每日策略丨放量反弹来袭！这波修复持续性几何？

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盘面观察

8月4日，市场全天震荡反弹，创业板指强势领涨。个股涨多跌少，沪深京三市超3600股飘红，当日成交2.23万亿，较上个交易日放量约2200亿。截止收盘沪指涨0.33%，深成指涨3.25%，创业板指涨5.64%。

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策略研判

CPO、PCB等算力硬件方向爆发，光库科技等多股涨停；半导体芯片股拉升，和林微纳涨停；算力租赁概念拉升，行云科技20cm涨停；创新药概念股拉升，药明康德等涨停。

下跌方面，银行板块逆势下挫，工农中建四大行均跌超3%；保险、汽车整车、白酒等板块跌幅居前。

三大指数早盘集体高开后走势显著分化，午后维持结构性强势震荡。沪指仅小幅上涨，创业板指则高开高走大涨。因隔夜海外科技板块回暖、地缘局势阶段性缓和，叠加云厂商资本开支上调等催化集中释放，科技成长赛道迎来全面超跌反弹。此外，虽然成交有所放量，但增量资金主要集中在科技赛道，结构性分化特征突出。

展望后市，鉴于地缘预期仍存变数、海外流动性预期也存在波动，叠加中报业绩仍处最后披露窗口，市场全面做多情绪难以快速凝聚，短线或仍以结构性震荡修复、板块快速轮动为主。尤其不宜盲目追高高位题材。

方向：随着地缘因素缓和、避险逻辑阶段性消退，CPO/光通信、半导体设备、AI算力、液冷等有较好业绩支持、而前期已深度调整的科技成长题材迎来强势修复。消息层面，英伟达新一代CPO交换机出货、北美四大云厂商上调全年资本开支指引等，叠加《集成电路布图设计保护条例》政策修订，都强化了国产半导体的景气预期与超跌修复逻辑。不过，目前科技赛道套牢盘仍未充分消化，还需注意反弹持续性。

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市场热点

产能无法充分满足客户增量需求

日韩头部厂商相继上调MLCC价格

据财联社消息，日前，村田、三星电机、太阳诱电等日韩头部厂商先后针对AI服务器及车规高端高容MLCC上调价格，涨幅区间达15%-30%，多家企业坦言高端产品订单交付周期持续拉长，产能已无法充分满足客户的增量需求。

在当前的AI 服务器物料清单成本构成中，MLCC（多层片式陶瓷电容器）已上升为第三大成本项，仅次于GPU和存储芯片，这颗“电子工业大米”在算力时代的重要性，在被重新定价。

统计显示，一台传统服务器的MLCC用量大约2000-5000颗，而一台8卡GB200 AI服务器搭载2-3万颗，用量提升7-15倍。英伟达Rubin整机柜MLCC总用量更是达到44万颗，较上代提升182%。高盛测算，AI服务器MLCC市场正以80%的年复合增速高速扩容。

在车载领域，新能源汽车的电气化和智能化同样在大幅提升MLCC用量。传统燃油车单车MLCC用量约3000颗，混合动力车型约12000颗，纯电动车已达18000颗——是燃油车的6倍。而且随着800V高压平台、高阶智能驾驶的普及，单车用量还在持续上升。

近期，因日韩厂加速将消费级X5R产能转向AI用X6S/X7R高端规格，消费级中高容MLCC（1uF-22uF）产能受挤压，主流料号的库存水位普遍已低于30天。在此排挤效应下，渠道、代理商与Tier 2/3客户急单涌现，订单外溢效应持续扩大，其他制造商的接单能见度明显改善，报价同步走扬。

展望后市，全球AI服务器MLCC市场预计到2029年将达到239.1亿元，年复合增长率接近40%。汽车MLCC市场预计2029年将达到359.2亿元。全球AI服务器与汽车MLCC市场规模合计占全球MLCC市场的比例，预计到2029年将进一步上升至38.8%。

具体到A股市场，得益于AI算力和车规电子的双重需求驱动，MLCC行业正从传统周期属性向“周期+成长”属性切换，相关板块有望在这一轮景气周期中持续兑现业绩，获得估值修复空间。可关注完成高端技术储备、进入头部客户供应链的标的。

根据Choice数据库，MLCC相关概念股包括：商络电子、博杰股份、博迁新材、洁美科技等。

供需紧平衡叠加战略属性强化

铜价中枢上移有利于国内资源龙头

据财联社消息，精炼铜正以12年来最快速度涌入美国，7月美国单月到港精炼铜超20万吨，创有海运记录以来新高。而美国囤铜总量已超100万吨，非美地区供应边际却显著收紧，并导致伦敦市场现货升水扩大至65美元/吨的年内新高。

分析指出，当前美国囤铜主因是关税政策预期与跨市套利双重驱动的贸易流向扭曲，叠加铜战略价值持续抬升所致。

其一，关税套利直接重构区域库存格局。美方已对铜半成品征收最高50%关税，而特朗普政府拟对精炼铜再加征15%进口关税，倒逼贸易商加速入关库存规避额外成本，同时，当前美国Comex市场较LME铜价维持超350美元/吨价差，丰厚套利空间也令贸易商抢运铜至美国的动机强烈。

其二， AI算力、新能源车、电网升级、军工均大幅拉动铜需求，美国将铜列为关键战略物资，借政策窗口期加速储备，长期维度加剧全球铜资源争夺。

其三，全球供需区域性错配加剧。美国库存高增的同时，非美地区显性库存快速下降。尤其中国作为全球最大铜消费国，铜精矿对外依存度超80%，美国囤铜也加剧国内进口成本与供应短缺问题。

机构测算，2026年全球精炼铜供需缺口约42万吨，因铜矿新增产能有限、品位持续下滑。供需紧平衡为铜价提供坚实基本面支撑。

展望后市，短期关税靴子落地前，抢运潮或延续，铜价易涨难跌；若关税最终落地，美国铜价上行，全球贸易流向将进一步重构；但若政策落空，库存回流或引发阶段性回调。

中长期看，铜矿新增项目稀缺，而AI数据中心、电动车、电网升级驱动需求持续增长，供需缺口逐年扩大，铜价中枢有望稳步上移。其中，高盛预测2026年底LME铜价13735美元/吨，2027年均价13800美元/吨。

具体到A股市场，具备海内外优质铜矿布局的全产业链龙头以及高端铜加工企业将长期受益。

根据Choice数据库，有色.铜相关概念股包括：紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、楚江新材。

本文内容综合自：Choice、Wind、财联社、光大研究所

夏萱   S0930623100013