【数据点评】进出口同比延续高增，价格拉动边际减弱

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作者：刘晓艺/F3012593、Z0012930/

一德期货宏观分析师

数据表现

出口：全球制造业延续扩张态势，叠加AI产业链需求旺盛，对全球商品出口的支撑仍强；

进口：霍尔木兹海峡二次封锁继续抑制能源类产品进口，但部分资源品和半导体产业链的需求依然强劲。

关注点

核心观点

7月我国进出口同比延续高增，但受价格拉动减弱影响，增速略有放缓。7月全球制造业延续扩张态势以及去年同期低基数继续支撑出口读数。半导体产业链景气度延续背景下，AI相关产品进口需求依然强劲。7月贸易数据表明外需对经济仍存支撑，但值得注意的是，7月中东局势再升级，后续输入性通胀压力将通过挤压中下游制造业利润和海外货币政策收紧预期施压外需两个传导链条对经济造成冲击。考虑政治局会议已明确加快存量政策落地，三季度内需有望企稳修复，但依然存在“远虑”，商品价格低位回升但反弹高度恐有限。鉴于AI产业趋势未发生改变，全球AI资本开支将持续拉动相关商品出口并带动上游原材料价格进一步走高。

主要数据

7月我国进口和出口金额同比增速仍维持高位，但因价格影响边际减弱，进口和出口金额环比增速转负。以美元计价，2026年7月我国进出口总额同比增长25.3%，较前值放缓5.3个百分点；其中7月出口同比增速放缓3.1个百分点至23.9%，进口同比增速放缓8.5个百分点至27.5%；贸易顺差1125亿美元，前值顺差1256亿美元。

7月全球制造业延续扩张态势，叠加AI产业链需求旺盛，对全球商品出口的支撑仍强。低基数影响下，我国对主要国家出口增速多数回升。其中，我国对东盟和欧盟出口总值同比增速分别录得38.4%和16%，对美国出口总值同比增速回升至17%。截至7月，我国对东盟、欧盟和美国出口占比分别为19%、14.6%和10.5%。

出口商品结构上，7月高技术产品和机电产品出口维持高增，增速分别录得52.7%和33.8%。其中，集成电路、汽车、船舶等产品出口保持较快增长，反映其在全球产业链中的需求韧性。同时出口“老三样”回暖，带动7月劳动密集型产品出口增速转正至8.4%。

7月中东局势再度升级，霍尔木兹海峡二次封锁继续抑制能源类产品进口，但部分资源品和半导体产业链的需求依然强劲。具体来看，我国原油和成品油进口量同比继续收缩，但价格相对低位情况下部分资源品进口速度加快，7月我国煤炭、食用植物油、铁矿砂进口数量同比高增。此外，AI相关产品产业链景气度延续情况下，7月集成电路进口量同比增速仍在加快。

数据来源：海关总署、万得、一德期货宏观战略部

数据来源：海关总署、万得、一德期货宏观战略部

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编辑：武宇杰

审核：寇宁/F0262038、Z0002132/

复核：于心悦

报告制作日期：2026年8月7日

交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号

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