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今日概览
长江宏观 | 抢出口或再现——2026年7月外贸数据点评
长江固收 | 经济，画靶射箭
长江金属 | 2006镜鉴2026：黄金十年，中继而非终点——祯金不怕火炼21
长江家电 | 基于行业对比看白电龙头的红利价值重估
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今日重点推荐
2026.8.10
宏观 | 宋筱筱
抢出口或再现——2026年7月外贸数据点评
台风天气扰动货物发运或是7月出口环比走弱的主因。美国拟禁止进口中国新型光模块、对多晶硅产品设价格下限并加税，或将推动相关产品抢出口；叠加台风扰动消退，出口短期或有脉冲上升可能。年内来看，受油价攀升影响，全球货币政策周期从二季度开始转向紧缩，这或在一定程度上抑制全球消费、投资需求；传导至外需端，今年四季度出口小幅承压概率提升。但整体来看，AI行业整体维持高景气，年内走弱概率较小，意味着年内出口大幅走弱可能性较低；叠加美国部分行业库销比处于历史低位，相关行业补库需求或进一步拉动出口增长。
风险提示：1. 供应链与成本压力风险；2. 地缘摩擦与需求不确定性风险。
摘自：《抢出口或再现——2026年7月外贸数据点评》
对外发布时间：2026/8/7
本报告分析师：宋筱筱
SAC编号：S0490520080011
固收 | 赵增辉
经济，画靶射箭
2026年二季度不变价GDP当季同比增速为4.3%，而今年政府工作报告将全年经济目标定为4.5%-5%，二季度经济增速比目标范围略低，增长目标能否顺利实现有待验证。我们认为，从2035年远景目标倒算和两会目标的历史兑现率来看，不低于4.5%是今年经济增长的硬约束，并且上半年展现出了充分的经济韧性，增长趋势有望在下半年延续，叠加政府财政发力，今年经济增速不低于4.5%大概率是可以实现的。
风险提示：1. 货币政策超预期变化；2. 财政政策超预期变化；3. 经济基本面超预期变化；4. 数据统计偏误风险；5. 地缘冲突外溢风险。
摘自：《经济，画靶射箭》
对外发布时间：2026/8/9
本报告分析师：赵增辉
SAC编号：S0490524080003
金属 | 王鹤涛
2006镜鉴2026：黄金十年，中继而非终点——祯金不怕火炼21
对于黄金，我们不止于视当下为季度强修复窗口，更重视其为十年牛市中继较佳阶段布局点，当前节点后黄金股仍将涌现不少十倍股。我们的结论很明确，2026年是金牛中继，而非终点。但结论不能忽略过程，过去我们经历太多短周期交易经验，而陌生于十年级牛市中的节奏把握。本篇报告核心剖析上个十年黄金牛市的中继调整2006年，黄金与黄金股的交易细节，以借鉴于本轮。
风险提示：1. 面板价格急剧上涨风险；2. 宏观经济波动导致需求回落的风险；3. 市场竞争加剧风险；4. 汇率波动风险；5. 地产周期下行风险。
摘自：《2006镜鉴2026：黄金十年，中继而非终点——祯金不怕火炼21》
对外发布时间：2026/8/9
研究报告评级：维持“看好”
本报告分析师：王鹤涛
SAC编号：S0490512070002
家电 | 陈亮
基于行业对比看白电龙头的红利价值重估
我们认为当前白电板块正处于价值重估的关键窗口；伴随公募主动持仓比例回落至相对低位，叠加险资等长期配置型资金对板块关注度的持续提升，白电龙头的定价模式有望迎来系统性转变——由过往依托增速预期的市盈率估值，逐步转向以股息率为核心锚点的红利估值。基于该核心判断，本报告将通过与其他红利行业龙头的横向对比，从业绩确定性、分红能力及分红意愿三大维度展开深度分析，系统研判白电龙头的红利价值。
风险提示：1. 宏观经济波动导致需求回落的风险；2. 市场竞争加剧导致盈利回落风险；3. 原材料价格波动风险；4. 海外业务运营风险。
摘自：《基于行业对比看白电龙头的红利价值重估》
对外发布时间：2026/8/6
研究报告评级：维持“看好”
本报告分析师：陈亮
SAC编号：S0490517070017
电话会议
近期回放
1
行业：电新 时间：2026.8.9
主题：深度专题巡演第04期：拾光系列I——从供需两端，论光伏拐点何时到来？
2
行业：家电 时间：2026.8.9
主题：给自己充电深度研习室 系列PPT电话会议7 - 如何看待降息周期美国家电市场表现？
3
行业：农业 时间：2026.8.9
主题：养殖系列电话会议第174期：如何看待近期期货价格反弹？
4
行业：交运 时间：2026.8.9
主题：航空周日谈第83期：暑运进度过半，如何看待航空投资
5
行业：化工 时间：2026.8.9
主题：化工纺服链推荐更新（2）：染料、涤纶长丝、氨纶
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文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。
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