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资讯 # 筹码结构对AI板块的影响、关注中报机遇
宏观 | 先微观风险缓释，再宏观风险缓释
策略 | 再看筹码结构对AI板块的影响——周末五分钟全知道（8月第2期）
金工 | AI识图关注银行、红利低波、交通运输
固收 | 止盈扰动难改趋势延续？：周策略图谱
地产 | 北京放松公积金政策，全国重回购房弱约束时代
银行 | 7月政治局会议靴子落地
非银 | 跨境产品创新与制度规范共振，关注非银中报机遇
电子 | 电子行业2026年中期策略：AI创新与存储周期
传媒 | 阿里云推出正式版Qwen3.8-Max，火山引擎上线Seedance 2.5 API
计算机 | 计算机行业AI模型系列（六）：AI基模新变化下的趋势机会
通信 | FCC拟发动第三轮制裁，我国商务部发布一揽子反制措施
食饮 | 如何看待当前奶价上涨？
农业 | 本周猪价小幅回落，优选成本领先的龙头猪企
纺服轻工 | 纺织服装与轻工行业数据月报7.1-7.31
环保 | 中报业绩期即将到来，持续关注AI转型、低碳减排
机械 | 工程机械销量持续上行，关注AI链的变化
电新 | 全球锂电需求维持高景气，新型电力系统“十五五”加快变革升级
建筑 | 电力建设&民爆“十五五”规划出台、重视电力&出海&民爆等方向低位标的，持续看好洁净室、能化油气工程方向
煤炭 | 动力煤价稳中有升，供给延续偏紧，需求有望改善
交运 | 交通运输行业2026年中期策略：否极泰来
建材新材料 | AI PCB上游材料持续超预期景气，关注玻璃和海外水泥投资机会
宏观经济：先微观风险缓释，再宏观风险缓释：宏观周度述评系列（2026.08.03-08.09）
8月初以来，宏观过程接力微观过程，有一轮风险缓释的过程：一是地缘政治局势有一定缓释。二是美国加息预期有一定缓释。三是AI产业的ROI担忧有一定缓释。四是内需增长的缺口有一定缓释。“微观风险释放+宏观风险缓释”是上一周（8月3日-8月7日）全球主要资产反弹的背景。8月7日费城半导体指数较7月31日上涨9.2%；万得全A指数、上证科创50指数分别较7月31日上涨5.4%、6.6%。
宏观风险缓释的过程仍在继续，对应资产的“宏观风险缓释交易”可能会延续。不过值得注意的是，目前四个层面仍处于“模糊缓释”的阶段，上述过程仍存在波折可能和不确定性。从地缘政治因素来看，目前主要看到的是美国方面“TACO”的信息，伊朗信息尚不明朗；从美联储加息决策看，就业和通胀是两个影响因素，后续还是要再结合看通胀数据；从AI产业因素看，尽管半导体出口同比仍在高位，但增速二阶放缓特征初步呈现。市场对于存储等领域供给、需求、价格的担忧逻辑也依然存在；从内需因素来看，目前尚缺少地方财政进度加快带来投资回升的“硬数据”验证。
风险提示：高频预测模型本质上是对历史数据结构的压缩记忆，而基于历史数据构建模型，可能在未来有较大经济冲击或者市场改变时并没有很强的样本外超额效果；中东地缘政治局势升级、美伊停火协议执行风险、美联储下半年加息概率上升超预期风险、国内地产压力短期超预期等。
选自报告：《先微观风险缓释，再宏观风险缓释：宏观周度述评系列（2026.08.03-08.09）》2026年08月09日；作者：郭磊 S0260516070002；陈礼清 S0260523080003；陈嘉荔 S0260523120005；钟林楠 S0260520110001；吴棋滢 S0260519080003；王丹 S0260521040001；贺骁束 S0260517030003；文永恒 S0260524080007
策略：再看筹码结构对AI板块的影响——周末五分钟全知道（8月第2期）
过去一段时间我们观察到，“筹码结构不好”，几乎成为市场对于AI板块后续反弹力度最主要的担忧之一。毕竟截至2026年Q2末，主动偏股公募基金的TMT配置比例攀升至61.7%的历史高位，与此同时一些模拟测算显示7月大跌过程中，公募基金可能并没有显著减仓AI相关板块。
那么，究竟如何看待公募基金持仓问题对未来科技股表现的影响？同时如何筛选出筹码结构更好的科技分支？事实上，对比上一轮牛市（2021年）与最新口径，A股市场机构投资者的力量对比已经发生根本性变化。7月AI产业链回调过程中，主动权益公募基金可能是持仓科技股变化最小的，而其他类型投资者可能大多经历了对科技股比较大幅度的减仓。今年以来主动权益基金对AI主线行情定价权明显减弱。
强α机会主要集中于产业逻辑未被破坏、且短期交易压力释放充分的科技方向。7月科技板块调整主要源于两类预期变化：一是此前交易供给瓶颈的AI通胀环节出现扩产预期，市场重新评估供需格局；二是部分AI制造业环节受北美CSP资本开支预期扰动，市场担忧需求斜率放缓。因此，本轮重点寻找两类错杀方向：一是供给扩张预期存在，但核心瓶颈仍未解除的环节；二是需求预期受到扰动，但自身具备独立产业逻辑的环节。
风险提示：地缘冲突超预期，使得全球通胀上行压力超预期；海外通胀及美国经济韧性，使得全球流动性更快进入紧缩周期；国内稳增长力度不及预期，使得经济复苏乏力及市场风险偏好下挫等。
选自报告：《再看筹码结构对AI板块的影响——周末五分钟全知道（8月第2期）》2026年08月09日；作者：刘晨明 S0260524020001；郑恺 S0260515090004；逸昕 S0260524030006
金融工程：AI识图关注银行、红利低波、交通运输：A股量化择时研究报告
使用卷积神经网络对图表化的价量数据与未来价格进行建模，并将学习的特征映射到行业主题板块中。最新配置主题为银行、红利低波、交通运输等
风险提示：市场极端情况模型可能失效，市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效，注意控制风险。因为量化模型的不同，本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差异。
选自报告：《金融工程：AI识图关注银行、红利低波、交通运输：A股量化择时研究报告》2026年08月09日；作者：安宁宁 S0260512020003；张逸飞 S0260526070010
固定收益：止盈扰动难改趋势延续？：周策略图谱
核心观点：资金面压力减轻 + 央行持续呵护 + 内需持续偏弱 + 前阶段债市跌不动 – 央行地量投放流动性 - 交易盘出现止盈操作 – 供给放量 = 债市震荡偏多。至8月底，10年国债目标：1.65%，30年国债第一目标点位：2.15%。
策略建议：信用策略赔率低，建议采用高流动性的利率策略，并以哑铃结构博弈期限利差收窄的机会。
1.资金面偏多，跨月后流动性压力缓解，但预计未来宽松度有限，精准调控基调未变。
2.基本面偏多，7月PMI超季节性下行，内需仍弱。
3.机构行为中性，交易盘止盈，利率债基久期中位数高位回落。但力度相对可控，且配置盘仍积极入场。
4.供给端中性。下周地方债大量发行，但预计保险将积极增配、对市场冲击有限。
5.技术面中性。多头资金近期显现止盈离场迹象，叠加8月临近主力合约移仓换月窗口，短期行情有概率延续震荡整理格局。
风险提示：政策或外部扰动超预期、资金面及流动性变化超预期、负债端负反馈风险
选自报告：《止盈扰动难改趋势延续？：周策略图谱》2026年08月09日；作者：杜渐 S0260526020003；刘畅 S0260526060004
房地产：北京放松公积金政策，全国重回购房弱约束时代
全国各地购房，重回无约束时代。本周中央对于地产无重要表态和进展，地方政府方面外资银行贷款利率松动，但范围较小。影响较大的为，周五晚上北京印发的《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，其中明确全北京限购进一步放松至，五环内由2年社保缩短至1年，家庭公积金贷款基准额度由120万提高至240万，叠加绿色建筑、多孩家庭等政策最多可贷公积金额度为340万。本次政策调整后，北京、上海、深圳三个全国限制要求最为严格的城市，基本上取消了限购要求，从10年开始实施的购房强约束政策，已经彻底退出历史舞台。
板块表现稳定，市场关注度重回基本面本身。本周市场对于板块关注度下降，淡季基本面信息较少，且科技反弹吸引关注度，但与6月不同本轮科技反弹地产并未出现明显下跌。周五北京新政在淡季中期出台，结合前期土拍表现，我们认为将为核心城市价格走强奠定基础，若关注到后续成交量环比上行，则有更进一步的价格上涨机会。
风险提示：未来基本面表现不及预期，政策面改善力度不及预期、融资环境收紧等。
选自报告：《房地产开发与服务26年第32周：北京放松公积金政策，全国重回购房弱约束时代》2026年08月09日；作者：郭镇 S0260514080003；邢莘 S0260520070009；谢淼 S0260522070007；李怡慧 S0260524040001；胡正维 S0260524080002
银行：银行资负跟踪20260802：7月政治局会议靴子落地
年初我们提到如果2025年是跨境资金回流转折期，那么2026年是跨境资金回流加速期，人民币汇率近期表现印证了我们这一判断，从外管局及相关部门数据看，二季度跨境流动方向还是被较强的实体部门流入主导，二季度以来金融部门的波动并没有改变跨境流动方向，伴随着下半年财政支出力度和金融支持力度加强，预计金融部门流动性也会逐步改善。考虑到美债利率高企对日元的冲击，近期美国联合日本抬升日元汇率，美元指数高企也可能难以为继，全球非人民币货币体系波动性加大会反向提升人民币吸引力，因此中美利差已经无法主导人民币对美元汇率的方向。
在此基础上，考虑到外部不稳定性增加以及输入性通胀的滞后传导，我们认为政策对经济的支撑将更多体现在财政力度，国内货币政策对财政政策的支持将更多体现在基础货币投放量的上升，跨境资金回流趋势将继续支撑国内基础货币需求，货币政策支持并不必然对应降准和降息政策的落地，这可能是当前比较重要的预期差。
银行投资而言，近期银行反弹幅度已经不小，当前时点往后看建议投资者降低板块超额收益预期，选股而言，我们依然建议投资者更多关注出口区域以及与跨境业务关联度较大的银行。
风险提示：（1）经济表现不及预期；（2）金融风险超预期；（3）政策落地不及预期；（4）利率波动超预期，其他非息收入表现不及预期；（5）国际经济及金融风险超预期。
选自报告：《银行资负跟踪20260802：7月政治局会议靴子落地》2026年08月02日；作者：倪军 S0260518020004；张晓辉 S0260526040001；王宇 S0260526060007
非银金融：跨境产品创新与制度规范共振，关注非银中报机遇
证券：跨境固定收益工具扩容，债券投顾业务规范落地。市场交投回升，两融资金稳步增加，券商经纪及资本中介业务景气度保持较高水平。（1）8月3日，港交所五年期中国国债期货正式上市，首批13家流动性提供商参与。（2）8月7日，中证协发布《证券公司债券投资顾问业务管理规则》，明确展业条件、业务边界及全流程管理要求，具备固定收益投研、交易定价、客户覆盖和合规风控优势的券商有望率先受益。资本市场深化投融资改革打开业务增量空间，投行及投行资本化步入上行趋势，短期市场波动不改一级业务持续回暖，科创属性提升盈利弹性及成长趋势，短期震荡缩量为上行蓄力。
保险：本周保险指数跑输沪深300指数，预计主因科技板块企稳回升，市场资金出现结构性回流。中报业绩窗口期临近，预计二季度权益市场大幅回暖带动险企投资端明显改善，当前行业基本面表现稳健，建议关注板块机会。此外，8月7日，国家税务总局就近日市场对内地居民购买香港保险收益纳入征税范围的关注回应称，中国税收居民需就全球所得履行纳税义务，境外保险收益也属于应纳税所得的范畴。我们认为，本次征税政策若进一步执行，部分投保需求有望回流至内地险企，对内地上市险企负债端有望形成边际利好。同时，监管规范跨境保单秩序亦有利于行业长期健康发展。
风险提示：资本市场大幅波动、行业竞争加剧、行业政策变动等。
选自报告：《非银金融行业：跨境产品创新与制度规范共振，关注非银中报机遇》2026年08月09日；作者：陈福 S0260517050001；严漪澜 S0260524070005；王京灵 S0260526050002
食品饮料：食品饮料行业：如何看待当前奶价上涨？
投资建议：（1）白酒：板块历经四年调整期，2026 年有望迎来新一轮发展周期。（2）大众品：2025年部分子赛道已率先企稳，展望2026年行业吨价有望温和上涨，看好新品新渠道带来的个股机会。
风险提示：宏观经济不及预期、消费力恢复不及预期、食品安全问题。
选自报告：《食品饮料行业：如何看待当前奶价上涨？》2026年08月03日；作者：符蓉 S0260523120002；谌保罗 S0260525120001
农林牧渔：本周猪价小幅回落，优选成本领先的龙头猪企
生猪：26年上半年行业深度亏损推动市场化出清，叠加产能调控政策持续加码，行业供需有望逐步改善。当前板块估值处于近10年最低位，布局价值凸显，优选成本优势的龙头企业。牧业：把握奶牛与肉牛联动机会。
风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险。
选自报告：《农林牧渔行业：本周猪价小幅回落，优选成本领先的龙头猪企》2026年02月08日；作者：钱浩 S0260517080014；郑颖欣 S0260520070001；高一岑 S0260525100002；李雅琦 S0260524080006
纺织服装：纺织服装与轻工行业数据月报7.1-7.31
上游纺织制造板块，建议关注，首先，板块内制造龙头公司，看好下半年业绩有望见底回升。其次，板块内涨价链相关标的，包括受益羊毛价格上涨的毛纺子行业龙头公司，受益棉花价格上涨的棉纺子行业龙头公司百。下游服装家纺板块，建议关注，首先，受益消费K型分化，年初以来持续领跑行业的高端品牌。其次，受益睡眠经济的家纺行业子龙头公司，受益行业景气度高的户外子行业龙头公司，受益消费刚性需求的童装子行业龙头公司。最后，涉及新零售业务的公司。
风险提示：宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。
选自报告：《纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据月报7.1-7.31》2026年08月02日；作者：糜韩杰 S0260516020001；曹倩雯 S0260520110002；左琴琴 S0260521050001；李悦瑜 S0260524120002；董建芳 S0260525060002；钟泽宇 S0260526020002
电子：电子行业2026年中期策略：AI创新与存储周期
AI需求高景气延续，mSAP迎来HDI时刻。PCB作为电子系统核心载体，市场规模持续增长，其中AI服务器及光模块等高端应用成为主要增量方向，mSAP工艺凭借更高线路精度及更优布线能力，正逐步成为高端PCB制造主流方案，有望带来结构性增量。
AI存储扩产带来设备订单弹性，逻辑韬定律打开成长空间，继续推荐“老设备”公司。
风险提示：下游需求不及预期的风险，新品研发不及预期的风险，行业竞争加剧。
选自报告：《电子行业2026年中期策略：AI创新与存储周期》2026年06月24日；作者：王亮 S0260519060001；耿正 S0260520090002；谢淑颖 S0260520080005；张大伟 S0260523050001；王钰乔 S0260524070006；蒲得宇 S0260525070005；夏雅梦 S0260525090002
传媒与互联网：阿里云推出正式版Qwen3.8-Max，火山引擎上线Seedance 2.5 API
近期市场波动较大；我们建议聚焦AI发展与业绩性价比。大模型侧我们看到国内开源模型正在进入大参数阶段，能力飞跃的同时对高端推理算力需求同样增长，关注互联网厂商云业务。此外关注游戏及部分互联网等性价比资产。
风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。
选自报告：《互联网传媒行业：阿里云推出正式版Qwen3.8-Max，火山引擎上线Seedance 2.5 API》2026年08月09日；作者：廖志国 S0260525060001；周喆 S0260523050003；章驰 S0260523080001；罗悦纯 S0260524120001；王颖婕 S0260526080001；黄静仪 S0260526060002
计算机：计算机行业AI模型系列（六）：AI基模新变化下的趋势机会
①AI模型和应用：Token调用量快速增长，且需求正由简单问答向Coding、Agent、多模态生成和复杂知识工作迁移，带动模型API、云算力及AI应用需求持续扩张。单位Token价格下降进一步降低了应用门槛，并推动调用量和使用场景增长。预计国内模型公司的商业化收入仍将保持较快增长，但厂商之间的分化也将逐步加大，具备较强模型能力、高价值场景、海外客户基础及差异化产品入口的公司，有望实现更快的收入增长。
②国产算力：当前，在国产大模型的推理任务中，国产算力已可实现对于海外算力的替代。随着生态适配工作的持续推进，国产算力应用于国产大模型的场景有望进一步扩大。后续，国产大模型Tokens快速的增长有望推动国产AI芯片和服务器产品的快速放量。
③算力租赁：国内算力供需失衡格局下高端GPU采购价格不断上行，进一步推高了企业自建算力集群的初始资本开支，算力租赁由此成为现阶段国内获取高端算力资源的重要补充供给方式。对于算租厂商而言，还具备稳定现金流、高硬件残值等优势。我们也看好后续token分成的商业模式。
风险提示：国产模型能力迭代不及预期；AI商业化落地节奏不及预期；宏观数据密集发布期与科技股情绪敏感期风险。
选自报告：《计算机行业AI模型系列（六）：AI基模新变化下的趋势机会》2026年08月02日；作者：刘雪峰 S0260514030002；周源 S0260523040001；戴亚敏 S0260526070004；王钰翔 S0260526060001
通信：FCC拟发动第三轮制裁，我国商务部发布一揽子反制措施
FCC发布第三号命令征求意见稿，旨在实现进口通信设备全链条穿透监管。2026年7月，FCC发布征求意见稿，提出对进口通信设备上游芯片/元器件、贴牌代工、产地清单细分、长效授权约束，实现全链条穿透监管。该政策将所有带逻辑芯片的硬件都纳入上游审查，同时列明的元器件包括光模块、半导体、物联网模块、PCB电路板等等。目前最新一轮的规则还在征求意见当中。
针对FCC新一轮管制草案，商务部于8月5日发布一揽子反制措施。包括：加强无人机及其关键零部件、技术对美出口管制，暂停中国强制性产品认证指定机构委托美认证机构实施的工厂跟踪检查，将美国合规性测试公司列入反制清单，对进口打印复印办公设备发起对外贸易国家安全调查，将6家美国实体列入反制清单等。
我们认为，中美双方围绕AI等关键制造业的摩擦常有，但产业互相依存和嵌入程度高。中国光模块企业从技术、产能、成本和供应链协作能力上均大幅优于美国公司，中国光模块企业的良好发展符合美国加快AI建设的利益。目前北美客户对于光模块、NPO的迭代速度要求特别高，新产品技术难度非常大，中国头部公司在技术实力上领先美国公司。产能上中国公司大幅领先。美国公司在产能、代工、关键原材料供应都离不开中国。
风险提示：AI基础设施建设不及预期的风险；AI应用发展不及预期的风险；AI领域的进出口政策变化的风险；国际合作减少的风险。
选自报告：《通信行业：FCC拟发动第三轮制裁，我国商务部发布一揽子反制措施》2026年08月09日；作者：韩东 S0260523050005；李璟菲 S0260523030005
环保：中报业绩期即将到来，持续关注AI转型、低碳减排
《中国绿色燃料发展报告》发布彰显重视，绿色甲醇、SAF潜力可期。8月5日，国家能源局发布《中国绿色燃料发展报告（2026）》，该报告为首次发布，彰显我国对于绿色燃料行业发展的重视。全球范围内来看，其中：（1）绿色甲醇：2025年全球在运绿色甲醇项目产能63万吨/年，其中我国产能38万吨/年，占全球产能比重的60.3%，我国占据绿色甲醇主要产能；（2）绿色航空燃料（SAF）：2025年全球已投运绿色航空燃料产能580万吨/年，2025年产量达到190万吨，同比增长90%。我们预期伴随着全球双碳力度的持续加码，相关产业链收益趋势明确，建议关注绿色甲醇公司。
中报业绩兑现性强，与AI相关公司迎来业绩释放期。固废水务正由建设投入期迈入运营收获期，现金流改善有望持续转化为更高分红。 “资本开支下降—自由现金流改善—杠杆率回落—分红能力提升”的正向循环已逐步形成，板块兼具“稳健增长+股息提升+估值修复”的多重收益潜力。
风险提示：算电协同典型项目测算结果与实际情况存在偏差的风险；政策变动风险；分红低预期；订单和新业务布局低预期等。
选自报告：《环保行业深度跟踪：中报业绩期即将到来，持续关注AI转型、低碳减排》2026年08月09日；作者：郭鹏 S0260514030003；陈龙 S0260523030004；荣凌琪 S0260523120006；陈舒心 S0260524030004
机械：工程机械销量持续上行，关注AI链的变化
机械行业观点：基建投资增速自25H2开始下行，地产投资仍在低位，整体内需相对疲软，期待后续政策端持续发力。企业部门资本开支意愿已经度过至暗时刻，但资产负债表的扩张动能仍弱。从结构上看，泛AI+上游资源品的扩产意愿较强，而大部分领域的需求仍较弱，整体呈现K型修复的特征。在AI产业的带动下海外龙头企业普遍上调资本开支预期，AI投资的大趋势较为明确，并与传统行业形成鲜明对比，需要关注新技术的变化。
建议关注：（1）AI链条：迎来两存+先进制程扩产共振，长鑫IPO提升半导体设备关注度；Rubin进入量产阶段，mSAP工艺带来设备和耗材通胀，PCB设备逐步半导体化；光通信扩产力度大，自动化率提升带来设备需求增长；AIDC发电需求饱满，供应链国产化正在进行；（2）周期类资产：船舶进入业绩高景气周期，油轮、散货带动订单上行；工程机械内外需求共振；（3）成长类资产：人形机器人Optimus V3即将进入量产阶段。
风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。
选自报告：《机械设备行业周报：工程机械销量持续上行，关注AI链的变化》2026年08月09日；作者：孙柏阳 S0260520080002；汪家豪 S0260522120004；范方舟 S0260522080001
新能源和电力设备：新能源和电力设备行业周报：全球锂电需求维持高景气，新型电力系统“十五五”加快变革升级
锂电：全球与国内供需共振、锂电产业链盈利修复有望提速。2026年上半年全球动力电池装车量同比增长20%，中国企业在全球前十中的合计份额达72.4%。8月国内电池与储能预排产分别环比增长8.73%和5.1%，并向中游材料传导，行业有望迎来出货与产能利用率同步提升。
电力设备：新型电力系统“十五五”规划发布；配网、特高压、算电协同加速发展。8月3日，国家发改委、能源局印发《新型电力系统建设“十五五”规划》，明确到2030年初步建成新型电力系统。《规划》中配网和微网的篇幅明显扩大并以专栏形式明确建设重点任务，指向主配网协同的核心在于加快补强配电网和微电网，2030年配电网承载分布式新能源能力将由2025年的5亿千瓦提升至9亿千瓦，5年CAGR约12.5%。
风险提示：海外能源政策波动，海外市场拓展受阻，配网投资兑现风险等。
选自报告：《新能源和电力设备行业周报：全球锂电需求维持高景气，新型电力系统“十五五”加快变革升级》2026年08月09日；作者：陈昕 S0260522080008；曹瑞元 S0260521090002；黄华栋 S0260526020005；彭沈楠 S0260526060003
建筑：电力建设&民爆“十五五”规划出台、重视电力&出海&民爆等方向低位标的，持续看好洁净室、能化油气工程方向
基建及资金跟踪：《新型电力系统建设“十五五”规划》发布、建筑央企年中会议召开完毕，重视板块内电力&出海等高景气低位标的。基建方面，新型电力建设系统“十五五”规划推动水电、核电、抽水蓄能及新型储能等装机、加速火电改造。企业动态方面，26H1，受国内基建及地产投资收缩及发包节奏延后影响，八大建筑央企新签总体承压，多家海外新签延续高增。八大建筑央企26年中工作会议体现上半年其生产经营总体承压，展望下半年各企业将通过深化改革、科技创新和战新业务培育积极应对。
洁净室跟踪：存储价格延续上涨，全球半导体标的表现分化。涨跌幅方面，本周洁净室及厂务设备样本公司表现较好，A股、韩股、台股及美股半导体头部企业表现分化。价格方面，截至2026年7月27日，64Gb 8Gx8 MLC现货均价升至32.91美元，较前一周均上涨1.1%。DRAM方面，DDR3 4Gb 512Mx8 1600MHz现货均价升至13.98美元，周环比上涨1.2%。
能化及矿服跟踪：《民用爆炸物品行业安全发展“十五五”规划》发布。民爆方面，民用爆炸物品行业安全发展“十五五”规划要求矿山智能化水平进一步提升，继续推动行业整合。煤化工方面，本周煤化工项目持续推进，重点集中于新疆、宁夏、山西及内蒙古等地区，多个大型煤化工及绿氢项目进入设备安装、核心装置开工和投产调试阶段。
风险提示：行业景气度下降；资金到位不及预期；地缘政治风险、国际油价波动风险。
选自报告：《建筑装饰行业：电力建设&民爆“十五五”规划出台、重视电力&出海&民爆等方向低位标的，持续看好洁净室、能化油气工程方向》2026年08月09日；作者：耿鹏智 S0260524010001；尉凯旋 S0260520070006
煤炭开采：煤炭行业周报（2026年第30期）：动力煤价稳中有升，供给延续偏紧，需求有望改善
本周港口和产地动力煤价均有上涨，一方面产地供应延续偏紧，主产区安监维持高压，停产减产较多；另一方面，近期由于各地高温天气，电厂动力煤日耗稳步增长，各环节库存也开始加速回落。我们延续前期观点，预计下半年季节性需求提升、国内产量受制于安监高压、进口也持续受限，基本面延续稳中向好，继续看好煤炭板块向上趋势。具体而言，主要逻辑包括：（1）短期来看，8月中下旬，全国延续高温天气，下游电厂日耗有望维持高位或进一步增长，产业链各环节库存加速消化，煤炭有望延续稳中向上趋势；从供应端来看全国安监仍处于高压状态，山西本周停产规模仍达到6760万吨，陕西、内蒙产能利用率也维持低位，对价格形成进一步支撑；（2）中长期，预计安全生产监管常态化推进，存量煤矿供给弹性收缩，违规超产和表外产量继续出清，新增产能难以快速放量，供给端刚性约束凸显。同时，煤炭下游电力和化工需求延续韧性增长。预计煤炭行业供需总体维持紧平衡，煤价中枢仍具备较强支撑。（3）2、3季度煤炭行业的盈利弹性可期，3季度市场煤价和长协煤价较2季度有望进一步上行，进一步提升煤企盈利，看好板块估值、股息优势及向上盈利弹性。
风险提示：1. 下游需求增速低预期，保供政策推动供给超预期增长。 2. 进口煤量过快增长，加速供需关系恶化，导致煤价超预期下跌。 3. 各公司成本费用过快上涨，计提大额资产减值等影响，煤企业绩弹性低预期等。
选自报告：《煤炭行业周报（2026年第30期）：动力煤价稳中有升，供给延续偏紧，需求有望改善》2026年08月09日；作者：安鹏 S0260512030008；张云瀚 S0260525030004
交通运输：交通运输行业2026年中期策略：否极泰来
1、航空：短期受美伊冲突导致油价波动扰动，但供需改善主线未变。免签政策扩容与国际线修复将持续对冲运力压力。全球飞机供应链偏紧、交付放缓，中长期供给收缩逻辑持续兑现。高油价环境下航司主动缩减低效产能，有助于支撑票价韧性，当前板块估值处于底部，具备逆向布局价值。
2、电商快递：二季度随旺季启动，总部定价权有望进一步强化，预计单票利润仍有1-2分边际改善空间。2026年全年业绩预期普遍上修。政策定力叠加降本增效的持续推进，板块配置的安全性与成长性依然突出。
3、航运及大宗物流：下半年建议核心锚定资源运输与油运。地缘局势导致的能源价格中枢抬升将催生更多实物运输需求。油运景气度有望延续，干散货则需关注巴拿马运河封锁等供给端扰动。
风险提示：关税政策具有不确定性、经济下行、安全事故、油价暴涨等。
选自报告：《交通运输行业2026年中期策略：否极泰来》2026年06月15日；作者：许可 S0260523120004；陈宇 S0260524100002；周延宇 S0260523120008；李然 S0260523120009；钟文海 S0260523120011
建材新材料：AI PCB上游材料持续超预期景气，关注玻璃和海外水泥投资机会
AI 数据中心、高性能计算集群等大型 AI基础设施的建设与扩张，催生了对设备内部及设备间高频高速通信技术的刚性需求，带动PCB材料迈向高阶化。CCL从M6快速推进至M7/M8，并加速向M9/M10迈进；电子布从E-glass转向Low-DK/Low-DK2/Q-glass，特种电子布产能挤压E-glass，供应紧张态势向E-glass延伸，当前电子布各品类均供给紧张；球形硅微粉凭借高填充性、低热膨胀系数（CTE）和优异流动性，成为高端封装材料升级的重要方向，其需求主要集中于半导体封装材料和高频高速覆铜板等高端领域。两块玻璃供给端均出现集中冷修，光伏玻璃7月后进行两轮提价，关注玻璃行业投资机会。
消费建材：盈利能力有望修复，关注龙头阿尔法机会。二手房支撑零售建材需求，若新房需求逐步企稳，有望带来板块收入增长弹性；在景气企稳修复阶段，格局优化、价格战拐点、成本下行、高毛利业务拓展将显著修复毛利水平，叠加费用率下降，行业龙头有望实现利润的强复苏。水泥：本周全国水泥市场价格环比上涨0.9%。玻璃：浮法玻璃涨跌互现；光伏玻璃交投平稳。玻纤/碳基复材：粗纱市场价格趋弱运行，8月电子纱及电子布价格继续加速涨价。
风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。
选自报告：《建筑材料行业：AI PCB上游材料持续超预期景气，关注玻璃和海外水泥投资机会》2026年08月09日；作者：谢璐 S0260514080004；张乾 S0260522080003；陈琳云 S0260526010002；张蒙幻 S0260126040030
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