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资讯 7月成材阶段性减产使累库斜率放缓，但月末高库存状态下延续小幅累库，盘面增仓破位下行，市场情绪大幅走低，黑色系全产业链补库情绪同步走弱。历史量价关系来看，当前增仓量级下，价格趋势惯性的平均延续周期约2周左右。与此同时，黑色系螺旋式下跌将加速产业链主动去库，直至宏观预期出现扭转，或各环节库存去化至偏紧水平、价格结构反向，方能触发止跌反弹。
前期宏观情绪弱势，资金大幅增仓，情绪快速坍塌，促使盘面迅速击穿产业心理支撑位。但无需对黑色系完全悲观，当前基本面仍与24年存在显著差异：盘面下跌基差温和走扩、产业链被动去库尚未出现较大抛压、钢厂灵活调节生产结构、焦煤现实供需缺口仍在。
后续资金博弈性仍较强，需高频关注资金动向。当前成材处于供需弱平衡的重构期，短期偏弱，但潜在止跌信号值得关注：后续表需季节性见底后的修复弹性；钢坯出口在低价窗口下的放量可能；华东螺纹、华北及华南热卷的去库速度。
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