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资讯 双焦的核心矛盾在于国内供给收缩与进口高增、需求走弱的对冲。国内炼焦煤矿山产量处近五年低分位，事故后复产受安监约束，构成下方支撑；但上半年炼焦煤进口增量明显，主要来自于蒙古方面，若下半年月均维持这个进口高度，足以对冲大部分减产缺口。库存呈“上游累、下游降”：港口与矿山累库压制现货，钢厂焦煤可用天数降至12天，是需求启动后的弹性放大器而非做多依据。焦炭仍处提降周期，铁水回落、高炉利润为负，触发负反馈逻辑，减产只提供成本支撑。预计未来三个月宽幅震荡、重心略偏弱，趋势做多需同时看到国内低产、进口回落与铁水止跌。
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