财通金工 | 市场止跌企稳，公募沪深300增强延续强势

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报告摘要

本周市场指数表现：截至2026-08-07，本周上证指数上涨2.81%，深证成指上涨5.39%，沪深300上涨2.32%，市场止跌企稳，小微盘指数表现强势。

从估值分位点来看，宽基指数中，上证指数PB近十年分位点为63.3%，深证成指近十年分位点为60.9%，沪深300近十年分位点为51.4%。

本周热点概念指数表现：截至2026-08-07，本周全球金矿主题与黄金采掘表现较好，分别实现了18.25%与10.64%的收益；饮料制造精选指数与酒店餐饮表现较差，分别实现了-3.06%与-1.52%的收益。

本周主要风格因子表现：Profit、Beta表现较好，分别实现0.41%、0.38%超额收益，Momentum、Size因子回撤较多，超额收益为-3.94%、-0.66%。

本周指数增强基金表现：截至2026-08-07，本周沪深300指数增强基金超额收益率最小值-1.48%，中位数0.88%，最大值6.16%；中证500指数增强基金超额收益率最小值-6.49%，中位数0.12%，最大值4.54%；中证1000指数增强基金超额收益率最小值-3.73%，中位数-0.04%，最大值3.35%。

本周选股因子表现：近1周，1个月反转、Beta、一年动量等因子表现较好，bp、Fama-French三因子1月残差波动率、股息率等因子表现较差；中证800股票池中，近1周，Beta、1个月反转、季度ep一年分位数等因子表现较好，bp、90天分析师覆盖度、股息率等因子表现较差。

风险提示：因子失效风险，模型失效风险，市场风格变动风险。

1.本周市场指数表现

截至2026-08-07，本周上证指数上涨2.81%，深证成指上涨5.39%，沪深300上涨2.32%，市场止跌企稳，小微盘指数表现强势。

截至2026-08-07，本周电子、有色金属、通信行业表现较好，周收益率分别为12.46%、11.01%、9.45%；银行、食品饮料、家电行业表现较差，周收益率分别为-3.61%、-2.69%、-2.08%。

从估值分位点来看，宽基指数中，上证指数PB近十年分位点为63.3%，深证成指近十年分位点为60.9%，沪深300近十年分位点为51.4%。

行业指数中，PB估值分位点偏高的为电子、通信、有色金属，PB估值分位点偏低的为食品饮料、银行、医药。

2.风格因子绩效

我们参照Barra CNE6模型，对A股市场构建风格因子，包括估值（Bp）、规模（Size）、非线性市值（Nonlin_Size）、盈利质量（Profit）、盈利波动（Earnvar）、盈利（Earnyld）、成长（Growth）、投资质量（Invsqlty）、杠杆（Leverage）、流动性（Liquidity）、动量（Momentum）、波动率（Resvol）、Beta、分红（Divyld），跟踪风格因子在市场上的风险暴露以及收益情况。

本周主要风格因子中Profit、Beta表现较好，分别实现0.41%、0.38%超额收益，Momentum、Size因子回撤较多，超额收益为-3.94%、-0.66%。

3.市场热点概念跟踪

每月末，在万得、中证、上证、深证、巨潮的行业与主题类指数中，选取近半年有过热点时间或是收益解释度较高的指数，剔除相似指数后构建热点概念指数池。在指数池中，基于市场环境、趋势、预期调整、资金流入占比等指标进行筛选，选取综合得分最优的10只指数构建热点概念指数组合。

下表为本月概念指数近期表现及对应的关联ETF指数。考虑到概念指数无法直接进行投资，我们基于相关性将概念指数映射到ETF指数上：计算概念指数与现有ETF指数最近一年的超额收益相关性，若有ETF指数与概念指数相关性高于50%，则选取相关性最高的ETF指数作为关联ETF指数。

截至2026-08-07，本周全球金矿主题与黄金采掘表现较好，分别实现了18.25%与10.64%的收益；饮料制造精选指数与酒店餐饮表现较差，分别实现了-3.06%与-1.52%的收益。

下图为概念指数组合的历史净值，2017年1月5日至2026年8月7日期间，组合实现年化收益23.75%，相对中证500的年化超额为21.40%。

4.指数增强基金绩效

截至2026-08-07，本周指数增强基金绩效表现如下：

沪深300指数增强基金超额收益率最小值-1.48%，中位数0.88%，最大值6.16%；

中证500指数增强基金超额收益率最小值-6.49%，中位数0.12%，最大值4.54%；

中证1000指数增强基金超额收益率最小值-3.73%，中位数-0.04%，最大值3.35%。

截至2026-08-07，今年以来指数增强基金绩效表现如下：

沪深300指数增强基金超额收益率最小值-7.11%，中位数4.97%，最大值26.22%；

中证500指数增强基金超额收益率最小值-7.66%，中位数2.32%，最大值12.02%；

中证1000指数增强基金超额收益率最小值-9.55%，中位数4.15%，最大值9.59%。

5.选股因子绩效

我们针对市场常见因子进行跟踪，因子涵盖估值、盈利、成长、分析师、换手率、波动率等多个类别。因子按周进行采样，处理时，先将因子转为行业内排序分位数，再对规模和bp之外的因子做市值、bp与行业中性化处理。

5.1

全市场股票池

全市场股票池中，多头超额方面，近1周，1个月反转、Beta、一年动量等因子表现较好，bp、Fama-French三因子1月残差波动率、股息率等因子表现较差；近4周，bp三年分位数、小市值、季度sp一年分位数等因子表现较好，90天内预期调整均值、前五大股东持股比例合计、标准化预期外收入等因子表现较差。

5.2

中证800股票池

中证800股票池中，多头超额方面，近1周，Beta、1个月反转、季度ep一年分位数等因子表现较好，bp、90天分析师覆盖度、股息率等因子表现较差；近4周，1个月反转、bp三年分位数、季度sp一年分位数等因子表现较好，1个月换手率波动、标准化预期外收入、季度净利润同比增长等因子表现较差。

5.3

因子计算方法

我们使用的因子可分为估值、盈利、成长、分红、反转、换手率、波动率、分析师几类。其具体计算方法如下表所示。

风险提示

因子失效风险：选股因子有效性基于历史数据总结，未来存在失效风险；

模型失效风险：选股模型基于历史数据定量化建模，未来存在失效风险；

市场风格变动风险：市场风格切换可能导致模型阶段性失效。

END

证券研究报告：《市场止跌企稳，公募沪深300增强延续强势》

对外发布时间：2026年08月08日

报告发布机构：财通证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

缪铃凯 SAC 执业证书编号：S0160525060003

韩乾 SAC 执业证书编号：S0160525060004

姚远超 SAC 执业证书编号：S0160526040001

张淼 SAC 执业证书编号：S0160525080008

联系人：武义轩