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资讯 本文系节目嘉宾 陈莉
今天A股延续了上周五的震荡整理势头，不少朋友估计又开始纠结了：本周A股是要突破起飞了，还是到顶该跑路了？结合盘面，不搞太复杂的术语，我来说说自己的看法。
从技术形态上看，这轮市场的底部基本已经坐实了，短期再去创新低的概率不大。过去一周沪指从3800点附近一路拉回来，每天的低点逐步抬高，量能也从万亿出头稳步回升，属于很标准的企稳修复走势，不是那种一日游的脉冲反弹。哪怕后面有回调，也大概率是二次探底确认支撑，很难再出现之前那种连续杀跌的走势。
但为什么说现在又到了最磨人的关口？横向对比几大指数来看，基本都顶到了各自的关键压力位上。除了沪指的3960点，沪深300逼近4760点，中证1000靠近7785点，科创50离1780点也只剩一步之遥，创业板指也在向3630点靠拢。这些位置不是随便画的，都是前期套牢盘扎堆的成交密集区，套了大半个月的资金好不容易等到解套，抛压自然会集中释放，卖盘开始涌出来了。
能不能顺利冲过去，核心变量只有一个：成交量。如果接下来两市成交额能持续放大到3万亿以上，有真金白银实打实往里冲，权重和成长板块能一起发力，那直接突破阻力位打开向上空间完全没问题。但如果就维持现在这个量能水平，不上不下的，那大概率就得在这附近横盘磨一阵子，甚至可能小幅回踩一下，用时间换空间，慢慢把左侧的抛压消化掉。这点其实从期权市场也能侧面印证，现在资金根本没在赌“马上大涨”，隐含波动率平平淡淡，市场普遍预期都觉得得先震荡整理一段，主力资金也正好借着这个窗口期完成建仓，拿更便宜的筹码。
但是往远了看，这轮行情要真正走成趋势性上涨，大概率是分三步慢慢推进的。现在我们就处在第一步，阻力位前的蓄势期，指数晃晃悠悠，个股有赚有亏。后面宏观数据落地、政策利好陆续释放，消息面和情绪面形成共振，就会进入第二步，指数开始正式向阻力位发起冲击。最后第三步，也是最关键的一步，就是成交量大幅放出，指数有效突破站稳压力位，到时候上涨结构才算真正确认，场外增量资金会加速进场，行情也会从结构性扩散到全面性。未来美国的货币政策再传递点积极信号，全球融资环境形成共振，指数突破前期4200点创出新高也不是没可能。
不过，也不用担心市场会冷回去，有两个隐形的托底力量一直都在。一个是后续还有不少优质新股陆续上市，市场需要维持适度的热度和估值水平，才能撑住发行价格，这就决定了资金面不会允许行情凉下来。另一个是美股那边也有同样的逻辑，为了支持企业的股权和债权融资，美联储大概率不会出台实质性的利空政策或者大幅加息，更多是靠口头预期管理来托着市场，全球资本市场其实现在都处在“融资友好”的大环境里。
虽然本轮反弹很难走出单边凌厉行情，但市场并不缺结构性机会，主要看通胀涨价逻辑。主要体现在三个方面，首先是整条能源链的涨价确定性很高，原油、电力、煤炭、燃气等品类价格都有上行动力，即便航运局势缓和，全球各国补库存的需求依旧旺盛，持续推动能源价格走高，这一轮涨价趋势也已经体现在机票、高铁等出行票价上。其次，前期科技板块回暖带动上游原材料、芯片、PCB板等零部件价格上涨，这套成本上涨的逻辑还会持续向下传导，家电、智能手机等消费电子品类，后续也存在稳步涨价的预期。除此之外，美股企业持续融资、美债分流市场流动性，进一步抬升了全球资金成本，这也决定了当下市场很难出现普涨行情，只会延续结构性轮动机会。
基于这套通胀逻辑，当下可以重点布局两大板块，分别是价格传导顺畅的必选消费赛道，以及受益于通胀的科技细分赛道，具体涵盖电力、农业、医药、教育、资源、AI应用、军工等核心领域。随着上游原材料涨价持续传导，叠加房地产市场逐步企稳，产业链上下游的盈利情况会慢慢回暖，修复行情大概率会从农业、医药、教育这类刚需必选消费率先启动。其中电力赛道优势十分突出，既是消费和科技的交叉核心，也是下半年财政扶持的重点方向，政策和基本面支撑充足。而资源品在通胀周期下长期景气度拉满，适配AI产业发展的小金属、稀土等细分品种，更是同时吃到成长和涨价双重红利。农业板块同样值得关注，本身属于刚需消费，再加上今年厄尔尼诺气候带来的极端天气扰动，农产品供给端存在明确支撑。科技板块经过充分调整后，也迎来了修复契机，后续行情的核心看点在于云厂商盈利改善，依托这一逻辑，AI应用、军工等细分赛道的反弹潜力值得期待。
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