报告日期：

2026 年 08 月 08 日

视听监管体系持续完善，政策规范赋能行业升级

——传媒行业周报

华龙证券研究所

投资评级：推荐（维持）

最近一年走势

分析师：孙伯文

执业证书编号：S0230523080004

邮箱：sunbw@hlzq.com

分析师：王佳琪

执业证书编号：S0230525040001

邮箱：wangjq@hlzq.com

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摘要：

 国家广播电视总局审议通过的《微短剧发展管理办法》将于2026年 9月1日正式施行。新规明确，单集时长二十分钟以内、多渠道多终端面向公众播出的连续完整剧集均属于微短剧监管范畴。同时，行业将依据投资额度、题材等对微短剧实施一、二、三类分级管理，落实差异化备案公示与发行许可制度，分级标准将根据行业发展动态优化调整。此外，办法划定内容红线，严禁出现危害国家安全、诋毁传统文化、侵害未成年人权益等 11 类违规内容，并明确 AI 生成制作的微短剧，需在每集显著位置标注相关提示标识，进一步规范微短剧行业创作与传播秩序。

 国家广播电视总局发布两项广播电视和网络视听行业标准。其中，全新制定的《视听媒体内容生产的网络通用技术要求》适配IP 化、智能化制播发展趋势，搭建一体化网络承载体系，满足视听内容生产通算智算融合、跨域互联及安全管控的行业新需求。修订版《卫星数字广播电视地球站运行维护规程》，升级沿用二十年的旧标准，进一步规范卫星广播电视地球站运维工作，夯实广电信号安全传输保障能力。

 投资建议：政策层面，传媒行业政策红利与产业升级共振，广电系列新规落地持续规范行业生态，同时推动 AI 技术与视听内容生产深度融合，行业高质量发展态势明确。当前板块整体稳步上行，细分赛道机遇凸显，维持传媒行业“推荐”投资评级。把握传媒板块三大核心方向：①AI 技术赋能：游戏产业加速融合 AI技术实现降本增效，建议关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股；②IP 价值释放：优质 IP 的商业化运营持续深化，建议关注奥飞娱乐；③影视行业复苏：内容供给改善带动行业回暖，建议关注儒意电影、上海电影。

 风险提示：新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。

表：重点关注公司及盈利预测

数据来源：iFinD，华龙证券研究所；注：恺英网络、上海电影、巨人网络盈利预测来自华龙证券研究所，其余标的盈利预测均来自 iFinD 一致预期，港股股价货币单位为港元，其他货币单位均为人民币元。

内容目录

1 一周市场表现....1

2 行业要闻....2

3 重点公司公告....4

4 投资建议....5

5 风险提示....6

图目录

图1：申万一级行业周涨跌幅一览....1

图2：传媒股票周涨幅前五....1

图3：传媒股票周跌幅前五....1

表目录

表1:重点关注公司盈利及预测.....5

1 一周市场表现

2026年08月03日至08月07 日，申万传媒行业指数增长2.35%，在31 个申万一级行业中排名居中，整体小幅增长。板块个股涨幅前五名分别为中国科传（601858.SH）、易点天下（301171.SZ）、凯撒文化（002425.SZ）、天娱数科（002354.SZ）和大晟文化（600892.SH），区间涨幅分别为 33.06%、28.34%、23.40%、23.35%、21.53%；板块个股跌幅前五名分别为新华文轩（601811.SH）、中文传媒（600373.SH）、山东出版（601019.SH）、凤凰传媒（601928.SH）和分众传媒（002027.SZ），区间跌幅分别为-5.64%、-6.61%、-7.06%、-8.18%、-8.54%。

2 行业要闻

《微短剧发展管理办法》自 2026年 9月1 日起施行

《微短剧发展管理办法》已经2026 年7月27日国家广播电视总局局务会审议通过，自2026年9 月1日起施行。

本办法所称微短剧，是指单集时长少于二十分钟，主题主线明确、故事情节连续完整、人物角色突出的剧集。在中华人民共和国境内，通过互联网站、互联网应用程序和分发平台、广播电视频道和专区、互联网电视、交互式网络电视（IPTV）、有线电视等播出渠道，以电视机、手机、平板、电脑、公共电子屏、智能（可穿戴）和车载设备等为接收终端，面向公众播出的微短剧，适用本办法。

根据办法，微短剧按照投资额度、题材等分为一类微短剧、二类微短剧和三类微短剧，分类实行备案公示和发行许可制度。分类标准由国务院广播电视主管部门制定，并结合行业发展实际情况适时调整。

办法要求微短剧不得载有危害国家安全、歪曲民族历史、诋毁中华优秀传统文化、侵害未成年人合法权益等 11项内容，同时规定使用人工智能技术生成、制作的微短剧，在每集明显位置添加提示标识。（来源：国家广播电视总局）

国家广播电视总局发布两项广播电视和网络视听行业标准

国家广播电视总局近日发布通知正式批准《视听媒体内容生产的网络通用技术要求》《卫星数字广播电视地球站运行维护规程》两项标准为中华人民共和国广播电视和网络视听推荐性行业标准，自发布之日起实施。

其中，《视听媒体内容生产的网络通用技术要求》系面向IP 化、智能化制播环境新制定的标准，构建了以园区生产网、数据中心生产网和广域生产网为核心的一体化网络承载体系，回应视听内容生产对通算智算融合、跨域高效互联及全方位安全管控的新需求。

《卫星数字广播电视地球站运行维护规程》则是对施行已逾 20 年的GY/T182-2002 的修订，进一步规范卫星数字广播电视地球站的运行维护管理，筑牢广播电视信号安全传输基石。（来源：国家广播电视总局、中国记协网）

3 重点公司公告

【新华网】新华网股份有限公司（以下简称“公司”或“新华网”）于今日收到控股股东新华社投资控股有限公司（以下简称“新华投控”）通知，新华投控已于2026年 8月3日完成2023年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券（以下简称“本期可交换债券”）的到期赎回及摘牌工作，本期可交换债券合计换股3,255,714股。本次解除质押担保登记手续后，新华投控将直接持有新华网452,273,557股，占新华网总股本的60.94%，新华投控及其一致行动人中国经济信息社有限公司合计持有新华网458,237,801股，占新华网总股本的61.74%，新华网控股股东未发生变化，仍为新华投控。

【福石控股】北京福石控股发展股份有限公司（以下简称“公司”）于 2026年7月21日在巨潮资讯网上发布《关于独立董事辞职暨补选独立董事的公告》（公告编号：2026-039），司静波女士任职时间已达到《上市公司独立董事管理办法》规定的上限，因此辞去公司第五届董事会独立董事、审计委员会委员、薪酬与考核委员会委员。经公司董事会提名，董事会提名委员会审查通过，公司第五届董事会第二十三次会议审议通过《关于补选第五届董事会独立董事及专门委员会委员的议案》，提名程伟先生（简历见附件）为公司第五届董事会独立董事候选人，并同意补选程伟先生为公司第五届董事会审计委员会委员、薪酬与考核委员会委员，任职将在股东会选举其担任第五届董事会非独立董事后生效。2026 年8月5日，公司召开2026年第三次临时股东会，审议通过《关于补选第五届董事会独立董事及专门委员会委员的议案》，程伟先生正式担任公司第五届董事会独立董事、审计委员会委员、薪酬与考核委员会委员，任期自公司股东会通过之日起至本届董事会任期届满之日止。本次补选独立董事后，公司董事会中兼任公司高级管理人员及由职工代表担任的董事人数未超过公司董事总数的二分之一。程伟先生未持有公司股份，与公司控股股东、实际控制人、持有公司 5%以上股份的股东、董事、高级管理人员之间不存在关联关系

【汤姆猫】浙江金科汤姆猫文化产业股份有限公司（以下简称“公司”）于 2026年8月6日召开了2026 年第三次临时股东会，审议通过了关于公司第六届董事会成员换届选举的相关议案。同日，公司召开了第六届董事会第一次会议，审议通过了关于选举公司董事长、代表公司执行公司事务的董事、董事会专门委员会成员以及聘任高级管理人员、证券事务代表的相关议案。公司第六届董事会由5 名董事组成，其中非独立董事 3名，独立董事2名，本届董事会成员的任期均为三年，具体组成情况如下：经公司股东会审议并选举通过，朱志刚先生、张维璋先生、朱恬女士为公司第六届董事会非独立董事；潘同文先生、吴思聪先生为公司第六届董事会独立董事。经公司董事会审议并选举通过，朱志刚先生为公司第六届董事会董事长、代表公司执行公司事务的董事，并担任法定代表人。

4 投资建议

政策层面，传媒行业政策红利与产业升级共振，广电系列新规落地持续规范行业生态，同时推动 AI 技术与视听内容生产深度融合，行业高质量发展态势明确。当前板块整体稳步上行，细分赛道机遇凸显，维持传媒行业“推荐”投资评级。把握传媒板块三大核心方向：①AI 技术赋能：游戏产业加速融合 AI 技术实现降本增效，建议关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股；②IP 价值释放：优质 IP 的商业化运营持续深化，建议关注奥飞娱乐；③影视行业复苏：内容供给改善带动行业回暖，建议关注儒意电影、上海电影。

表 1：重点关注公司盈利及预测

数据来源：iFinD，华龙证券研究所；注：恺英网络、上海电影、巨人网络盈利预测来自华龙证券研究所，其余标的盈利预测均来自 iFinD 一致预期，港股股价货币单位为港元，其他货币单位均为人民币元。

5 风险提示

1）新技术发展不及预期。技术发展存在不确定性，例如AI 技术在内容创作中的应用可能因技术瓶颈、数据安全或算法偏见等问题，导致其未能充分发挥预期效果。

2）行业竞争加剧。若后续传媒行业竞争加剧，可能会影响相关公司的毛利率水平，进而影响相关公司的盈利能力。

3）新产品研发上线及表现不及预期。AI 驱动的内容生成工具虽能提升创作效率，但若内容质量不佳或用户体验欠佳，可能影响市场反馈。

4）政策及监管环境趋严。受国家相关政策和职能部门监管，政策收紧可能影响相关公司经营。国家陆续出台多项政策，鼓励人工智能的快速发展和创新，但也对数据安全、内容合规等方面提出了更高要求。

5）宏观经济波动。宏观经济环境对传媒行业影响显著。在经济增长放缓或不稳定时期，广告主可能减少广告投放，导致传媒企业收入下降。

免责及评级说明部分

分析师声明：

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投资评级说明：

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