【国联民生能源 周泰团队】煤炭周报：安全事故影响扩散，产能紧张周期或开启

【国联民生能源】

2026年8月10日-8月14日 

本周观点

本周行业动态分析

安全事故影响扩散，产能紧张周期或开启。我们认为，安全事故带来的供给约束分两层：一是事故周边约5000~6000万吨产能停产，这部分更多是阶段性影响，后续终将恢复生产。二是国家、地方安监端主动约束超产行为，形成的产量收缩，这一部分预计持续性会很强。当前事故影响不再局限于山西，已经向外扩散，近期陕西、内蒙古多地陆续强化安全管控，多省份煤炭产量均受到不同程度压制。但安全检查只是催化剂，核心矛盾是供给瓶颈期来临。2021~2025年的产量增量很大程度依靠“保供”来实现，严格意义上来说，保供也是一种超能力生产的行为，而超能力生产本身存在天然上限。今年山西沁源事故发生之前，在行业盈利明显改善、政策未发生转向的前提下，煤炭产量已经负增长。且保供开始后，煤矿安全事故死亡人数大幅超过2020-2021年，一定程度上说明保供应以来安全形势较为紧张。因此，综合安全形势与煤矿产能利用率提升潜力，我们认为煤炭行业超产的潜力基本走到尽头。需求方面，火电稳中向好，化工需求高增。今年以来火电发电量保持较好趋势，而新能源低于预期，而弃风率、弃光率创新高，反映消纳问题越发严重，因此需要火电维持增长才能满足电力需求。化工耗煤呈现逐年提升的趋势，2026年1-2月化工耗煤增速保持8%左右，而且海外冲突前后增速基本相同。同时为解决我国石油高对外依存度问题，预计未来煤化工审批会加速，中长期看化工耗煤仍有望保持高增速。随着超产产能的退出，供给收缩明显，需求稳中有升，供需格局有望好转。全年煤炭行业有望回到2023-2024年供需基本平衡状态，秦港5500大卡价格有望回升至800-1000元/吨区间季节性震荡运行，并有望逐年上移。

港口、产地动力煤价格全面上涨。煤炭资源网数据显示，截至8月14日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于855元/吨，周环比上涨11元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于722元/吨，周环比上涨4元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于732元/吨，周环比上涨20元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于662元/吨，周环比上涨11元/吨。

大秦线、唐呼线运量周环比提升，环渤海港库存周环比下降、高于去年同期。本周大秦线周内日均运量环比上升6.3%至105.1万吨；唐呼线周内日均运量24.4万吨，周环比上升19.4%。截至8月14日，环渤海港口库存2046.5万吨，周环比下降96.1万吨(-4.5%)，同比增加188.9万吨(+10.2%)。

电厂周均日耗周环比下降，可用天数环比上升，化工需求环比微降。据CCTD数据，8月13日二十五省电厂日耗为596万吨，周环比下降47.2万吨，同比下降14.5万吨；周均日耗574.6万吨，周环比下降49.1万吨，同比下降39.8万吨；可用天数19.1天，周环比上升1天，同比下降1.1天。截至8月14日当周，化工行业合计耗煤705.25万吨，同比+3.1%，环比-1.2%。

供给收缩预期成为焦煤价格上行的核心驱动，价格短期有望快速上涨。供应端，产地各项检查频繁且严格，产地多数煤矿因检查、前期超产、解聘外包工程队以及自身井下条件不佳等因素持续压制开工。当前仍有5590万吨/年产能停产，产地供应偏紧格局短期仍难有改善。需求端，焦炭价格企稳，但钢铁企业盈利仍处于偏低水平，终端大幅补库存的积极性较弱。整体来看，安全事件驱动的供给收缩预期成为焦煤价格上行的核心驱动，考虑到陕北榆阳区大规模洗选煤厂停产排查叠加湖南煤矿瓦斯事故，进一步放大市场对于安全管控升级的预期，短期焦煤供给收缩的确定性较强，且金九银十旺季即将到来，价格短期有望快速上涨。

本周港口、产地焦煤价格上涨。据煤炭资源网数据，截至8月14日，京唐港主焦煤价格为2250元/吨，周环比上升70元/吨。截至8月14日，澳洲峰景矿北方港到岸价为243.9美元/吨，周环比上涨12.1美元/吨。产地方面，山西低硫周环比上涨66元/吨，山西高硫周环比上涨72元/吨，柳林低硫周环比上涨70元/吨，灵石肥煤周环比上涨50元/吨，济宁气煤周环比上涨30元/吨，长治喷吹煤周环比上涨100元/吨。

焦炭供需结构有所改善，价格上涨仍存博弈。供给端，受焦煤成本抬升影响，焦炭产能利用率周环比略有下降。但需求侧，铁水产量略有回升，焦企库存下降。焦炭供需结构有所好转。但考虑到钢铁企业盈利率仍处于低位，焦炭价格上涨仍存博弈。

本周焦炭价格环比持平。据iFind数据，截至8月14日，唐山二级冶金焦市场价报收于1630元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦报收于1465元/吨，周环比持平。港口方面，8月14日，天津港一级冶金焦价格为1870元/吨，周环比持平。

投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）高现货比例弹性标的，建议关注昊华能源、潞安环能、晋控煤业、山煤国际、华阳股份、兖矿能源。2）行业龙头业绩稳健，建议关注陕西煤业、中国神华、中煤能源。3）受益焦煤供给收缩，建议关注淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。

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本周市场行情回顾

本周煤炭板块表现

截至8月14日，各子板块中，炼焦煤子板块涨幅最大，周涨幅2.3%；动力煤子板块涨幅最小，周环比涨1.3%。

本周煤炭行业上市公司表现

本周昊华能源跌幅最大。截至8月14日，煤炭行业中，公司周跌幅前5位分别为：昊华能源下跌4.89%，电投能源下跌2.71%，辽宁能源下跌2.56%，大有能源下跌2.17%，郑州煤电下跌2.00%。

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本周行业动态

2026年8月10日

8月10日，煤炭资源网报道，海关初步数据显示，2026年7月中国台湾煤炭进口量连续第二个月下降，创至少2023年以来同期最低水平。数据显示，7月煤炭进口量为424万吨，较6月的437万吨下降3.03%，较上年同期的553万吨大幅下降23.28%。今年前七个月，中国台湾煤炭进口量为2983万吨，同比下降2.08%。进口总额为39.6亿美元，同比增长7.21%。1月至7月焦炭进口量同比下降25.91%至6.30万吨。

8月10日，煤炭资源网报道，印尼能源与矿产资源部长巴赫利尔·拉哈达利亚（Bahlil Lahadalia）表示，印尼对2026年修订版工作计划与预算（RKAB）中放宽采矿生产配额持谨慎态度，目前煤炭和镍生产商正等待政府批准其更新后的计划。印尼能矿部（ESDM）已收到矿业公司在7月提交期内递交的RKAB修订提案。目前这些修订方案正在评估中，业内企业正等待新增产量配额的明确信息。巴赫利尔8月3日表示，政府将以审慎方式实施所有配额调整，综合考虑国内需求、供需状况以及对全球大宗商品价格的潜在影响。

8月10日，煤炭资源网报道，受季节性供应减少及季风偏弱、气温偏高推高用电需求的影响，印度火电厂煤炭库存预计将在9月底降至2400万至3000万吨，低于当前约3700万吨的水平。据当地媒体8月10日援引知情官员的消息报道，近几个月来印度火电厂煤炭供应有所回升，但受需求降温影响，电厂库存已从2026-27财年年初的高位回落。数据显示，4月1日印度电厂煤炭库存为5930万吨，而8月14日已降至3720万吨。

2026年8月11日

8月11日，煤炭资源网报道，越南海关初步数据显示，2026年7月越南煤炭进口量（含外资企业）环比止跌回升，较6月增长近1.6%，结束连续两个月下滑态势，同比增幅进一步扩大至近40%。数据显示，7月越南煤炭进口量为730万吨，较去年同期的534万吨增长36.79%，较6月的719万吨增长1.59%。

8月11日，煤炭资源网报道，据国际文传电讯社援引俄罗斯铁路公司数据，2026年7月该公司网络煤炭出口发运量为1660万吨，同比增长13.3%。总体来看，7月俄铁网络煤炭发运量为2720万吨，同比增长7.5%。当月煤炭占俄铁总发运量的29.5%，上年同期为27.4%。今年前七个月，俄铁网络累计发运煤炭1.932亿吨，同比增长2.6%，其中出口发运量为1.106亿吨，增长7.2%。

8月11日，煤炭资源网报道，印度煤炭和矿业国务部长萨蒂什·钱德拉·杜贝（Satish Chandra Dubey）8月10日告知联邦院，2025-26财年印度燃煤电厂用于掺烧的进口煤已降至680万吨，较2023-24财年的2390万吨下降71.5%。

8月11日，煤炭资源网报道，北昆士兰散货港口公司发布的最新数据显示，2026年7月份，澳大利亚北昆士兰三大煤炭码头——海波因特煤码头（Hay Point）、达尔林普尔湾煤码头（Dalrymple Bay）和阿博特港煤码头（Abbot Point）煤炭出口量共计1004.14万吨，同环比分别下降10.05%和24.45%。

2026年8月12日

8月12日，中国煤炭经济研究会报道，2026年1-7月，全球海运煤炭贸易装船量（不含各国国内沿海货物运输）累计为7.568亿吨，较去年同期增长3.0%。2026年前7个月，中国大陆海运煤炭进口量为1.91亿吨，较去年同期下降3.7%。

8月12日，中国煤炭资源网报道，印尼能源与矿产资源部长巴赫利尔·拉哈达利亚（Bahlil Lahadalia）表示，印尼对2026年修订版工作计划与预算（RKAB）中放宽采矿生产配额持谨慎态度，目前煤炭和镍生产商正等待政府批准其更新后的计划。

8月12日，中国煤炭资源网报道，据湖南应急管理官微消息，截至8月11日，湖南全省已有12家煤矿（其中8家省属煤矿、4家民营煤矿）经属地人民政府组织自然资源、公安、电力、应急、矿山安全监察等部门验收合格后批准复产。另外37家煤矿正在积极整改。全省煤矿企业复工复产工作正有力有序推进。

8月12日，中国煤炭资源网报道，据新疆日报报道，近日，首列“疆煤入黔”直达保供专列成功发运，满载新疆优质动力煤的列车直供贵州能源集团盘江电投发电有限公司。此举标志着新疆能源（集团）有限责任公司与贵州能源集团有限公司的跨区域能源保供合作正式步入常态化运行阶段，为西南地区电煤稳定供应筑牢了全新可靠的保障通道。

2026年8月13日

8月13日，煤炭资源网报道，美国能源信息署（EIA）8月11日发布的最新《短期能源展望》报告显示，2026年，美国煤炭产量预计为5.144亿短吨（4.67亿吨），较前一月预期值上调0.6%，同比下降2.65%。报告预计，2027年美国煤炭总产量预计在5亿短吨以下，为4.966亿短吨，较前一月小幅上调0.85%，同比下降3.46%。

8月13日，煤炭资源网报道，2026年7月，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭出口量有所回落，终结自3月起持续四个月的环比增长态势。纽卡斯尔港最新数据显示，2026年7月份，纽卡斯尔港共出口煤炭1263.45万吨，同比降7.02%，环比下降16.53%。

8月13日，中国煤炭资源网报道，澳大利亚统计局数据显示，2026年6月份，澳大利亚煤炭出口额达到69.88亿澳元，同环比分别增长17.79%和14.54%，环比连续第四月增长。

8月13日，煤炭资源网报道，孟加拉国国家税务局（NBR）及其下属机构数据显示，2025-26财年孟加拉国煤炭进口量为2070万吨。增长主要受发电需求攀升推动。上一财年，六座燃煤电厂约占煤炭进口总量的75%。煤炭曾主要用作工业燃料和原材料，如今已成为该国进口量最大的商品。

2026年8月14日

8月14日，中国煤炭经济研究会报道，据俄罗斯分析咨询机构CCA 信息，由于无人机袭击、保险撤保以及港口码头运营暂停，俄罗斯黑海港口煤炭出口受到严重扰乱，亚速海-黑海海域盆地的煤炭运输陷入停滞。2026年上半年，俄罗斯黑海和亚速海港口（同时也转运哈萨克斯坦出口煤炭）的吞吐量增长了21.5%，达到1390万吨。自年初以来，南部路线（以及远东方向路线）一直是俄罗斯整体出口增长的关键驱动力。

8月14日，中国煤炭资源网报道，据欧盟统计局数据显示，2025年，燃煤发电在欧盟总发电量中的占比降至9.2%，创历史新低，延续近年来欧盟煤炭发电占比持续下降的趋势。当年，欧盟硬煤发电量为1056.01亿千瓦时，占总发电量的3.7%；褐煤发电量为1541.86亿千瓦时，占总发电量的5.5%。欧盟煤炭发电占比于2024年首次降至10%以下，在2025年进一步下降。

8月14日，中国煤炭资源网报道，美国能源信息署（EIA）数据显示，2026年第32周（截至8月8日当周），美国煤炭预估产量较前一周有所回升。美国煤炭预估产量992.32万短吨（899.12万吨），较前一周上涨0.91%，较上年同期下降9.31%。

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本周上市公司动态

2026年8月10日

昊华能源：8月10日，北京昊华能源股份有限公司发布关于全资子公司通过司法拍卖竞买资产暨关联交易的公告。公告中显示：公司全资子公司昊华销售通过司法拍卖竞买公司控股股东京能集团控股子公司盛华煤炭名下的存货、固定资产、无形资产等资产，此次为第4次拍卖，以起拍价3.30亿元成交，此前已3次流拍。盛华煤炭主要负责建设、管理和运营萨拉齐盛华铁路专用线和煤炭集运站，专用线全长13.06km，于2011年底投入运营，集运站于2012年3月底全面投入运营，年发运能力1000万吨。本次交易构成关联交易，已获董事会通过，无需提交股东会。董事李长立因项目收益率较低且部分土地房屋无权属证明投弃权票。

陕西煤业：8月10日，陕西煤业股份有限公司发布2026年7月主要运营数据公告。公告中显示：2026年7月公司煤炭产量为1,429.00万吨，同比增长1.28%；自产煤销量为1,336.00万吨，同比增长2.85%。2026年1至7月累计煤炭产量为10,546.00万吨，同比增长3.88%；累计自产煤销量为9,702.00万吨，同比增长3.37%。发电业务方面，2026年7月总发电量为44.95亿千瓦时，同比下降8.10%；总售电量为42.14亿千瓦时，同比下降8.83%。2026年1至7月累计总发电量为235.77亿千瓦时，同比增长4.05%；累计总售电量为221.60亿千瓦时，同比增长4.33%。

美锦能源：8月10日，山西美锦能源股份有限公司发布关于为控股子公司提供担保的进展公告。公告中显示：公司全资子公司华盛化工向中信银行申请敞口授信额度15,000万元，全资子公司煤化工申请7,000万元，控股子公司润锦化工申请5,000万元，公司为上述业务提供连带责任保证担保，保证期间为主合同项下债务履行期限届满之日起三年。截至公告披露日，公司对子公司和参股公司的担保余额为713,025.46万元，占公司最近一期经审计归母净资产的比例为54.47%，无逾期担保情形。

云维股份：8月10日，云南云维股份有限公司发布关于重大资产重组进展的公告。公告中显示：公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买云南省电力投资有限公司、云南小龙潭矿务局有限责任公司、云南合和（集团）股份有限公司合计持有的云能（红河）发电有限公司100%股权，本次交易构成关联交易，预计构成重大资产重组，不会导致公司实际控制人变更。截至公告披露日，交易各方尚未签署正式交易协议，本次交易尚需履行必要的内部决策程序，并经有权监管机构批准后方可正式实施，最终能否实施仍存在重大不确定性。

2026年8月11日

新大洲A：8月11日，新大洲控股股份有限公司发布拟进行股权赠与涉及的南京兰埔成新材料有限公司股东全部权益价值资产评估报告。公告中显示：埔成公司位于南京江宁高新园区，主要从事高端聚酯薄膜的研发、生产与销售，产品涉及医疗、新能源等产业。评估对象为兰埔成公司股东全部权益，评估基准日为2025年12月31日，最终选用市场法评估结果作为最终评估结论，评估后的归属于母公司股东权益价值为7.79亿元，较账面值2.43亿元增值5.36亿元，增值率219.93%。评估报告特别说明，由于兰埔成公司资金不足，H1产线目前处于试生产状态，本次评估对该产线进行溢余，若后续H1产线规划产生重大变化，则评估结论应进行相应调整。

电投能源：8月11日，内蒙古电投能源股份有限公司发布关于投资建设库伦旗农村能源革命试点县（二期工程）第一批10万千瓦风电项目公告。公告中显示：项目总体规划容量为60万千瓦，一期已建成投产5.5万千瓦（风电5万千瓦、光伏0.5万千瓦）；本期项目于2026年1月23日取得建设指标，建设10万千瓦集中式风电，配套建设5MW/10MWh构网型储能，拟安装10台单机容量8.34兆瓦和2台8.3兆瓦风电机组。项目静态投资41,710万元，动态投资42,193万元，资本金比例20%，其余为银行贷款，投资回收期14.03年，资本金财务内部收益率超过7%。项目已取得建设指标，可行性研究报告已编制完成，已通过公司2026年第六次临时董事会审议，不构成关联交易。

2026年8月13日

中国神华：8月13日，中国神华能源股份有限公司2026年7月份发布主要运营数据公告，公告显示：公司2026年7月商品煤产量43.4百万吨，同比下降3.1%，累计293.3百万吨，同比下降3.5%；7月煤炭销售量53.1百万吨，同比下降4.5%，累计353.3百万吨，同比上升0.8%；7月总发电量27.22十亿千瓦时，同比下降5.3%，累计163.86十亿千瓦时，同比上升3.6%；总售电量25.41十亿千瓦时，同比下降5.5%，累计153.49十亿千瓦时，同比上升3.5%。

2026年8月14日

大有能源：8月14日，河南大有能源股份有限公司发布关于涉及诉讼事项的公告。公告中显示：公司作为被告涉煤炭合同纠纷一审案件，暂未开庭，涉未退货款3754.19万元。原告预付6000万元购煤款，分支机构仅退款454.75万元，原告诉求返还余款、赔付利息、违约金及30万元损失，并承担全部诉讼费。公司暂无其他未披露诉讼，案件结果不明，暂无法评估利润影响，公司将应诉并跟进披露进度。

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本周煤炭数据追踪

产地煤炭价格

山西煤炭价格追踪

陕西煤炭价格追踪

内蒙古煤炭价格追踪

河南煤炭价格追踪

中转地煤价

国际煤价

库存监控

下游需求追踪

运输行情跟踪

风险提示

1）下游需求不及预期。煤炭行业为周期性行业，其主要下游火电、钢铁、建材等行业均与宏观经济密切相关，经济复苏进程不及预期将直接影响煤炭需求。

2）煤价大幅下跌风险。板块上市公司主营业务多为煤炭开采以及煤炭销售，煤价大幅下跌将直接影响上市公司利润以及经营情况。

3）政策变化风险。目前保障供给政策正在有序推进，若政策发生变化，或将对煤炭供给产生影响，继而进一步影响煤炭价格。

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煤炭周报：安全事故影响扩散，产能紧张周期或开启。 -2026.8.15

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报告作者：

周泰 

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