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报告摘要
光传输产品：光纤涨价显著增厚利润26H1公司光传输产品分部实现收入约61.26亿元，同比+59.2%，毛利率达63.11%，同比提升约33.5pct，盈利能力显著增强。受益于AI算力基础设施建设加速，公司紧抓AI新型光纤需求增长机会，实现核心客户拓展及产品结构优化，产品销量及平均价格提升，带动光传输产品收入及盈利能力增长。根据海关数据与国贸通研究院统计，26H1中国光纤光缆出口平均价格升至79.49美元/kg，同比增长234.2%。中国移动2026年至2027年普通光缆集团级集采为年内最大规模普缆集采，首轮招标即告流标；据C114报道，流标核心原因为价格，反映当前光纤供给偏紧、价格中枢明显上移。在主业量价改善的同时，前沿产品商业化持续推进，其中空芯光纤累计交付超过1万芯公里，已在国内外部署超过13个商用及试点项目，并创下最低衰减0.04dB/km、最长拉丝91.2公里等纪录。从季度业绩变化看，我们判断Q1仍受前期低价订单影响，涨价效应尚未充分体现；随着新价格订单逐步兑现，Q2盈利弹性进一步释放。
光互连产品：数据中心光互连组件需求显著提升26H1公司光互联组件分部实现收入约22.38亿元，同比+55.0%，毛利率48.97%，同比提升约8.3pct。受AI算力快速增长及数据中心网络迭代升级推动，数据中心内部互联持续向400G/800G及1.6T等更高速率演进，带动高速光模块、AEC及高密度光连接产品需求提升。26H1子公司长芯博创（300548.SZ）数据通信、消费及工业互联业务实现收入14.80亿元，同比+51.6%，毛利率52.89%，同比提升7.24pct；同时，400G/800G AEC完成客户端阶段性验收，1.6T AEC进入市场推广，1.6T光模块完成方案选型，高密度光连接产品实现批量出货并落地智算中心项目。我们预计数据中心光互连组件需求有望维持较高景气度，光互连产品收入占比有望进一步提升。
风险提示：原材料价格波动风险、高端产品商业化进展不及预期风险、国际业务拓展风险、下游市场需求不及预期风险、光纤价格大幅波动风险。
发布日期：2026-08-22
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