“六张网”政策落地，互联网大厂深化 AI布局

——计算机行业周报（2026.8.17—2026.8.21）

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日期: shzqdatemark2026年08月26日

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E-mail: yangjiawei@shzq.com

SAC 编号: S0870526050001

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《大模型密集更新，大厂持续加码算力》——2026 年 08 月 18 日《大模型持续更新，北美云厂商加码资本开支》

——2026 年 08 月 13 日《人工智能成为经济增长动力源，国内大模型持续升级》

——2026 年 08 月 05 日

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过去一周（8.17-8.21）上证综指下跌 0.56%，创业板指下跌 2.23%，沪深 300指数下跌 1.01%，计算机（申万）指数下跌 4.95%，跑输上证综指 4.39 个百分点，跑输创业板指 2.72 个百分点，跑输沪深 300指数 3.94个百分点，位列全行业第 30名。

 周观点

阿里 AI 收入亮眼。根据科创板日报微信公众号，阿里巴巴集团发布2027 财年第一季度财报。截至 2026 年 6 月 30 日止季度，阿里巴巴集团收入为 2689.53 亿元，同比增长 9%；经营利润方面，报告期内为 151.61 亿元，同比下降 57%。本季度，AI 云及算力服务收入484.37 亿元，经调整 EBITA 为 56.28 亿元，同比增长 133%，利润率升至 12%。其中，AI 相关产品收入连续第 12 个季度实现三位数同比增长，该季度已达 123.76亿元。集团 CEO 吴泳铭表示，AI已成为阿里云加速增长的核心引擎。本季度，阿里 AI 相关产品年化收入（ARR）突破 495亿元人民币（73亿美元），在阿里云外部商业化收入中的占比升至 35%。AI相关产品毛利率显著高于云产品平均水平。预计下季度 AI相关产品年化收入将接近 100亿美元。吴泳铭表示，AI算力 Capex投资回报确定性非常高，Capex投入可三年内回本。考虑到 AI相关产品毛利率还在提升，以及自研芯片的比例的提高，未来有望缩短到 2.5 年回本甚至 2 年。根据第一财经微信公众号，8 月 23日，阿里宣布拟向美国境外的非美国人士配售公司新发行的普通股，配售总对价为 800亿港元。公告表示，阿里计划将此次股权配售所得款项净额 100%用于投资全栈 AI 能力，包括扩展和增强其人工智能基础设施。

腾讯持续布局 AI。根据第一财经微信公众号，8月 12日，腾讯控股发布 2026 年第二季度财报。第二季度，腾讯营收 2047.85 亿元，同比增长 11%，环比增长 4%；Non-IFRS 经营利润 756.36 亿元，同比增长 9%，环比持平。今年上半年，腾讯营收 4012.43 亿元，同比增长10%；Non-IFRS 经营利润 1512.63 亿元，同比增长 9%。在公司 AI业务方面，AI 办公效率服务 WorkBuddy 和 AI 编程工具 CodeBuddy实现了突破性用户增长。按 OpenRouter 的词元消耗量计，Hy3 7 月推出以来持续位列全球前三。在资本支出方面，第二季度腾讯资本开支 527.84亿元，同比增长 176%，环比增加了 65%，6月底腾讯现金净额 582亿元，相比 3月底减少了 60%，反映了资本开支付款 593亿元及股息支付 416亿元。资本支出在未来几个月内用于训练更大、更好的混元模型以及为运行在 WorkBuddy背后的模型提供推理支持。模型方面，根据智东西微信公众号，Hy4 计划于近期上线，其模型规模将会在 Hy3 的基础上进一步拓展，同时模型性能和多模态能力也将会提升。

发改委召开“六张网”重大项目协调调度机制会。根据发改委官网，

2026 年 8月 19 日，国家发展改革委党组成员、副主任岳修虎同志主持召开“六张网”重大项目协调调度机制会，研究建立算力网、新型电网、新一代通信网“2+3+N”（2家电网+3家电信运营商+N家算力相关企业）协调机制，加大统筹力度，形成工作合力，共同推动重大项目加快建设。国家电网、南方电网、中国电信、中国联通、中国移动以及算力相关企业分别做了发言。国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局有关司局负责同志参加会议。“六张网” 协调调度机制的建立，能够加快重大项目落地实施，对统筹全国一体化算力网络建设、深化算电协同、算网融合具有重要推动作用。

 投资建议

建议关注：（1）国产 AI 芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份等；（2）超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等；（3）算租/AIDC：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技等；（4）核心配套：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。

 风险提示

下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。

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投资评级体系与评级定义

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