立高烘焙找立高款款都畅销

立高食品股份有限公司

2026 年半年度报告

2026-049

2026 年 8 月

第一节 重要提示、目录和释义

公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

公司负责人彭裕辉、主管会计工作负责人赵松涛及会计机构负责人(会计主管人员)王世佳声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。

本报告中涉及的未来发展计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，请投资者注意投资风险。

公司目前不存在影响公司正常经营的重大风险。公司在日常经营中可能面临的风险因素已在本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”部分予以描述，敬请投资者查阅，并注意投资风险。

公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

目录

第一节 重要提示、目录和释义....1

第二节 公司简介和主要财务指标....6

第三节 管理层讨论与分析....9

第四节 公司治理、环境和社会....44

第五节 重要事项....46

第六节 股份变动及股东情况....59

第七节 债券相关情况....65

第八节 财务报告....70

备查文件目录

一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。

二、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。

三、载有公司法定代表人签字和公司盖章的2026年半年度报告文本原件。

四、以上备查文件的备置地点：公司证券部。

释义

第二节 公司简介和主要财务指标

一、公司简介

二、联系人和联系方式

三、其他情况

1、公司联系方式

公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化

□适用 不适用

公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2025年年报。

2、信息披露及备置地点

信息披露及备置地点在报告期是否变化

□适用 不适用

公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年年报。

3、注册变更情况

注册情况在报告期是否变更情况

□适用 不适用

公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2025年年报。

四、主要会计数据和财务指标

公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据

□是 否

存在股权激励、员工持股计划的公司，可以披露扣除股份支付影响后的净利润

五、境内外会计准则下会计数据差异

1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用 不适用

公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用 不适用

公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

六、非经常性损益项目及金额

适用 □不适用

单位：元

其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： 适用 □不适用

其他符合非经常性损益定义的损益项目主要为其他收益中的税收减免。

将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明

□适用 不适用

公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。

第三节 管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的主要业务

（一）公司所属行业的发展状况及公司市场地位

公司主要从事冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售，属于烘焙行业。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司属于“C 制造业”大类下的“C14 食品制造业”。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司烘焙食品原料属于“C14 食品制造业”大类下的“C1499 其他未列明食品制造”子行业，冷冻烘焙食品属于“C1411糕点、面包制造”子行业。

1、公司所属行业的发展状况

现代烘焙在我国起步较晚，于 20 世纪 80 年代由中国香港、中国台湾地区引入，2000 年后步入快速增长期，由于发展时间较短，且烘焙食品还未被当作正餐食用，因而国内人均消费水平对标美、日、英、韩等国家以及中国香港、中国台湾地区还有较大差距，未来仍有较大提升空间。随着我国居民生活水平提高、餐饮消费结构的调整以及生活节奏加快，大众对烘焙食品的接受度不断上升，需求也愈发多元化，消费者饮食习惯的改变使得烘焙食品逐渐成为了消费者主流的饮食选择，我国烘焙市场规模呈现上升趋势。行业研究数据显示，2025 年，国内烘焙食品零售市场规模已超过 6,600 亿元，并且预计 2029 年有望突破 8,500 亿元的规模。其中烘焙行业中的冷冻烘焙行业在冷链技术水平提升、企业降本增效诉求增强等因素推动下，已成为我国烘焙行业中快速增长的子赛道。

在冷冻烘焙食品方面，冷冻烘焙作为烘焙行业的新兴细分领域，是对传统烘焙食品生产和经营模式的优化和提升。过去，由于大部分商超、餐饮、饮品店、便利店等非专业烘焙的销售渠道不太具备专业的生产场地、生产设备、生产能力及相关生产经验，因此，现做现烤烘焙食品主要由烘焙门店进行销售，现烤烘焙需要烘焙师在烘焙厨房进行烘焙，商家需要承担较多的人力和空间资源的成本。而冷冻烘焙半成品及成品的出现可以帮助节约现场人工，帮助非专业单位销售现烤产品，丰富其产品结构，提高其烘焙食品的口感和质量，在大幅降低商家成本的同时提升消费者的消费体验和购买意愿。冷冻烘焙半成品也成为消费者入门烘焙的选择，它既能免去繁复的制作工序，又能使人享受烘焙带来的乐趣，从而不断向大众生活领域延伸，以更多元的方式融入日常家庭场景。由于冷冻烘焙食品具有产品多元、标准化程度高和使用便捷等特点，近年来茶饮、咖啡连锁门店、自助餐、酒店早餐及茶歇等新渠道陆续开拓，依托冷冻烘焙的烘焙消费场景愈发多元，“烘焙+”的概念应运而生，为消费者营造复合体验空间。

在烘焙食品原料方面，随着消费者对健康、营养和品质的关注不断提高，烘焙食品原料也在沿着新鲜化、乳品化和方便化的方向发展，各类较长保质期冷藏类、生装类产品陆续面世。从消费端的角度，此类产品在尽可能保留原材料的天然风味的基础上，又具备方便存储、即开即用的特点，深受客户和消费者青睐；从生产端的角度，此类产品的生产技术要求、杀菌工艺水平等均有明显提升，也为相关企业提出了更高要求。

展望未来，随着我国冷冻烘焙食品技术的进步及冷链运输的发展，尤其是在消费者端结构升级、企业端降本增效等因素的带动下，我国冷冻烘焙食品行业将迎来更广阔的发展空间。

2、公司的市场地位

公司长期从事冷冻烘焙食品和烘焙食品原料的研发、生产与销售，生产规模、技术研发、产品品类、销售渠道均处于所属行业的领先地位，为广东省专精特新中小企业。

在冷冻烘焙食品领域，公司从瑞士、荷兰等地先后引进了先进的冷冻烘焙食品自动化生产线，在广东、浙江、河南建立了大型生产基地。公司参与制订了中国商业联合会《焙烤食品冷冻面团》团体标准，并根据市场需求情况及时对产品中心进行优化配置，持续加大对冷冻烘焙食品的技术创新投入，公司目前已具备超过百款冷冻烘焙食品的生产制造能力，已具备全品项覆盖能力。

在烘焙食品原料领域，公司具备较强的技术研发实力，参与制订《植脂奶油》行业标准，被评为“2019 年度国家知识产权优势企业”、“2021 年省级企业技术中心”，子公司广州昊道获得“广东省低脂健康烘焙酱料工程技术研究中心”认定。公司参与的研发项目“蛋白乳浊体系稳定化及高品质乳制品产业化关键技术”获得 2018年广东省科技进步一等奖，“美蒂雅乳脂植脂奶油”、“新仙尼芒果果馅”获得 2020 年度广东省食品行业名牌产品。2022 年度，公司“美蒂雅速冻阿方索芒果果溶”获得国际美味奖二星奖章，“美蒂雅乳脂植脂奶油”、“汝之友含乳脂植脂奶油”、“玉荔起司馅”获得国际美味奖一星奖章。2023 年度，公司自主研发的 360PRO 国产稀奶油上市，为中国品牌在稀奶油领域的有力探索，上市后取得了较好的市场影响力。2025 年度，立高食品的新仙尼蓝莓生装果馅（酱料）、子公司广州奥昆的“榴莲小派”被2025“创变·增长”中国烘焙行业发展大会授予“2025健康烘焙食饮创新奖”。

公司建立起了广阔的营销网络，营销网络遍布我国除台湾省外全部省、自治区、直辖市和特别行政区。公司顺应烘焙消费渠道逐渐多元化的趋势，在传统饼房渠道外积极拓展商超 KA 渠道、餐饮渠道、茶饮渠道和新零售等渠道。报告期内，与公司合作的经销商近 1,300 家，直销客户超过 600 家，经销商数量减少的原因系公司优化经销商结构，对规模较小的经销商采取间接合作的模式所致。公司品牌在市场拥有较高的知名度和美誉度，先后获得中国食品工业协会“中国烘焙十大烘焙原料企业”“中国烘焙最受欢迎原料品牌”、中国烘焙食品糖制品工业协会“理事会理事单位”“推动中国焙烤食品产业发展杰出贡献奖”、中华全国工商业联合会烘焙业公会“中国烘焙行业技术发展贡献企业”和“中国烘焙行业发展领军企业”等多项荣誉称号。

（二）公司的主要业务

公司主要从事冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售。产品主要包括麻薯、挞皮、甜甜圈、冷冻蛋糕等冷冻烘焙半成品及成品，以及奶油、水果制品、酱料、油脂、肉松制品等烘焙用原料。公司产品类型众多，规格多样，产品品规总量近千种，能够充分满足下游不同类型客户的多产品、多规格的一站式采购消费需求，提高了客户的使用便利性。由于产品的不断丰富，公司终端客户也从最初的烘焙门店为主向商超、餐饮及新零售渠道延伸。

公司围绕全国烘焙消费的主要市场进行了产能布局。目前，公司已在华南的广州增城、佛山三水，华东的浙江长兴，华北的河南卫辉等地先后投资建立了三大生产基地。通过全国性的生产基地布局，公司能够有效满足客户对烘焙产品及时性的要求，提高运营效率和获客能力，降低物流成本，并结合当地原料优势降低一定采购成本。

（三）公司的主要产品及用途

1、冷冻烘焙食品

冷冻烘焙食品是经部分或全部烘焙工序后冷冻处理的烘焙产品，全程冷冻储存运输，保质期一般为 6-9 个月。产品在保障安全、健康与口感的基础上，有效延长流通周期和使用时效。冷冻烘焙技术将烘焙产品的制作工序分解为面团制作、烘烤熟制等多个独立环节，实现烘焙产品的标准化、规模化生产。

公司冷冻烘焙食品品类丰富，产品主要包括蛋糕系列、冰淇淋系列、面包系列、披萨系列、中点系列、餐饮系列等多个系列，涵盖了葡挞、甜甜圈、蛋糕、瑞士卷、餐包、牛角包、奶香片、麻薯、酥饼、披萨等多款产品，销售渠道覆盖烘焙行业、餐饮行业、商超、便利店、电商零售及工业领域等多元场景，满足不同渠道的经营与消费需求。

公司持续聚焦产品创新与升级，在稳固基础款烘焙产品市场优势的同时，紧跟健康饮食消费趋势。2026 年上半年，公司精选五黑食材，将传统养生食材融入西式烘焙，推出"中式养生+西式口感"的新品，巩固公司在产品的创新布局；公司推出新品大牛角包，定位主食代餐场景，独立包装解冻即用的优势提升门店运作效率；公司饼类产品线在原料配方创新、生产工艺突破、产品形态设计等维度实现多项技术成果，持续以产品创新驱动业务增长，进一步巩固公司在烘焙行业的技术领先地位与市场竞争优势。

公司冷冻烘焙食品可有效赋能蛋糕店、面包房、甜品店、餐饮店等线下门店，简化后厨操作流程、降低人力与时间成本，实现产品快速上架、快速出餐，为消费者提供多样化的美食选择。同时，产品适配超市、便利店、电商等零售渠道，让消费者可随时享用高品质、标准化的烘焙食品，满足家庭日常及休闲消费需求。

2、烘焙食品原料

公司烘焙食品原料主要包含五大品类，分别为奶油、水果制品、酱料、油脂、肉松制品。其中，奶油、水果制品应用于蛋糕、西点的调味、夹层及表面装饰，同时也可用于奶盖、奶茶、果咖、果汁等饮品的调制制作；酱料主要用于糕点、面包夹心，也可用于餐饮及家庭调味使用。

奶油是公司烘焙食品原料中布局发展最早的核心品类产品。目前，公司奶油产品已形成四大品类，分别为稀奶油、含乳脂植脂奶油、植脂奶油和饮品奶油，各品类定位清晰、适配不同应用场景。稀奶油由乳脂肪分离提取并深加工制成，奶香浓郁、口感细腻，定位于高端市场，国内消费量正快速增长。受奶源供给制约，公司稀奶油业务此前以代理进口产品为主，2023 年 5 月自主研发的 UHT 稀奶油新品上市并获得良好市场反馈，标志着公司正式切入高端乳品奶油自主生产领域；2025年公司重磅推出立高 36%稀奶油、立高 34%稀奶油两款战略级新品，产品甄选婴配级乳原料，提前半年执行 2026 年稀奶油新国标，提前一年落地 2027 年标签最新法规，持续领跑国内高端稀奶油赛道。其中立高 36%稀奶油依托奶源甄选、配方工艺双重技术创新，斩获 2026年度国际美味奖章，在全球米其林主厨盲测评审中获评二星珍味认证，实现国产高端稀奶油品质获得国际权威机构认可，填补本土高端动物稀奶油对标进口产品的技术空白。

含乳脂植脂奶油是在植脂奶油中添加乳脂成分，兼具稀奶油奶香浓郁和植脂奶油塑型能力强的优点，价格居中，是现阶段烘焙奶油市场的中坚产品。植脂奶油是以植物油脂为主要原料制造，为公司第一代奶油产品，具备打发性佳、稳定性强，性价比突出的特点。饮品奶油是 2023年上市的新品，产品奶香自然浓郁，口感饱满顺滑，具备良好的耐酸性与打发性，应用场景广泛，可搭配茶汤、咖啡、水果或汤料等基底，适配奶茶、咖啡、甜品等多款创新饮品制作需求。截至目前，公司现阶段已经形成了覆盖高中低档位档次，拥有多种乳脂结构、产品性能、价位和口味全层级奶油矩阵，能够充分满足下游客户多样化的应用需求。

水果制品包括果馅、果溶、果泥、饮料浓浆等多形态产品，适配不同应用场景。果馅中含有果肉颗粒，用于蛋糕等烘焙食品夹层或表面；果溶由鲜果打浆工艺制成，水果含量高，主要与奶油等烘焙食品原料混合使用，满足蛋糕等烘焙

食品的调味需求。

酱料包括沙拉酱、西点奶油夹心酱、功能性酱料三大系列产品。其中，沙拉酱以植物油、水、酸性配料为主要原料，按需添加食糖、蛋黄类配料、香辛料等辅料，经乳化工艺制成的半固态复合调味料，可用于蔬菜、水果、肉类的调味，也能用于面包涂抹和夹馅；西点奶油夹心酱以牛奶、白砂糖、鸡蛋为主要原料，可根据需求添加淀粉优化质构，或搭配淡奶油、芝士、香草精等调整风味，经混合、加热等工序制成，口感顺滑、蛋奶香浓，可用于制作各类烘焙甜点；功能性酱料用于烘焙食品表面涂抹及夹心，也可添加至面糊调制环节使用，各款产品均有专属应用场景，可有效丰富烘焙食品的口感层次，赋予产品差异化的风味特色，公司丰富的酱料产品矩阵，可充分满足烘焙、餐饮、食品工业、家庭消费等全渠道、多场景的应用需求。

烘焙油脂主要分为搅拌类油脂、裹油类油脂、液态类油脂、夹心类油脂四大类产品。其中搅拌类油脂包括乳酸黄油、发酵黄油、牛奶烤焙油、酥油，常用于面包、蛋糕、中式点心及西餐烹饪等产品中，能赋予产品独特风味、改善质地。裹油类油脂有黄油片、甜片油、片状乳酸黄油、片状发酵黄油、乳脂丹麦面包专用油、乳品甜片油，用于制作手撕包、可颂面包、羊角面包、西式点心（如拿破仑蛋糕）、千层北海道吐司等一系列丹麦类产品，产品延展性优异，面包层次分明，留香持久。液态类油脂包含乳脂液态酥油（牛奶味、黄油味），主要用于制作蛋糕胚体、麻薯等，能让产品口感轻盈、质地细腻；夹心类油脂的含盐乳酸黄油片，用于制作海盐羊角等产品，赋予馅料独特乳脂咸香风味。公司乳品烘焙油脂应用广泛，能够满足烘焙连锁饼房、精品烘焙店、工业烘焙、商超烘焙、餐饮等多渠道、多场景需求。公司还将持续技术创新，为烘焙行业带来更天然、更健康的乳酸黄油、发酵黄油等产品。

肉松制品主要包含酥脆松、肉粉松、肉松和油酥肉松四大系列，酥脆松口味包括海苔、香椰、秋葵等，肉粉松口味包含原味、咸蛋黄味、香辣味等，肉松和油酥肉松主要供给客户定制系列产品，这些肉松产品主要用于面包蛋糕的表面装饰或夹馅使用，销售渠道涵盖西式烘焙、中式糕点、烘焙工业流通、餐饮等多个渠道，可以满足消费者的不同需求和口味偏好。

产品图片
用途	面包蛋糕的表面装饰或夹馅,可开袋即食!
	海苔鸡肉酥脆松(3A)(新鲜食用)(海苔)	原味肉粉松(二极M)
	[SEAWED]	ORIGINAL FLAVOR

（四）公司许可证书

截至2026年6月30日，公司及子公司拥有的与生产经营有关的主要业务资质情况如下：

（1）食品生产许可

（2）食品经营许可

注：根据国家相关规定，仅销售预包装食品企业仅需备案，无需办理经营许可证，仅进行备案。据此广州奥昆、广州昊道、广州立源、广东立澳办理了仅销售预包装食品的备案。

（3）质量认证

（五）公司经营模式

公司采用的经营模式是综合考虑行业相关规定及政策、行业特点、行业产业链状况以及公司具体产品情况、供应商关系、客户类型等关键因素后确定的。公司根据自身多年的经营管理经验，结合现阶段发展及经营状况，形成了现有的经营模式，主要包括采购模式、生产模式、销售模式和仓储及物流模式。

1、采购模式

公司采购的主要原材料有乳制品、油脂、面粉、糖类、水果等。

公司建立了供应商考核和管理体系，对新的原材料出现需求时，公司会对几家供应商同时进行考察。当需要新增供应商时，公司将供应商提供的小样送质量中心进行检测，判断是否满足生产标准，同时对供应商相关业务资质、产品质量标准进行审查，并进行现场考察，包括供应商生产及仓储环境、工厂设备及过程管理文件等，确定合格供应商清单。公司每年还会对合格供应商清单中的供应商进行 1 到 2 次的再评估，要求得分较低的供应商进行辅导整改，整改后仍不合格则淘汰出合格供应商体系。

公司原材料采购由采购委员会统筹负责，根据具体生产情况进行采购。每月底，公司制定下个月的生产计划，并根据生产计划，结合公司原材料需求和原材料周转率等情况，制定采购计划，由采购委员会责成采购管理部进行采购。公司还会定期根据实际原材料库存情况，调整采购计划。在原材料采购价格方面，公司主要通过询价对比的方式确定短期或小额物料的采购价格，通过邀请招标等方式确定长期、大额物料的采购价格。对部分定制原料，公司一般与厂商通过协商谈判的方式确定采购价格。对面粉、油脂、糖类等主要原材料和大宗原料，公司会结合市场行情，在价格相对有利时与供应商提前达成锁单协议，在确保采购量的情况下进行锁价，分批进行采购。近年来，随着大宗商品价格波动加大，公司亦加大了与外部投资咨询机构的合作，以帮助公司更好把握大宗商品行情。

除采购原材料外，为丰富公司产品结构，公司还直接采购部分成品进行销售，公司主要根据销售部门的销售预测，制定采购计划，其中部分境外采购通过进口代理商进行。

2、生产模式

公司主要进行自主生产，公司每月底根据销售部门对下月的销售预测数据，结合实际库存情况和历史经验，在满足安全库存的基础上，制定下个月的生产计划。公司每周会根据月生产计划和实际销售情况，对月生产计划进行调整，制定下周的具体生产计划，并以此安排生产人员的排班。

除自主生产外，公司还存在少量对非主要产品实行的外协生产。公司外协生产包括外协贴牌和委托加工两种形式，且以外协贴牌为主。公司通过外协贴牌生产的方式以迅速补充配套产品的品类。

3、销售模式

公司已建立覆盖烘焙店、商超、餐饮、茶饮、便利店等多样化的销售渠道，采取经销和直销相结合的销售模式，并补充少量线上电商。在定价政策上，公司一般综合考虑产品成本及市场供求情况进行定价。公司建立了扁平化的经销商管理模式，经销商直接与公司签订经销协议。公司向经销商的销售均为买断式销售，即公司产品向经销商销售后产品控制权已转移至经销商，经销商参考公司指导价自行销售。大量终端客户具有分布分散、单次采购量小、配送时效性要求高的特点，公司通过经销模式可以借助经销商已有的销售网络，提高销售效率，实现市场的全面覆盖；同时公司与经销商一同对终端客户进行技术服务，快速响应终端客户需求，协助终端客户设计产品推广方案。

公司直销模式是指公司对终端客户直接进行销售，直销客户主要为配送能力较强的大型连锁烘焙店、商超、餐饮等客户。此外，公司存在少量线上电商的零售业务。

4、仓储及物流模式

公司冷冻烘焙食品及烘焙食品原料一般需要零下 18°C或-4℃进行存储和运输，属于食品行业中对仓储、物流要求相对较高的一类细分行业，除自有及租赁仓库和自有冷链车辆运输外，公司还利用第三方仓储服务和冷链物流。

公司自有车辆主要负责厂区及各地仓库至客户处的物流，对于厂区及各仓库间的干线运输，以及少量偏远地区的配送则由第三方物流公司负责。同时，针对从厂区及各地仓库至客户处的物流“小批量、多频次”的特点，通过冷冻烘焙

食品及烘焙食品原料拼车运输的方式进一步降低物流成本。

公司建立了严格的第三方物流公司筛选及考核机制，从资质、车辆情况、温度控制、配送效率、客户满意度等各类关键指标对第三方物流公司进行考核，淘汰不符合公司标准的物流公司。

由于公司大部分产品需要进行冷链保存，公司建立了冷链监控中心，通过一系列严格的控制措施，保证仓储、物流等流通环节的温度达标，以维持产品良好的口感和质量。在物流方面，公司设置合格车辆准入清单，要求自有及第三方车辆均具备实时温度监控系统或便携式温度仪，保证装货前及在途运输中温度达标。在仓储方面，公司实时监控温度，并每月按仓储温度达标、仓储温度回传等指标对第三方外仓进行考核。在经销商管理方面，公司已建立了经销商管理方面的冷链管控制度，并正逐步将温控仪接入经销商仓库中，以提高公司产品在整个流通环节中的温度控制水平。

（六）主要的业绩驱动因素

1、烘焙食品行业快速发展、渠道逐渐多元与行业经营成本上涨

随着我国饮食结构日渐多元化，居民消费水平的提高，我国烘焙行业的市场规模持续增长。行业研究数据显示，2025年，国内烘焙食品零售市场规模已超过 6,600亿元，并且预计 2029年有望突破 8,500亿元的规模。其中烘焙行业中的冷冻烘焙行业在冷链技术水平提升、企业降本增效诉求增强等因素推动下，已成为我国烘焙行业中快速增长的子赛道。在行业规模较快增长的同时，行业销售渠道和消费场景日渐多元。传统的烘焙饼房虽仍是首要购买场景，但占比呈现下降趋势，线下商超便利店、餐饮渠道、茶饮咖啡店、酒店自助餐和线上 O2O等新兴渠道占比日渐提升。这些新兴渠道通常不会以烘焙品类作为最主打产品，因此一般不会配备专业的烘焙师傅；但从提高门店坪效、迎合消费者多样化需求的角度考虑，通常仍需要设置一定数量的烘焙产品。这种必要但不主要的场景下，冷冻烘焙成为较好的解决方案，有助于冷冻烘焙渗透率的较快速提升。此外，烘焙行业仍在面临经营成本偏高的痛点，一是房租等刚性成本支出占比较高；二是人工成本仍保持在较高水平，且随着人口老龄化和年轻人择业观念等影响，烘焙师傅招聘难度持续加大，部分烘焙门店被迫将纯手工制作品类收缩至有限的主打单品。冷冻烘焙因为品类丰富、存储方便、操作简单快捷等特点，实质在向操作繁复的烘焙行业输出效率，对于行业降本增效有较大意义。

2、营销网络建设、多元化的销售渠道及高质量客户服务

公司建设了广泛而深入的营销网络布局，营销网络遍布我国除台湾省外全部省、自治区、直辖市和特别行政区，建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店等多样化的销售渠道。公司采取经销为主、直销为辅模式，还针对商超、大型连锁烘焙店、大型连锁餐饮企业等部分采购金额较大的客户或拟重点开发的大型、知名客户采取直销方式，由公司统一配送，统一管理。公司通过为客户提供高频次、高质量服务，帮助客户提升管理运营能力，促进销售提升，同时深度绑定公司产品与客户终端成品，增强客户黏性。公司会上门为客户提供专业技术指导，例如冷冻烘焙食品的后期加工和应用、蛋糕裱花装饰等；公司挖掘全新客户需求，打造更为丰富的销售场景，例如主打夏季的冰激凌蛋糕、冰激凌麻薯等能够在较为炎热的烘焙淡季补充客户产品线；公司还会经常开展线上线下的大规模服务活动，创建供业内人士交流的平台，提高客户对公司的认同感，更为高效地服务客户。公司服务优势不仅提升了客户开发优势，还进一步规避了客源流失的风险。随着公司营销团队融合工作的稳步推进，公司的销售队伍管理更加精细高效，在立足一二线、下沉三四线的拓展策略下，公司依托更为前置的技术服务中心，能够为客户提供更为周到及时的技术服务，提升公司营销网络服务的质量。

3、泛全国化产能和仓储布局

冷冻烘焙相关产品为保证使用品质，运输过程中温度通常需要控制在零下 18°C，吨均运费相比其他冷冻食品行业偏高，这也导致过长运输距离或者较低运输密度的客户将很难具备开发价值。公司现阶段已在广州周边、浙江湖州、河南新乡形成三大生产基地，结合当地采购成本优势进行适当的产能倾斜配置，并依托自有冷链在全国形成多个租赁外仓，从而能够在生产和运输方面拥有较强的规模经济性。在供应链层面有更优的规模经济性，在销售层面通常意味着更好的获客能力。

4、产品矩阵丰富

公司定位烘焙集成服务商，在同行业中产品品类多样化优势明显，既有奶油、水果制品、酱料、巧克力、肉松和油脂等各类烘焙食品原料产品，又有糕点、面包等各类冷冻烘焙食品，能够充分满足下游不同类型客户一站式采购消费需求，提高了客户使用便利性，为客户简化供应商管理提供了更多可行性。

（七）报告期经营业绩情况探讨

报告期内，公司优化资源配置，聚焦重点渠道及客户，持续提升整体经营发展质量和长期发展能力，实现业务规模稳健增长。2026 年上半年，公司实现营业收入 22.05 亿元，同比增长 6.54%，公司归属于上市公司股东的净利润 1.26 亿元，同比下降 25.96%，扣除非经常性损益后的净利润为 1.25 亿元，同比下降 24.97%；2026 年上半年未计提股份支付费用，剔除上年同期股份支付费用的影响后，2026 年上半年净利润较上年同期剔除股份支付后的归母净利润下降 27.08%，扣非归母净利润较上年同期剔除股份支付后的扣非归母净利润下降26.14%。

2026 年上半年主要产品及渠道表现分析如下：从产品收入结构看，冷冻烘焙食品收入占比约 52%，同比增长约 1%；烘焙食品原料（奶油、酱料、水果制品及其他烘焙食品原料）收入占比约 48%，同比增长约 14%，主要为公司 UHT 奶油类产品的销售规模持续增长带动。报告期内，公司继续扩充 UHT 奶油产品矩阵、深挖增量渠道，UHT 奶油实现营业收入近5亿元，同比增长约30%；此外，公司近年来新拓展的烘焙油脂、肉松领域亦实现较快增长。

按最终销售客户类别分渠道看，流通渠道收入占比约 47%，同比增长近 6%，主要为渠道内 UHT奶油类产品增长所致。商超渠道收入占比约 33%，同比增长近 10%，主要得益于公司在重点商超渠道积极拓展创新单品，并积极把握地方性商超调改趋势，通过一揽子产品组合方案有效助力地方性商场的烘焙陈列升级需求；餐饮、茶饮及新零售等创新渠道收入占比约20%，合计同比低个位数增长，增速环比有所下降，主要原因为公司优化部分定制类产品结构。

业绩变动主要原因为：成本费用方面，上半年公司毛利率 29.81%，同比基本保持稳定，报告期内公司综合采购成本优化、干线物流优化、产品销售结构变动和新产能爬坡等因素的正负向影响基本相抵。销售费用率与研发费用率同比维持稳定水平；管理费用率同比上升约 0.8%，主要为公司广州区域产能搬迁调整储备投入、总部基地扩大规模及信息化、数字化、自动化投入所致。

2026 年上半年，公司在产品创新、新渠道开拓、采购成本把控等方面取得积极进展，有效提高公司发展质量。具体工作开展情况如下：

1、以消费者健康诉求为导向，深挖产品创新

报告期内，公司在产品组合方案方面积极把握消费趋势，以健康原料配方、低甜轻负担为创新点，推出南瓜酥、五黑挞等系列新品以及顺时而食主题方案，将健康食材融入烘焙产品。在满足消费者对美味与健康双重需求的同时，通过差异化的形态设计与场景定位，全面适配烘焙、餐饮、茶饮、新零售等多元渠道，有效拓展了产品的消费场景与受众群体。在重点客户方面，以限定产区水果、健康蔬菜油脂等为主打元素的低卡轻食烘焙产品赢得消费者青睐。

2、以烘焙渠道多元化为契机，加大渠道开拓

报告期内，公司在新渠道开发方面投入更多资源，锚定连锁餐饮、商超便利店等潜力渠道，推出适配连锁餐饮、茶饮轻食的定制化产品和呈现方案，提高多元渠道的匹配能力。公司凭借稳定的产品品质、高效的供应链服务与深度的客户协同，获评多家重点客户授予的品质护航供应奖、战略合作伙伴、至臻匠心奖等荣誉，客户满意度与品牌认可度稳步提升。同时，公司进一步扩大海外业务规模，上半年境外直接营业收入较同期增长近 50%，海外仓体系运营及订单交付流程持续优化，重点客户合作取得突破。公司将继续聚焦重点市场与重点客户，持续提升新渠道业务规模与盈利水平。

3、以多维度市场分析为抓手，加强采购管控

鉴于近年来地缘政治对大宗生产物料价格及供应影响的权重明显提高，在重点物料供应市场产供销研判分析的基础上，公司进一步加强了对相关区域新闻报道的跟踪及地缘风险的预判。报告期内，公司于春节后识别到重点地区地缘不稳定因素明显提升，并于 2 月底提前对关联物料进行了预防采购或锁单；结合公司大宗原料头寸的管控机制，报告期内公司生产物料加权平均入库价格下降约1%。

品牌运营情况

公司根据产品拥有“立高”“奥昆”“美煌”“立澳”“奥喜多”等注册商标，经过多年的发展，在各自产品领域形成了较高的品牌知名度和认知度。为聚合力，公司以“蓝条纹”构建集团化的品牌资产。主要品牌情况有：

立高	定位天然优质烘焙乳品制造商,以奶油、水果制品为主,奶油包括稀奶油、含乳脂植脂奶油、植脂奶油和饮品奶油,水果制品包含果馅、果溶、果泥、饮料浓浆等烘焙原材料		立高新仙尼	立高依乐斯	立高谈の右	立高美浓
						立高玉荔
奥昆	定位全品项冻烘焙食品制造商,包括甜甜圈类、蛋糕类、面包类、麻薯类、饼类、起酥类、披萨类等多个类别
美煌	定位优质烘焙酱料制造商,包括沙拉酱、西点奶油夹心酱、功能性酱料三大系列产品
立澳	定位高端烘焙油脂制造商,包括搅拌类油脂、裹油类油脂、液态类油脂、夹心类油脂四大系列产品
奥喜多	定位高品质烘焙肉松制造商,包含酥脆松、肉粉松、肉松和油酥肉松等系列产品

主要销售模式

公司主要销售模式详见“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司从事的主要业务”之“（五）公司经营模式”之“3、销售模式”。

经销模式

适用 □不适用

（1）主营业务收入分产品毛利情况

单位：元

（2）主营业务收入分产品销售模式情况

单位：元

（3）主营业务收入分区域销售情况 单位：元

（4）前五大经销商客户情况

公司对经销商的信用政策以先款后货为主，但对部分信誉好、合作久、规模大的经销商会给予一定的信用期。 单位：元

门店销售终端占比超过10%

□适用 不适用

线上直销销售

□适用 不适用

占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度超过30%

□适用 不适用

采购模式及采购内容

1）主要产品产量、销量、库存量

单位：元

向合作社或农户采购原材料占采购总金额比例超过30%

□适用 不适用

主要外购原材料价格同比变动超过30%

□适用 不适用

主要生产模式

详见“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司从事的主要业务”之“（五）公司经营模式”之“2、生产模式”

委托加工生产

□适用 不适用

委托加工生产产品成本占营业成本比例低于10%。

营业成本的主要构成项目

单位：元

产量与库存量

说明：

本期期末酱料库存量较上年同期有所下降，主要为公司根据下月销售订单预测调整库存量导致。

2）产能情况

注1：报告期内，公司广州南沙工厂酱料生产线陆续搬迁至佛山三水生产基地，部分产线阶段性停产转移或报废处置。注 2：报告期内，公司广州南沙工厂冷冻烘焙食品生产线陆续搬迁至广州增城总部生产基地，部分产线阶段性停产转移或报废处置。

二、核心竞争力分析

（一）全方位投入打造产品力领先优势

1、技术优势

经过多年的探索和积累，公司已形成了较为突出的技术优势。一是具备独特和创新的产品配方及生产工艺，公司通过原辅料的选择和配比，持续进行产品配方改进，可以解决产品在不同应用场景下口感、外观、使用便利性等问题。二是具备对自动化生产线的定制化改造和优化能力，公司从国内外引入自动化生产线，并聘请国外专业设备研发顾问，提高了生产的自动化程度，同时根据国内原材料和公司产品的特点，在核心环节对关键生产设备进行大量适应性的自主改造，并对生产线的布局和生产设备间的协同进行自主调整；通过非标准化产线，公司能够将自主积累的配方和工艺经验与自动化生产相结合，实现了大规模生产；同时，公司还不断总结生产经验，对生产线和生产设备进行多次迭代升级，使得公司新产线在生产基地投产后产能得以迅速释放。第三，具备大规模生产条件下的全过程品控能力，包括完善的生产流程控制体系以及不同环境下的生产调整能力，以此满足公司下游客户连续、多批次地采购及使用公司的产品的需求。

2、产品品类多样化优势

公司的产品种类丰富且各类产品均拥有众多的产品品规，公司奶油、水果制品、酱料和冷冻烘焙食品的品规近千种，较之行业内大多数公司具有较为明显的产品品类多样化优势，包括：第一，公司多样化的产品能够满足下游多元化客户多样化的购买需求。烘焙门店进行蛋糕制作时，既需要使用奶油，也需要使用水果制品；而各类终端客户销售的烘焙食品中，既有麻薯、蛋挞、老婆饼、蛋黄酥、冷冻蛋糕等糕点的需求，也有甜甜圈、牛角包、手撕包等面包的需求。公司多样化的产品种类及品规，有利于客户进行一站式采购，节约了客户的采购成本，提升了客户的采购效率，从而增强了客户的需求黏性。第二，公司丰富的产品体系，能够满足不同客户群体的消费需求。公司提供不同档次、不同口感和不同塑型能力的产品，能够有效满足不同地域、不同偏好的客户需求。同时，公司多样化的产品体系也有助于公司开拓不同的销售渠道。

3、研发优势

通过在研发领域的长期投入，公司形成了较为核心的研发优势。一是产品配方的持续研发能力，公司凭借完善的研发体系和高质量的研发团队，不断开发出适合规模化生产的产品配方。二是产品快速升级改进能力，公司通过分布广泛及渠道多元的营销网络，深入终端的服务方式，能够高效、直接地了解客户实际需求，具备快速的产品迭代能力。三是生产设备的研发改造实力，公司大量生产设备需要根据生产工艺进行自主改造，公司组建了经验丰富的机械团队，近年来完成了如挞皮收集机械手等关键项目。四是紧跟国外的研发方向，公司在日本设立研发中心，研究借鉴日本的烘焙文化、技术革新、产品应用、饮食培育等实践，更好地引入国外先进技术和经验，并且公司通过持续地出国学习交流和聘请国外知名专家，不断汲取国外烘焙行业的先进技术和深厚经验并加以吸收消化，成为公司技术与产品不断创新的一大源泉。通过上述研发优势，公司形成了多项技术专利成果，截至报告期末，公司获得授权的专利超过170项。

（二）建设渠道领先优势

1、营销网络及渠道优势

公司自成立以来就十分重视营销网络的建设，营销网络遍布我国除台湾省外全部省、自治区、直辖市和特别行政区。截至报告期末，与公司合作的经销商近 1,500 家，直销客户超过 600 家。同时，为适应烘焙市场向中小城市渗透的变化趋势，公司营销网络也不断下沉。通过广泛而深入的营销网络，公司一方面能够快速实现产品的大规模推广，确保新产品迅速占领市场；另一方面也能提升产品的配送速度，保障产品的品质，为客户提供及时的技术应用服务。不仅如此，行业内企业往往专注于单一渠道，而公司依托产品的丰富和经过多年的发展，建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店等多样化的销售渠道。多样化的销售渠道一方面促进了公司产品的销售扩大，另一方面也增加了公司新品研发的方向与应用空间，进一步促进和发挥了公司的技术优势；不仅如此，借助渠道与产品的双轮驱动，减少了单一渠道的波动风险，增强了公司的抗风险能力。

2、服务优势

公司产品的使用者为烘焙店、商超、餐饮等，该部分客户需要以最终成品的形式了解公司烘焙食品原料及冷冻烘焙食品的应用，因此公司重视对客户的深度技术服务，帮助其将公司产品转化为终端成品，并协助终端客户设计产品推广方案。近年来，公司持续为客户提供多样化的服务，包括：第一，为客户使用公司产品提供技术指导。公司建立了专业的技术服务团队，对营销人员进行培训，提高营销人员的技术服务能力，同时，定期或根据客户需求，上门为终端客户提供如蛋糕裱花装饰、冷冻烘焙食品后期加工及应用等专业技术指导，使客户制作成品时得以充分发挥公司产品优势。第二，为客户设计烘焙食品的应用方案及营销方案。第三，为客户提供烘焙店运营培训。公司通过为客户提供持续而深入的服务，一方面，帮助客户提升管理运营能力，实现销售增长，从而与客户建立良好的关系，提高双方信任度；另一方面，将公司产品与客户终端成品建立紧密联系，增强客户粘性，提高其他品牌的替代门槛。公司服务优势既提高了客户开发能力，也降低了客户流失风险。

3、冷链物流优势

公司大部分烘焙食品原料和冷冻烘焙食品对温度的要求十分严格，均需要在低于零下 18度的环境下进行储存及运输。为确保相关产品的口感和品质稳定，公司建立了冷链监控中心，制定实施了一系列温度管理和控制措施，保证仓储、物流等整个流通环节的温度达标。在物流方面，公司设置合格车辆准入清单，要求自有及第三方车辆均具备实时温度监控系统或便携式温度仪，保证装货前及在途运输中温度达标。在仓储方面，公司实时监控温度，并每月按仓储温度达标、仓储温度回传等指标对第三方外仓进行考核。在经销商管理方面，公司已建立了经销商管理方面的冷链管控制度，并逐步将温控仪接入经销商仓库中，以提高公司产品在整个流通环节中的温度控制水平。公司在行业内较早自建冷链物流车队，将冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的物流资源进行了整合，对物流模式进行了优化调整，烘焙食品原料的物流模式调整为与冷冻烘焙食品一致，并针对从厂区及各地仓库至客户处的物流“小批量、多频次”的特点，通过冷冻烘焙食品及烘焙食品原料拼车运输的方式进一步降低物流成本，达到维持产品品质、降低食品安全风险、提高配送效率、加强客户信任度的目的。

三、主营业务分析

概述

参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。

主要财务数据同比变动情况

单位：元

公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动

□适用 不适用

公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。

占比10%以上的产品或服务情况

适用 □不适用

单位：元

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求

销售费用情况

管理费用情况

四、非主营业务分析

□适用 不适用

五、资产及负债状况分析

1、资产构成重大变动情况

单位：元

2、主要境外资产情况

□适用 不适用

3、以公允价值计量的资产和负债

适用 □不适用

单位：元

其他变动的内容

报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化

□是 否

4、截至报告期末的资产权利受限情况

单位：元

六、投资状况分析

1、总体情况

适用 □不适用

2、报告期内获取的重大的股权投资情况

□适用 不适用

3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况

适用 □不适用

单位：元

4、以公允价值计量的金融资产

适用 □不适用

单位：元

5、募集资金使用情况

适用 □不适用

（1） 募集资金总体使用情况

适用 □不适用

单位：万元

募集资金总体使用情况说明：

经中国证券监督管理委员会《关于同意立高食品股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2021489 号）同意注册，公司获准向社会首次公开发行人民币普通股（A 股）股票 42,340,000 股，每股面值 1.00 元，每股发行价格为人民币 28.28元，募集资金总额为人民币 1,197,375,200.00元，扣除发行费用（不含税）人民币 91,507,294.92元后，募集资金净额为 1,105,867,905.08元。上述募集资金于 2021年 4月 12日到位，由中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出具“众环验字（2021）0600004号”《验资报告》。

经中国证券监督管理委员会《关于同意立高食品股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕43 号）予以注册，公司向不特定对象发行可转换公司债券 9,500,000 张，每张面值为人民币 100 元，募集资金总额为人民币 950,000,000.00 元，扣除与本次发行有关的费用（包括以自筹资金预先支付发行费用置换部分）合计人民币 12,162,518.81 元（不含税）后，实际募集资金净额为 937,837,481.19 元。上述募集资金于 2023 年 3 月 13 日到位，由中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出具“众环验字（2023）0600007号”《验资报告》。

截至期末，公司累计投入募投项目的募集资金 156,208.24 万元。公司尚未使用的募集资金部分为进行现金管理的募集资金，部分为存放在募集资金专项账户的存款余额。

（2） 募集资金承诺项目情况

适用 □不适用

单位：万元

注1：“智能信息化升级改造建设项目”累计投入金额大于调整后投资总额，系使用利息收入所致。

注2：“补充流动资金（可转债）”累计投入金额大于调整后投资总额，系使用利息收入所致。

注3：上表中若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。

（3） 募集资金变更项目情况

□适用 不适用

公司报告期不存在募集资金变更项目情况。

6、委托理财、衍生品投资情况

（1） 委托理财情况

适用 □不适用

报告期内委托理财概况

单位：万元

注1：资金来源为募集资金。

注2：资金来源为自有资金。

公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况

□适用 不适用

（2） 衍生品投资情况

□适用 不适用

公司报告期不存在衍生品投资。

七、重大资产和股权出售

1、出售重大资产情况

□适用 不适用

公司报告期未出售重大资产。

2、出售重大股权情况

□适用 不适用

八、主要控股参股公司分析

适用 □不适用

主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

单位：万元

报告期内取得和处置子公司的情况

适用 □不适用

主要控股参股公司情况说明

九、公司控制的结构化主体情况

□适用 不适用

十、公司面临的风险和应对措施

1、与食品安全相关的风险

公司主要从事冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售，直接关系到食品安全问题。随着消费者对食品安全的要求与日俱增，食品安全问题也日益受到监管部门和社会舆论的高度关注。虽然公司建立了严格的食品安全控制体系，但由于公司生产经营环节众多，运输和仓储存在利用第三方冷链物流和仓储服务的情况，一旦公司在运输、仓储等环节有所疏忽，食品安全问题依旧可能发生，出现媒体关注，消费者向公司追溯赔偿或监管部门对公司进行处罚等状况，从而对公司的品牌形象以及相关产品的销售造成不良影响。另外，虽然国家不断强化食品安全方面的监管，但食品行业分支众多，企业数量庞大，难免存在部分企业不规范运作的情况，若某个食品子行业的个别企业发生严重食品安全事故，也将可能给整个烘焙食品行业经营发展造成负面影响。

应对措施：公司作为一家食品行业的生产和销售企业，依法合规开展经营，公司及下属处于从事生产销售活动的分公司和子公司取得了相应的食品生产许可证或食品经营许可证。公司建立了严格的食品安全和质量控制体系，覆盖采购、生产、存储运输、销售全流程。此外，公司建立了食品安全的可追溯控制体系，加强各流程各环节相关人员的责任意识，不断完善和优化自身食品安全管理体系，从而有效地控制和防范食品安全风险。

2、消费者消费偏好变化的风险

近年来，公司潜心研发的新品取得了市场的认可，销售规模快速提升，已经成为公司收入增长的主要来源。随着经济的发展和消费升级，消费者自身对产品口味、营养价值等方面的需求偏好也在发生转变，若公司未能根据市场需求的变化及时对产品做出调整，主要产品可能无法继续得到消费者的认可，将会导致主营业务收入下滑，进而对经营的持续发展造成不利影响。

应对措施：公司坚持以客户需求为导向，开展持续的产品创新。首先，在原有产品体系基础上，优化馅料、糖分、油脂等配方成分，引进优质原料，增加新口味，同时，调整生产工艺，提供更加符合消费者健康、美味需求的优质产品。其次，积极开展品类创新，依托成熟的技术工艺和产线设施，研发与目前产品生产工序接近的新品类，如 UHT 奶油、乳化液、汤体产品等。再者，公司将继续前往欧美、日本、中国台湾省等烘焙市场发达地区考察，了解国际烘焙产品的最新流行趋势，将新品类积极引入并进行适应性的改造，打造畅销品类。另外，提升原材料的综合加工能力，对水果类产品的果皮、果核等进行综合加工处理，形成多元产品加工体系，同时，应用保鲜等技术手段，提高产品的新鲜度和风味。

3、原材料价格波动的风险

公司为生产型企业，直接材料成本占比较高，主要原材料为油脂、糖类、面粉等大宗农产品，其价格波动将会影响公司产品的毛利率和经营利润。随着公司业务规模日益扩大，采购作为公司现金流支出第一大项，对采购管理工作的专业性提出了更高的要求。因此，若未来公司主要原材料价格发生较大波动，而公司未能采取有效应对措施，将会对公司未来业绩产生一定影响。

应对措施：一方面，公司在保证产品质量的前提下，通过使用优质国产原料替代进口原料等方式，对产品配方进行优化调整；并与部分供应商提前达成协议，锁定未来一段时间的采购价格，降低原材料价格波动对公司造成的影响。另一方面，公司还会综合考虑原材料市场价格、市场供需环境等因素，在必要时对公司产品的销售价格进行调整。报告期内，公司于集团层面成立采购委员会，对主要通用物料合并全集团需求，进行集中谈判、议价和份额分配工作，并通过多种方式加强事前审核和事后复核。

4、规模扩张带来的管理风险

为缩短对核心市场的配送距离，提升产能和销售网络的辐射能力，近年来，公司陆续在华东、华北、华南等区域设立区域公司和建设生产基地。另外，公司的产品品类、人员数量和资产规模亦随着经营规模的快速增长而增加。规模的持续扩张在一定程度上给公司的经营决策、生产管理、存货周转、品质控制、资金调配等对公司的综合管理水平提出了更高的要求。如果公司的管理体系和管理水平不能很好地适应业务发展，未能及时完善，将会对公司的发展带来一定的不利影响。

应对措施：公司从组织架构上做了革命性的变革，将各个厂由分公司和事业部管辖，改变为统一的供应链中心统筹，以令厂房更综合利用，生产更贴近销售区域，产线更柔性配合多元化产品，产能更充分利用。公司不懈地打磨经营模式和组织架构，让企业不断地跟上发展节奏和市场变化。公司拥有专业的冷链物流公司，在全国设立中转仓以配合货物的调配，除此以外，还有数量庞大的第三方配套机构。公司将持续建设供应链的全面细致化，要用数据，用科学来精准指导整个供应链的运作，真正高效地使整个供应链架构顺畅衔接、高效运作、合理调配。

5、经销商管理风险

公司销售主要为经销及直销模式。烘焙食品行业集中度相对较低，从业企业数量众多，通过经销渠道，公司能够迅速提高市场占有率，节约运输成本，提高回款效率。庞大的经销商规模，导致公司对经销商管理的难度也越来越大。若公司对经销商的管理未及时跟上业务扩张步伐，可能会出现市场秩序混乱、产品销售受阻的情况，从而对公司的竞争能力和经营业绩造成不利影响。

应对措施：公司于 2023年上线了“兴高采链”系统用于经销渠道管理。过去与经销客户的合作依赖销售人员定期拜访，现在客户可通过系统随时选择产品、订单量，系统会自动核算折扣、促销、返利，下单后可实时查看物流信息；同时销售人员可在系统上跟踪经销客户的采购频率、采购量、区域商品库存等信息，再对长时间未下单的客户进行沟通拜访。公司将持续进行数字化变革，打造高效的烘焙综合服务商。

十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表

适用 □不适用

十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况

公司是否制定了市值管理制度。

是 □否

公司是否披露了估值提升计划。

□是 否

公司于 2024年 12月 24日召开第三届董事会第十二次会议，会议审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》，为加强公司市值管理工作，进一步规范公司的市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《上市公司监管指引第 10号——市值管理》及其他有关法律法规及规范性文件的规定，结合公司的自身实际情况，制定《市值管理制度》。

十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况

公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。

□是 否

第四节 公司治理、环境和社会

一、公司董事、高级管理人员变动情况

□适用 不适用

公司董事和高级管理人员在报告期没有发生变动，具体可参见2025年年报。

二、本报告期利润分配及资本公积金转增股本情况

□适用 不适用

公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

三、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的实施情况

适用 □不适用

1、股权激励

公司于 2026年 4月 27日召开的第三届董事会第二十三次会议审议通过了《关于作废 2022年限制性股票激励计划部分已授予尚未归属的限制性股票的议案》，因激励对象离职及 2025 年度公司层面业绩考核未达标，根据公司《2022 年限制性股票激励计划》的有关规定，董事会对 2022年限制性股票激励计划部分已授予但尚未归属的第二类限制性股票进行作废处理，公司作废限制性股票共85.67万股。

2、员工持股计划的实施情况

□适用 不适用

3、其他员工激励措施

适用 □不适用

为进一步建立、健全公司长效激励机制，充分调动公司管理团队的工作积极性和创造性，使各方共同关注公司的长远发展，从而提高公司的经营效率，根据有关规定，公司于 2021年制定了《立高食品股份有限公司超额业绩激励基金计划》。该计划自 2021 年度开始执行，实施周期暂定为 5 年，即考核年度为 2021 年—2025 年。该计划以“净利润”作为考核指标，由公司董事会负责激励基金的提取、分配和使用。

2026年 4月 27日，公司第三届董事会第二十三次会议审议通过《关于不提取 2025年度超额业绩激励基金的议案》经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）审计，剔除公司实施 2022 年限制性股票激励计划产生的激励成本影响后2025 年度归属于上市公司股东的净利润为 29,151.10 万元，根据《立高食品股份有限公司超额业绩激励基金计划》规定，2025年可提取激励基金 508.06万元。综合考虑公司经营、财务及发展战略等多方面因素，为保障公司的长远发展，2025年度不提取激励基金。

四、环境信息披露情况

上市公司及其主要子公司是否纳入环境信息依法披露企业名单□是 否

五、社会责任情况

（1）股东及债权人权益保护

完善的法人治理结构是保护股东和债权人权益的基石，公司依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准则》等法律法规、规范性文件的要求，完善公司治理，规范运作，提升上市公司质量。公司不断强化投资者关系管理工作，除投资者电话、传真、电子邮箱、深交所互动平台外，还通过举办业绩说明会、组织机构投资者调研活动等方式持续加强与投资者的沟通交流工作，解答投资者关注的问题，传递公司价值，切实保护中小投资者的合法权益。报告期内，在兼顾公司可持续发展的情况下，公司制定并实施了 2025年度利润分配方案，回报广大投资者一直以来对公司的支持与信任。

（2）客户及供应商权益保护

在供应商方面，公司建立了完善的供应商准入与评价体系，对供应商进行动态管理和评价，通过与合格供应商签订采购合同，明确供应商的各项相关权益，始终坚持合作共赢、共谋发展。在客户方面，公司发挥产品研发优势，结合不同渠道的消费特点开发符合不同消费情景的产品，公司多样化的品类及品规有利于客户进行一站式采购，提升采购效率，满足不同客户的个性化需求。

（3）职工权益保护

“让每个优秀的人发挥最大能力”是立高集团活力之道的核心，我们一切管理都围绕这一关键目的展开。公司尊重和维护员工的个人权益，重视人才培养，通过多种方式为员工提供平等的发展机会，为员工提供良好的劳动和办公环境，实现员工与企业的共同成长。公司制定了较为完善的人力资源管理制度，对招聘与入职管理、员工培训、薪酬与福利管理等进行了规定，建立了较为完善的绩效考核体系，同时公司依照业务发展需要拟定年度培训计划，并依照计划开展各项培训工作，促进全体员工的知识技能持续更新，不断提升员工的服务效能，增强了员工归属感。

（4）环境保护与可持续发展

公司及子公司均不属于环境保护部门公布的重点排污单位。公司将环境保护作为企业可持续发展战略的重要内容，注重履行企业环境保护的职责，积极践行环境友好及资源节约型发展，落实公司日常环境保护问题排查与整改，对可能影响环境的因素进行有效管理和控制，增强员工环境保护意识，降低消耗，提高能源的利用率。公司遵守并符合环境、社会责任相关的法律法规和其他要求。

（5）社会公益事业

公司在创建企业价值的同时，积极投身社会公益事业，践行企业社会责任。报告期内，公司工会响应助农纾困的倡议，积极参与助农帮扶活动，以“以购代捐、以买代帮”为核心，通过采购甘蔗作为员工福利发放，助力本地农产品产销对接，既为农户纾困解难，也让每一位员工成为爱心传递的参与者。公司及子公司开展职工人文关怀、困难职工帮扶、公益组织助力、文体赛事赞助、一线人员关怀等多项举措，多维度践行公益担当，以实际行动回馈社会。

一直以来，公司合法合规经营，始终将依法经营作为公司运行的基本原则，追求与客户、员工、股东和社会的和谐发展，注重企业经济效益与社会效益的同步共赢。2026年 2月 1日，以“强维权、优环境、促消费”为主题的“2026广东 3ꞏ15 消费维权打假工程”入围签约仪式于广东广播电视台隆重举行。立高食品入围该工程，成为本届工程中冷冻烘焙食品赛道高品质与诚信经营的杰出代表。今年全省共有 5,586 家企业参与申报，立高食品历经严格评审入围，充分展现出其在品质管控、服务升级与社会责任践行等方面的系统化硬核实力。

第五节 重要事项

一、公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕及截至报告期末超期未履行完毕的承诺事项

适用 □不适用

二、控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况

□适用 不适用

公司报告期不存在上市公司发生控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况。

三、违规对外担保情况

□适用 不适用

公司报告期无违规对外担保情况。

四、聘任、解聘会计师事务所情况

半年度财务报告是否已经审计

□是 否

公司半年度报告未经审计。

五、董事会、审计委员会对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明

□适用 不适用

六、董事会对上年度“非标准审计报告”相关情况的说明

□适用 不适用

七、破产重整相关事项

□适用 不适用

公司报告期未发生破产重整相关事项。

八、诉讼事项

重大诉讼仲裁事项

□适用 不适用

本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项。

其他诉讼事项

适用 □不适用

九、处罚及整改情况

□适用 不适用

公司报告期不存在处罚及整改情况。

十、公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况

□适用 不适用

十一、重大关联交易

1、与日常经营相关的关联交易

适用 □不适用

注1：此金额为不含税金额。

2、资产或股权收购、出售发生的关联交易

□适用 不适用

公司报告期未发生资产或股权收购、出售的关联交易。

3、共同对外投资的关联交易

□适用 不适用

公司报告期未发生共同对外投资的关联交易。

4、关联债权债务往来

□适用 不适用

公司报告期不存在关联债权债务往来。

5、与存在关联关系的财务公司的往来情况

□适用 不适用

公司与存在关联关系的财务公司、公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。

6、公司控股的财务公司与关联方的往来情况

□适用 不适用

公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。

7、其他重大关联交易

□适用 不适用

公司报告期无其他重大关联交易。

十二、重大合同及其履行情况

1、托管、承包、租赁事项情况

（1） 托管情况

□适用 不适用

公司报告期不存在托管情况。

（2） 承包情况

□适用 不适用

公司报告期不存在承包情况。

（3） 租赁情况

适用 □不适用

租赁情况说明

为公司带来的损益达到公司报告期利润总额10%以上的项目

□适用 不适用

公司报告期不存在为公司带来的损益达到公司报告期利润总额10%以上的租赁项目。

2、重大担保

适用 □不适用

单位：万元

注 1：2026 年 6 月，公司与中信银行签署了《最高额保证合同补充协议》，公司在 2025 年 2 月签署的《最高额保证合同》项下担保的债权最高额限度为债权本金由“人民币4,080.00万元”修改为“人民币8,916.00万元”。 采用复合方式担保的具体情况说明

3、日常经营重大合同

单位：元

4、其他重大合同

□适用 不适用

公司报告期不存在其他重大合同。

十三、其他重大事项的说明

适用 □不适用

1、关于可转换公司债券2026年付息的事项

公司于 2026 年 3 月 9 日按面值支付第三年利息，计息期间为 2025 年 3 月 7 日至 2026 年 3 月 6 日，票面利率为0.80%。具体内容详见公司在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于可转换公司债券 2026 年付息的公告》（公告编号：2026-010）。

2、2025年年度利润分配实施情况

公司于 2026 年 5 月 25 日召开 2025 年年度股东会，审议通过了《2025 年度利润分配预案》。2025 年年度利润分配方案为：以公司实施权益分派股权登记日的总股本（扣除回购账户中股份）为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 5元（含税），截至 2026 年 6 月 18 日公司总股本 169,340,646 股，剔除已回购股份 2,702,077 股后的数量为 166,638,569 股，按照每股分配比例不变的原则，对现金分红总额进行相应调整，公司 2025 年年度权益分派合计派发现金红利83,319,284.50 元（含税）。本次不进行资本公积金转增股本及派送股票股利。具体内容详见公司在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《2025 年年度权益分派实施公告》（公告编号：2026-040）。

十四、公司子公司重大事项

适用 □不适用

1、子公司签署《国有建设用地使用权出让合同》（合同补充条款）

为充分发挥公司华北生产基地产业布局集约化优势，基于基地当前路网情况和已有产能建设布局，公司优先利用华北生产基地一期地块。报告期内，卫辉市自然资源和规划局与子公司河南立高签署了《国有建设用地使用权出让合同》（合同补充条款），对“华北生产基地二期项目”的土地出让合同变更如下：变更动工时间改为 2027年 1月 6日，变更竣工时间改为2030年1月5日。

2、子公司广州立本润食食品有限公司成立

2026 年 7 月，公司成立全资子公司广州立本润食食品有限公司，注册资本 500 万元，经营范围为食品添加剂销售；食品销售；食品生产；食品添加剂生产。

3、广州南沙生产基地搬迁事项

立高食品总部基地（以下简称“总部基地”）是公司在广州增城区打造的规模化智能化生产基地，基于长期战略规划、生产运营优化、产能升级等多方面考量，公司子公司于今年重点推进广州南沙生产基地全面升级搬迁至总部基地的工作，整合现有较为分散的华南地区生产资源，以发挥总部基地“大烘焙”食品特色产业园集群优势，目前搬迁过程分阶段、分产线有序进行，按计划配置库存，确保搬迁期间订单的稳定交付。

第六节 股份变动及股东情况

一、股份变动情况

1、股份变动情况

单位：股

股份变动的原因

适用 □不适用

1、2026 年 1 月中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司重新核算董事、高管可转让额度，导致高管锁定股变动。

2、根据深交所相关规定，离任董事、监事和高级管理人员所持股份按有关规定予以锁定和解锁。

3、经中国证券监督管理委员会《关于同意立高食品股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕43号）予以注册，公司于 2023年 3月 7日向不特定对象发行了 9,500,000张可转债。“立高转债”于2023年 3月 27日起在深圳证券交易所挂牌交易，自 2023年 9月 13日开始转股。报告期内转股 125股，导致公司无限售条件股份增加125股。截至2026年6月30日，公司总股本为169,340,646股。

股份变动的批准情况

□适用 不适用

股份变动的过户情况

□适用 不适用

股份回购的实施进展情况

□适用 不适用

采用集中竞价方式减持回购股份的实施进展情况

□适用 不适用

股份变动对最近一年和最近一期基本每股收益和稀释每股收益、归属于公司普通股股东的每股净资产等财务指标的影响适用 □不适用

截至报告期末，公司因可转债转股，股本总额变更为 169,340,646股，因公司总股本变动对主要财务指标影响的情况详见本报告“第二节公司简介和主要财务指标之四、主要会计数据和财务指标”。

公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用 不适用

2、限售股份变动情况

适用 □不适用

单位：股

二、证券发行与上市情况

□适用 不适用

单位：股

三、公司股东数量及持股情况

持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用 不适用

前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用 不适用

公司是否具有表决权差异安排

□是 否

公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内是否进行约定购回交易

□是 否

公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内未进行约定购回交易。

四、董事和高级管理人员持股变动

□适用 不适用

公司董事和高级管理人员在报告期持股情况没有发生变动，具体可参见2025年年报。

五、控股股东或实际控制人变更情况

公司前期已披露实际控制人筹划控制权变更但尚未完成的，请说明控制权变更进展情况。

□适用 不适用

控股股东报告期内变更

□适用 不适用

公司报告期控股股东未发生变更。

实际控制人报告期内变更

□适用 不适用

公司报告期实际控制人未发生变更。

六、优先股相关情况

□适用 不适用

报告期公司不存在优先股。

第七节 债券相关情况

适用 □不适用

一、企业债券

□适用 不适用

报告期公司不存在企业债券。

二、公司债券

□适用 不适用

报告期公司不存在公司债券。

三、非金融企业债务融资工具

□适用 不适用

报告期公司不存在非金融企业债务融资工具。

四、可转换公司债券

适用 □不适用

1、可转债发行情况

经中国证券监督管理委员会“证监许可〔2023〕43 号”文予以注册，公司于 2023 年 3 月 7 日向不特定对象发行了950.00 万张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 95,000.00 万元。存续期限为自发行之日起六年，即自 2023 年3月 7日至 2029年 3月 6日。票面利率第一年为 0.30%、第二年为 0.40%、第三年为 0.80%、第四年为 1.50%、第五年为2.30%、第六年为 3.00%。每年付息一次，到期归还所有未转股的可转债本金和最后一年利息。“立高转债”的初始转股价格为 97.02 元/股。

2、报告期转债担保人及前十名持有人情况

3、报告期转债变动情况

适用 □不适用

单位：元

4、累计转股情况

适用 □不适用

注1：转股数量占转股开始日前公司已发行股份总额的比例为0.0004%，四舍五入保留两位小数后为0.00%。 注2：未转股金额占发行总金额的比例为99.9934%，四舍五入保留两位小数为99.99%。

5、转股价格历次调整、修正情况

6、报告期末公司的负债情况、资信变化情况以及在未来年度还债的现金安排

报告期末公司的负债情况详见本章节“六、截至报告期末公司近两年的主要会计数据和财务指标”。

2026 年 6 月 11 日，公司于巨潮资讯网披露了中证鹏元资信评估股份有限公司出具的《立高食品股份有限公司相关债券 2026年跟踪评级报告》（中鹏信评【2026】跟踪第【120】号 01），公司主体信用等级为 AA-，评级展望为稳定，维持“立高转债”的信用等级为AA-。

五、报告期内合并报表范围亏损超过上年末净资产 10%

□适用 不适用

六、截至报告期末公司近两年的主要会计数据和财务指标

单位：万元

第八节 财务报告

一、审计报告

半年度报告是否经过审计

□是 否

公司半年度财务报告未经审计。

二、财务报表

财务附注中报表的单位为：元

1、合并资产负债表

编制单位：立高食品股份有限公司

2026 年 06 月 30 日

单位：元

法定代表人：彭裕辉 主管会计工作负责人：赵松涛 会计机构负责人：王世佳

2、母公司资产负债表

单位：元

3、合并利润表

单位：元

本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：元，上期被合并方实现的净利润为：元。 主管会计工作负责人：赵松涛 会计机构负责人：王世佳

4、母公司利润表

单位：元

5、合并现金流量表

单位：元

单位：元

6、母公司现金流量表

7、合并所有者权益变动表

本期金额

单位：元

上年金额 单位：元

8、母公司所有者权益变动表

本期金额

单位：元

上期金额 单位：元