科技股能否延续反弹？

本文作者系节目嘉宾  赵袭

昨天科技股出现了集体反弹，核心原因是英伟达发布的二季度财报显示，单季营收同比大增106%，大幅超出市场预期；更关键的是公司将2028财年营收增长指引上调至70%，远超此前市场45%的一致预期，VeraRubin架构已全面投产，验证AI算力需求仍处于加速上行周期。国内层面，腾讯、阿里巴巴等头部互联网企业均持续加大技术领域投入，相关产业链的高增长逻辑尚未破坏。

但市场同样面临不容忽视的利空约束。一方面，主流互联网平台的现金流压力仍在，一定程度上制约后续扩张能力与市场风险偏好；另一方面，海外债券市场波动风险加剧，10年期美债收益率维持高位，趋势跟踪型对冲基金在美债期货上的净空头头寸创下历史新高，反映市场对收益率上行的押注极为拥挤，一旦出现预期反转，可能引发全球权益市场波动。

从盘面信号看，科技股此前经历的二次回踩已接近尾声，昨日的放量上涨构成右侧确认信号。资金从防御性的银行板块快速切换至科技成长赛道，板块轮动特征清晰，但存量博弈的本质并未改变，增量资金入场规模仍不足以支撑全面普涨。

热点板块持续性研判

对于当前市场关注度较高的几个板块，其持续性需要区别看待。

有色金属板块方面，尽管铜等基础金属具备长期产业价值，但当前价格点位面临较强阻力，且近期盘面呈现明显的缩量特征，缺乏增量资金持续推动，板块难以形成持续性突破行情，更多是结构性反弹机会。

券商板块的上涨动能同样存疑。当前板块缺乏明确的基本面催化，业绩弹性尚未显现，仅靠情绪驱动的行情持续性较弱，连续大涨的概率较低，不宜作为主线配置。

科技板块依然是市场人气核心，也是指数企稳的关键。但这一轮行情并非普涨，而是沿着技术发展路径有序扩散：从英伟达Rubin架构带来的算力升级，到PTFE树脂材料替代传统基材的产业新趋势，具备产业链传导效应、有业绩支撑的标的表现更强。当前科技股整体处于调整后的反弹初期，操作上不宜盲目追高，可对前期涨幅较大的标的逢高减仓，重点关注技术路径新方向与景气度存在预期差的细分领域。

市场走势预判与操作策略

进入8月末，中报披露已临近尾声，业绩雷风险逐步释放，但市场大概率仍维持震荡态势，尚不具备启动一波大行情的基础。从技术形态看，科技股的二次回踩虽已接近尾声，但整体调整尚未完全结束，板块内部分化将持续加剧，高位标的仍有消化估值的需求，此时追高风险收益比不佳。操作层面，核心策略是“仓位适中、低吸高抛”，控制整体风险敞口。围绕科技主线布局时，优先选择基本面扎实、资金持续流入且位置相对合理的细分龙头，避开纯概念炒作品种；同时可适度关注低位板块的轮动补涨机会，但不宜过度偏离主线，保持组合的攻守平衡。

（更多盘面解析，板块策略，可下载“有看投”APP 搜索“赵袭”订阅点金）

第一财经公司与行业 微信号：yicaigshy

《公司与行业》第一财经频道周一至五19:00-20:00首播

抖音号“投资有看头”、微信视频号“有看投”同步播出

投稿、新闻线索、转载文章版权问题，可电邮gujialiang@yicai.com