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资讯 【国联民生能源】
2026年8月24日-8月28日
本周观点
本周行业动态分析
供给持续短缺，到港成本支撑港口煤价加速上行。本周港口、产地动力煤价格均出现强势上涨。供给方面，在主产地安全检查压力未减的背景下，月底月度生产任务完成矿井存在停产减产现象，同时降雨导致部分煤矿生产及运输受限，主产地供应更显紧张，叠加铁路发运量下滑，北港库存持续下降，供应及成本端对价格形成较强支撑。需求方面，虽然市场逐步进入淡季，日耗存在回落预期，但本周电厂日耗同比上升，仍处于高位水平，未来即便淡季电力需求正常下滑，但化工需求增速较高，对比供给收缩幅度，需求下滑幅度相对有限，价格仍具备上行基础。中长期来看，煤矿产能利用率已经触及瓶颈，新建产能建设周期较长，供给短缺或成为中长期常态。我们认为，随着超产产能的退出，供给收缩明显，需求稳中有升，供需格局有望好转。全年煤炭行业有望回到2023-2024年供需基本平衡状态，秦港5500大卡价格有望回升至800-1000元/吨区间季节性震荡运行，并有望逐年上移。
动力煤港口、产地价格全面上涨。煤炭资源网数据显示，截至8月28日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于875元/吨，周环比上涨20元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于740元/吨，周环比上涨14元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于826元/吨，周环比上涨71元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于716元/吨，周环比上涨33元/吨。
电厂周均日耗周环比上升，可用天数环比下滑，化工需求环比微降。据CCTD数据，8月27日二十五省电厂日耗为625.4万吨，周环比上升34.7万吨，同比上升13.48万吨；周均日耗626.4万吨，周环比上升30.1万吨，同比上升2.7万吨；可用天数17.6天，周环比下降1天，同比下降2.2天。截至8月28日当周，化工行业合计耗煤674.01万吨，同比下降2.6%，环比下降1.5%。
焦煤供给短缺难改，价格短期有望快速上涨。供应端，目前产地检查严格，产地整体复产节奏缓慢，且考虑到检查、安全生产、井下隐患以及自身井下因素等，部分煤矿复工不复量，产地整体供应紧张格局难以彻底扭转。8月28日全省停产炼焦煤煤矿合计52座，涉及产能5660万吨。需求端，钢厂焦化厂库存处于偏低水平，钢材消费即将进入旺季，需求有提升预期。综合来看，在焦煤供给刚性，且低库存背景下，煤价短期表现强势。
本周港口、产地焦煤价格上涨。据煤炭资源网数据，截至8月28日，京唐港主焦煤价格为2650元/吨，周环比上升50元/吨。截至8月28日，澳洲峰景矿北方港到岸价为284美元/吨，周环比上涨16.8美元/吨。产地方面，山西低硫周环比上涨68元/吨，山西高硫周环比上涨220元/吨，柳林低硫周环比上涨50元/吨，灵石肥煤周环比上涨200元/吨，济宁气煤周环比上涨50元/吨，长治喷吹煤周环比上涨330元/吨。
焦炭价格有望偏强运行。供给端，受焦煤价格偏高及资源短缺影响，自身供应受到限制，焦炭产能利用率周环比继续下降。但需求侧，当前钢材终端需求进入淡季尾声，钢材需求周环比上升1.29%，当前钢厂对原料采购意愿较为浓厚。焦炭价格有望偏强运行。
本周焦炭价格上涨。据iFind数据，截至8月28日，唐山二级冶金焦市场价报收于1780元/吨，周环比上涨150元/吨；临汾二级冶金焦报收于1615元/吨，周环比上涨150元/吨。港口方面，8月28日，天津港一级冶金焦价格为2020元/吨，周环比上涨150元/吨。
投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）高现货比例弹性标的，建议关注潞安环能、昊华能源、晋控煤业、广汇能源、山煤国际、华阳股份、兖矿能源。2）行业龙头业绩稳健，建议关注陕西煤业、中国神华、中煤能源。3）受益焦煤供给收缩，建议关注淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。
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本周市场行情回顾
本周煤炭板块表现
截至8月28日，本周中信煤炭板块周涨幅5.0%，同期沪深300周跌幅0.2%，上证指数周涨幅1.2%，深证成指周跌幅1.0%。
截至8月28日，各子板块中，焦炭子板块涨幅最大，周涨幅9.3%；炼焦煤子板块涨幅最小，周涨幅2.6%。
本周煤炭行业上市公司表现
本周上海能源涨幅最大。截至8月28日，煤炭行业中，公司周涨幅前5位分别为：上海能源上涨34.97%，金瑞矿业上涨22.33%，昊华能源上涨16.43%，郑州煤电上涨12.34%，冀中能源上涨12.13%。本周淮北矿业跌幅最大。截至8月28日，煤炭行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：淮北矿业下跌0.67%，苏能股份上涨0.23%，永东股份上涨0.45%，兰花科创上涨1.10%，山西焦煤上涨1.37%。3
本周行业动态
2026年8月24日
8月24日，中国煤炭资源网报道，海关总署数据显示，2026年7月份，我国煤炭进口量为4272.8万吨，较上年同期的3560.9万吨增长20.0%，较6月份的4277.9万吨下降0.1%。1-7月份，我国煤炭进口总量为26813.7万吨，同比增长4.2%。分省份来看，7月份福建、内蒙古、浙江、广东和山东为煤炭进口量前五大省区，合计进口煤炭2778.03万吨，占全国进口总量的65%；全国24个有煤炭进口数据的省区中，15个省区进口量同比增长，占比62.5%。8月24日，中国煤炭资源网报道，蒙古国国家统计局数据显示，2026年7月份，蒙古国煤炭产量为1117.11万吨，环比下降4.59%，同比增长49.05%；1-7月份，蒙古国煤炭产量累计为7365.17万吨，同比增长15.91%。同期，7月份蒙古国铁矿石产量为119.26万吨，同比下降16.66%，环比下降10.11%；1-7月份铁矿石产量累计727.56万吨，同比增长16.28%。8月24日，中国煤炭资源网报道，澳大利亚冶金煤生产商斯坦莫尔资源公司发布的最新半年度财报显示，2026年上半年，公司煤炭销售收入同比增长13%至9.78亿美元，煤炭产量保持稳定，为650万吨；基础EBITDA同比增长18%至1.74亿美元。同期，公司经营现金流改善至1.76亿美元，净债务降至7200万美元。公司重申2026财年全年产量指引，预计产量将集中在下半财年。8月24日，中国煤炭资源网报道，重庆电力交易中心数据显示，2026年上半年，重庆市内市场化交易净成交电量累计达619.2亿千瓦时，其中直接交易电量371.7亿千瓦时，电网企业代理购电247.5亿千瓦时；省间购电交易累计成交电量210.6亿千瓦时，其中计划内电量187.0亿千瓦时、计划外电量21.5亿千瓦时、省间现货电量1.1亿千瓦时。截至6月底，重庆电力交易平台注册市场成员共12537家，其中电力用户超过1.2万家。2026年8月25日
8月25日，中国煤炭资源网报道，世界钢铁协会最新数据显示，2026年7月份，全球70个纳入统计国家的粗钢产量为1.49亿吨，同比下降0.3%。其中，中国粗钢产量7690万吨，同比下降3.6%；印度粗钢产量1440万吨，同比增长1.9%；美国粗钢产量740万吨，同比增长4.4%；日本粗钢产量690万吨，同比增长0.4%。1-7月份，全球粗钢产量累计10.81亿吨，同比下降0.6%，其中中国粗钢产量5.77亿吨，同比下降3.1%，印度粗钢产量1.01亿吨，同比增长6.1%。
8月25日，中国煤炭资源网报道，哈萨克斯坦战略规划与改革署国家统计局数据显示，2026年6月哈萨克斯坦煤炭出口量为234.3万吨，同比增长2.27%，环比下降5.64%。其中，硬煤出口量228.39万吨，同比增长2.5%；褐煤出口量5.91万吨，同比下降5.2%。2026年上半年，哈萨克斯坦煤炭累计出口1492.98万吨，同比增长4.54%，其中硬煤出口1436.39万吨，同比增长4.0%，褐煤出口56.59万吨，同比增长19.8%。8月25日，中国煤炭资源网报道，印度煤炭部数据显示，由印度国家煤炭公司（NLC India）运营的塔拉比拉二期和三期露天煤矿2026财年煤炭产量达到1914万吨，同比增长11.28%，创年度产量纪录；年度煤炭发运量达到1769万吨，其中1072万吨供应电力行业、697万吨供应非管制行业。截至2026年8月14日，该矿累计产量达到7223万吨，累计发运量达到7089万吨。8月25日，中国煤炭资源网报道，河北省人民政府网站消息显示，近日一列满载3200吨印尼焦煤的敞顶箱专列从唐山港京唐港区启程发往山西孝南，标志着“京唐港—孝南”印尼焦煤入晋专列正式开行。该线路进一步打通进口焦煤敞顶箱疏港新路径，拓宽港口铁路疏港货源渠道，为山西腹地企业进口焦煤供应提供新的运输通道。2026年8月26日
8月26日，中国煤炭资源网报道，印尼国有资产管理公司达南塔拉资源公司（PT DSI）计划对煤炭、棕榈油和铁合金的出口征收附加费，旨在帮助政府从该国自然资源中获取更多价值。CNBC 印尼频道援引公司官员的话称，DSI 仍在计算该费用的具体费率，并表示将仅寻求“合理”的附加费水平以收回自身运营成本，而非征收额外的出口税。
8月26日，中国煤炭资源网报道，巴基斯坦电力部门（PD）发现电厂在进口煤炭采购方面存在重大效率问题，并已出台新政策指南，旨在每年削减最高3.8亿卢比（约合人民币919.6万元）的电力成本。8月26日，中国煤炭资源网报道，据欧盟统计局（Eurostat）发布的国际贸易数据显示，2026年6月份，欧盟27个成员国从非欧盟国家的煤炭进口总量为589.25万吨，同比上升43.35%，环比增长4.44%。8月26日，中国煤炭资源网报道，波兰中央统计局数据显示，2026年7月份，波兰硬煤产量为343.4万吨，同比降4.1%，环比微降0.1%；褐煤产量285.5万吨，同比回落12.3%，环比下降4.1%。2026年8月27日
8月27日，中国煤炭资源网报道，国家统计局8月27日发布的数据显示，2026年1-7月，全国规模以上工业企业实现利润总额45820.6亿元，同比增长17.6%，其中，煤炭开采和洗选业实现利润总额2508.5亿元，同比增长50.4%。8月27日，中国煤炭资源网报道，俄罗斯联邦统计局数据显示，2026年7月份，俄罗斯煤炭产量为3274.9万吨，同比增长3.8%，环比下降6.3%，环比连续第二月下降，降至2025年9月以来低点。8月27日，中国煤炭资源网报道，美国能源信息署（EIA）发布最新《月度能源回顾》报告显示，2026年7月份，美国煤炭产量为4260.68万短吨（3865.22万吨），同比下降5.66%，环比增长4.65%。1-7月份，美国累计生产煤炭2.98亿短吨，较上年同期的3.06亿短吨下降2.39%。出口方面，2026年6月份，美国煤炭出口量为916.03万短吨，同比增长32.46%，环比微增0.3%。8月27日，中国煤炭资源网报道，印度煤炭公司董事长近日表示，尽管印度已制定雄心勃勃的能源转型目标，但随着工业化、城市化进程加快以及电力需求持续增长，不断推动煤炭消费量，预计到2047年前，煤炭仍将处于印度能源结构的核心地位。2026年8月28日
8月28日，中国煤炭资源网报道，2026年7月份，印度电力企业动力煤进口量环比再次小幅下降，但仍是过去一年来第二高位，同比维持两位数增幅。印度中央电力局（CEA）最新数据显示，2026年7月份，印度电力企业煤炭进口量为455.42万吨，同比增长13.25%，环比下降2.9%。当月，印度电企进口的煤炭中，407.63万吨供应直接使用进口煤发电的电厂，同比增长22.21%，环比增长1.3%；47.79万吨用于与国内煤混配，同比下降30.3%，环比下降28.29%，占煤炭进口总量的10.49%。8月28日，中国煤炭资源网报道，泰国海关最新数据显示，2026年7月份，泰国动力煤（包括烟煤和次烟煤）进口量为120.46万吨，较上年同期的152.78万吨下降50.67%，较前一月的244.16万吨下降21.16%。数据显示，7月份，泰国进口烟煤44.55吨，同比增长3.23%，环比下降63.67%。当月泰国从印尼进口烟煤32.55万吨，较上年同期的29.25万吨增长11.30%；从美国进口烟煤11.94万吨，远高于去年同期的19吨。当月，泰国进口次烟煤75.91万吨，同比下降30.76%，环比下降37.55%。7月份，泰国无烟煤进口量为5545吨，远高于上年同期的618吨，但远低于前一月的4.4万吨。当月泰国几乎无炼焦煤进口。8月28日，中国煤炭资源网报道，据CCA报道，2026年前七个月，哈萨克斯坦经俄罗斯波罗的海和南部港口转运煤炭达790万吨，同比增加26%，即增加160万吨。CCA指出，1月至7月经同一波罗的海和南部线路处理的俄罗斯煤炭同比下降1%，至3540万吨。俄罗斯西北部和南部码头处理的俄哈两国煤炭合计达4330万吨，同比增加3%，即增加130万吨。8月28日，中国煤炭资源网报道，目前产地检查严格，产地整体复产节奏缓慢。据中国煤炭资源网调研结果显示，8月28日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计52座，涉及产能5660万吨；停产煤矿数量日环比持平，相比5月25日减少67座。停产产能日环比持平，相比5月25日下降7790万。4
本周上市公司动态
2026年8月24日
平煤股份：8月24日，平顶山天安煤业股份有限公司发布《2026年半年度报告》，公告显示：公司本报告期营业收入122.80亿元，同比增长21.34%；归属于上市公司股东的净利润3.17亿元，同比增长22.84%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.02亿元，同比增长6.85%。甘肃能化：8月24日，甘肃能化股份有限公司发布《2026年半年度报告》，公告显示：公司本报告期营业收入46.98亿元，同比增长24.68%；归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，上年同期亏损1.92亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.92亿元，上年同期亏损2.26亿元。兰花科创：8月24日，山西兰花科技创业股份有限公司发布《2026年半年度报告》，公告显示：公司本报告期营业收入47.92亿元，同比增长18.32%；归属于上市公司股东的净利润0.83亿元，同比增长44.60%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.95亿元，上年同期亏损1.70亿元。山西焦化：8月24日，山西焦化股份有限公司发布《2026年半年度报告》，公告显示：公司本报告期营业收入31.04亿元，同比下降3.76%；归属于上市公司股东的净利润亏损0.15亿元，上年同期亏损0.78亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损0.19亿元，上年同期亏损0.88亿元。云维股份：8月24日，云南云维股份有限公司发布《2026年半年度报告》，公告显示：公司本报告期营业收入2.96亿元，同比下降9.24%；归属于上市公司股东的净利润亏损190.90万元，上年同期亏损1453.02万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损232.97万元，上年同期亏损1454.16万元。大有能源：8月24日，河南大有能源股份有限公司发布《2026年半年度报告》，公告显示：公司本报告期营业收入21.60亿元，同比增长12.51%；归属于上市公司股东的净利润亏损6.43亿元，上年同期亏损8.51亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损6.44亿元，上年同期亏损8.68亿元。郑州煤电：8月24日，郑州煤电股份有限公司发布《2026年半年度报告》，公告显示：公司本报告期营业收入14.08亿元，同比下降23.40%；归属于上市公司股东的净利润亏损3.39亿元，上年同期亏损2.24亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损3.39亿元，上年同期亏损2.32亿元。2026年8月25日
潞安环能：8月25日，山西潞安环保能源开发股份有限公司发布2026年半年度报告，公告显示：公司本报告期营业收入150.10亿元，同比增长6.68%；归属于上市公司股东的净利润17.78亿元，同比增长31.85%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17.17亿元，同比增长49.66%。苏能股份：8月25日，江苏徐矿能源股份有限公司发布2026年半年度报告，公告显示：公司本报告期营业收入72.35亿元，同比增长29.81%；归属于上市公司股东的净利润5321.97万元，同比下降42.89%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4372.96万元，同比下降46.57%。电投能源：8月25日，内蒙古电投能源股份有限公司发布2026年半年度报告，公告显示：公司本报告期营业收入239.23亿元，同比增长19.96%；归属于上市公司股东的净利润52.93亿元，同比增长49.13%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润40.37亿元，同比增长48.19%。淮河能源：8月25日，淮河能源（集团）股份有限公司发布2026年半年度报告，公告显示：公司上半年实现营业收入189.40亿元，同比增长9.12%；归属于上市公司股东的净利润5.30亿元，同比下降36.57%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.93亿元，同比增长12.51%。2026年8月26日
新大洲A：8月26日，新大洲控股股份有限公司发布《2026年半年度报告》，公告显示：公司本报告期营业收入3.53亿元，同比增长40.20%；归属于上市公司股东的净利润亏损0.63亿元，同比增长19.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损0.56亿元，同比增长19.69%。
美锦能源：8月26日，山西美锦能源股份有限公司发布《2026年半年度报告》，公告显示：公司本报告期营业收入86.09亿元，同比增长4.41%；归属于上市公司股东的净利润亏损5.99亿元，同比增长11.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损6.44亿元，同比增长5.17%。陕西黑猫：8月26日，陕西黑猫焦化股份有限公司发布《2026年半年度报告》，公告显示：公司本报告期营业收入50.51亿元，同比下降3.49%；归属于上市公司股东的净利润亏损3.66亿元，同比增长20.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损3.75亿元，同比增长27.95%。华阳股份：8月26日，山西华阳集团新能股份有限公司发布《2026年半年度报告》，公告显示：公司本报告期营业收入99.21亿元，同比下降11.73%；归属于上市公司股东的净利润10.62亿元，同比增长35.63%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.33 亿元，同比增长25.31%。冀中能源：8月26日，冀中能源股份有限公司发布《2026年半年度报告》，公告显示：公司本报告期营业收入74.10亿元，同比增长1.60%；归属于上市公司股东的净利润2.64亿元，同比下降24.18%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.63亿元，同比下降19.48%。开滦股份：8月26日，开滦能源化工股份有限公司发布《2026年半年度报告》，公告显示：公司本报告期营业收入94.62亿元，同比下降11.73%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.38亿元，同比下降138.30%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损1.37亿元，同比下降138.75%。2026年8月27日
陕西煤业：8月27日，陕西煤业股份有限公司发布2026年半年度报告，公告显示：公司本报告期营业收入788.95亿元，同比增长1.17%；归属于上市公司股东的净利润112.72亿元，同比增长47.57%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润97.36亿元，同比增长34.80%。淮北矿业：8月27日，淮北矿业控股股份有限公司发布2026年半年度报告，公告显示：公司本报告期营业收入213.87亿元，同比增长3.76%；归属于上市公司股东的净利润12.39亿元，同比增长20.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.13亿元，同比增长24.58%。山西焦煤：8月27日，山西焦煤能源集团股份有限公司发布2026年半年度报告，公告显示：公司本报告期营业收180.28亿元，同比下降0.14%；归属于上市公司股东的净利润12.37亿元，同比增长22.03%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 10.75亿元，同比增长4.75%。晋控煤业：8月27日，晋能控股山西煤业股份有限公司发布2026年半年度报告，公告显示：公司本报告期营业收入61.19亿元，同比增长2.57%；归属于上市公司股东的净利润7.23亿元，同比下降17.43%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.16 亿元，同比下降17.50%。2026年8月28日
辽宁能源：8月28日，辽宁能源煤电产业股份有限公司发布2026年半年度报告，公告显示：公司本报告期营业收入17.48亿元，同比减少27.46%；归属于上市公司股东的净利润4.60亿元，同比减少3,333.45%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.12亿元，同比减少2,700.67%。山煤国际：8月28日，山煤国际能源集团股份有限公司发布2026年半年度报告，公告显示：公司本报告期营业收入103.55亿元，同比增长21.63%；归属于上市公司股东的净利润10.10亿元，同比增长54.13%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.45亿元，同比增长53.19%。中国神华：8月28日，中国神华能源股份有限公司发布2026年半年度报告，公告显示：公司本报告期营业收入1893.38亿元，同比增长7.90%；归属于上市公司股东的净利润287.15亿元，同比增长4.10%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润268.95亿元，同比增长10.60%。兖矿能源：8月28日，兖矿能源集团股份有限公司发布2026年半年度报告，公告显示：公司本报告期营业收入756.47亿元，同比增长13.01%；归属于上市公司股东的净利润71.50亿元，同比增长47.75%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润46.07亿元，同比增长4.01%。永泰能源：8月28日，永泰能源集团股份有限公司发布2026年半年度报告，公告显示：公司本报告期营业收入104.28亿元，同比减少2.33%；归属于上市公司股东的净利润为0.91亿元，同比减少28.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.05亿元，同比增长5.38%。5
本周煤炭数据追踪
产地煤炭价格
山西煤炭价格追踪
陕西煤炭价格追踪
内蒙古煤炭价格追踪
河南煤炭价格追踪
中转地煤价
国际煤价
库存监控
下游需求追踪
运输行情跟踪
风险提示
1）下游需求不及预期。煤炭行业为周期性行业，其主要下游火电、钢铁、建材等行业均与宏观经济密切相关，经济复苏进程不及预期将直接影响煤炭需求。
2）煤价大幅下跌风险。板块上市公司主营业务多为煤炭开采以及煤炭销售，煤价大幅下跌将直接影响上市公司利润以及经营情况。
3）政策变化风险。目前保障供给政策正在有序推进，若政策发生变化，或将对煤炭供给产生影响，继而进一步影响煤炭价格。
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分析师承诺
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报告作者：
周泰
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李航
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王姗姗
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