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银行 | 交通银行（601328.SZ）2026年半年报点评：业绩增速提升
家电 | 新宝股份（002705.SZ）2026年半年报点评：收入表现回暖，汇率波动拖累业绩
化工 | 玲珑轮胎(601966.SH) 2026年半年报点评：汇兑短期承压，塞尔维亚项目持续推进
电新 | 帝科股份（300842.SZ）2026年半年报点评：少银化浆料出货高增，存储芯片快速发展
医药 | 迈瑞医疗（300760.SZ）2026年半年报点评：Q2经营提速，海外高增与新兴业务共振
商贸零售 | 上美股份（2145.HK）2026年半年报点评：主品牌蓄力调整，多品牌矩阵持续推进
食品饮料 | 伊利股份（600887.SH）2026年半年报点评：经营符合预期，Q2一次性扰动
轻工&中小盘 | 太阳纸业（002078.SZ）2026年半年报点评：箱板纸盈利表现亮眼，南宁新项目接力成长
教育 |
计算机|
交通银行（601328.SZ）2026年半年报点评：业绩增速提升
事件：交通银行披露2026年中报。
26H1营业收入、核心营收、PPOP、归母利润同比增速分别为6.73%、6.96%、10.93%、4.04%，增速分别较26Q1变动+1.84pct、+1.95pct、+1.07pct、+0.92pct，营收、利润增速全面提升。业绩驱动上，26Q2单季度净利息收入对营收贡献上升，中收对营收贡献回正，其他非息对营收贡献为负，信用成本和所得税对利润贡献为负。
亮点：（1）息差平稳。（2）核心营收增速提升。（3）资产质量稳定。（4）中期分红率提升。
关注：零售不良与前瞻指标出现波动。
投资建议：
交通银行深耕上海主场，核心优势持续放大，公司经营稳定，业绩稳步改善。预计2026-2028年营业收入分别为2819.25/2964.37/3090.81亿元，同比增长6.4%/5.1%/4.3%；归母净利润为993.89/1037.33/1081.14亿元，同比增长3.9%/4.4%/4.2%。对应EPS分别为1.05/1.10/1.15元，对应2026年8月28日股价的PE分别为6.8/6.5/6.2倍。维持“推荐”评级，建议积极关注。
风险提示：
经济增长不及预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧，零售贷款不良率有波动。
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新宝股份（002705.SZ）2026年半年报点评：收入表现回暖，汇率波动拖累业绩
新宝股份发布2026年半年报：
2025H1公司实现营业收入74.20亿元，同比-4.91%，归母净利润1.36亿元，同比-74.86%，扣非归母净利润1.19亿元，同比-77.72%；其中2026Q2公司实现营业收入39.82亿元，同比+0.36%，实现归母净利润0.58亿元，同比-80.52%，扣非归母净利润0.51亿元，同比-82.40%。
出口业务压力缓解，内销业务延续稳健。
毛利率有所承压，汇兑损失拖累业绩。
投资建议：
二季度公司收入端开始回暖，内销表现延续稳健，外销受益于基数走低、降幅明显收窄，不过业绩端压力依旧较大，一方面原材料价格提升和人民币升值干扰毛利率，另一方面汇兑损失有所增加。后续来看，下半年出口业务基数较低，外销有望保持平稳表现，中长期小家电海外需求具备韧性，内销在百胜图和东菱拉动下有望延续稳健增长，盈利能力有望凭借公司加强汇率套保以及出口价格调整，逐步环比修复。我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润5.0、6.4、6.8亿元，对应当前股价PE分别为18、14、13倍，维持“推荐”评级。
风险提示：
小家电全球需求大幅下滑；小家电原材料价格大幅上涨。
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玲珑轮胎(601966.SH) 2026年半年报点评：汇兑短期承压，塞尔维亚项目持续推进
事件：2026年上半年，公司实现营业收入127.33亿元，同比7.80%；归母净利润1.01亿元，同比-88.13%；扣非归母净利润0.06亿元，同比-99.28%；基本每股收益0.07元/股。其中，2026Q2实现营收66.76亿元，同比+9.17%，环比+10.21%；归母净利润0.85亿元，同比-83.55%，环比+400.47%；扣非归母净利润0.32亿元，同比-93.41%，环比扭亏。
汇兑损益拖累利润，产品结构优化带动均价提升。
欧盟反倾销措施正式落地，塞尔维亚基地有望承接订单实现量价齐升。
投资建议：
考虑到原材料及汇兑影响，我们预计公司2026-2028年营收分别为271/304/325亿元，同比分别+10%/+12%/+7%；归母净利润5.5/12.2/18.1亿元，同比分别-60%/+121%/+49%；EPS为0.38/0.83/1.24元/股，对应PE为30/13/9X。考虑到公司塞尔维亚基地逐步放量，叠加配套业务壁垒深厚，维持“推荐”评级。
风险提示：
原材料价格大幅上涨风险，关税政策不确定性风险，汇率波动风险，海外项目进度不及预期。
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帝科股份（300842.SZ）2026年半年报点评：少银化浆料出货高增，存储芯片快速发展
事件：2026年8月28日，公司发布2026年半年报。
2026年上半年，公司实现营业收入116.64亿元，同比+39.86%；归母净利润为0.37亿元，同比-46.90%；扣非净利润为1.62亿元，同比+83.61%。2026Q2，公司实现营业收入50.97亿元，同比+18.99%，环比-22.38%；归母净利润为0.23亿元，同比-35.86%，环比+55.59%；扣非净亏损为0.35亿元，同环比转亏。
光伏浆料优势显著，少银化浆料出货快速增长。
电子材料业务持续发展。
存储芯片业务高速增长。
投资建议：
我们预计公司2026-2028年营收分别为236.86、238.92、246.00亿元；归母净利润分别为2.40、5.95、8.14亿元；2026-2028年EPS分别为1.65、4.09、5.61元，以8月31日收盘价为基准，对应2026-2028年PE为42X、17X、13X，公司是光伏浆料龙头企业，高铜浆料量产加速，存储芯片业务快速发展，维持“推荐”评级。
风险提示：
下游需求不及预期，市场竞争加剧等。
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迈瑞医疗（300760.SZ）2026年半年报点评：Q2经营提速，海外高增与新兴业务共振
事件：迈瑞医疗发布2026年半年报。
26H1：公司实现营业收入177.47亿元，同比增长6.00%；归母净利润47.97亿元，同比下降5.37%；扣非归母净利润47.85亿元，同比下降3.32%。26Q2：公司实现营业收入93.95亿元，同比增长10.45%；归母净利润24.67亿元，同比增长1.10%；扣非归母净利润24.88亿元，同比增长2.88%。
Q2经营明显提速，国内修复叠加海外高增驱动收入改善，剔除汇兑影响真实盈利表现更优。
海外高端市场突破持续深化，本地化布局打开长期空间。
IVD：双大客户突破提速，流水线装机夯实试剂放量基础。
新兴业务：高值耗材加速放量，微创介入增长动能延续。微创外科和微创介入上半年收入均实现约25%增长，其中微创外科国内耗材收入同比翻倍以上，超声刀、腔镜吻合器等产品持续突破高端医院；微创介入方面，PFA上半年累计完成手术7200余例，已超过2025年全年水平。高值耗材放量与产品覆盖提升，有望持续贡献新增量。
投资建议：
海外高增叠加国内修复，增长动能持续改善，我们预计公司2026–2028年营业收入分别为360.86、407.11、462.24亿元，同比增长8.4%、12.8%、13.5%；归母净利润分别为83.74、96.14、110.71亿元，同比增长2.9%、14.8%、15.1%；当前股价对应PE分别为24X、21X、18X，维持“推荐”评级。
风险提示：
新兴业务推广不及预期；海外拓展及地缘政治风险；汇率波动风险。
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上美股份（2145.HK）2026年半年报点评：主品牌蓄力调整，多品牌矩阵持续推进
事件：上美股份发布2026年中期业绩。26H1，公司实现营收37.56亿元（yoy-8.56%），归母净利润1.08亿元（yoy-79.36%）。
主品牌韩束积极调整，全品类持续突破。
多品牌战略持续推进，newpage高增、安敏优可期。
毛利率稳中有升，费用率短期扰动致净利率下滑。
“六六战略”深化，助力集团长期可持续发展。
投资建议：
上美股份是国内较为稀缺的多品牌化妆品集团，阶段性市场因素短期扰动公司业绩，规模效应下降放大费用端影响，短期利润表现承压，随着主品牌经营效率持续优化，叠加多品牌矩阵蓄力，中长期来看仍有较大发展空间。我们预计26-28年公司收入分别为87.11/100.98/116.25亿元，同比-5.1%/+15.9%/+15.1%，预计26-28年公司归母利润分别为6.04/8.06/10.34亿元，同比-45.2%/+33.5%/+28.2%，当前股价对应PE分别为12/9/7X，维持“推荐“评级。
风险提示：
行业竞争加剧，新品推广不及预期。
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伊利股份（600887.SH）2026年半年报点评：经营符合预期，Q2一次性扰动
事件：公司发布2026年半年报，26H1实现营业总收入644.90亿元，同比+4.13%；实现归母净利润57.59亿元，同比-20.02%；实现扣非归母净利润55.96亿元，同比-20.25%。单季度看，26Q2实现营业总收入296.65亿元，同比+2.59%；实现归母净利润3.64亿元，同比-84.35%；实现扣非归母净利润2.67亿元，同比-88.82%。
收入符合预期，奶粉受澳优拖累。
内生经营符合预期，一次性因素扰动报表利润。
行业需求稳定，原奶向上周期利好中游乳企龙头。
投资建议：
26Q2经营符合预期，一次性影响扰动报表利润。我们预计2026-2028年公司收入分别为1214.7/1276.0/1341.4亿元，同比+4.8%/+5.0%/+5.1%；归母净利润分别为96.4/131.2/139.7亿元，同比-16.6%/+36.1%/+6.5%；当前股价对应PE估值17/13/12倍，维持“推荐”评级。
风险提示：
需求恢复不及预期，行业竞争进一步加剧，原材料价格超预期波动，食品安全风险等。
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太阳纸业（002078.SZ）2026年半年报点评：箱板纸盈利表现亮眼，南宁新项目接力成长
事件：太阳纸业发布2026年半年报。26H1公司实现营收208.62亿元，同比+9.15%；实现归母净利润19.51亿元，同比+9.60%；实现扣非归母净利润19.35亿元，同比+9.70%；单Q2实现营收107.79亿元，同比+16.97%；实现归母净利润10.45亿元，同比+16.84%；实现扣非归母净利润10.48亿元，同比+19.06%。
新产能放量驱动增长，文化纸承压拖累结构。
箱板纸盈利显著修复，期间费用率稳步优化。
各纸品景气度分化，公司一体化优势凸显。
投资建议：
公司作为浆纸产业龙头，林浆纸一体化布局优势突出，在文化纸周期磨底背景下仍实现营收利润逆势增长。展望未来，公司山东基地60万吨漂白化学浆项目已于8月下旬试产，南宁基地新增规划50万吨本色化学木浆及60万吨特种纸项目预计27Q4试产，“林浆纸一体化”战略持续深化，三大基地协同效应释放，有望在行业供需再平衡过程中巩固龙头地位。预计公司2026-2028年归母净利润为40/43/47亿元，对应PE估值为11X/10X/9X，维持“推荐”评级。
风险提示：
下游需求不及预期风险，行业竞争加剧风险，原材料价格波动风险。
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