证券行业周报：周度强势表现

——证券行业周报

投资摘要：

每周一谈:

2026年 1-7 月份全国规模以上工业企业利润增长 17.6%

1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 45820.6亿元，同比增长 17.6%。7月份，规模以上工业企业利润同比增长 11.2%。

市场回顾：

上周（8.24-8.28）沪深 300 指数的涨跌幅为-0.21%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 3.83%。板块内 50家个股全面上涨，周涨幅最大者达 37.53%。

证券板块个股周度表现：

股价涨跌幅前五名为：锦龙股份、湘财股份、国盛证券、华创云信、国元证券。股价涨跌幅后五名为：国联民生、信达证券、华安证券、中国银河、浙商证券。

本周投资策略：

上周证券行业指数上涨 3.83％，强于沪深 300周度下跌 0.21%的表现。证券板块内 50 家个股全面上涨，周涨幅最大者达 37.53%。从 2021 年 1 月以来的估值来看，截止到上周末收盘，证券行业二级指数的 PE值处于估值较低位置。

风险提示：政策风险、市场波动风险。

评级 增持（维持）

2026 年 08 月 31 日

徐广福 分析师

SAC 执业证书编号：S166052403000

行业相关报告：

1、《证券行业研究周报：上周行业内仅有 1 家上涨》2026-08-25

2、《证券行业研究周报：上周行业周度表现较弱》2026-08-19

3、《证券行业研究周报：上周行业周度表现较弱》2026-08-12

1. 每周一谈

2026 年1-7月份全国规模以上工业企业利润增长 17.6%

1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额45820.6亿元，同比增长17.6%（按可比口径计算）。

1-7月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额 14918.9亿元，同比增长 16.3%；股份制企业实现利润总额 35494.0亿元，增长 23.6%；外商及港澳台投资企业实现利润总额 10137.8亿元，增长1.2%；私营企业实现利润总额11352.2 亿元，增长 10.9%。

1-7月份，采矿业实现利润总额6660.5亿元，同比增长 34.9%；制造业实现利润总额 34376.0亿元，增长18.8%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额 4784.2 亿元，下降 5.8%。

1-7月份，主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长 1.1倍，有色金属冶炼和压延加工业增长91.8%，化学原料和化学制品制造业增长 56.6%，煤炭开采和洗选业增长 50.4%，石油和天然气开采业增长15.4%，纺织业增长7.9%，通用设备制造业增长 1.4%，专用设备制造业增长0.8%，电气机械和器材制造业下降7.6%，电力、热力生产和供应业下降 8.0%，农副食品加工业下降 12.3%，汽车制造业下降 20.4%，非金属矿物制品业下降48.2%，黑色金属冶炼和压延加工业下降51.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业由亏转盈。

1-7月份，规模以上工业企业实现营业收入80.92万亿元，同比增长 6.5%；发生营业成本 68.79万亿元，增长 5.9%；营业收入利润率为 5.66%，同比提高0.54个百分点。

7月末，规模以上工业企业资产总计195.76万亿元，同比增长 6.4%；负债合计 114.33万亿元，增长7.1%；所有者权益合计 81.43万亿元，增长 5.5%；资产负债率为 58.4%，同比上升0.3个百分点。

7月末，规模以上工业企业应收账款28.88万亿元，同比增长 8.5%；产成品存货 7.27 万亿元，增长 10.8%。

1-7月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为 85.00元，同比减少0.47元；每百元营业收入中的费用为8.41元，同比减少0.09元。

7月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为 72.2元，同比增加0.3 元；人均营业收入为191.3万元，同比增加 12.5万元；产成品存货周转天数为 21.3天，同比增加0.6天；应收账款平均回收期为71.9天，同比增加 0.9天。

7月份，规模以上工业企业利润同比增长11.2%。

我们认为： 1-7月规上工业利润 4.58万亿元、同比增17.6%，远快于营收6.5%的增速，利润率升至5.66%（同比+0.54个百分点），每百元营收成本、费用分别下降 0.47元和 0.09元，人均营收提高 12.5万元，说明降本增效确实在见效。7月单月利润同比增长11.2%，低于累计的17.6%，且利润高度集中在有色、煤炭、油气、化工、电子等少数价格与出口驱动型行业，易受到大宗商品价格回落或外需波动的影响。7月单月利润同比增长 11.2%，低于 1-7累计的同比增长的17.6%，反映出终端需求不足、价格竞争正在挤压中下游盈利，上下游"冷热不均"十分突出。回款变慢叠加库存积压，企业现金流边际承压。本轮利润高增长本质上是"上游资源+电子新动能"驱动的结构性修复，而非全面普涨式的景气复苏；建议后续政策重点应放在提振终端消费、缓解上下游价格剪刀差、改善企业回款与去库存环境上，否则总量增速或会随价格效应消退而回落。

2. 市场回顾

上周（（8.24-8.28）沪深300 指数的涨跌幅为-0.21%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 3.83%。板块内50 家个股全面上涨，周涨幅最大者达37.53%。

证券板块个股周度表现：

股价涨跌幅前五名为：锦龙股份、湘财股份、国盛证券、华创云信、国元证券。

股价涨跌幅后五名为：国联民生、信达证券、华安证券、中国银河、浙商证券。

2026年初至上周末，我们跟踪的主要基准指数：沪深 300指数、上证指数、深证成指、创业板指数、中证 500指数和申万证券行业指数，年内涨跌幅情况如图 3所示。

本年度证券行业板块个股表现：

股价涨跌幅前五名为：华安证券、长江证券、招商证券、东兴证券、财达证券。

股价涨跌幅后五名为：国盛证券、首创证券、中国银河、中银证券、长城证券。

图4：上市券商年内涨跌幅（%）

3. 本周投资策略：

上周证券行业指数上涨 3.83％，强于沪深300周度下跌0.21%的表现。证券板块内50 家个股全面上涨，周涨幅最大者达37.53%。从 2021年1月以来的估值来看，截止到上周末收盘，证券行业二级指数的 PE值处于估值较低位置。

4. 风险提示：政策风险、市场波动风险。

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