油价暴涨或导致美联储加息三次，美债抛售潮加剧！股市将受何影响？

国际油价创近期新高，股市面临新挑战！

9月1日，国际原油市场迎来9月开门红，布伦特原油期货主力合约狂飙超5%，收盘价超95美元/桶。原油涨势延续至9月2日，日内最高价一度超过97美元/桶。美国原油期货也有强劲表现，9月2日盘中一度超过92美元/桶。

近期，地缘局势再度紧张，这对国际油价产生了显著的影响。同时，油价上涨又带来一系列连锁反应，或改变美联储货币政策、国际资本流动方向，进而冲击全球股票市场。

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1、紧张的地缘局势促进油价上涨，美联储加息概率上升

近一段时间，市场再度担忧地缘局势趋于紧张，这将严重影响国际原油市场供应链，也为油价上涨奠定基础。

9月1日，伦敦ICE挂牌交易的布伦特原油主力期货合约大涨5.19%，收盘价达到95.19美元/桶。次日原油价格延续升势，盘中一度突破97美元/桶，一举刷新6月上旬以来峰值，较7月初低位涨幅超34%。

美国原油期货主力合约也出现大幅上涨行情，9月2日盘中突破92美元/桶，全球原油市场表现极为强势。

众所周知，原油价格上涨将直接影响石化、成品油等产品价格，这将极大影响全球物价趋势。回顾7月物价数据表现，中国CPI同比上涨0.5%，PPI同比涨幅也回落至3.5%，油价7月低位震荡产生了重要影响。

同时，美国7月通胀形势出现积极的变化，美国7月CPI同比上涨3.4%，PPI同比上涨4.7%，这也受益于油价7月走弱。

然而，美国通胀危机依然较为严重，特别是原油价格再次逼近100美元/桶，这或改变通胀缓和的趋势。

再加上美国通胀水平依然远高于美联储设定的2%目标值，在美联储多位官员发表了鹰派论调之后，9月美联储加息概率显著提升。

截至9月2日15时，根据芝商所FedWatch工具的数据，美联储9月加息25个基点的概率已经突破70%。10月利率为3.75%-4%的概率为58.6%，利率为4%-4.25%的概率达到20.2%。12月利率为3.75%-4%的概率为36%，利率为4%-4.25%的概率达到43.4%，利率为4.25%-4.5%的概率为12.2%。

由此我们可以发现，2026年底加息25个基点的概率已经超过90%，加息50个基点的概率已超4成。最极端的情况，美联储可能加息3次，但是概率约为12.2%。

在美联储货币政策转向的影响下，美国债券市场遭遇抛售潮，美债收益率不断上升。9月1日，10年期美债收益率盘中突破4.8%；30年期国债收益率已经突破5.2%。尽管美国财政部积极扩大国债回购规模，然而美国债券市场依然面临抛售压力。

在美债危机的影响下，英国、德国、日本等国家债券收益率持续攀升，这已经冲击投资者信心。

2、国际原油仍处强势周期，权益类市场遭遇挑战

如今全球投资者都在关注一个核心议题：油价未来将如何变动。地缘冲突成为油价大涨的关键因素，深层次的周期性规律也对油价产生了深远的影响，接下来我们详细地复盘国际油价的周期规律。

1973年爆发的第一次石油危机，成为油价第一轮超级牛市的关键因素。当时布伦特原油价格从1.21美元/桶疯狂上涨至42美元/桶，牛市持续时间近9年。上个世纪80年代至90年代，原油出现两轮小牛市，持续时间3-4年。1998年至2008年，原油走出10年大牛市，中国融入全球贸易体系成为全球经济超级引擎，需求大幅增长促进油价走强。再加上原油供给遭遇挑战，地缘局势让油价一度逼近130美元/桶。

随后，全球美元泡沫深刻影响大宗商品价格，国际油价进入牛熊快速切换阶段，近三轮油价牛市往往持续2-3年。

原油此次大涨之前，已经出现近3年的熊市周期，油价从2022年6月120美元/桶以上的高位暴跌至2025年底的63美元/桶左右。

自2025年底以来，原油价格转入上行周期，特别是2月地缘事件让油价进入大幅波动阶段，布伦特原油价格一度涨近100%。

当前油价快速挑战上一轮牛市峰值，油价上行周期接近三个季度。如果原油市场出现新一轮牛市，油价牛市周期仍有较长时间。

更让投资者担忧的是，原油现货市场价格涨幅更大，供应链时常中断，已经严重影响全球供应链。

为了保障经济正常运行，多国监管层已在积极投放原油战略储备，这也导致战略储备规模迅速减少。若原油供给再次中断，在原油战略储备缓冲空间大幅减小的背景下，全球油市可能出现更严重的涨价风险。

受此影响，油气产业链将受益于油价高中枢，涨价预期将利多油服、石油开采以及市场格局偏向卖方的石化行业。

(本文首发于2026年9月2日)

李泉

投资顾问执业编号：S0930622070004

基金从业编号：A20211203001155

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