股票 
板块 
用户 
资讯 2026年8月28日，长鑫科技集团股份有限公司（688825.SH）披露上市后首份半年度报告。2026年上半年，公司实现营业收入1,503.10亿元，同比增长873.64%；实现归属于上市公司股东的净利润776.05亿元，上年同期为-23.32亿元，实现历史性扭亏为盈；扣非归母净利润787.93亿元，上年同期为-23.87亿元。主营业务毛利率达84.84%，经营活动现金流量净额为1,311.56亿元，同比增长2,985.64%。
报告期内，公司DRAM产品量价齐升，产品矩阵持续完善，DDR5已广泛应用于服务器及个人电脑市场，LPDDR5/5X已进入小米、传音等品牌供应链，LPDDR6已向关键客户送样验证。截至报告期末，公司共拥有4,484项境内专利及3,400项境外专利，研发人员占比33.42%。
分析判断
? 营收与利润大幅增长
2026年上半年，公司实现营业收入1,503.10亿元，同比增长873.64%；营业成本为229.34亿元，同比增长70.76%。实现利润总额1,171.45亿元，上年同期为-40.87亿元；实现归属于上市公司股东的净利润776.05亿元，上年同期为-23.32亿元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润787.93亿元，上年同期为-23.87亿元。公司主营业务毛利率为84.84%，加权平均净资产收益率为81.06%，基本每股收益为1.2893元/股。经营活动产生的现金流量净额为1,311.56亿元，同比增长2,985.64%。公司于2026年7月27日在上交所科创板上市，股票代码688825，发行价格8.66元/股。报告期末，公司总资产为4,680.78亿元，归属于上市公司股东的净资产为1,347.22亿元。
? DRAM量价齐升，产品布局持续完善
营业收入大幅增长主要得益于全球算力需求的快速增长和全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM产品供不应求，价格呈现大幅上涨趋势，带动公司主要DRAM产品销售毛利大幅增长。公司产品覆盖DDR、LPDDR两大主流系列，报告期内公司主营业务收入按产品类型划分，DDR系列收入694.72亿元，LPDDR系列收入781.91亿元。公司已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商，按出货量和销售额统计，2025年全球DRAM市场前三大厂商合计占90%以上市场份额，公司正逐步进入主要厂商阵营。公司DDR5产品具备16Gb、24Gb、32Gb的容量，速率可达8000Mbps，广泛应用于服务器、个人电脑等领域；LPDDR5/5X具备6GB至16GB多种容量规格，速率可达10667Mbps，已进入小米、传音等品牌供应链，车规级LPDDR5X也已量产并推向市场；LPDDR6最高速率12800Mbps，芯片容量16GB，已向关键客户送样验证，正加速推进量产。此外，公司第五代工艺技术平台正在进行客户认证。
? 盈利能力大幅改善，资本开支仍需关注
利润总额和归母净利润实现扭亏为盈，主要得益于全球DRAM产品价格上涨及销售数量大幅增加，带动公司主要DRAM产品销售毛利大幅增长。公司持续加大研发投入，研发投入总额为68.59亿元，同比增长87.38%，其中费用化研发投入55.37亿元，资本化研发投入13.22亿元。研发人员数量为7,491人，占公司总人数比例33.42%，研发人员薪酬合计31.18亿元，同比增长115.49%。公司共拥有4,484项境内专利以及3,400项境外专利。截至报告期末，公司固定资产账面价值为1,815.63亿元，占总资产比例为38.79%，固定资产折旧年限为房屋及建筑物10-35年、机器设备5-8年、办公及其他设备3-5年；报告期内计提固定资产折旧额145.10亿元，同比增加27.85%。公司在建工程余额367.78亿元，主要为合肥一期生产线、合肥二期生产线和北京生产线。
全球DRAM供给紧张格局延续，高端存储需求持续吸收有限产能。该公司是中国第一、全球第四大DRAM厂商，已形成DDR及LPDDR全系列产品矩阵，DDR5已广泛应用于服务器及个人电脑，LPDDR5/5X进入小米、传音等品牌供应链，LPDDR6已向关键客户送样验证，核心产品及工艺技术已达国际先进水平。我们预计新建产线的扩产节奏加快，结合中报业绩，我们上调此前盈利预测，预计2026-2028年公司实现营收3,262.05/4,481.24/7,585.82亿元（原预测为2776.90 /3917.94 /5726.94亿元），同比增长427.8%/37.4%/69.3%；实现归母净利润1,544.11/2,180.47/4,071.42亿元（1244.05/1821.17/ 2906.02亿元），同比增长8,135.9%/41.2%/86.7%，EPS为2.27/3.21/6.00元（原预测为2.27/3.28/4.82元），2026年8月31日收盘价58.01元对应PE为26/18/10倍。公司产能处于快速爬坡阶段，有望持续受益于DRAM景气上行及国产替代趋势，给予“买入”评级。
DRAM价格波动风险、折旧及资本开支压力、技术迭代不及预期。
相关报告
【华西计算机】长鑫科技：中国“存”，存世界 （2026/07/25）
相关声明
? 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。
? 评级说明
? 华西证券免责声明华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。本公司及其所属关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
团队成员
注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。分析师：刘泽晶分析师执业编号：S1120520020002证券研究报告：《【华西计算机】长鑫科技：业绩盈利大增，DRAM景气延续》报告发布日期：2026年9月2日
重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅面向华西证券的专业投资机构客户。若您并非华西证券客户中的专业投资机构客户，为控制风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号受限于访问权限设置，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。
法律声明：本订阅号为华西证券计算机团队设立及运营。本订阅号不是华西证券研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向华西证券的专业投资机构客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自华西证券研究所已经发布的研究报告或者是对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。在任何情况下，本订阅号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。华西证券及华西证券研究所也不对任何人因为使用本订阅号信息所引致的任何损失负任何责任。本订阅号及其推送内容的版权归华西证券所有，华西证券对本订阅号及推送内容保留一切法律权利。未经华西证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
评论 (0)