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资讯 袁艺博 证券分析师
SAC No：S1150521120002
核心观点
行业要闻
（1）三部门联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》；
（2）商务部等7部门关于推动商品消费扩容升级的实施意见。
行业发展情况
（1）1-7月，社会消费品零售总额家具类为1,003.70亿元，同比下降4.50%；
（2）1-7月，社会消费品零售总额服装、鞋帽、针纺织品类为8,627.80亿元，同比增长5.80%。
重要公司公告
（1）欧派家居：今年上半年公司归母净利润同比下降56.62%；
（2）顾家家居：今年上半年公司归母净利润同比下降9.31%。
行情回顾
8月3日至8月31日，轻工制造行业跑赢沪深300指数6.02个百分点：SW轻工制造（6.82%）VS沪深300（0.80%）；纺织服饰行业跑赢沪深300指数4.85个百分点：SW纺织服饰（5.65%）VS沪深300（0.80%）。
本月策略
地产新政，强化家居增长前低后高预期。《关于改革完善房地产信贷管理推动加快构建房地产发展新模式的意见》和《关于完善商品住房销售制度的通知》，两项新政策先后出台。新政策落地使得地产后周期行业与新房销售的滞后周期缩短，今年第四季度家居、家电终端销售改善值得期待，同时也符合我们此前提到的今年家居用品板块业绩增长前低后高的预期。
扩内需政策深化推进，商品零售向好可期。8月31日，商务部等7部门出台《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》。1-7月，国内服装、文化办公用品内销均实现平稳增长，促消费、扩内需政策深化推进，将助力国内商品零售逐步向好。
造纸行业盈利能力迎来改善。第二季度，造纸行业归母净利润同比增长329.40%，毛利率和净利率同比分别提升0.36和5.07个百分点。今年上半年，纸制品尤其是包装纸与特种纸价格上行，推动造纸行业盈利能力改善。
综上，维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级；维持欧派家居（603833.SH）、索菲亚（002572.SZ）、乖宝宠物（301498.SZ）、中宠股份（002891.SZ）、罗莱生活（002293.SZ）“增持”评级。
风险提示
宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。
以上内容来源于渤海证券研究所2026年09月03日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》
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编发：郭苓芝
复审：张敬华、郝晓凯、任宪功
终审：崔健
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