每日策略丨冲高回落收红！超3500股飘绿，极致分化行情如何解读？

01

盘面观察

9月3日，市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨。个股跌多涨少，沪深京三市超3500股飘绿。当日成交1.78万亿，较上个交易日缩量约400亿。截止收盘，沪指涨0.02%，深成指涨0.1%，创业板指涨0.01%。

02

策略研判

液冷概念持续活跃，集泰股份4连板，多股涨停；培育钻石概念拉升，恒盛能源涨停；航运板块走强，海通发展涨停。机器人概念股反弹，鸣志电器等涨停。

下跌方面，农业股继续调整，万向德农等跌停；军工、教育、传媒等板块跌幅居前。

三大指数早盘集体高开后冲高回落，午后维持弱势震荡，三大指数均勉强收红。成交量已连续两日低于2万亿。地缘冲突与美债收益率高位运行持续压制市场风险偏好。但同时，A股整体中报净利润同比增长19.5%也为市场提供基本面支撑。此外，辩证看，随着两市成交刷新近5个月地量，指数底部或正逐渐清晰。

展望后市，美国8月ADP就业低于预期令9月加息担忧降温。但存量博弈日趋严峻令科技板块资金持续流出。此外，地缘不确定性反复推升避险需求。综合看，短期或延续“指数震荡筑底、热点高低切换”格局。

方向：盘面呈现“低位防御与产业催化双线并行、高位题材持续退潮”格局。受油运景气度提升催化，航运港口板块集体走强；受AI算力散热刚需订单持续爆发的驱动，液冷概念反复表现；此外，大金融板块、贵金属板块的防御逻辑清晰。当前市场特征体现为“缩量磨底阶段的存量博弈与高低切换”，可聚焦有基本面支撑和产业催化的方向，控制仓位并保持灵活。

03

市场热点

沙特—中国VLCC航线日收益65.6万美元/天

航运景气度高企

据财联社消息，数据显示，截至8月底，沙特—中国VLCC航线日收益已经升至约65.6万美元/天，较一年前上涨超过10倍。与此同时，阿曼—中国VLCC航线日收益也从一个月前约13.1万美元升至约22万美元。

这一轮运价跳涨，正是全球航运供需结构深度转变的集中体现。

近年来，在地缘风险扰动与全球贸易结构重构的双重作用下，航运行业的供需平衡已经被彻底打破。

供给端，全球新船交付节奏长期滞后于船队老化速度，克拉克森数据显示，当前全球VLCC船队平均船龄已接近13年，合规淘汰压力持续释放，叠加霍尔木兹海峡新规带来的航线绕行、有效运力短期收缩压力加剧，实际可投入跨洋运输的可用运力持续偏紧。

需求端，中国原油进口补库需求持续释放，欧洲船运天然气需求维持高位，同时中国承接了全球近95%的汽车运输船订单，新能源汽车出口带动滚装运输需求爆发，供需两端的错配直接推高了油运、特种船等细分赛道的运价弹性。

展望后市，当前航运业盈利稳定性已经进入全新阶段。一方面，招商轮船等头部油运企业手握全球规模领先的VLCC船队，现货市场占比居世界前列，将直接受益于本轮油运运价上行周期；另一方面，集运龙头依托供应链优势，在旺季运价持续走高背景下业绩确定性更强，叠加滚装运输赛道伴随中国汽车出口持续扩容，全行业正从过去的强周期波动，转向盈利中枢长期抬升的稳健成长阶段。

具体到A股市场，在运力紧张格局下新船交付对运价的影响将十分有限，头部机构对航运板块的景气度延续有共识。26Q2航运板块业绩普遍高增，下半年集运、油散、特种船各细分赛道有望形成景气共振，Q3旺季景气度有望继续超预期。可关注行业龙头的机遇。

根据Choice数据库，航运相关概念股包括：中远海能、海通发展、招商轮船、招商南油等。

智驾渗透率逆势攀升！

行业迎来业绩兑现窗口期

据财联社消息，日前，地平线宣布，其征程系列智驾芯片累计量产突破1500万套。目前，征程芯片已与超40个品牌达成合作，累计获得500款量产车型定点。其中，中高阶智能驾驶领域定点车型接近130款，在手定点总量超过2000万套。

全球智驾产业的供需关系已经从“技术供给追赶市场需求”转向“规模化供给牵引产业升级”。

供给端，以地平线为代表的本土芯片厂商快速突破，叠加华为、Momenta等头部算法供应商形成的技术集群，让智驾方案的落地成本持续下探，原本仅搭载于高端车型的高阶智驾功能，如今正快速向10万-20万元主流价格带车型渗透。

需求端，2026年上半年，国内乘用车零售量下滑，但智驾渗透率逆势攀升至76.1%，较去年全年提升8.5个百分点，已经从“可选配置”转变为用户购车的关键选项，叠加上半年中国汽车出口激增65.3%，智驾作为核心差异化配置，正在打开全球市场的增量空间。

当前国内已有多款L3级车型获得附条件准入，智驾系统的事故率远低于人类驾驶员，产业已经从“测试示范”正式迈入大规模商业化落地的新阶段。高工智能汽车研究院数据显示，截止2026年上半年，15万元以下车型标配智驾域控的占比已达27%。

15万元是中国车市的价格腰位，当这一主流价位段都开始普及智驾域控，智能驾驶就已经开始成为市场竞争的基础入场券。

展望后市，未来智能汽车将成为移动算力中心与轮式机器人的融合体，仅通过逻辑切换就能为全球汽车行业释放超超万亿美元的新增市值空间。高工智能汽车研报判断，未来2-3年将是智驾产业链兑现业绩的关键窗口。

具体到A股市场，智驾行业的下半场已经进入规模化与平台化竞争阶段，具备底层技术复用能力、多元客户结构的平台型公司，将持续享受产业扩容的估值红利。可关注智驾芯片、域控制器、激光雷达等领域的龙头企业。

根据Choice数据库，智能驾驶相关概念股包括：金禄电子、鸣志电器、万朗磁塑、硕贝德等。

本文内容综合自：Choice、Wind、财联社、光大研究所

夏萱   S0930623100013