周四波动相对温和，资金风险偏好较为保守

“财富泰山”是中泰证券总部投顾核心团队的服务品牌。

市场回顾

周四，沪深两市窄幅震荡。截至收盘，沪指涨0.02%报3942.09点，深成指涨0.10%报13625.12点，创业板指涨0.01%报3312.54点。两市共计成交17589亿元，较上一个交易日减少323亿元。盘面上，非银金融、有色金属、交通运输等板块涨幅靠前；社会服务、建筑材料、美容护理等板块跌幅靠前。

市场观点

周四波动相对温和

资金风险偏好较为保守

周四A股整体延续窄幅震荡格局，大盘整体波动相对温和，指数层面结构性分化进一步加剧。盘面风格特征清晰，权重蓝筹类宽基指数韧性充足、走势稳健，有效托底整体市场；反观科创成长赛道持续承压、逆势走弱，反映出当前资金风险偏好较为保守，对于前期累计涨幅较高、估值偏贵的成长品种避险情绪升温，高低估值切换的市场特征持续演绎。

资金与成交维度来看，市场整体交投活跃度维持高位，但较前期放量阶段有所收敛，量能边际回落明显。盘面资金分歧有所放大，高位资金兑现意愿增强，追高情绪显著降温，场内观望氛围持续抬升。板块层面轮动加速、强弱分化鲜明，市场主线风格完成阶段性切换。以非银金融为代表的权重板块强势领涨，成为周四日内稳盘核心力量；有色金属、交通运输等顺周期赛道同步走强，受益于大宗商品情绪回暖与基本面预期修复，阶段性赚钱效应显著。与此同时，消费服务、建筑材料、农林牧渔及地产链相关板块持续走弱，弱势赛道延续资金流出态势，板块结构性分化进一步放大。

综合盘面表现来看，当前市场依靠低估值权重蓝筹稳住指数中枢，整体无系统性下行风险，但市场缺乏持续领涨的主线行情，场内资金以快速轮动、波段博弈为主。短期市场大概率延续震荡磨底、结构性分化的运行节奏，趋势性行情仍需政策、量能与情绪多重共振。操作策略上建议保持稳健均衡思路，规避高位题材估值回调风险，重点锚定估值合理、基本面确定性强的价值、周期方向，跟随轮动节奏把握结构性机会，同时持续跟踪政策边际变化与市场量能延续情况，耐心等待新主线信号落地。

免责声明：以上观点和内容仅供参考，不对投资建议做出任何担保，投资者据此做出的判断和投资决策，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

郝振府

执业编号：

S0740612010032

中泰证券总部投顾，曾获得公司“金牌投资顾问”“先进工作者”等荣誉称号，获得2018年“新财富”最佳投资顾问之最佳服务奖。擅长基本面分析、量化分析、程序化交易，在股票、债券、基金、期货等领域，具备丰富的研究经验和实战经验。主要投顾产品有涨泰宝「高分红概念股」、涨泰宝「机构重仓股」等。识别二维码访问作者齐富通交易圈

END.