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资讯 1股指
或预防风险 股指观望近期国内多家大型金融机构获得大规模注入资金，进一步充足一级资本。这一般被认为防范风险的重大事件，在传统经济领域，经济的困难或相对较重。资本市场反应方面，短期或借助市场流入金融板块。热点AI短剧或大幅波动，AI上游产业链持续呈现压力。股指或分化，IM空头套期保值。
操作建议:IM空头套期保值
2国债
大型金融机构注资 国债多单轻仓事件方面，近期国内部分大型金融机构注入资金，核心资本充足率提升。这提高了金融机构的风险防范能力，也拓展了金融机构的放贷支持。在经济层面上，结构化的经济对总体的冲击或更为深远。利率方面，长期利率或继续走低，短期利率波动较大。国债短期试多。
操作建议:轻仓试多
3金银
非农超预期加息预期升温 金银震荡走弱上周五晚间，在美联储鹰派定价复苏的打压下，金银震荡走弱。纽约黄金主力合约下跌0.95%，收于4477.2美元/盎司；沪金主力合约下跌1.32%，报958元/克。纽约白银主力合约下跌1.13%，收于66.82美元/盎司；沪银主力合约同步下跌1.46%，报16080元/千克。
消息面上，美国8月非农新增16.2万人，远超市场预期，6至7月合计上修5.5万人，就业市场韧性超预期，9月加息概率升至近六成。美元指数短线拉升后在特朗普降息施压下收窄涨幅，最终收涨0.168%报99.16。美联储官员表态偏鹰，哈玛克称当前货币政策不具限制性、通胀仍过高需采取行动。地缘方面，伊朗称将宣布霍尔木兹海峡"禁区"，革命卫队称打击了美航母，哈尔克岛油轮遭袭，特朗普称可能很快袭击伊朗，中东局势再度紧张，油价波动将影响通胀预期。资产配置方面，法国将黄金储备全部归集至本土，挪威主权财富基金拟削减美债约800亿美元，全球央行储备多元化与去美元化趋势延续。
短期来看，非农超预期后加息预期升温，金银短期承压，但9月11日CPI才是最终决策关键，数据公布前预计宽幅震荡。操作上建议以震荡思路对待，已有持仓做好风控。技术面上，沪金主力合约参考区间930-980元/克附近，沪银主力合约参考15500-16500元/千克附近。
4铂钯
宏观因素压制 铂族金属同步回调上周五晚间，铂族金属因宏观因素压制同步回调。NYMEX铂金主力合约下跌0.08%，收于1828.5美元/盎司；NYMEX钯金主力合约大幅下跌2.47%，收于1400美元/盎司，钯金跌幅居前。
消息面上，非农超预期推动9月加息预期升温，美元走强，工业属性较强的铂钯承压。钯金跌幅较大，主要因前期反弹后获利回吐，叠加自身基本面疲弱，WPIC预测2027年供需转向过剩，汽车电动化持续替代内燃机催化剂需求，反弹持续性不足。铂金表现相对抗跌，全年供需缺口的产业基本面提供底部支撑，但仍跟随宏观大盘波动。地缘方面，中东局势再度紧张，伊朗称将宣布霍尔木兹海峡"禁区"，油价波动影响通胀预期；俄乌方面，普京与泽连斯基均表示未来三天暂停对首都攻击，冲突边际缓和。短期来看，铂钯仍将跟随宏观情绪波动，钯金弹性大但趋势性机会匮乏。操作上建议轻仓参与，铂金可逢低关注，钯金多看少动。技术面上，广铂主力合约参考区间430-450元/克附近，广钯主力合约参考300-340元/克附近。
5铜
宏观情绪多变但产业逻辑清晰 铜价仍有望冲击新高周五夜间，沪铜报收109290元/吨，上涨0.16%。LME铜报收14378.5美元/吨，上涨0.11%。9月4日，美国劳工统计局公布数据显示，8月非农就业人口新增16.2万人，远超预期中值5.5万人，创下年内第二高单月增幅。失业率维持在4.1%不变，符合预期。此前两个月数据亦同步上修——6月新增就业从2万人上修至3.1万人，7月则从负2.3万人大幅上修至正2.1万人，两个月合计新增就业较前值高出5.5万人。就业数据的强劲令市场对美联储9月15日至16日会议加息的押注显著上升。地缘方面，周末期间，美国与伊朗相互袭击油轮，引发国际油价拉升。在数据及地缘变化等因素的多重影响下，市场情绪切换频繁，本周将公布的美国CPI数据将再度影响市场对美联储9月加息的研判。就铜自身而言，铜精矿产量下行，上游供应趋紧压力不减，全球铜库存分布极度不均，可交割资源稀缺性更加凸显，均持续给予铜价支撑。现货市场来看，供应紧、低库存及旺季需求预期下，现货升水处于较高位。整体来看，铜价中期上行趋势延续。操作上建议维持多头思路，合理控制持仓仓位，底仓多单继续持有，后续铜价仍有望再度冲击110000元/吨关口并挑战历史高位。
6铝、铝合金
沪铝压力位附近遇阻 铝合金跟跌周五夜间，沪铝收于24320元/吨，下跌0.23%。LME铝报收3296美元/吨，下跌0.65%。美国最新就业数据的强劲令市场对美联储9月15日至16日会议加息的押注显著上升。地缘方面，周末期间，美国与伊朗相互袭击油轮，引发国际油价拉升。在数据及地缘变化等因素的多重影响下，市场情绪切换频繁，本周将公布的美国CPI数据将再度影响市场对美联储9月加息的研判。中东局势未出现转机，持续给予铝风险溢价，但近期海外铝升水回落映射的远期供应修复预期，以及中东局势扰动下潜在的宏观流动性收紧与避险情绪波动，仍会对价格上行节奏形成干扰，制约上方空间。操作上，前期多单底仓可继续持有并合理控制整体仓位，上方压力位暂看向24500元/吨附近，若后续价格出现显著回调，仍可视为逢低布局多单的窗口机会。
周五夜间，铝合金报收23615元/吨，下跌0.21%。欧盟拟提议禁止向非OECD国家出口废料，其中包括铝废料，若政策落地实施，全球废料供应预计进一步收紧。近期而言，由于利废企业需求未见起色，废铝价格跟涨稍显乏力，但国内政策持续影响下，合规废料稀缺，使得废铝价格仍具备支撑。废铝价格坚挺，铜价逐渐走高，再生铝合金生产成本居高不下，在下游需求暂未出现回暖前，再生铝合金生产端开工受到成本压力，难有明显增长。终端汽车市场来看，据乘联分会初步统计，8月，全国乘用车市场零售162.6万辆，同比下降19%，环比增长11%。其中，乘用车新能源市场零售106.9万辆，同比下降4%，环比增长12%，汽车消费市场环比数据有一定修复，经过8月的底部蓄力修复阶段，随着各项稳消费政策逐步落地，叠加基数逐步改善，乘用车市场降幅将稳步收窄，“金九银十”到来，需求或出现边际好转。另一方面，库存端近期连续累库，对价格的支撑有所削弱。整体而言，成本易涨难跌给予铸造铝合金价格支撑，铝价的走强或带动铝合金价格出现一定跟涨，但需求端暂未见明显好转，仍将成为价格的拖累因素，预计铝合金震荡，以震荡思路对待。
7氧化铝
主力合约延续减仓反弹 近弱远强结构逐渐强化周五夜间，氧化铝报收2760元/吨，上涨0.44%，主力合约减仓2000余手，2701合约则持续增仓上行，呈现近弱远强结构。现阶段，氧化铝基本面供应过剩压力仍大，价格支撑更多依靠成本和供应调节预期带来的压力。整体而言，基本面弱势下，近月主力合约多头势能较弱，上方或逐渐遇到阻力，仍以区间震荡运行为主，价格区间看向 2600-2800元/吨附近，建议以波段操作为宜。
8工业硅、多晶硅
短期价格震荡为主周五工业硅主力合约价格较前一交易日上涨1.03%，收盘于8820元/吨。供给端，西南地区企业开炉数量持稳，西北地区企业开工率大幅下行，工业硅周度产量环比下降。需求端，多晶硅现货报价持稳，周度产量增加，对工业硅的需求一般；有机硅DMC价格上行，企业开工率下调，对工业硅需求有所减少。铝合金企业开工率持稳，对工业硅刚需采购为主。工业硅基本面偏弱，短线价格震荡为主。
周五多晶硅主力合约价格较前一交易日上涨0.72%，收盘于37795元/吨。供给端，多晶硅周度产量环比上行，大厂逐步复产，供应量持续增加。下游需求方面，硅片价格持稳、电池片价格下跌，组件价格持稳，企业库存累积，终端组件需求偏弱，近期现货成交较为清淡，企业开工率略有下调。多晶硅基本面偏弱，短期价格震荡为主。
9铁矿石
情绪影响 短线偏强震荡周五夜盘，铁矿石小幅反弹，截至收盘，铁矿石01合约涨11.0至737.0，涨幅1.52%。消息面，国内房地产政策继续出台，黑色情绪提振，铁矿石短线维持反弹。季节性淡季尾声，钢材需求持续弱势，铁水产量回落后出现企稳。铁矿石供应维持高位，但环比有回落迹象，库存延续高位，供需压力较大。铁矿石短线走势延续震荡。操作建议：短线参与。
10热卷
炉料反弹推动 热卷偏强震荡周五夜盘，热卷价格窄偏强震荡，截至收盘热卷01合约涨9至3389，涨幅0.27%。消息面，国内房地产政策释放，市场情绪提振。供需情况看，热卷库存较高，需求随着进入季节性旺季环比回暖，但强度有限，供需延续双弱。炉料短线偏强震荡，热卷跟随波动。操作建议:短线参与。
11焦煤焦炭
多空博弈 盘面震荡反复周五夜间，焦煤2701低位开盘，震荡偏强运行，报收1680.5，上涨10，涨幅0.6%。主产区安监高压延续，隐患矿井整改尚未结束，复产矿井依旧维持复产不复量，低硫优质主焦煤结构性紧缺格局没有实质改善，产地矿山库存低位，坑口竞拍仍存溢价，现货对盘面形成底部支撑。进口端甘其毛都口岸通关小幅回升，但到港货源依旧以中硫蒙煤为主，难以弥补低硫主焦煤缺口，高低硫煤种价差维持高位。经历前期回调与技术性修复之后，市场资金分歧放大，多头兑现与低位买盘博弈加剧。下游铁水保持韧性，但钢厂亏损尚未修复，面对高位原料抵触情绪较强，采购依旧以刚需消耗为主，并未开展主动大规模补库。供给收缩逻辑仍有支撑，双节临近节前补库预期与现实需求偏弱相互博弈，盘面延续高位震荡格局，后续重点跟踪产地煤矿复产增量、口岸通关变化以及钢厂补库落地情况。
周五夜间，焦炭2701震荡运行，报收2185，上涨11.5，涨幅0.53%。独立焦企亏损压力仍存，部分企业维持检修限产，焦化整体开工保持相对低位，原料焦煤现货偏紧，入炉成本压力持续。焦炭第四轮提涨落地，钢厂到货有所改善，但钢厂亏损格局下接受度有限，厂库、港口库存小幅累积。铁水维持阶段性高位，但进一步上行空间受限，成材现货成交环比小幅改善，但尚未出现旺季放量。盘面走势被动跟随焦煤波动，煤强焦弱格局延续，焦炭自身供需驱动偏弱，成本端提供支撑，但成材盈利偏弱压制上行高度。整体维持高位震荡，反弹动能有限，后续持续关注焦煤现货波动、钢厂盈利修复以及现货变动。
12螺纹钢
成本支撑仍存 盘面震荡运行周五夜间，螺纹钢2701高位开盘，震荡运行，报收3173，上涨13，涨幅0.41%。钢厂亏损压力较大，主动控产持续，钢材供给得到一定约束。社会库存延续小幅去库，但绝对水平依旧偏高。高温褪去施工条件好转，终端进入淡旺季切换窗口，建材现货成交环比有所回暖，但持续性不足，金九旺季需求兑现仍存不确定性。夜间煤焦维持高位震荡，原料成本端形成托底，带动螺纹盘面抗跌。但终端现实需求并未出现实质性放量，市场对旺季预期仍有待验证，减产带来下方支撑，但需求偏弱压制上涨空间，盘面整体运行区间震荡。后续持续跟踪终端建材成交持续性、高炉检修与复产节奏、煤焦原料联动以及节前备货释放力度。
13玻璃、纯碱
煤炭驱动 价格反弹周五晚间玻璃主力合约价格较前一交易日上涨1.75%，收盘于988元/吨。供给端，玻璃日熔量14.13万吨，环比减少0.09万吨。生产利润方面，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-169.74元/吨，环比-5.72元/吨；以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-136.94元/吨，环比-49.34元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-197.41元/吨，环比+18.85元/吨。需求端，周度LOW-E玻璃开工率环比下行，企业订单天数略有增加。截至2026年9月3日全国浮法玻璃样本企业总库存7367.5万重箱，环比-37.4万重箱，环比-0.5%，同比+16.85%。折库存天数33.8天，较上期-0.1天。玻璃基本面偏弱，但近期煤炭价格大涨，驱动玻璃价格反弹，短期盘面以震荡为主。
周五晚间纯碱主力合约价格较前一交易日上涨2.78%，收盘于1110元/吨。供给端，纯碱厂家周度产量71.74万吨，环比下降4.88万吨；氨碱企业平均生产利润-183.45/吨，联碱企业平均生产利润-189.5元/吨（双吨）。下游浮法玻璃开工率下降、光伏玻璃开工率走低，重碱整体需求偏弱。截至2026年9月3日，本周国内纯碱厂家总库存191.13万吨，较上周四增加3.86万吨，涨幅2.06%。其中，轻质纯碱104.29万吨，环比增加2.59万吨，重质纯碱86.84万吨，环比增加1.27万吨。去年同期库存量为182.21万吨，同比增加8.92万吨，涨幅4.90%。纯碱基本面偏弱，但近期企业减产叠加煤炭价格上涨，纯碱价格大幅反弹，但中期空间有限，可以等待逢高做空的机会。（数据来源：隆众资讯）
14豆类
报告前调整头寸 美豆微幅下挫周五CBOT大豆期货略微下跌，基准合约收低0.5%，因公共节日，美国市场将于下周一休市。长周末前及下周美国农业部报告发布前进行仓位调整。美国农业部周五发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向未知目的地销售了250,600吨美国大豆，在2026/27年度交货。中国持续增加采购加上市场担忧美国主产区出现的高温干旱天气，制约了大豆价格的下跌空间。11月合约下跌6.50美分，报收1309.75美分/蒲式耳。夜盘连粕高位震荡收涨。报告前资金离场凸显。近期地缘政治持续发酵，中国持续采购支撑美豆，美豆围绕1300美分/蒲式耳附近震荡反复，连粕M2701或围绕3400元/吨整数关口震荡反复。资金在当前位置博弈加剧。短线资金进出频繁。
15油脂
美豆油震荡走低 内盘油脂震荡收涨周五CBOT豆油期货下跌，基准合约收低1.1%，主要反映了长周末前投机基金调整仓位，邻池大豆价格走弱。12月合约下跌0.77美分，报收69.27美分/磅。夜盘连豆油高位震荡收涨。
周五BMD毛棕榈油上涨，原因是市场担忧厄尔尼诺现象可能对棕榈油产量造成影响。印尼棕榈油协会（GAPKI）官员表示，由于持续干旱天气扰乱了种植园的维护工作，印尼2027年的棕榈油产量将同比下降2.9%，降至5680万吨。夜盘连棕油低位震荡收涨，但价格重心下移。
周五ICE油菜籽期货收盘下跌，基准合约收低0.7%，追随芝加哥豆油市场的跌势。11月合约下跌6.2加元，报收822.50加元/吨。夜盘菜油震荡收涨。近期市场多空因素交错，地缘政治不确定加剧，机构分歧明显，短线进出频繁，这使得油脂在高位波动反复。
16棉花
美棉收低 受累于美元走升ICE棉花期货跌至两周低位，因强劲美国非农就业数据推升美元，棉花期货亦录得周线跌幅，市场焦点转向将公布的美国农业部月度供需报告。12合约下跌0.12美分/磅，跌幅为0.14%。美国农业部9月供需报告将出炉，在此之前，市场料出现部分仓位扎平。郑棉夜盘小幅震荡，短期受外盘回落的打压有所调整。操作上建议以短线交易为主。
17白糖
原糖持稳 周线涨2.6%原糖期货小幅走高，回升至本周16个月高点附近，因供应趋紧强化市场对2026/27年度全球供需将出现缺口的预期。10合约上涨0.01美分/磅，涨幅为0.1%。巴西农业部表示，最大生产国巴西的中南部地区8月上半月糖产量下降7.9%。厄尔尼诺现象对主要生产国印度和泰国的糖产量构成重大风险。郑糖夜盘小幅偏强震荡。短期跟涨力度有限，国内高库存压制。操作上建议以短线交易为主。
18苹果
产区成交不旺 盘面震荡运行周五，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2701震荡运行，收7375，较上一交易日跌0.11%，增仓0.1万手，持仓10万手。山东烟台栖霞苹果价格稳定，当前节日备货以早熟苹果为主，但产区成交不旺。后期盘面主要定价逻辑仍在于新季苹果产量、质量情况。短期操作建议暂时观望。
19纸浆
利多因素驱动 盘面偏强运行周五夜盘，纸浆期货小幅上涨。主力合约SP2611收4852，较上一交易日涨0.33%，减仓0.1万手，持仓23万手。卓创资讯监测数据显示，截至9月3日，本周进口针叶浆周均价4955元/吨，较上周下跌0.44%，由涨转跌；进口阔叶浆周均价4521元/吨，较上周上涨0.69%，涨幅较上周收窄2.15个百分点。据卓创资讯，智利Arauco公司公布9月进口木浆外盘报价：针叶浆银星持平于670美元/吨，本色浆金星涨10美元/吨至660美元/吨，阔叶浆明星涨20美元/吨至590美元/吨。针叶浆供应量少。7月欧洲木浆港口库存环比下降，叠加外盘报价提涨，利多因素推动盘面上行。短期反弹持续性需要关注库存去化节奏与下游对于高价的接受度。操作建议以震荡思路对待。
20生猪
供需宽松 现货小幅调整周末现货震荡调整，据猪易数据监测数据显示，2026年9月06日标准体重生猪平均价格为10.87元/公斤，较昨日猪价下跌0.07元/公斤，跌幅为0.64%，同比25年同期13.82元/公斤下跌2.95元/公斤，跌幅为21.35%。基本面来看，随着行业亏损的持续，行业产能去化节奏提速，母猪淘汰量增加。据我的农产品统计，8月样本能繁母猪存栏环比下降2.94%，降幅明显扩大。因此远端供应压力预期减轻，对远端合约存有支撑。中期来看，根据前期仔猪出生数量来看，到明年春节理论出栏量维持稳定，考虑消费将逐步增加，供需边际有改善契机。短期来看，随着旺季来临，行业进入主动累库存周期，生猪出栏均重逐步增加，限制生猪上行空间。综合来看，后期理论供需逐步改善，现货或呈现震荡小幅上行格局，而盘面维持升水结构，暂难走出趋势行情。操作上，震荡思路对待。
21玉米
上量增加 现货下跌周五夜盘，玉米期货上涨，主力C2611暂报2304元/吨，较上日结算价涨0.3%。现货方面，周末现货偏弱运行，山东地区上量增加，深加工企业调价明显。基本面来看，旧作余粮相对充足，加之新季玉米上市将近，整体供需偏向宽松。需求来看，生猪养殖利润不佳，产能去化加速，未来饲料消费趋于下降；此外，随着玉米及豆粕的走强，小麦相对玉米的性价比有所增加，会继续挤点玉米在饲料中使用。深加工利润亏损较大，加之成品库存高企，深加工开机率有转弱可能。库存来看，全国饲料厂玉米库存天数继续下降，同比处于低位；深加工原料库存季节性走低，同比中性。北方港口库存去化速度变慢，南方港口库存高位拐头。总体而言，国内玉米市场供需相对宽松，但随着外围环境的改变，新季玉米上市压力或有所减轻。操作上，震荡思路。
22原油
美伊冲突持续升级 油价短期震荡偏强上周五美国WTI原油下跌0.09%，报收于91.22美元/桶。国内原油期货主力合约SC2610夜盘上涨1.11%，报收于690.7元/桶。OPEC+同意维持10月产量配额不变，将于10月4日举行下一次会议。央视新闻报道，美国中央司令部9月5日发声明称，“在伊朗伊斯兰革命卫队向两艘在地区水域巡逻的美军舰船发射弹道导弹后，美国中央司令部部队对三艘伊朗原油运输船实施了打击。”新华社援引伊朗伊斯兰共和国通讯社6日报道，伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部门当天发布公告称，革命卫队空军发射多枚弹道导弹，打击了美军一艘航空母舰和一艘驱逐舰。美国和伊朗冲突进一步升级，短期霍尔木兹海峡通航将进一步严重受阻。技术面，油价短期维持震荡偏强格局。操作建议：震荡偏多。
23橡胶
短期维持震荡偏强运行夜盘沪胶RU2701合约报收于19155元/吨，较前一交易日的结算价上涨2.05%。当前雨季新胶产出释放不畅，原料收购价格持续坚挺，成本端对胶价形成较强支撑。目前国内外产区气候不稳定，市场对于供应紧张的情绪较为明显。丁二烯现货价格近期持续快速上涨，推动合成胶价格走强。技术面，胶价短期维持震荡偏强格局。操作建议，震荡偏多。
24甲醇
现货上行乏力 甲醇震荡整理夜盘甲醇期货主力MA2610合约收盘3187元/吨，较上一交易日跌幅0.59%，减仓1.6万手，持仓58万手。上周沿海和内地甲醇市场均宽幅上涨，太仓地区周均价3188元/吨，环比上涨8.86%。内蒙古周度均价为2886元/吨，环比上涨7.29%。部分装置回归不及预期，下游持续采购，国内企业库存整体处于低位，叠加地缘因素影响下，抵港量延续下滑，港口供应量相对偏紧，市场成交重心上行。操作建议：震荡思路操作。
25尿素
供应较为宽松 价格震荡运行周五，尿素期货主力合约UR2701价格上涨1.45%。据卓创资讯，当前国内尿素装置运行负荷整体依然维持在高景气区间。截至9月3日，国内尿素行业开工负荷为82.28%，总体供应仍显充足。农业用肥季的追肥阶段临近结束，复合肥生产线的开工负荷难以显著提升，同时三聚氰胺行业的运行率也保持在低位震荡格局。然而，在经历了前期的价格连续下行之后，当前尿素报价已落入相对较低的价格区间，从估值维度衡量，已具备一定的安全边际。操作上建议以震荡思路对待。
26沥青
成本端支撑 价格高位震荡周五夜盘，沥青期货主力合约BU2610价格下跌0.66%。据卓创资讯，目前国内炼厂开工负荷维持在中低位区间，供应端底部支撑稳固；沥青刚性需求整体表现疲软，终端资金偏紧制约需求释放，沥青需求旺季特征不明显。地缘方面，中东地区的紧张局面并未出现实质性升级，然而后续局势如何发展仍存在很大的变数，源自地缘层面的风险溢价难以在短期内迅速出清。短期来看，沥青价格走势主要跟随成本端原油价格波动。操作上建议以震荡思路对待。
27PTA
偏强震荡周五夜盘，TA2701下跌0.34%。终端织造开工率温和下滑，聚酯延续结构性降负，长丝库存环比累积，需求复苏低于预期。PTA装置陆续重启，市场供应显著增加，但目前库存处于低位，现货压力暂时不大，基差维持升水。近期地缘局势紧张，原油价格震荡抬升，成本端支撑较强。短期弱供需博弈强成本，PTA或延续偏强震荡，关注地缘变化。建议震荡思路。
28聚烯烃
高位震荡周五夜盘，塑料2701下跌0.23%，PP2701下跌0.33%。霍尔木兹海峡持续关闭，化工原料运输受阻，国内外供应恢复较慢，社会库存处于低位，现货坚挺升水盘面，中期关注进口回归及新线投产，四季度供应预期增加。PE农膜需求持续跟进，开工率稳步提升，工厂原料适量补库，PP需求环比改善，但开工率仍然偏低。近期地缘局势紧张，原油价格震荡攀升，成本端支撑较强。短期地缘主导情绪，聚烯烃跟随油价高位偏强震荡，关注局势进展。建议谨慎偏多思路，注意控制风险。
（备注：重点关注品种将以橙色标题、正文画线标注）
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