储能企业增长新范本：净利暴涨10倍后的技术鹏辉

全球每4台户储设备中，就有1台使用鹏辉电芯

一家曾经被市场贴上“掉队”标签的老牌电池企业，正在重新寻找自己的位置。

2026年上半年，鹏辉能源交出了一份颇为亮眼的成绩单：营收109.78亿元，同比增长155%；归母净利润8.16亿元，同比暴增10倍以上，并实现大幅扭亏。

更直观的对比是——2025年全年，鹏辉营收为119.44 亿元、归母净利润 2.06 亿元。也就是说，鹏辉仅用半年，就完成了接近2025全年的营收，半年赚到的净利润，更是去年全年的近4倍。

但如果只把这份成绩单理解为“储能回暖带来的业绩反弹”，可能低估了鹏辉这轮调整真正的意义。

因为鹏辉正在做的事情，并不只是把储能电芯卖得更多。

从“全球每4台户储设备中，就有1台使用他们的电芯”，到AIDC高倍率电芯、全极耳小圆柱，再到500Ah+大储电芯、钠电、固态以及锂金属电池，鹏辉正在把自己的能力边界，从传统储能电芯，向高倍率、高功率、高安全、高性能电池需求延伸。

这或许才是这份半年报真正值得行业关注的地方：一家曾经被认为“掉队”的中型电池企业，正在试图重新用技术，而不是单纯用规模，定义自己的竞争力。

储能电芯厂

开始争夺AI时代的新电池需求

今年储能行业最值得关注的变化之一，是电池需求正在从传统储能场景向AI基础设施延伸。

AIDC，就是其中最典型的新战场。高工产研（GGII）数据显示，到2030年，全球数据中心AIDC储能锂电池出货量有望超过300GWh。

这个数字意味着，数据中心正在成为继新能源汽车、储能之后，电池企业争夺的又一个大型增量市场。

但AIDC和传统储能的逻辑并不完全一样。

传统储能更多强调成本、循环寿命以及大规模交付能力，而AI数据中心对备电系统的瞬时功率、倍率和响应速度提出了更高要求。

随着AI算力密度不断提升，数据中心单机柜功耗从传统的20-50kW向100kW以上提升，负载波动也更加剧烈。

这对电芯提出了一个更加矛盾的要求：既要有足够高的倍率和功率密度，又不能因为高倍率运行带来的发热、电化学副反应等问题牺牲安全性和寿命。

因此，AIDC电芯真正的技术门槛，并不是单一的“高倍率”，而是高倍率、高功率、安全性和寿命之间的综合平衡。

鹏辉已经在这个方向提前布局：

其AIDC储能专用瀚海85Ah电芯，已通过针刺测试，可实现12C高倍率放电、2500W高功率持续放电以及20P毫秒级瞬时响应，针对的正是AI数据中心对于高功率、快速响应的需求。

而在数据中心场景中，安全的重要性甚至高于单纯的性能指标。

对于普通储能项目而言，电池安全是系统长期运行的基础；但对于AI数据中心而言，电池系统一旦出现安全事故，影响的可能不仅是一套储能设备，而是整个算力基础设施的连续运行。

客户真正关注的是：单位空间能提供多少功率、毫秒级能否响应、分钟级能否稳定备电，以及在高倍率运行下能否持续保证安全。

这也意味着，AIDC电池有望成为一个区别于传统储能的新型高价值电池市场。

另一条高价值市场，是全极耳小圆柱。

过去，小圆柱电池主要集中在传统消费电子、电动工具等成熟市场。但随着电动工具、泛机器人、智能家居、AI终端等新兴应用快速发展，市场对电池的需求正在发生变化：

更高倍率、更快充电、更高功率密度，以及更宽的工作温度范围。

传统结构电池开始逐渐接近性能瓶颈。全极耳的价值，也由此显现出来。

鹏辉今年已经推出全极耳小圆柱产品，覆盖4000mAh、5000mAh、6000mAh等规格，并具备3C快充、15C持续放电、36C脉冲放电以及-40℃至70℃工作温度范围。

这意味着，鹏辉并不是简单地在消费电池市场“增加一个产品”。

它试图抓住的是一个技术升级周期：当机器人、电动工具和AI终端开始要求更高功率时，电池结构本身也需要升级。

而全极耳，可能就是这一轮升级的重要方向之一。

更关键的是，鹏辉并没有停留在实验室。依托广州、珠海、河南等基地，鹏辉已经在推进全极耳小圆柱的量产和批量交付。

这背后其实是一家电池企业非常核心的能力：技术研发只是第一步，真正决定竞争力的是“研发—验证—认证—量产—交付”的完整闭环。

为什么偏偏是鹏辉？

储能行业最焦虑的，不是没有订单，而是“有订单也不赚钱”。过去两年，这可能是所有中型储能电芯企业最真实的焦虑。

大企业可以靠规模摊薄成本。头部企业可以凭借资金、客户、供应链和产能优势持续降价。

而大量中型企业夹在中间：

不降价，拿不到订单；

降价，利润越来越薄；

继续扩产，担心产能过剩；

不扩产，又担心需求起来之后没有产能。

于是整个行业陷入一个非常典型的困境：大家都知道不能继续卷价格，但又很难找到价格之外的竞争方式。

价格战深水区在2024年形成，大储电芯价格快速下探，一度来到0.4元/Wh附近，此后又进一步跌破0.3元/Wh。

当电芯逐渐成为标准化产品之后，中型企业最容易陷入的陷阱，就是把自己变成一个“低价产能”。

鹏辉给出的答案不是继续把所有资源押在低价大储上，而是开始进行一次产品结构的重新排序。

当低毛利大储电芯陷入价格战之后，鹏辉开始主动调整资源配置，把更多资源投向户储、工商业储能以及海外市场。

结果很快体现在财务数据上。上半年，鹏辉户用储能电芯全球市占率达到28%，工商业储能销量位列全球前二。产品结构的变化，最终变成了利润结构的变化。

户储，为什么成为鹏辉盈利能力的基本盘？

相比国内大型储能项目，海外户储市场有一个非常明显的特点：客户购买的不只是电芯，而是一整套长期可靠性。认证、安全、循环寿命、低温性能、品牌、售后服务，都会进入最终采购决策。

因此，海外储能市场并不完全是一场单纯的“价格竞争”。

鹏辉也抓住了这一点。此前，公司已经推出100Ah长循环电芯、122Ah高能电芯、大圆柱HOME、POLAR低温等不同户储产品系列，针对不同海外市场的需求进行产品适配。

这让鹏辉逐渐摆脱“标准电芯供应商”的角色。

而海外业务也成为利润改善的重要来源。2026年上半年，鹏辉境外收入17.03亿元，同比增长157.26%，毛利率达到24.74%，高于境内业务6.1%。

同时，公司锂离子电池业务毛利率达到17.71%，同比提升7.61个百分点。

这说明一个非常现实的问题：储能行业不是没有利润，而是利润正在从同质化产品，向差异化产品迁移。

海外市场，给了中型储能企业一个重新竞争的窗口，这也是鹏辉这轮战略调整中非常重要的一步。

国内储能市场规模大，但竞争也更加充分。价格、招投标、账期、供应链效率，都让中型企业承受巨大压力。

而海外市场的竞争规则有所不同。客户更加重视认证、安全、长期可靠性以及产品服务能力。

对于头部企业来说，这些可能只是基本门槛。但对于中型企业来说，它反而提供了一种新的竞争方式：不和巨头拼绝对规模，而是拼产品、认证、响应速度和细分市场能力。

鹏辉上半年经营活动产生的现金流量净额达到1.69亿元，同比由负转正，也意味着这种业务结构调整已经开始传导至现金流。

鹏辉的改变：

怎么花钱、怎么内部改革

研发费用暴增125%，这是鹏辉半年报里最容易被忽视的一组数据。

2026年上半年，鹏辉研发费用达到4.35亿元，同比增长125.35%。这个数字已经超过同期归母净利润的一半。如果站在短期财务视角来看，这甚至不是一笔“划算”的投入。

但站在电池产业的周期里看，逻辑就完全不同。电池行业真正的技术窗口，往往不是在市场最景气的时候出现。

当所有企业都在扩产的时候，差异化技术反而更难获得资源。而在行业经历价格战之后，企业才会重新思考：下一轮利润到底在哪里？

鹏辉给出的答案是：AIDC、全极耳、大圆柱、钠电、固态、锂金属……

这些方向未必每一个都能够成功。但它们共同指向一个目标：从“卖多少电芯”转向“卖什么样的电芯”。

这可能也是所有中型储能企业正在经历的一次集体拷问。鹏辉的案例真正值得行业共鸣的地方，其实并不是“净利润暴增10倍”。

而是它代表了大量中型储能企业正在面对的现实：下一阶段到底怎么活？真正决定企业生存空间的，将是拼结构、拼技术、拼客户、拼组织。

而对于鹏辉而言，储能依然是当下的主战场，却未必是终点。

技术本就是这家25年电池企业的底色——从消费电池到储能电芯，鹏辉始终靠技术和产品说话。它如今要完成的，是从储能单赛道的龙头，向储能+AIDC+消费电池+前瞻技术等多赛道的电池科技公司跃迁。

选对赛道靠战略，做出产品靠技术，而让战略和技术真正落地的，是组织。

鹏辉在24年引入国内头部管理咨询机构，对人才结构、预算机制和战略执行进行深化改革，还系统学习了华为组织变革理论。

除了外部的经验，鹏辉内部还开展了管理层的“考军长”训练营，打造一支敢想敢干敢成功的干部队伍。

过去两年，储能电芯处在上游碳酸锂价格剧烈波动、下游系统集成商强势压价的两头挤压地带，电芯厂毛利率普遍跌至个位数。

随着储能行业从“价格竞争”走向“价值竞争”的拐点上，鹏辉通过持续的技术投入与精准的赛道选择，完成了业绩的扭转。

这份半年报的意义不只是业绩翻盘，而是验证了一个判断：储能赛道很大，但赚钱的本事在于选对赛道，产品不仅要跟得上需求变化，产能扩产更要及时补充。

储能无疑是鹏辉当下的主战场，但绝不是唯一的战场。这家做了二十五年电池的公司，正在将技术能力向AIDC、大消费等领域延伸。

储能“扩产能就增长”的时代结束了，“拼结构、拼技术、拼组织”的分化时代刚刚开始。鹏辉能源的成长曲线远未触顶。

硅碳负极开始规模上车