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周一市场震荡，上证指数收于3932点、微涨0.07%，创业板指上涨3.41%、科创50上涨2.42%，上证50下跌0.41%、微盘股指数上涨1%；市场成交1.96万亿、成交环比略降。板块方面，通信、电子、机械设备等涨幅居前，煤炭石油、金融、钢铁等跌幅居前；个股涨跌比为3163：2191、上涨家数略多些。
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周一市场有几个关注点：
其一，周一市场演绎了明显的银行等红利指数与AI双创科技的跷跷板效应。周末财政部特别国债注资8家央企金融机构，但相关银行保险股多数高开低走，短线套利平仓和获利回吐的预期较为明显，超短线有点类似上次注资（2025年3月30日）前后的走势，相反在海外算力股上涨包括亚洲盘日韩半导体股指上冲的带动了A股算力股卷土重来，AI硬件和人形机器人构成了周一市场的主要热点板块，这显然与外围联动共振，即OpenAI GPT-6 Astra的发布，其训练侧的十万级Blackwell集群需求和对推理侧Agent需求的激发带动了AI硬件的发力，又特斯拉无人驾驶出租车Cybercab则激发了特斯拉产业链尤其是人形机器人概念的上涨，此消彼长，演进为周一的低波红利与双创科技的跷跷板。不过，AI产业链的分歧并未化解，昂贵的AI硬件成本和电力等运维成本，短期尚未看到规模经济、成本边际递减的效应出现，而日韩、欧元区乃至美联储等加息或加息预期下全球流动性在边际收紧，给全球市场留下了不确定性；另外，双创反弹背后的分化也较为突出，国产GPU股遭遇了大跌，意味着一些面临大额解禁减持压力的持股筹码很不稳定，过高估值叠加行业竞争激烈的次新股总会选择在某个时刻反噬。
其二，存量博弈、反复腾挪轮动仍是主要特征，并关注情绪指标临近冰点的进程和异动，比如融资余额增减、融资买入占比等指标与双创科技之间联系紧密，因融资盘的增量主要来自于双创，故周一双创反弹也与融资买入占比降至8%附近并临近冰点后的超跌反弹有关，大概率周一融资交易会有所上升。因此，如上期日评中探讨：存量博弈下相关金融股日线或有冲高回吐的可能但中期内金融等低波红利股有望保持相对不跑输的状态。短线则尤其关注双创科技指数的止跌信号，否则多杀多的警报尚难解除，超短线则等待情绪指标冰点（目前部分指标正在接近924行情以来的冰点）后的超跌反弹。因此，周一银行红利的高开低走、双创科技的止跌反弹，体现了情绪因子和外围股市等因子的超跌反弹和反复腾挪，预计这种博弈和联动特征仍在延续。
因此，预计短期指数仍需围绕3850点至年线之间反复腾挪，中期看，近期市场有点类似去年3-5月份围绕特朗普贸易战不确定性而演绎的震荡格局，只是当下的焦点在美联储加息预期和AI链的分歧等，最终破围则仍需政策面和产业面的发力，故短期倾向于滚动操作、控制仓位，并基于大额解禁减持，业绩等维度进行优化持仓避免踩坑。
* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002
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