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报告摘要
地缘冲突彰显能源安全价值，三桶油战略地位凸显根据IEA的预测，26年全球原油需求同比下降160万桶/日，全球原油供给下滑430万桶/日，当前原油市场面临较大供应风险，先前可用的库存缓冲正在迅速耗尽。当前国内石油、天然气对外依存度仍然较高，地缘冲突威胁全球能源供应链安全，我国油气安全保障任务依然艰巨。2026H1，中国石油、中国石化、中国海油国内油气当量产量分别同比上升1.0%、0.7%、3.3%，“三桶油” 加大高效勘探和效益开发力度，稳产增产成效显著，使自有资源成为保障国家安全的基石。此外，“三桶油” 深度参与全球能源治理，持续优化资产结构、业务结构和区域布局，增强能源资源利用能力，完善能源运输通道建设，为保障国家能源供应、加快能源革命提供重要支撑，为全球能源发展作出积极贡献。
强调保障能源安全推动绿色低碳发展，“三桶油”集团下属子公司有望持续受益根据《石油天然气发展“十五五”规划》，“十五五”期间我国油气行业锚定保障能源安全和绿色低碳发展两大任务。保障能源安全，即持续加大勘探开发和增储上产力度，完善油气管网、储备调峰和多元进口体系，不断提升油气安全稳定供应和风险应对能力。绿色低碳发展，即推动石油消费达峰，促进天然气清洁高效利用，加快油气与新能源、氢能、CCUS和新型储能等融合发展，推动生产、运输、加工和利用全过程节能降碳。面对基础设施建设要求，“三桶油”集团下属工程建设公司有望在管网、石油天然气储备设施、工程机械设施等领域持续加大投入和获取合同，有望充分受益。面对能源低碳转型要求，“三桶油”深度参与天然气产业链建设，积极培育氢能、CCUS等新兴产业，有望实现长期绿色低碳发展。
风险分析：上游资本开支增速不及预期、原油和天然气价格大幅波动。
发布日期：2026-09-07
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