研究来信2026 | 天风房地产：周期调整后，地产基本面何时筑底？

研究关键词：

房价底、“十五五”规划、新模式

房价下行带来的居民的财富体感收缩，叠加较为波动的未来收入预期，或是造成居民端防御性心态。租金回报率较房贷利率仍利差仍存或强化了需求侧观望情绪。“好房子”理念为行业孕育了新的发展机遇，有望推动行业开发逻辑转变、竞争维度迁移及价值链重塑。

核心研判：
“十五五”规划明确了房地产的高质量发展目标，政策重心逐步由短期风险处置向长期健康发展过渡。系统性拐点前，相当一批头部企业或凭借品牌、管理运营及土储结构等先发优势率先实现业绩反弹。板块低估值、低持仓的避险属性及高政策敏感度博弈的特征仍存，伴随基本面悲观预期的继续修正，板块或具备较高的安全边际和修复空间。

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