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今日概览
长江固收 | 央行流动性投放处于中性状态——流动性和机构行为周度观察
长江交运 | 外热内冷，景气重估——交运行业2026年中报业绩综述
长江建筑 | 现房销售加速推进，装配式建筑充分受益
长江农业 | 农业周专题系列二十三：再次强调养殖大周期，本轮周期存在三大超预期要素
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今日重点推荐
2026.9.9
固收 | 赵增辉
央行流动性投放处于中性状态——流动性和机构行为周度观察
2026年8月31日-9月4日，央行7天逆回购投放100亿元、回笼10885亿元，合计净回笼10785亿元；8月31日、9月1日，央行分别开展4470亿元、3590亿元隔夜逆回购。8月31日-9月6日，政府债净融资额约为1374亿元，同业存单收益率小幅波动，同业存单净融资额为927亿元，银行间债券市场杠杆率周度均值与上周基本持平。9月7日-13日，政府债净融资额预计为2079亿元，同业存单到期规模预计为4988亿元。2026年9月4日，测算中长期利率纯债基久期周度环比上升0.22年、短期利率纯债基久期周度环比上升0.37年。
风险提示：1. 本文相关数据的统计、计算、测算可能存在误差；2. 货币政策变化超预期带来的风险。
摘自：《央行流动性投放处于中性状态——流动性和机构行为周度观察》
对外发布时间：2026/9/8
本报告分析师：赵增辉
SAC编号：S0490524080003
交运 | 韩轶超
外热内冷，景气重估——交运行业2026年中报业绩综述
交运行业2026年中报已披露完毕，我们对基本面变化进行梳理和总结：1）航空：运力增长放缓，油价拖累收益；2）机场：流量延续恢复，成本周期分化；3）快递：“反内卷”驱动盈利高增，直营快递经营调优；4）跨境物流：行业景气延续，需求结构升级；5）大宗供应链：周期触底，经营改善；6）海运：美伊冲突致效率脱钩，海运景气走强；7）港口：集装箱韧性强劲，散杂货结构分化；8）高速：流量相对稳健，业绩表现分化；9）铁路：受益于油价上涨，客货景气略上行
风险提示：1. 宏观经济波动；2. 油价及人工成本大幅上升；3. 欧洲对俄罗斯油品制裁取消。
摘自：《外热内冷，景气重估——交运行业2026年中报业绩综述》
对外发布时间：2026/9/7
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：韩轶超
SAC编号：S0490512020001
建筑 | 张弛
现房销售加速推进，装配式建筑充分受益
近期，三部委联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》（简称《通知》）。《通知》有助于推进现房销售。2021年首次提及房地产新模式以来，现房销售制度持续完善，《通知》的实施，有助于现房销售拉长资金回笼周期，缩短工期的装配式建筑进一步推广。
风险提示：1. 政策落地及推广不及预期风险；2. 地产需求及成本压力风险。
摘自：《现房销售加速推进，装配式建筑充分受益》
对外发布时间：2026/9/7
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：张弛
SAC编号：S0490520080022
农业 | 顾熀乾
农业周专题系列二十三：再次强调养殖大周期，本轮周期存在三大超预期要素
当前市场对于生猪养殖板块的分歧主要集中在周期高度上，我们认为，本轮周期存在三大超预期要素：1、非上市养殖企业产能去化和现金流紧张超预期；2、上市养殖企业产能调控力度超预期；3、本轮周期猪价高度同样有望超预期。8月份以来淘汰母猪屠宰量持续增加，淘汰母猪价格大幅走低；中小养殖企业持续亏损后现金流极其紧张，全行业现金流亏损周期接近历史新高，政策对于大型养殖集团产能调控持续加严。当前养殖板块偏低估，再次强调养殖大周期，板块仍然处于猪价和股价双底部。
风险提示：1. 突发动物疾病的影响导致企业业绩与出栏规模不达预期； 2. 额外的政策及资金支持导致生猪养殖行业去产能不达预期；3. 猪肉需求短期显著下滑；4. 饲料原材料价格显著上升。
摘自：《农业周专题系列二十三：再次强调养殖大周期，本轮周期存在三大超预期要素》
对外发布时间：2026/9/8
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：顾熀乾
SAC编号：S0490519060003
电话会议
近期回放
1
行业：公用 时间：2026.9.8
主题：能源华章第107期：从商业模式出发，看绿电的困境与破局
2
行业：电子 时间：2026.9.8
主题：PCB与CCL行业：算力需求加速增长，关注新技术+新材料
3
行业：非银 时间：2026.9.8
主题：险资配置的变与不变
4
行业：宏观 时间：2026.9.8
主题：筱谈宏观系列24：K型经济的表现、影响和演变
5
行业：汽车 时间：2026.9.8
主题：AI一“课”系列：（第二课）海外算力扩张下的电力需求展望
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文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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