电力设备新能源行业点评

优于大市

欧盟公共采购法影响分析：产能本土化已启动 海风影响有限

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事项：

2026年 9月 9日，欧盟委员会正式通过了《公共采购法》（Public Procurement Act）提案，由欧盟工业战略专员塞茹尔内（Stéphane Séjourné）主导推出。这项立法提案规定各国政府把包括能源、供水、铁路、港口、机场和邮政服务等重要公共服务的采购招标，优先考虑欧洲供应商，这项"欧洲优先"政策还将扩大到药品，以及电动车、太阳能板等气候相关产品。

国信电新观点：

1）从供给侧来看：法案涉及直接出口欧盟的高压电网设备、大型储能系统、海风管桩、动力和储能电池等。过去 5 年国内龙头企业已提前布局本土化产能，因此储能系统、海风管桩、锂电池均有本土产能应对；电网设备在欧洲供货占比较低，难以触及中标比例红线。

2）从需求侧来看：法案约束公用基础设施领域，并且限制是非豁免区域的企业中标不超过单次投标占比的 50%，对户用光储实质影响有限；风电整机行业则由于面向欧盟的出口占比极低，影响很小。

3）立法程序尚未完成，该规则仍需欧洲议会与理事会通过。当前头部企业在手订单饱满，在欧盟市场供应链具有短期不可替代的地位。

投资建议：关注在欧洲有本土化产能或估值已具有吸引力的细分行业龙头，包括大金重工、东方电缆、金风科技、正泰电器。

风险提示：行业竞争加剧、原材料成本增加、贸易壁垒风险升级。

评论：

2026年 9月 9日，欧盟委员会正式通过了《公共采购法》（Public Procurement Act）提案，由欧盟工业战略专员塞茹尔内（Stéphane Séjourné）主导推出。这项立法提案规定各国政府把包括能源、供水、铁路、港口、机场和邮政服务等重要公共服务的相关采购优先考虑欧洲供应商。这项“欧洲优先”政策还将扩大到药品，以及电动车、太阳能板等气候相关产品，云端运算和人工智能等技术领域也被纳入。

欧盟委员会于今年 3 月 4 日提出《工业加速器法案》（IAA）草案，拟针对钢铁、水泥、铝、电动车及部分净零技术产品，分类引入欧盟原产和／或低碳要求。该草案与已应用于医疗器械采购领域的国际采购工具（IPI）、《外国补贴条例》（FSR），以及反倾销、反补贴措施等，共同构成欧盟持续完善的产业与贸易政策工具箱。

一、几个政策关键点：

首先，该法案不是强制配额，但给了排除依据：新规不会设定强制性比例要求，也没有强制要求排除其他国家的投标者，但将提供明确法律依据使当局能够优先选择欧洲企业。但如果某项投标案所使用的产品或供应来源有超过一半来自欧盟以外地区，各国政府也可以拒绝这项投标。

其次有互惠豁免：已同意遵守 WTO 政府采购协定（GPA）规则的外国供应商（包括美国和英国）将获得优先待遇，中国不在 GPA成员之列，暂时被排除在豁免之外。

第三，立法程序尚未完成：该规则仍需欧洲议会与理事会通过，内容可能出现调整。

二、按行业分析影响

海底电缆、变压器、高压开关，市场份额难以触及上限

这三类属于电网和能源基础设施设备，采购方主要是欧洲各国的输配电运营商（TSO/DSO）、海上风电开发商，属于典型的公共采购或受公共资金支持的项目。

但是由于欧洲本土企业在该领域有较高的市场份额，如西门子能源、ABB、日立能源、耐克森、普睿司曼等，欧盟境外企业难以触及法案上限。中国厂商如中天科技、亨通光电在海缆领域，特变电工、许继电气、平高电气、思源电气在变压器、开关领域过去几年刚开始在欧洲市场取得订单突破。这类项目认证周期长、技术门槛高，欧洲本土产能短期难以完全填补缺口。

电网级储能，本土化产能已在路上

大型储能项目多由公用事业公司、电网运营商招标建设，属于这次法案覆盖的能源范畴内。2026年 1 月份欧盟安全研究所（EUISS）研究员 Caspar Hobhouse 撰写的《电网中的中国：限制中国在欧洲能源系统中的影响力》中建议通过公共采购，保障服务军事能源基础设施等敏感、高风险领域的最低欧盟境内生产水平。

目前阳光电源波兰工厂正在建设中，预计 2027 年上半年建成，涵盖逆变器和储能产品，旨在满足欧洲本地化需求并增强客户信心。公司泰国工厂已运营，未来将根据全球化运营和更加贴近客户的原则布局海外产能。禾望电气、海辰储能等企业也纷纷在欧盟布局产能。

表1：储能企业在欧盟的产能布局

资料来源：公司公告、官网信息，国信证券经济研究所整理

户用光伏和户用储能直接影响有限

对于德业股份、固德威、阳光电源、正泰电器等从事的户用储能和光伏业务的企业，主要通过经销商、安装商面向终端家庭消费者销售，走的是市场化渠道而非政府直接招标，因此不在这次《公共采购法》的核心约束内。但严格意义来讲，仍有可能存在比例较小的间接影响：例如部分国家的户储购置补贴/税收优惠若被要求与“欧洲制造”挂钩，会影响部分需求。当前欧洲户用光储逐渐转向平价能源刚需的市场化发展模式，而非依赖政府补贴刺激。

动力和储能电池，产业链早已布局本土化建设

锂电池本身既是储能也是电动车的核心部件，因此会同时受到《公共采购法》（政府采购的电动大巴、公务用车、电网侧储能电池）和《工业加速器法案》（要求公共采购的电动车“电池很大部分在欧洲制造”）的双重约束。宁德时代、国轩高科等已在欧洲建厂的企业受冲击相对较小。

锂电材料企业也纷纷配套客户需求，在欧洲建设产能。其中起步较早的有当升科技，其欧洲本土产能总规划为 50 万吨，包括 20万吨多元材料和 30 万吨磷酸（锰）铁锂。一期 6 万吨/年正在建设，最新预计 2026年底部分产线建成投产；项目公司目标为 2027 年启动商业化生产。按超高镍及高镍多晶、单晶材料要求设计，同时兼具中镍产品生产能力。当升科技持股 70%，芬兰矿业集团持股 28.3%，LG新能源持股 1.7%。

表2：锂电产业链于欧洲本土布局情况

资料来源：各公司公告、官网信息，国信证券经济研究所整理；注：不完全统计

海上风电管桩：订单集中在欧盟以外区域（英国），德国已有产能布局

海上风电项目的开发商往往是国家能源公司或受政府特许/补贴支持的项目主体，有可能被纳入广义的公共采购范畴。但是管桩行业（大金重工、泰胜风能、天顺风能等）历史上长期承受反补贴调查等贸易壁垒冲击，因此提前启动了产能多元化和本土化战略。

早在 2019 年天顺风能就着手筹备欧盟本土工厂。目前德国在建 50 万吨产能，计划 2027年投产。大金重工在德国北海 Nordseecluster B 海上风电项目（RWE 与挪威央行投资管理公司共同开发）中，就与波兰当地的船厂进行零部件的生产合作，公司同时布局了欧洲母港服务。

另外一方面，未来 5年欧洲地区的海风建设需求主要集中在英国，英国单一地区的需求已经接近欧盟整体，因此该法案对海风管桩企业影响非常有限。

大金重工今年密集获得造船订单——散货船、半潜驳船、风电甲板运输船，金额超过 103 亿元，主要在2028-2029 年交付，交易对手全部是希腊、挪威、荷兰的私营船东/航运公司，本质上是普通商业采购合同。

表3：海风管桩企业在欧盟的产能布局

资料来源：公司公告、官网信息，国信证券经济研究所整理

风电整机：欧盟不是主要市场

欧盟境内陆风市场规模约为 20GW，总体规模仅相当于中国市场的六分之一。同时由于欧盟市场是全球风电行业的“摇篮”，本土企业众多，因此并不是国产风电企业国际化的重点区域。

截至 2026年 6 月末，金风科技业务覆盖范围为全球六大洲、49个国家；国际业务累计装机约 14.85GW。2025年中国风机整机厂商在欧盟 27国的新增安装规模仅为 0.28GW，占中国风机出海总量的 3%，占比远低于亚太（不含中国，占 57%）、中东（占 16%）、非洲（占 12%）及南美洲（占 8%）等新兴市场。2025年欧洲本土整机商（包括丹麦、德国、西班牙等国厂商）在欧洲本土风电市场（包含陆上与海上，总新增装机 19.3 GW）中占据了 94.5% 的绝对市场份额。

综上：我们分析在欧盟《公共采购法》如果进入实施阶段，短期最直接影响是电网设备企业的订单增速，而储能系统、电池、海风管桩、风电整机等产业，均有前置的本土化措施，叠加欧盟地区短期的产能瓶颈和法案的执行周期等因素，对国产龙头企业的基本面影响非常有限。

 投资建议：

关注各细分行业龙头企业，建议关注大金重工、东方电缆、金风科技、正泰电器。

表4：相关公司盈利预测

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理及预测 注：上述公司盈利预测来自国信证券经济研究所

 风险提示：

行业竞争加剧、原材料成本增加、贸易壁垒风险升级。

相关研究报告：

《电力设备新能源 2026 年 9 月投资策略-锂电企业 Q2 出货量快速提升，储能需求稳步增长》 ——2026-09-09

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