机械行业研究：看好超快激光、MEMS探针卡，关注MPO设备

机械组

分析师：满在朋(执业 S1130522030002)

manzaipeng@gjzq.com.cn

看好超快激光、MEMS探针卡，关注MPO设备

行情回顾

 本周板块表现：上周（2026/9/14-2026/9/18）5 个交易日，SW机械设备指数上涨 3.20%，在申万31个一级行业分类中排名第 5；同期沪深300指数下跌0.06%。2026 年至今表现：SW机械设备指数上涨 3.52%，在申万31 个一级行业分类中排名第 6；同期沪深 300指数下跌2.65%。

核心观点

京东方大会聚焦玻璃基板，继续看好超快激光投资机会。1）玻璃基板：2026年 9月 22-27日，京东方全球创新伙伴大会即将召开，重点探讨玻璃基板在下一代先进封装中的应用。玻璃基板具有热膨胀系数可调、信号损耗低、表面平整度高等优势，能够适应 AI芯片大尺寸封装与高速传输需求。随着良率改善及成本下降，玻璃基板有望于 2027-2029年迎来规模化量产窗口，配套产线建设有望带动玻璃通孔加工设备需求。2）陶瓷基板：氮化铝等陶瓷基板兼具散热和绝缘优势，在光模块、功率器件等领域的应用也将带来精密钻孔、切割需求。3）超快有望成为硬脆材料的加工方案的最优解。玻璃和陶瓷均属于硬脆材料，加工时容易出现崩边和裂纹；超快激光单次作用时间短、热影响小，能够减少加工损伤，更好兼顾小孔径与成孔质量。随着新型基板应用拓展，超快激光设备需求有望持续增长。

 存储芯片与国产算力需求驱动，看好国内 MEMS探针卡厂商。AI逻辑芯片引脚多、信号速率高，晶圆测试环节对探针卡的信号完整性与装针密度要求大幅提升，推动 2D MEMS 探针卡向万针以上高端品类升级，单卡价值量显著抬升。同时，HBM堆叠测试和国内两存扩产放量推动 2.5D MEMS探针卡需求高增。边际催化上，9 月 17 日华为全联接大会宣布昇腾960 提前就绪、性能优化，随着国产 HBM堆叠测试需求前移，有望拉动高并测 2.5D MEMS 探针卡需求。海外龙头Technoprobe、FormFactor营收已连续多季加速并创周期新高，而海外营收拐点通常领先国内厂商，预示国产替代需求加速进入兑现期。随着 AI大 die与HBM同步放量，国内 MEMS探针卡市场正迎来量价齐升的高速扩容窗口。

 MPO 需求量扩张，看好MPO自动化设备机遇。MPO（多光纤推入式连接器）是一种单物理接口中容纳多根光纤的光纤连接器，可容纳 12、24、48甚至72根光纤，适合在数据中心等高速、高带宽领域应用。量：根据LightCounting，26Q1 光模块市场销售额约为 100 亿美元，同比增长超 90%，LightCounting 预测 2026 年光模块市场有望保持 65%增速增长，行业景气度高。根据通道和接口数量不同，单个光模块需要配置 1～2个MPO跳线，MPO需求有望随光模块扩张迎来放量。光模块从 400G向 800G、1.6T升级，通道数大幅增加，直接推动 MPO从传统8/12 芯向16/24芯升级，MPO芯数增长对 MPO制造过程中，多光纤排列、固定、插纤难度提升，自动化设备迫切性有望升级，看好高芯数MPO 需求扩张，带动MPO自动化设备机遇。

细分行业景气指标：通用机械（拐点向上）、工程机械（加速向上）、船舶（拐点向上）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。

投资建议

 见“股票组合”。

风险提示

 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。

内容目录

1、股票组合....4

2、行情回顾....4

3、核心观点更新....5

4、重点数据跟踪....5

4.1 通用机械....5

4.2 工程机械....6

4.3 铁路装备....7

4.4 船舶....8

4.5 油服设备....8

4.6 燃气轮机....9

5、行业重要动态....9

风险提示....12

图表目录

图表1：申万行业板块上周表现 4 图表2：申万行业板块年初至今表现 4 图表3：机械细分板块上周表现 5 图表4：机械细分板块年初至今表现 5 图表5：PMI、PMI生产、PMI新订单情况 6 图表6：工业企业产成品存货累计同比情况 6 图表7：我国工业机器人产量及当月同比 6 图表8：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比 6 图表9：我国叉车销量及当月增速 6 图表10：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速 6 图表11：我国挖掘机总销量及同比 7 图表12：我国挖掘机出口销量及同比 7 图表13：我国房地产投资和新开工面积累计同比 7 图表14：我国发行的地方政府专项债余额及同比 7 图表15：我国汽车起重机主要企业销量当月同比 7 图表16：全国铁路固定资产投资 8 图表17：全国铁路旅客发送量 8 图表18：新造船价格指数（月） 8 图表19：全球新接船订单数据（月） 8

图表20：布伦特原油均价 8 图表21：全球在用钻机数量 8 图表22：美国钻机数量 9 图表23：美国原油商业库存 9 图表24：全球燃机龙头公司订单持续高增长 9

1、股票组合

近期建议关注的股票组合：帝尔激光、英诺激光、德龙激光、大族数控、强一股份。

2、行情回顾

 本周板块表现：上周（2026/9/14-2026/9/18）5 个交易日，SW机械设备指数上涨3.20%，在申万31个一级行业分类中排名第 5；同期沪深300指数下跌0.06%。

2026年至今表现：SW机械设备指数上涨3.52%，在申万31 个一级行业分类中排名第 6；同期沪深300指数下跌2.65%。

 上周机械板块表现：上周（2026/9/14-2026/9/18）5个交易日，机械细分板块涨跌幅前五的板块是制冷空调设备/仪器仪表/磨具磨料/激光设备/机床工具，涨跌幅为 8.63%/7.90%/7.23%/6.46%/5.82%。

 2026年至今表现：2026年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是激光设备/其他自动化设备/磨具磨料/仪器仪表/制冷空调设备，涨幅分别为 71.90%/58.15%/52.27%/40.32%/22.53%。

3、核心观点更新

京东方大会聚焦玻璃基板，继续看好超快激光投资机会。1）玻璃基板：2026年 9月 22-27日，京东方全球创新伙伴大会即将召开，重点探讨玻璃基板在下一代先进封装中的应用。玻璃基板具有热膨胀系数可调、信号损耗低、表面平整度高等优势，能够适应AI芯片大尺寸封装与高速传输需求。随着良率改善及成本下降，玻璃基板有望于 2027-2029年迎来规模化量产窗口，配套产线建设有望带动玻璃通孔加工设备需求。2）陶瓷基板：氮化铝等陶瓷基板兼具散热和绝缘优势，在光模块、功率器件等领域的应用也将带来精密钻孔、切割需求。3）超快有望成为硬脆材料的加工方案的最优解。玻璃和陶瓷均属于硬脆材料，加工时容易出现崩边和裂纹；超快激光单次作用时间短、热影响小，能够减少加工损伤，更好兼顾小孔径与成孔质量。随着新型基板应用拓展，超快激光设备需求有望持续增长，建议关注超快激光相关标的帝尔激光、英诺激光、德龙激光、大族数控。

存储芯片与国产算力需求驱动，看好国内 MEMS探针卡厂商。AI 逻辑芯片引脚多、信号速率高，晶圆测试环节对探针卡的信号完整性与装针密度要求大幅提升，推动 2D MEMS探针卡向万针以上高端品类升级，单卡价值量显著抬升。同时，HBM堆叠测试和国内两存扩产放量推动 2.5D MEMS探针卡需求高增。边际催化上，9月 17日华为全联接大会宣布昇腾960 提前就绪、性能优化，随着国产HBM堆叠测试需求前移，有望拉动高并测2.5D MEMS 探针卡需求。海外龙头Technoprobe、FormFactor营收已连续多季加速并创周期新高，而海外营收拐点通常领先国内厂商，预示国产替代需求加速进入兑现期。随着 AI大die 与HBM同步放量，国内MEMS探针卡市场正迎来量价齐升的高速扩容窗口。核心看好具备高端卡量产能力与大客户认证壁垒的国产龙头强一股份。

MPO需求量扩张，看好MPO自动化设备机遇。MPO（多光纤推入式连接器）是一种单物理接口中容纳多根光纤的光纤连接器，可容纳 12、24、48甚至72根光纤，适合在数据中心等高速、高带宽领域应用。量：根据 LightCounting，26Q1光模块市场销售额约为 100亿美元，同比增长超 90%，LightCounting预测2026年光模块市场有望保持 65%增速增长，行业景气度高。根据通道和接口数量不同，单个光模块需要配置 1～2个MPO跳线，MPO需求有望随光模块扩张迎来放量。光模块从 400G向800G、1.6T升级，通道数大幅增加，直接推动MPO从传统8/12芯向 16/24芯升级，MPO芯数增长对 MPO 制造过程中，多光纤排列、固定、插纤难度提升，自动化设备迫切性有望升级，看好高芯数 MPO 需求扩张，带动MPO 自动化设备机遇。

4、重点数据跟踪

4.1通用机械

通用机械景气度拐点向上。8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，低于荣枯线，景气度回暖趋势有待观察。

4.2工程机械

工程机械景气度加速向上。2026年 8月销售各类挖掘机19716 台，同比增长19.3%，国内销量 7986台，同比增长3.9%；出口 11730 台，同比增长 32.7%。

4.3铁路装备

铁路装备景气度稳健向上。2026年 1-8月全国铁路固投5118亿元，同比约+1.5%，在2025 年高基数下延续正增长。

4.4 船舶

船舶景气度拐点向上。截至2026年8月，全球新造船价格指数为186.34，新造船价格下滑趋缓。

4.5油服设备

油服设备景气度底部企稳。中东地区天然气开发维持高景气，OPEC+在短期牺牲价格以争取市场份额后，再平衡压力有望推动油价稳健。但近期地缘政治影响较大，油价中期波动仍需观察。

来源：Wind，国金证券研究所

4.6 燃气轮机

1H26全球燃机龙头 GEV新签燃机订单 20.1GW，同比增长64.8%，行业景气度稳健向上。

图表24：全球燃机龙头公司订单持续高增长

来源：各公司公告，国金证券研究所 注：1）三菱重工财务年度区间为 4月 1日-3月 31日，26H1列是三菱 26年一季报数据；2）西门子能源财务年度区间从 10月1 日--9.30 日，26H1 列为 26 年前三季度数据

5、行业重要动态

【通用机械】

沈鼓集团正式登陆上交所主板，开启资本市场新征程。公司于 9月17日挂牌上市，发行价 4.39元每股，开盘价 13元每股，涨幅196.13%。沈鼓集团长期聚焦能源化工动力装备及高端通用机械，此次上市将进一步支持核心技术研发、产业升级及高端装备国产化发展。来源：中国通用机械工业协会https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/26369

 中国能建拿下摩洛哥米德尔特一期光储项目。中国能建国际集团、西南院和建筑集团以联营体形式签署项目 EPC合同，建设内容包括约 630兆瓦光伏电站及 1300兆瓦时储能系统。项目建成后将成为非洲单体规模最大的光储项目，可提升当地电网调峰调频及新能源消纳能力。此次签约进一步扩大中国能建在非洲新能源与储能工程市场的项目布局。来源：中国通用机械工业协会 https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/26352

上海电气中标马来西亚砂拉越 500MW级联合循环电站项目。项目位于萨马拉朱工业园区，将建设一套燃气蒸汽联合循环机组。上海电气将提供燃气轮机、汽轮机、发电机、余热锅炉及空冷系统等核心设备，并承担设计、采购、建设和调试等工作。此次中标进一步拓展上海电气在东南亚燃机及电站工程市场的业务布局。来源：中国通用机械工业协会阀门分会 https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/26347

开封高中压阀门中标泉惠石化工业区 2×660MW热电联产工程阀门采购项目。公司中标金额约 1266万元，将为项目提供五辅第一批次阀门设备。该工程总投资约125亿元，规划总装机 2620MW，建成后将成为福建省装机规模最大的热电联产项目。此次中标进一步拓展了公司在大型超超临界热电联产项目中的高温高压阀门配套应用。来源：中国通用机械工业协会 https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/26342

【机器人】

丰田计划引进40万台机器人，人形机器人ELEY将进入工厂应用。丰田计划自2028年起每年投资约 1万亿日元，用于集团及主要供应商工厂自动化改造，机器人导入规模合计约 40 万台。其自研 ELEY机器人将作为重点机型之一，具备可调节身高、全向移动和自主作业能力。ELEY搭载丰田研究院开发的大规模行为模型LBM，可通过传感器数据学习复杂操作，提升机器人对不同生产环境的适应与持续学习能力。来源：人形机器人联盟https://mp.weixin.qq.com/s/20SgPUaicH2ajNY9L1rqvQ

成立仅 1年，深圳具身智能公司超维动力完成超5亿元融资。超维动力完成超 5 亿元天使加轮系列融资，祥峰投资、方广资本、万石资本等参与，资金将用于数据、模型与本体协同迭代及产品化落地。公司已布局具身大模型、人形机器人、灵巧手、触觉系统和 AI Infra，并推出 KAI Bot 及 KAI Hand 等产品。KAI Bot 拥有 117 个全身自由度和大面积触觉皮肤，可面向生活服务及商业交互等场景开展具身智能应用。来源：人形机器人联盟https://mp.weixin.qq.com/s/7mKO5KY56PLF0HKM7RDUvA

南京具身智能关节模组企业因克斯完成超 3亿元 B轮融资，客户覆盖比亚迪和亚马逊。公司本轮融资由中信金石、纳爱斯、苏创投等参与，资金将用于产品研发、制造能力提升及业务拓展。因克斯已推出支持快拆的第二代人形机器人关节模组，并布局智能电池、通信模块、灵巧手及数采手套等核心部件。公司已与加速进化、松延动力、亚马逊、比亚迪、中联重科等客户开展合作，并依托自建精密加工体系强化批量交付与产品一致性能力。来源：人形机器人联盟 https://mp.weixin.qq.com/s/LDebPgbH7\_sCpEPTq2lk6A

优必选万台级工业人形机器人超级智慧工厂正式投产，实现机器人参与制造机器人。工厂位于广西柳州，采用人形机器人、协作机械手及无人物流车协同生产，可完成搬运、上料、装配等环节，并支持 Walker、Cruzer等多款机型柔性制造。工厂与西门子合作搭建数字孪生和全生命周期数字化管理系统，实现生产流程仿真、质量追溯及智能调度。此次投产标志着优必选进一步向人形机器人标准化、规模化制造迈进。来源：人形机器人联盟 https://mp.weixin.qq.com/s/90QGRcFaL7uiYk143rHoew

【工业母机&3D打印】

Aware Defense赢得美国海军五年期 3D打印定制耳塞合同。Aware Defense将成为美国海军航空兵机组人员及维护人员定制听力保护装置和通信耳塞的独家端到端供应商，服务覆盖3D耳部扫描、增材制造及交付。公司采用 eFit3D非接触式耳部扫描技术，此前已累计交付6373套定制设备，并计划进一步将产量扩大至4.2万套。此次合同标志着 3D扫描与增材制造技术由试点应用进一步迈向舰队级规模化个性化防护装备部署。来源：南极熊 https://www.nanjixiong.com/thread-182420-1-1.htm

深圳 3D打印机前7个月出口 95.5亿元，同比增长124.8%，全球市场份额接近九成。2026年1至7月，深圳3D打印机出口货值 95.5亿元，产品销往全球120多个国家和地区，同期产量同比增长 62.3%。全国同期3D 打印机出口额约 112亿元，深圳占比超过八成，显示其在消费级 3D打印产业链中的集聚优势。随着拓竹等企业推动设备智能化、模型社区和服务生态完善，深圳 3D打印正由单一硬件出口向硬件与内容生态协同发展。来源：南极熊 https://www.nanjixiong.com/thread-182406-1-1.htm

四独立喷头线性电机 3D 打印机 LightMake L4 众筹超 287 万美元。L4 在 Kickstarter 获得 1568 名支持者，累计筹资约 287.7万美元，远超原定目标，预计 2026年 11月开始交付。产品采用四独立打印头及 8套XY线性电机驱动，可实现四色协同或四件并行打印，官方称多色打印最高提速79%，废料可降至 1克以下。设备最高打印速度 500mm/s，并支持最多16色扩展，主要面向多色打印、批量制造及桌面级高效率应用场景。来源：南极熊https://www.nanjixiong.com/thread-182344-1-3.htm

 易方智控完成数千万元 Pre A 轮融资，推进国产桌面五轴加工系统商业化。公司本轮融资由国信中数铜陵科创基金领投，金沙江联合资本追加投资，资金将用于技术研发及市场拓展。易方智控聚焦高端五轴数控系统，自研 CNC与 CAM一体化平台、伺服系统及桌面级五轴机床，兼顾工业级加工精度与低门槛操作。产品已应用于五轴激光切割、加工中心及搅拌摩擦焊等场景，并覆盖 3C电子、汽车零部件和航空航天等行业。来源：南极熊https://www.nanjixiong.com/thread-182329-1-3.html

【科学仪器】

金竟科技完成 3亿元B轮融资，加速电子束曝光机与电镜国产替代。公司本轮融资将主要用于电子束曝光机及电子显微镜产线扩建、营销服务网络建设和下一代产品研发。其电子束曝光机已实现最小加工线宽不高于 10nm，并已批量交付多所高校及科研机构，电子显微镜整机也计划年内发布并启动量产。此次融资将进一步提升公司高端电子光学设备的规模化交付能力，推动国产科学仪器在微纳加工和电子显微领域加速替代进口。来源：仪器信息网 https://www.instrument.com.cn/news/20260916/977998.shtml

核心条款未达成一致，新芝生物终止不超过4亿元收购清博华。新芝生物原计划通过发行股份及支付现金方式收购清博华 100%股权，预计交易总价不超过4亿元，其中 65%以股份支付、35%以现金支付。清博华主要从事液相色谱仪核心部件研发生产，2025年营收超9000万元、净利润 2680万元。由于行业及市场环境变化，双方未能就核心条款达成一致，本次重大资产重组最终终止。来源：仪器信息网 https://www.instrument.com.cn/news/20260918/980498.shtml

上海斐睿科思完成数百万元级首轮战略投资，布局生命科学具身智能数据基础设施。公司成立于 2026年 8月，本轮资金将用于生命科学具身智能数据采集与训练实验室建设、机器人系统研发、跨设备适配及数据平台开发。其核心方向是将机器人、AI与生命科学实验流程结合，打通设备接入、遥操作、数据采集、训练验证及质量控制闭环。公司首批机器人及实验设备已陆续到位，上海实验室预计 10月初投入使用，后续将推进生命科学实验场景 PoC 及训练数据集建设。来源：仪器信息网 https://www.instrument.com.cn/news/20260917/979374.shtml

山东食药检550万元设备采购落地，色谱仪成为核心品类。项目总中标金额550.53万元，共分5 个采购包，覆盖高效液相色谱仪、气相色谱仪、气质联用仪等食品药品检测设备。岛津、安捷伦、赛默飞、沃特世等品牌均有中标，其中色谱及质谱设备占据主要采购金额。此次采购反映食药检机构设备更新仍以色谱类核心分析仪器为重点，持续带动相关检测设备需求。来源：仪器信息网 https://www.instrument.com.cn/news/20260917/979076.shtml

【工程机械&农机】

河南焦平高铁强电弱电系统集成工程启动招标，项目总投资约 464.8亿元。新建焦作至平顶山铁路全长约 230.5公里，设计时速350公里，新设5座车站并改建洛阳龙门、焦作西等车站。此次招标共划分 4 个标段，涵盖电力、牵引供电、通信、信号、灾害监测及配套房屋等系统工程。项目建设工期 4 年，本次相关标段计划工期 937日历天，标志着焦平高铁四电系统建设进入实质推进阶段。来源：第一工程机械网https://mp.weixin.qq.com/s/gY0-5V2OdO0dgkjLa1HZ1A

柳工 18台915FW轮式挖掘机交付新疆沙湾棉花秸秆综合利用项目。此次设备将用于棉花秸秆归集、转运及加工等环节，提升当地秸秆资源化处理效率。915FW为15 吨级轮式挖掘机，搭载康明斯发动机、采埃孚桥箱及全电控液压系统，兼顾机动性和多工况适应能力。柳工还将提供维保、技术指导及配件供应等全周期服务，保障设备在秋收后集中作业期稳定运行。来源：第一工程机械网 https://mp.weixin.qq.com/s/R\_yBzWePe\_GuqgFFkm-JtQ

山西晋城至潼关高速公路阳城至运城段推进前期招标，项目总投资约 232亿元。项目全长约 150.7公里，采用双向四车道高速公路标准，设计时速100公里，沿线设置 82座桥梁、12座隧道及9 处互通。此次招标涉及全过程工程咨询、施工图勘察设计及施工图审查等服务，覆盖路基路面、桥隧、机电、交安及房建等工程。项目已获工可批复，前期工作持续推进，为后续主体工程建设奠定基础。来源：第一工程机械网 https://mp.weixin.qq.com/s/MKmE1eOEGNcTIxLf5kwk\_Q

智链全球，三一携手顺丰深耕欧洲供应链。9月17日，德国门兴格拉德巴赫，三一欧洲与顺丰速运举行战略合作签约仪式，标志着双方联手打造的智慧供应链项目正式启动。双方将充分整合各自核心优势，依托三一高端装备制造的产业积淀与顺丰全球化物流服务能力，全方位优化高端装备出海供应链体系，重塑欧洲市场供应链服务新模式，助力国产高端装备高效深耕海外市场。根据合作协议，双方还将重点推进欧洲大区中心仓项目建设，结合三一成熟的欧洲产业布局与顺丰覆盖全球的物流网络，联合搭建高效、敏捷、一体化的欧洲区域仓储配送体系。来源：第一工程机械网 https://mp.weixin.qq.com/s/gqpm5MHJLNw5Ms6nvo7YMQ

【铁路装备】

阿尔斯通斩获近 12亿欧元英国铁路交钥匙合同，干线铁路将首次引入 BEMU列车。项目涵盖 29 列五编组电池电力动车组、长期维保以及充电基础设施建设，其中车辆采购金额约 9.3亿欧元。新车采用接触网加电池双模牵引，将替换部分柴油动车组，并计划在赫尔、斯卡伯勒和索尔特本建设充电设施。列车预计 2028年起在英国本地生产，2032 年开始交付，2034 年投入商业运营。来源：蔚蓝轨迹 Railhttps://mp.weixin.qq.com/s/he\_Z-nxJhAEtZEsLpQEMRA

中企落选，土耳其联合体低价中标第比利斯有轨电车项目。第比利斯市交通公司与土耳其 EYE联合体签署设计施工合同，中标价约 2.877亿拉里，约合1.11亿美元，较官方预估价低约31%。项目全长约7.5公里，设11座车站，计划配置 11列有轨电车，合同工期 36个月。此次签约标志着第比利斯有轨电车项目正式进入实施阶段，也意味着当地停运近 20 年的有轨电车系统将重启建设。来源：蔚蓝轨迹 Railhttps://mp.weixin.qq.com/s/temnvgOP\_kKTEk3weIvu4g

摩洛哥获 4.05亿欧元融资，推进肯尼特拉至马拉喀什高铁及人才培养。此次融资由非洲开发银行提供，其中 2.05 亿欧元将用于铁路基础设施发展，重点提升肯尼特拉至马拉喀什走廊运力并支持高铁向南延伸。另有2亿欧元用于职业技能培训和数字化能力建设。随着既有丹吉尔至肯尼特拉高铁继续向拉巴特、卡萨布兰卡和马拉喀什延伸，摩洛哥高速铁路网络建设正持续提速。来源：蔚蓝轨迹 Railhttps://mp.weixin.qq.com/s/4bF\_egb5X6PIREPDApAIZw

孟加拉国批准三大地铁项目，总投资超 200亿美元。此次获批项目包括达卡地铁1号线、5号线北线和5 号线南线，总投资约 201.7亿美元，其中前两项在调整投资方案后有望恢复推进。1号线和 5号线北线主要由日本JICA 提供资金支持，5号线南线则由亚洲开发银行和韩国融资，计划于 2033年前后完工。三大项目落地将推动达卡城市轨道交通网络加速扩张，并带动后续车辆、机电系统及工程建设需求。来源：蔚蓝轨迹Railhttps://mp.weixin.qq.com/s/j-IAnNOn1d2ZjyS5INhwEw

【船舶海工】

任元林再签大单，扬子江海事新增 24艘实船和16艘备选订单。此次新船涵盖 6艘6.45 万载重吨散货船、10 艘成品油及化学品船、4艘2.8 万载重吨不锈钢化学品船和4艘31.9万载重吨VLCC，预计2028年至 2030年陆续交付，全部由中国船厂承建。加上 16艘备选订单，公司新造船项目组合已增至98艘。公司近年来持续通过新船投资、租赁和转售实现船队扩张与资产变现，进一步加码油轮、化学品船和散货船等核心船型。来源：龙de船人 https://mp.weixin.qq.com/s/G-VtlKb22\_Oq7SlhocGzeA

11 亿元订单落地，中船澄西再获4艘MR型成品油轮订单。哥伦比亚船舶管理公司计划在中船澄西订造4艘 5万载重吨 MR型成品油轮，总造价约 1.71亿美元，约合人民币11.5亿元，预计2029年至 2030年交付。近期中船澄西还获得 4艘MR2型成品油轮及 10艘8万载重吨散货船订单，今年以来已公开承接 30 余艘新船。持续获取油轮和散货船订单，进一步充实公司中长期手持订单和生产任务。来源：龙de 船人https://mp.weixin.qq.com/s/VjZ1yifxapHYb\_bn8h0Tgw

振华重工新签 2加2艘3.8万吨重吊船订单。上海振华重工与恒晖海运签署2+2艘3.8万吨多用途重吊船建造合同，继续拓展高端特种船市场。该船配备 3台 250吨克令吊，联吊能力达500吨，并设超长货舱和全通露天甲板，适合大型机械及工程项目物资运输。继 2024年进入多用途重吊船市场后，振华重工今年还获得铺缆船和耙吸式挖泥船订单，船舶海工业务持续扩张。来源：龙 de 船人 https://mp.weixin.qq.com/s/Gxll3vGV7V16vDW\_hOJ3kw

8 艘56亿元大单落地，扬子江船业承建韩新海运三燃料散货船。韩新海运向扬子江船业订造 8艘 21万载重吨Newcastlemax 型散货船，总造价约 8.43亿美元，约合人民币 56亿元，计划自2030年起交付。新船采用乙醇、甲醇和高硫燃料油三燃料设计，并预留 LNG及氨燃料改装能力，交付后将由淡水河谷长期租用，租期25年。该订单也是扬子江船业时隔8年再次承接 Newcastlemax型散货船，进一步丰富其大型高附加值散货船订单结构。来源：龙 de 船人 https://mp.weixin.qq.com/s/jL3oFjFPFQTunOeuEmkBWw

风险提示

 宏观经济变化的风险：若宏观经济变化，企业对于生产经营信心不足，则其资本开支力度不足，因而对机械行业的需求造成一定的影响。宏观经济变化可能带来汇率大幅波动，从而可能对出口业务占比较大的企业的利润产生影响。

■ 原材料价格波动的风险：原材料大幅波动，导致中下游成本压力较大，一方面挤占了中游盈利空间，其次影响终 端客户的资本开支需求。

 政策变化的风险：下游基建需求受财政支出力度影响，如果财政政策力度不及预期，可能会影响下游基建需求，从而影响机械行业需求。若其他国家出台相关贸易保护政策，可能对海外业务为主的企业造成较大不利影响。

行业投资评级的说明：

买入：预期未来 3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上；

增持：预期未来 3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%－15%；

中性：预期未来 3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%；

减持：预期未来 3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。

特别声明：

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