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资讯 【今日导读】
＞AI时代下被动元器件多维进阶 MLCC或迎温和复苏
＞三星智能戒指新专利公示 可实现跨设备文件传输
＞我国牵头制定 无人配送车国际标准近日正式发布
＞“紧平衡”格局支撑 磷化工行业景气度有望维持
【中证视点】
AI时代下被动元器件多维进阶 MLCC或迎温和复苏
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MLCC龙头村田制作所社长中岛规巨近期表示，看好AI应用百花齐放带动被动元件需求爆发，AI服务器搭载的MLCC数量是传统服务器的八倍，预计接下来的一年，AI服务器相关MLCC需求将成长一倍以上。
另外，三星电机于2月5日发布公告，宣布推出全球首款应用于自动驾驶激光雷达的1005尺寸超小型高容量多层陶瓷电容器（MLCC），该产品耐压值比此前6.3V的标准提高了约60%，并且是全球首个在此规格下通过AEC-Q200汽车级可靠性认证的产品。这款新型MLCC能够为激光雷达系统提供合适的性能，确保稳定的电源供应和精确的信号传输。随着AI技术的广泛应用，包括自动驾驶、云服务、物联网等领域的需求都在不断增长，这无疑为被动元件市场带来了巨大的机遇。而MLCC作为其中一种重要的元件，其需求量也在不断攀升。
站在当前，从需求侧来看，AI大模型持续迭代与广泛应用背景下，AI服务器等云端设备，以及AI手机、AIPC等智能终端需求将进一步释放，同时叠加汽车电动化、智能化的趋势，无论是单机（或单车）采用MLCC数量，亦或是价值量，均有望进一步提升，为MLCC需求增长形成较好的支撑。在下游库存回归健康水平、终端需求逐步回暖下，相关厂商业绩均有不俗表现。从供给端来看，2024年三季度，除村田、国巨外，三星电机、TDK、太阳诱电等主要MLCC厂商的交期周期均有拉长的迹象。随着客户库存回归健康水位，在下游需求拉动下，MLCC行业景气有望进一步回升。
MLCC市场需求稳步攀升，国产替代空间巨大，建议优先关注国产龙头：1）$风华高科(sz000636)$ 推出多款具有高可靠性和稳定性的被动元器件，为AI服务器行业领军企业提供全面的产品线。公司全系列电阻、中高压和高温高容值的多层陶瓷电容器（MLCC）以及大电流电感等；2）$火炬电子(sh603678)$ 深耕陶瓷电容器行业30余年，国内陶瓷电容器行业的领军企业；3）$三环集团(sz300408)$ 光通信用陶瓷插芯、片式电阻用氧化铝陶瓷基板、半导体陶瓷封装基座等产品产销量均居全球前列，其中，光纤陶瓷插芯、片式电阻器陶瓷基板被国家工业和信息化部评为“单项冠军”产品。
【热点聚焦】
三星智能戒指新专利公示 可实现跨设备文件传输
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三星近期获批一项智能戒指专利，可以让佩戴者控制平板电脑和笔记本电脑等设备。根据专利文件，这款三星智能戒指能够连接带屏幕设备等，示意图显示，智能戒指可以连接笔记本电脑和平板电脑，并控制设备的显示内容和移动对象，实现设备间的无缝连接和控制，甚至可以在不同设备屏幕之间移动内容。
智能戒指作为可穿戴设备的新兴品类，具有广阔的发展前景。根据IDC数据显示，2023年全球智能可穿戴设备出货量增长放缓至仅5.2亿台，相较于往年的高速增长已明显趋于稳定。然而，智能戒指却呈现出截然不同的走势。2023年，全球智能戒指市场规模达到2.1亿美元，同比增长16.7%。预计到2032年，这一市场的年复合增长率将达到24.1%，整体规模可能突破10亿美元。未来智能戒指将在健康监测、支付、智能交互等方面发挥更大作用，同时通过与时尚、医疗等行业的结合，进一步拓展其应用场景和市场空间。
上市公司，$奋达科技(sz002681)$ 已提前研发智能戒指产品并与客户洽谈合作事宜；$天键股份(sz301383)$ 消费级医疗器械产品目前有OTC助听器、智能戒指等产品。
【行业动态】
我国牵头制定 无人配送车国际标准近期正式发布
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我国牵头制定的电气运输设备领域首个载物国际标准《电气运输设备 第3-2部分：载物电气运输设备移动性能测试方法》近日正式发布。这一标准的制定是我国在国际电气运输设备领域的重要突破，标志着我国在全球无人配送车产业发展中占据了重要地位。
载物电气运输设备（“无人配送车”）目前已应用在快递、酒店、餐厅、移动零售等多个场景。该标准旨在为应用于室内外场景的各类载物电气运输设备评估建立统一的测试依据，减少了重复检测认证花费的时间，降低了经济成本，将成为国际载物电气运输设备产业发展的重要引擎，进一步促进全球的广泛应用。
可关注布局无人配送车的国产上市公司，$顺丰控股(sz002352)$ 投资了L4自动驾驶公司白犀牛，加速推进无人车配送的商业化落地，同时也与中通快递等公司在无人配送领域有所布局；$九号公司(sh689009)$ 在电气运输设备领域有着显著的布局，主导起草了该领域的首个国际标准IEC 63281-1“电气运输设备-术语和分类”，这表明九号公司在载物电气运输设备的技术标准和规范制定方面具有重要影响力。
奇瑞分体式飞行汽车专利公布 供应链有望受益
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2月7日，奇瑞汽车股份有限公司与清华大学联合申请的“分体式飞行汽车”专利正式公布。该专利旨在通过创新设计解决传统飞行汽车起降时间长、效率低、能耗高等问题。该分体式飞行汽车由飞行器模块、座舱模块和底盘模块三大核心组件构成，具备地面行驶、空中飞行、起飞准备及降落回收等多种运行模式。其独特之处在于，底盘模块与座舱模块底部采用可拆卸连接方式。
奇瑞的这一创新设计不仅提升了飞行汽车的起降效率，还为未来的城市交通提供了新的解决方案。随着飞行汽车技术的不断成熟，低空经济有望成为新的增长点，相关产业链将迎来巨大发展机遇。相关奇瑞供应商公司中，$森麒麟(sz002984)$ 奇瑞汽车合格供应商，目前除小鹏飞行汽车外，公司正在与相关意向布局飞行汽车领域的主机厂持续接洽，积极布局相关业务机会；$新洁能(sh605111)$ 已与布局低空经济产业的相关客户形成合作，部分客户已经实现大批量销售。
【产业观察】
“紧平衡”格局支撑 磷化工行业景气度有望维持
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近期磷化工行业动作频频。2月6日，川发龙蟒披露公告，以2.63亿元竞得其控股股东“四川先进材料”全资子公司“天盛矿业”10%的股权。尽管天盛矿业2023年的营收为零，但是其核心的磷矿石资源对川发龙蟒意义颇大。此前不久，万华化学、兴发集团共同持股成立烟台华兴磷化工有限公司成立，注册资本500万元等。
据了解，2023年，世界磷矿石产量约2.20亿公吨，同比下降3.51%。全球磷矿产能扩张进程缓慢，部分国家如美国已对磷矿资源实施保护措施，限制开采，以保障长期资源供应。国内方面，近两年我国可开采磷矿品位下降，开采难度和成本提升，而新增产能投放时间周期较长，同时需求端以磷酸铁锂为代表的下游新领域需求不断增长，国内磷矿石供需格局偏紧，磷矿的资源稀缺属性日益凸显。在需求端，2024年1-11月我国磷矿石累计表观消费量达10683.41万吨，同比增长11.00%，创2018年以来同期最大值。截至2024年12月31日，湖北市场30%品位磷矿石船板含税价1040元/吨，同比上涨0.97%，环比持平，30%品位磷矿石市场价格在900元/吨的高价区间运行时间已超2年。而在供给端，尽管目前已规划的磷矿石名义扩产基数较大，但结合政策、资源和企业三维度看，我国磷矿石实际新增产能或低于预期。根据机构测算，预计2024-2026年国内磷矿石供需差分别约-901万、-436万和-170万吨。
磷矿石供需紧平衡有望继续保持一段时间，可重点关注磷矿储量丰富的磷化工全产业链龙头$云天化(sh600096)$ 、$兴发集团(sh600141)$ ，建议关注磷矿石自给率提升的$云图控股(sz002539)$ 等。
联想与DeepSeek探讨深入合作 产业链迎新机遇
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联想集团与沐曦股份本月联合发布基于DeepSeek大模型的一体机解决方案，标志着双方在人工智能领域的深度合作迈出了重要一步。该解决方案的核心架构为“联想服务器/工作站+沐曦训推一体GPU+自主算法”，并融入了联想AIForce智能体开发平台。
联想集团宣布其个人智能体“小天”已接入DeepSeek。用户可以在联想AIPC系列产品上直接使用DeepSeek，通过“小天”的AISpace界面便捷访问。此次接入将显著提升联想AI终端在自然语言处理、代码生成与编程、数学推理及多模态处理等领域的智能化水平。
目前联想正在与DeepSeek探讨更多深入合作的可能性。随着合作的不断深化，联想有望在AI市场中占据更重要的地位，为行业带来更多突破性进展。相关公司中，$春秋电子(sh603890)$ 联想的多款AIPC机型已上市销售，公司参与了联想的AIPC机型的研发和生产；$格林精密(sz300968)$ 是专业的精密结构件制造商，可为AIPC等终端产品提供精密结构件一揽子技术解决方案和“一站式”的制造交付服务。联想是公司的重要客户之一。
【信息追踪】
上海发布三年行动方案 加快推进智慧养老院建设
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近日，上海市民政局印发《上海市养老机构品质提升三年行动方案（2025—2027年）》。《方案》提出，到2027年，全市打造100家具备较强医养结合功能的示范性养老机构，在100家养老机构中开展“医护进机构”实训带教，实现有内设医疗机构的养老机构开展医疗服务专项培训全覆盖、有条件的机构开展“养老院+互联网医院”全覆盖。
《方案》要求加快推进智慧养老院建设。制定智慧养老院分级建设方案和配置标准，在入住管理、餐饮管理、健康管理、专业照护、安全防护、管理运营等方面提高数字化、智慧化水平，强化智能技术和科技产品在养老机构的场景应用，特别是面向住养老年人提供照料护理、康复保健、心理关爱、社交娱乐等方面的应用，探索建立面向全市智慧养老院的科技产品统一接口标准。
2025年年初，《中共中央、国务院关于深化养老服务改革发展的意见》印发，从健全养老服务网络、协调多层级养老服务形态、优化各主体协同机制、强化养老服务要素保障等方面进行了基础制度安排。当前，“银发族”规模不断扩大，叠加大数据、云计算、物联网、虚拟现实、人工智能等数字技术的快速发展和广泛应用，依托新技术赋能养老服务体系、创新驱动养老产业升级是提高服务供给质量和效率的新着力点。
短期而言，全国两会在即，随着中国老龄化进程的加速，智慧养老作为应对老龄化挑战的重要解决方案，预计将在两会期间被多次提及。
布局上，可逢低关注$乐普医疗(sz300003)$ 从事心血管疾病相关医疗器械和药品的研发，提供老年人健康管理服务；$万达信息(sz300168)$ 提供智慧城市和智慧医疗解决方案，包括老年人健康管理平台。
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