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资讯 【今日导读】
>百亿美元合作带动板块走强 中国创新药加速全球临床协同
>PCB产值与AI服务器双线高增 算力硬件板块热度持续攀升
>固态电池量产时间表密集公布 产业化进程驶入加速通道
>国家育儿补贴方案公布 多只海外中国股票ETF规模显著增长
【上证聚焦】
〇百亿美元合作带动板块走强中国创新药加速全球临床协同
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7月28日，创新药概念持续走强，恒瑞医药、海思科、联环药业、亚太药业、辰欣药业涨停，广生堂涨超10%，热景生物、塞力医疗、我武生物、阳光诺和、泽璟制药等跟涨。
消息面上，恒瑞医药公告，与葛兰素史克(GSK)达成一项总潜在金额高达125亿美元的License-out合作，覆盖一款处于临床阶段的呼吸系统创新药及多达11个处于非临床阶段的候选项目。据医药魔方数据显示，2024年，中国药企共完成94笔对海外的授权交易，总交易金额达到519亿美元，较2023年增长36%;今年上半年，中国药企License-out金额已突破608亿美元，超过去年全年，全年增速有望达到近年高位。交易形态上，从传统单产品授权逐步向平台型授权、组合交易和深度临床协同方向演进，反映出中国创新药在管线结构、数据质量和海外注册能力上显著提升。
国联民生证券表示，创新药或将逐步进入兑现期。2025年预计是国内创新药授权出海的重要年份，自
2018年“4+7"集采以后，国内企业纷纷开始从仿制药向创新药转型，至今7年时间，已经陆续进入兑现期。部分先驱创新药企业有望陆续实现盈亏平衡，利润端转正。国金证券表示，创新药全球竞争力凸显，对外授权提速，陆续步入扭亏阶段的产业向上趋势。2025年开年以来，中国新药获批上市的数量与质量都继续提升，中国创新药商业化以及国际领先新药引进到中国的节奏都在加快，经历数年低迷的创新药板块已处于价值洼地。
$恒瑞医药(sh600276)$ 是中国创新药研发龙头，国际化综合制药集团，累计14款创新药出海授权，交易总额140亿美元;
$塞力医疗(sh603716)$ 是医疗智慧供应链服务商，以供应链为基，向Al+诊断技术转型;
$我武生物(sz300357)$ 是过敏性疾病诊疗细分领域龙头，亚洲最大脱敏药物生产商，产品覆盖全国除港澳台外所有省市;
$阳光诺和(sh688621)$ 专注于创新药研发与全链条服务的医药研发外包(CRO)及创新药自主开发，是中国CRO行业创新转型的典型代表。
【上证精选】
〇生态环境部新闻发言人28日在例行新闻发布会上表示，生态环境部等九部门近日联合印发《重金属环境安全隐患排查整治行动方案(2025-2030年)》，计划到今年底前，完成重金属环境安全隐患排查和立行立改;到2027年底前，基本完成高风险隐患整治，重金属环境监测监控预警、应急处置能力明显增强;到2030年底前，全面完成隐患整治，重金属环境风险得到有效管控。
〇国家税务总局副局长7月28日在国务院新闻办举行的“高质量完成‘十四五'规划"系列主题新闻发布会上介绍，今年1月至6月，国内离境退税商店数量成倍增加，已超过7200家，享受退税人数同比增长186%，退税商品销售额及退税金额同比分别增长94.6%和93.2%，境外旅客“中国游”热度持续提升。
〇近日，民政部、自然资源部联合印发《关于加强养老服务设施布局规划编制工作的通知》，其中提到，编制养老服务设施布局规划要重点围绕不断健全三级养老服务网络，推动优化养老服务布局安排，引导养老服务设施向需求集中区域配置。另外，两部门还编制《养老服务设施布局规划编制技术指南(试行)》，聚焦进一步提升养老服务设施布局科学性、合理性和精准性。
〇近日，在2025世界人工智能大会·人形机器人与具身智能创新发展论坛上，国家地方共建人形机器人创新中心首批开放基金及分训练场等项目正式签约。首批开放基金总规模300万元，平均单项目资助金额30万至50万元。基金围绕国地中心的基础研究和应用技术研究项目，分为平台技术、具身智能、数据集、训练场四大领域和细分17个资助方向，主要面向国内高校、科研机构、企业的优秀青年学者，资助相关研究团队在人形机器人领域开展基础研究与前沿探索。论坛当日发布了《人形机器人与具身智能数据采集合作倡议书》，推动数据标准互认、数据与工具链共享、数据训练场开放。
〇7月28日，在世界人工智能大会论坛上，蚂蚁数科正式发布金融推理大模型Agentar-Fin-R1，基于Qwen3研发，在FinEval1.0、FinancelQ等权威金融大模型评测基准上超越Deepseek-R1等同尺寸开源通用大模型以及金融大模型。
〇7月27日“2025睡眠神经调控医学研讨会暨梦境脑机接口创新产品发布会"在横琴粤澳深度合作区举行，广东省智能科学与技术研究院与燧人医疗发布了联合研发的首款多模态梦境脑机接口设备“梦邻”，据介绍该设备攻克了信号采集稳定性、算法优化、小型化及易用性等技术难题，通过“枕头”形态设计，将脑机接口技术与日常睡眠场景结合，为“精准睡眠干预”与“主动健康管理”提供技术工具。
〇近日，中汽协组织召开了“推动构建汽车统一大市场”研讨会。商务部消费促进司、公安部交通管理局等政府主管部门、科研机构领导，以及16家车企代表参会。汽车消费全流程数字化是本次研讨会的重点议题。构建汽车消费数字化统一大平台，将让消费者可以享受“全流程一次办"的透明服务，解决汽车消费环节存在的“多头跑、流程繁、耗时长”等问题。
〇2025世界储能大会将于2025年9月16至18日在福建省宁德市召开。大会由工业和信息化部装备工业发展中心、福建省工业和信息化厅、宁德市人民政府共同主办。大会延续“零碳·科技”这一永久主题，并确立“储能新纪元 零碳启未来”作为2025年度主题。
〇据Counterpoint Research在报告中指出，全球纯半导体晶圆代工行业的收入将在2025年同比增长17%，超过1650亿美元，高于2021年的1050亿美元，并在2021至2025年期间实现12%的复合年增长率。
【产业情报】
〇PCB产值与AI服务器双线高增算力硬件板块热度持续攀升
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7月28日，PCB、CPO等算力硬件股热度上行，胜宏科技涨超17%，总市值突破1500亿，创历史新高，方邦股份、铜冠铜箔、芯碁微装、大族数控、方正科技、兴森科技、深南电路涨停，景旺电子、中京电子、协和电子等跟涨。消息面上，根据Prismark报告，2025年第一季度全球 PCB市场规模同比增长6.8%，其中高阶HDI板(高密度互连板)和18层以上高多层板需求增速分别达14.2%和18.5%。2025年，预计全球PCB产值将增长至786亿美元，产值和出货量增速分别为6.8%和7.0%。另外，相关分析机构表示，2023至2028年全球AI服务器 PCB市场复合增长率超30%。单台AI服务器的PCB价值量高达传统服务器的5至7倍。
@中信证券研究所 表示，AI算力对高端PCB的需求快速增长，在今年带来AIPCB明显供需缺口。随着AI面向推理需求的持续扩张，ASIC芯片的增长有望成为2026年高端PCB增量需求的主力。2026年全球AIPCB增量供需比位于80至103%区间，供需偏紧的状态有望持续。各家PCB厂商的增量产值释放情况将对其AI业务的增长弹性起到决定作用。PCB相关产业有望迎来利好。
@平安证券研究所 表示，当前电子下游需求整体呈现复苏态势，叠加以AI、高速通信为代表的创新领域景气度持续向上，共同支撑 PCB整体需求增长。随着AI硬件性能的迭代，PCB在产品技术和用料方面将进一步向着更高规格升级，而国内 PCB厂商凭借前期技术积累和产品竞争力提升，在高端市场的行业地位逐步提升，AIPCB供应份额持续增加，相关厂商有望通过紧抓AI发展机遇实现快速发展。
$胜宏科技(sz300476)$ 是AI算力PCB全球核心供应商，专注于高精密多层板、HDI、FPC等产品的研发与生产;
$深南电路(sz002916)$ 是国产高端PCB与封装基板双龙头，其FC-BGA基板国产替代加速，AI服务器PCB单机价值量提升5倍;
$鹏鼎控股(sz002938)$ 专注于高端PCB的研发与生产，并通过AI技术赋能产品创新与制造升级，是“AI+PCB”领域的核心领导者;
$景旺电子(sh603228)$ 是国内PCB全品类龙头，凭借技术多元化和下游全覆盖，在全球高端制造链中占据关键地位。
〇固态电池量产时间表密集公布产业化进程驶入加速通道
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7月28日，固态电池概念持续走强，德福科技涨超10%，上海洗霸、信宇人涨超8%，宏工科技、纳科诺尔、诺德股份、利元亨、海顺新材跟涨。
消息面上，近期，多家企业明确了固态电池生产的时间线。蜂巢能源将于2025年四季度在2.3GWh的半固态量产线，试生产其第一代140Ah容量半固态电池。这将是蜂巢能源为宝马MINI下一代车型供应的半固态电池，并计划于2027年大规模供应。长安汽车在互动平台披露，公司正全力投入固态电池相关研发，预计2026年实现固态电池装车验证，2027年推进全固态电池逐步量产，能量密度达400Wh/kg。孚能科技在互动平台表示，公司预计将于今年年底建成设计产能达0.2GWh的硫化物全固态电池中试线，并向战略合作伙伴客户交付60Ah的硫化物全固态电池。
@国投证券研究所 表示，固态电池作为新一代革命性技术，在安全性、能量密度和寿命方面显著优于液态电池。目前半固态电池已步入产业化阶段，全固态电池有望2027年实现量产。随着国家政策支持和制造工艺革新，该技术将带动eVTOL、人形机器人等新兴领域电池需求，固态电池相关产业链有望迎来利好。
@浙商证券研究所 表示，固态电池技术已进入产业化拐点，2025年下半年至2026年将成关键突破期。该技术采用“负极-固态电解质-正极"的三明治结构，能量密度超400Wh/kg，硫化物电解质、硅碳负极等材料形成技术护城河。预计2030年锂电设备增量市场规模将达336亿元。
$利元亨(sh688499)$ 以高端装备切入固态电池制造核心环节，技术覆盖干法电极至整线集成;
$海顺新材(sz300501)$ 借医药包装技术转型铝塑膜，解决固态电池封装安全性瓶颈;
$国轩高科(sz002074)$ 是全球动力电池前八强，立足硫化物电解质自主研发，加速全球产能布局实现技术输出;
$长安汽车(sz000625)$ 作为整车龙头整合供应链，推动固态电池从实验室向规模化应用落地。
〇国家育儿补贴方案公布3周岁以下婴幼儿每孩每年3600元
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7月28日，国家育儿补贴制度实施方案公布，从2025年1月1日起，无论一孩、二孩、三孩，每年均可领取3600元补贴，直至年满3周岁。育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元。其中，对2025年1月1日之前出生、不满3周岁的婴幼儿，按应补贴月数折算计发补贴。
@申万宏源研究所 表示，面对持续下滑的生育率，欧洲、东亚等部分经济体先后推出生育支持政策。部分OECD经济体政策经验，其生育支持政策重点针对父母、幼儿、企业三大主体，包括生育津贴，托育支持，税费优惠、就业支持等政策及相关法律。整体来看，海外生育支持政策呈现方案系统化、多胎政策阶梯型，且由专门家庭福利负责部门持续推出完善。育儿补贴之外，针对就业、教育、医疗等系统性育儿政策支持亦值得期待。
$孩子王(sz301078)$ 专注于为准妈妈及0至14岁儿童提供全渠道的一站式商品零售与成长服务，核心业务融合“科技力量+人性化服务"，形成独特的商业模式;
$爱婴室(sh603214)$ 是中国母婴零售行业的龙头企业之一，专注于为孕前至6岁婴幼儿家庭提供全品类母婴商品及相关服务。
【公告快递】
〇中化装备拟购买两家公司100%股权
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$中化装备(sh600579)$ 拟发行股份购买中国化工装备有限公司和北京蓝星节能投资管理有限公司持有的两家公司100%股权，并募集配套资金。本次交易构成关联交易，预计构成重大资产重组。
〇中化国际拟购买南通星辰合成材料有限公司100%股权
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$中化国际(sh600500)$ 拟通过发行股份方式购买中国蓝星(集团)股份有限公司下属全资子公司南通星辰合成材料有限公司100%股权。公司股票将于2025年7月29日开市起复牌。南通星辰主营业务为聚苯醚、聚对苯二甲酸丁二醇酯及相应改性工程塑料，以及环氧树脂、双酚A等精细化工产品的研发、生产和销售。
〇雪峰科技拟收购宏大工程持有的盛世普天51%股权
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$雪峰科技(sh603227)$ 拟通过非公开协议转让方式，以自有资金1.54亿元收购宏大工程持有的盛世普天51%股权。本次收购完成后，盛世普天将成为公司控股子公司。盛世普天主要从事现场混装(利用自产混装炸药和外购成品炸药)爆破服务一体化业务，具备4.5万吨混装炸药年生产能力，同时具有爆破作业单位许可证一级资质、矿山工程施工总承包贰级资质。
〇湘电股份拟收购通达电磁能股份有限公司12.5%的股权
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$湘电股份(sh600416)$ 拟以现金方式收购控股股东湘电集团有限公司持有的通达电磁能股份有限公司12.5%的股权，交易价格为2.08亿元。本次交易构成关联交易，但未构成重大资产重组。参股收购通达电磁能，将使公司能够更深入地参与电磁能产业链的布局，通过资源共享和技术合作，实现“三电”板块均衡发展。
〇药明康德预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长
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$药明康德(sh603259)$ 预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长，增速从10-15%上调至13-17%。公司预计全年整体收入从人民币415至430亿元上调至人民币425至435亿元。公司将持续聚焦CRDMO核心业务，持续提高生产经营效率。2025年上半年，为加大股东回报，公司首次进行特别分红约人民币10亿元(该分红已于2025年5月完成);同时，为进一步提高分红频次，增强投资者回报水平和获得感，公司董事会已审批通过《关于公司2025年中期利润分配方案的议案》，拟共计派发现金红利约人民币10亿元。
〇富维股份近日收到某知名合资品牌和某知名自主品牌主机厂的定点通知书
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$富维股份(sh600742)$ 近日收到某知名合资品牌和某知名自主品牌主机厂的定点通知书，将为其车型开发座椅产品。项目预计分别于2026年8月和9月开始批量供货，项目预计生命周期分别为7年和8年，生命周期总销售金额预计分别为人民币19亿元和32亿元。
【资金观潮】
〇多只海外中国股票ETF规模显著增长
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富途数据显示，7月以来，多只海外上市的中国股票ETF获得显著的资金净流入。具体来看，截至7月25日，三倍做多富时中国ETF-Direxion资产规模为12.53亿美元，相较于6月底的10.97亿美元增长14.13%;沪深300中国A股ETF-德银嘉实资产规模为21.08亿美元，相较于6月底的19.07亿美元增长10.54%;MSCI中国 ETF-iShares资产规模为71.87亿美元，相较于6月底的63.95亿美元增长12.38%;中国海外互联网ETF-KraneShares资产规模为76.48亿美元，相较于6月底的63.74亿美元增长20%。
针对A股近期的反弹，安联基金研究部总经理、安联中国精选混合基金经理程彧认为，中国股票已经进入新一轮的价值重估周期，背后的核心驱动力包括中国经济结构转型背景下的企业长期竞争力与可持续盈利能力的提升、地产等系统性风险的缓和、政策强托底，以及随之而来的投资信心的全面恢复。与此同时，全球投资者对于中国股票的投资兴趣也持续提升。O公募上周加仓电子、国防军工等行业
据信达证券统计，截至7月25日，公募主动偏股混合型基金的平均仓位约为85.99%，较此前一周上升了2.05个百分点。从加减仓行业看，主要加仓了电子、国防军工、消费者服务、机械、纺织服装等行业，主要减仓了通信、农林牧渔、传媒、家电、石油石化等行业。
【机构调研】
〇$华中数控(sz300161)$ 是AI数控系统颠覆者:全球首推华中10型智能系统(AI芯片+大模型)，加工精度±0.001mm/表面粗糙度Ra0.1um碾压国际竞品。国产替代破局:三维五轴激光系统批量替代西门子，齿轮磨床技术攻克德国垄断。3C领域市占率35%(蓝思科技核心供应商)，新能源汽车零部件加工效率提升40%。工业机器人切入具身智能赛道。
〇$富春染织(sh605189)$ 的色纱主业销量增长10%(新品订单增加60%)，期货对冲锁定棉价波动。战略卡位 PEEK新材料(毛利率30至50%)，聚焦半导体、医疗和人形机器人轻量化替代(对标德国恩欣格)。荆州基地扩产色纱，芜湖330亩土地置换建设PEEK产线，核心技术团队股权激励绑定。
〇$力鼎光电(sh605118)$ 的无人机镜头营收增长200%(主摄变焦、红外热成像和避障镜头全覆盖)，镜头轻量化技术减重30%和抗振动10G。微光夜视镜头辨识度碾压红外热成像(人脸细节还原)，亚马逊智能物流机械臂视觉系统增量显著。H1净利预增53%至72%，150人研发团队同步开发40项目。
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