2025-09-01 时报财富资讯 （星期一）

【资讯导读】
1、阿里巴巴资本开支大超预期，国内算力链或迎拐点时刻
2、美国撤销三星、SK海力士在华VEU豁免，两家国产存储器龙头迎来替代机遇
3、麦格米特：正积极参与英伟达Blackwell硬件系统的创新设计与合作建设
4、润禾材料：冷却液产品已量产并形成销售，相应产能可满足现有客户需求

【今日头条】
阿里巴巴资本开支大超预期　国内算力链或迎拐点时刻
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8月29日，阿里巴巴公布2025年第二季度财报，实现营业收入2476.52亿元，同比增长2%；实现净利润441.15亿元，同比增长81%。其中，阿里云收入333.98亿元，分部收入及来自外部客户的收入均实现26%的超预期同比增长，增速创三年新高。公共云业务收入增长带动阿里云收入高增，尤其AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长。资本开支方面，25Q2阿里巴巴资本性支出达到386.76亿元，同比增长220%。公司在业绩会上表示，过去四个季度累计在AI基础设施和AI产品研发上投资超过1000亿元人民币，无论行业出现什么变化，公司都将按计划和预期推进3800亿元的资本支出。
机构认为，AI驱动阿里云进入正循环，同时阿里资本开支的高增长有望驱动国产AI算力链迎基本面拐点，持续看好全球AI算力链共振。细分领域方面，9-10月份数据中心行业或迎来互联网大厂的密集招标期，为AIDC产业带来新的基本面改善机会。交换机领域，上半年来看，锐捷、新华三等头部企业数据中心交换机需求均完成同比高增，其主要需求来自字节、阿里等客户。未来随着国产GPU放量，GPU算力性能差距可由更加强大的网络补齐，看好400G交换机年内持续高增。此外，光模块及散热等领域也将受益于阿里AI算力需求的持续放量。
$润泽科技(sz300442)$ 公司已在京津冀、长三角、大湾区等全国6大区域建成了7个AIDC智算基础设施集群，基本完成了全国一体化算力中心体系框架布局。公司主要终端客户为头部互联网公司、云厂商以及AI客户。
$菲菱科思(sz301191)$ 公司目前的主要产品为园区网交换机、数据中心交换机、企业路由器等产品。2025年上半年，公司数据中心交换机销售数量同比增加约为67%，正加快建设布局服务器相关业务。公司通过新华三、锐捷网络等核心客户进入阿里算力产业链。

【投资聚焦】
美国撤销三星、SK海力士在华VEU豁免　两家国产存储器龙头迎来替代机遇
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美国政府29日公告，将撤销三星电子、SK海力士在中国业务的“验证最终用户”（VEU）授权。这一政策变动将于公告发布后120天生效，旨在进一步限制中国获取先进芯片制造技术。美国商务部声明，未来仍会核准许可申请，以维持两家韩企现有的中国厂区运作，但“不打算核准任何扩大产能或技术升级的许可证”。这意味着，两家公司在中国的生产线将被限制在现有水准，难以进行技术革新或扩充。此外，这项新规将直接影响多家美国设备制造商，包括科磊、科林研发和应用材料等公司。
VEU是美国商务部工业与安全局设立的一种制度，旨在简化对受信任的、低风险的外国最终用户的出口流程。被列入VEU清单的企业，可以从美国进口指定的受管制物项（包括半导体设备和技术）而无须再单独申请出口许可证。三星与SK海力士占据全球近70%的DRAM市场和近50%的NANDFlash市场，VEU授权的撤销将给三星、SK海力士在华工厂带来产能冻结、资本开支被迫外迁、客户转移、供应链再分配等诸多风险。短期内非美替代跟进难度较大，现有产能外迁亦时间不足，或将引发存储器供给紧张。此外，下半年为消费电子传统旺季，存储价格仍具备较好上行动能。国产替代及行业景气上行双轮驱动下，存储器公司迎来机遇。
$江波龙(sz301308)$ 公司为国内存储模组行业龙头，积极推进TCM及PTM模式进一步提升竞争优势。公司企业级存储业务规模增长明显，2025年上半年板块收入达到6.93亿元，同比增长138.66%。
$佰维存储(sh688525)$ 公司深耕存储解决方案，发力晶圆级先进封测。公司积极布局芯片IC设计、先进封测、芯片测试设备研发等技术领域，获得国家集成电路产业投资基金二期战略投资。2024年，公司在手机、PC外的AI新兴端侧领域发力，智能穿戴进入了Meta、小米等全球头部客户，AI新兴端侧领域营收超过10亿元。

【独家参考】
麦格米特：正积极参与英伟达Blackwell硬件系统的创新设计与合作建设
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$麦格米特(sz002851)$ 在最新发布的投资者关系活动记录表中表示，通过近年来不断加大的对新客户、新项目的投入与布局，公司逐步在全球AI服务器行业中崭露头角，作为目前少数具备高功率高效率服务器电源技术与海外全流程生产供应能力的综合型电源供应商，公司已与英伟达形成合作伙伴关系，在服务器电源领域成为其指定的数据中心部件提供商之一，正积极参与英伟达Blackwell系列架构数据中心硬件系统的创新设计与合作建设。公司已将AI行业视为未来十年公司发展最重要的布局方向，投入大量资源，长期坚持投入，目前已从技术预研、平台搭建、产品研发、测试认证、供应链优化、工艺品质、生产制造、商务覆盖、市场拓展等各个维度全方面重点持续投入且快速推进中。
润禾材料：冷却液产品已量产并形成销售，相应产能可满足现有客户需求
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$润禾材料(sz300727)$ 在互动平台表示，冷却液是公司研发和生产的重要方向之一，公司正稳步推进研发迭代、开展市场推广和客户服务工作，不断拓展相关行业的客户群体。截至目前，公司冷却液产品已量产并形成销售，其相应产能可够满足现有客户需求。未来，公司将结合产品的客户需求与战略发展规划适时推进产能建设规划。

【财经要闻】
1、吴清：持续巩固资本市场回稳向好势头。
2、国家统计局：向好基础继续巩固，8月中国制造业采购经理指数为49.4%。
3、商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢与美国政府部门相关官员以及工商界代表举行会谈会见。
4、中央汇金大举加仓股票ETF，持仓市值达1.28万亿元。
5、国务院常务会议审议通过《医疗卫生强基工程实施方案》。
6、上交所：科创50指数境内外产品规模近2000亿元，较年初增长超8%。
7、第七届中国—阿拉伯国家博览会圆满闭幕，意向签约金额超千亿元。
8、中上协：分红回购规模再创新高，截至8月31日上市公司现金分红总额达6497亿元。

【公告淘金】
1、$申万宏源(sz000166)$ 上半年净利润同比增长101%；$杉杉股份(sh600884)$ 上半年净利润同比增长1080%；$国信证券(sz002736)$ 上半年净利润同比增长71%；$澜起科技(sh688008)$ 上半年净利润增长95.41%；$国泰海通(sh601211)$ 上半年净利润同比增长214%。
2、$华虹公司(sh688347)$ 拟发行股份及支付现金方式购买华力微97.5%股权并募集配套资金，股票复牌。
3、$迈威生物(sh688062)$ 地舒单抗注射液获得巴基斯坦上市许可。
4、$国轩高科(sz002074)$ 拟不超40亿元投建新型锂离子电池（20GWh）智造基地项目。
5、$汇金股份(sz300368)$ 拟现金收购库珀新能20%股权，预计构成重大资产重组。
6、$贵州茅台(sh600519)$ 控股股东拟增持30亿-33亿元公司股票。
7、$特变电工(sh600089)$ 中标沙特电力公司超高压、高压电力变压器及电抗器本地化采购项目。
8、$嘉元科技(sh688388)$ 拟投资5亿元获取恩达通部分股权，本次投资涉及光模块行业。
9、$万邦德(sz002082)$ 石杉碱甲控释片II/III期临床试验完成首例受试者入组。
10、$智洋创新(sh688191)$ 拟2000万元设立全资子公司智洋灵动，推动具身智能技术创新。
11、$泰凌微(sh688591)$ 拟收购磐启微100%股权，股票复牌。

【龙虎榜看台】
资金流入电池、兵装重组概念等板块
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周五市场震荡上行，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨0.37%报3857.93点，深成指涨0.99%报12696.15点，创业板指涨2.23%报2890.13点。沪深两市成交2.8万亿元，较上个交易日缩量1725.05亿元。板块方面，『电池』、『兵装重组概念』、『小金属』、『白酒概念』等板块涨幅居前，智谱AI、WiFi6、华为欧拉、星闪概念等板块跌幅居前。
盘后龙虎榜数据显示：
$中国稀土(sz000831)$ 获机构资金买入，总买入净额为11.06亿元；
$通富微电(sz002156)$ 获机构资金买入，总买入净额为7.46亿元；
$盛屯矿业(sh600711)$ 获机构资金买入，总买入净额为4.30亿元；
$江海股份(sz002484)$ 获机构资金买入，总买入净额为4.19亿元；
$先导智能(sz300450)$ 获机构资金买入，总买入净额为4.07亿元。

【新股申购】
$艾芬达(sz301575)$ ：申购代码：301575，发行价格：27.69元/股，发行市盈率：20.35倍。

【一周回顾】
本周市场震荡上行，沪指周涨幅为0.84%，深成指周涨幅为4.36%，创业板指周涨幅为7.74%。时报财富资讯8月24日投资聚焦栏目个股$麒麟信安(sh688152)$ 发布3日区间最大涨幅18.68%；8月26日独家参考栏目个股$云天励飞(sh688343)$ 发布3日区间最大涨幅22.26%。