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资讯 【今日导读】
＞集采核心规则全面优化 关注医药板块重估机会
＞全球首次 安徽完成吨级无人货运跨城低空飞行
＞出行意愿拉满 旅游酒店或迎业绩估值双重提振
＞比亚迪发布新一代储能产品 单机容量问鼎全球
【中证视点】
集采核心规则全面优化 关注医药板块重估机会
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国家组织药品联合采购办公室20日正式发布《全国药品集中采购文件》，标志着第十一批国家组织药品集中采购工作全面启动。
《文件》明确提出“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则，并对规则进行了优化。核心变化包括：不再简单追求最低价、强化质量要求、尊重临床选择、改善回款周期。其中，改善回款周期方面，探索医保基金对集采药品耗材直接结算，推动药企回款周期从6个月缩短至30天以内，这将显著改善企业现金流。集采核心规则全面优化，正在集采或尚未集采的相关企业有望迎来估值修复。
布局上，1）此次集采特别关注了儿童药供应保障。国家医保局、国家组织药品联合采购办公室会同相关部门和专家专门论证儿童适宜小规格药品的比价规则，对小规格的口服溶液、干混悬剂、颗粒剂、注射剂等儿童适宜剂型，用“含量差比价”替代“装量差比价”，调整后小规格价格有所放宽。儿童药龙头品种有$济川药业(sh600566)$ 、$康芝药业(sz300086)$ 等。2）“按品牌报量”规则下可巩固龙头市场份额。在第十一批国家药品集采中，首次引入的“按品牌报量”规则通过赋予医疗机构更精准的选择权，显著改变了市场竞争逻辑。临床认可度高、质量稳定的品牌（如原研药或头部仿制药）更易被医院主动勾选，可关注$华东医药(sz000963)$ 、$信立泰(sz002294)$ 及$丽珠集团(sz000513)$ 等。
诺贝尔医学奖公布在即 或再度引发创新药主题投资热情
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据诺贝尔奖官网消息，2025年诺贝尔生理学或医学奖将于当地时间10月6日揭晓。诺贝尔医学奖的权威性和影响力会吸引更多投资者关注创新药领域。一方面，专业投资机构可能会增加对创新药研发企业的调研和投资布局；另一方面，普通投资者也可能会将资金投向相关的医药股，为创新药行情提供资金支持。
近年来，在政策推动下，创新药研发进程将显著加速，帮助企业更快完成临床试验，更早实现产品上市销售。研发效率的提高意味着企业可降低研发成本，减少资金占用时间，改善现金流状况。随着政策向全球同步研发品种倾斜，具备国际化能力的创新药企业将获得更多机会开展国际多中心临床试验，提升国际竞争力。可关注研发实力雄厚、管线丰富的创新药龙头企业，如$恒瑞医药(sh600276)$ 、$药明康德(sh603259)$ 等。
【热点聚焦】
全球首次 安徽完成吨级无人货运跨城低空飞行
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9月18日，一架2吨级大型货运eVTOL航空器载着约200公斤新鲜蓝莓汁及快递件，从安徽省安庆市怀宁县飞至合肥市，完成全球首次吨级以上eVTOL航空器陆地跨城低空无人货运飞行。这是“合肥-怀宁”低空无人跨城货运航线正式首飞启用，也让安徽省在低空经济这一新兴赛道上“先飞一步”。
安徽是全国首批全域低空空域管理改革试点省份之一，近年来强化顶层设计，完善支持政策，深化场景融合与生态培育，全省低空经济呈现加速腾飞的良好势头。安徽出台了《安徽省交通物流降本提质增效行动计划》等政策，明确要大力发展通用航空和低空经济。合肥市也积极探索了“低空+医疗物资”、“低空+邮政快递”、“低空+高铁联运”等多类应用场景。
行业公司中，$深城交(sz301091)$ 深度参与深圳、合肥等试点城市低空智联网建设，受益全国空管平台招标；$四创电子(sh600990)$ 作为中国电科低空经济双牵头单位，公司构建“雷达+系统+生态”全链条能力，中标安徽省2.4亿元低空智联安全项目，建设全国首个低空安全验证基地。
【行业动态】
重大调整 中泰S26T潜艇项目用中国产发动机
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据泰国媒体报道，泰国海军总司令16日代表泰国政府在北京与中方签署中泰S26T潜艇项目补充协议，预计该潜艇将于2028年交付。报道称，根据该补充协议，泰国海军订购的S26T元级潜艇建造继续，但包含重大调整，其中最关键的一项是用中国制造的CHD620柴油发动机替换德国制造的MTU396柴油发动机。
当前，中国潜艇柴油机已实现进口替代，技术指标达到国际先进水平，相关企业正受益于全球船舶市场高景气周期。$中国动力(sh600482)$ 作为中国船舶集团旗下核心动力装备平台，其柴油机动力业务覆盖军用潜艇领域；$潍柴动力(sz000338)$ 通过技术转化将军用潜艇静音技术应用于民用领域，其WP2H发动机采用深海降噪技术，怠速噪声低于41分贝，展现高端动力研发能力。
2025国家工业软件大会将举办 主题关注度升温
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2025国家工业软件大会将于9月27-28日在浙江宁波举办。众多院士专家将出席，通过系列大会报告，深入剖析工业软件发展趋势，为工业软件领域发展提供高维度战略指引，助力突破发展瓶颈，为工业软件领域的发展找准前进方向。大会将发布《中国自动化技术发展报告》和《中国自动化产业报告》两项关键成果。
工业软件是工业制造的“大脑和神经”，是推动制造业数字化转型和高质量发展的重要引擎。大力发展工业软件，推动核心工业软件自主可控，是中国建设“制造强国”的必由之路和提升产业国际竞争力的重要抓手。行业内龙头上市公司有$中控技术(sh688777)$ 、$用友网络(sh600588)$ 及$福昕软件(sh688095)$ 等。
天马推高端OLED品牌“天工屏” 国产显示加速突围
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天马19日正式宣布推出高端OLED技术品牌“天马天工屏”。官方介绍，其命名源自《天工开物》，象征极致匠心与品质承诺。未来，天马高端旗舰手机屏将统一使用“天工屏”品牌，并逐步延伸至车载、IT等领域。
从行业看，“天工屏”推动国产OLED替代提速。2025年中国OLED显示器市场占比预计从14%升至21%，天工屏量产还将带动国内发光材料、驱动芯片等供应链发展，目前车载国产芯片渗透率已从9%提至18%，助力中国显示产业从规模扩张转向技术溢价。
相关公司，$深天马A(sz000050)$ 在车规TFT-LCD和车载仪表显示、车载抬头显示（HUD）、LTPS智能手机显示、主流品牌穿戴刚性OLED、专业显示模组等显示应用市场出货量全球第一。$易天股份(sz300812)$ 柔性OLED显示设备领域，公司研发并推出的全自动柔性面板偏光片贴附设备，已经取得了包括京东方、维信诺、深天马、华星光电等客户的认可。
【产业观察】
“反内卷”政策下 钛白粉旺季涨价预期较强
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钛白粉市场进入传统旺季，近期新签订单普遍提价，涨幅每吨多在100～300元，少数生产商报价每吨全额上调500元。分析师指出，用户端集中下单，备货也已完成，市场进入交付阶段。受前期涨价刺激，生产商交货压力增大，部分交付排单已延至10月，现货价格保持坚挺。
点评：“反内卷”政策下，钛白粉行业的景气度有望改善。近年由于钛白粉行业产能扩张较快，行业供过于求，价差处于历史底部水平，行业景气度较差。但6月份《关于开展石化化工行业老旧装置摸底评估的通知》发布，老旧装置的淘汰更新有望成为化工产业“反内卷”政策的核心措施。据悉，钛白粉20年以上的落后产能占比达到21.86%。在“反内卷”政策下，钛白粉行业的落后产能有望逐步出清，产能过剩的情况有望改善。
可关注$龙佰集团(sz002601)$ 、$惠云钛业(sz300891)$ 等。
双节出行意愿拉满 旅游酒店或迎业绩估值双重提振
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今年国庆假期恰逢中秋，天气凉爽正是出游的好时节，旅客出行意愿强烈。相关数据显示，“十一”假期出游人数较去年同比增加130%，机票预订已进入到高峰期。
平台数据显示，截至9月19日，今年国庆假期，国内航线机票预订量已超593万张，日均机票预订量较去年同期增长约28%。旅游平台飞猪也报告称，多目的地租车预订量较去年同期增长93%。假期期间众多游客热衷前往以秋色闻名的目的地，“赏秋”“红叶”“海边”“草原”“晒秋”等关键词的搜索量环比8月上涨两倍。此外，根据去哪儿国庆出行用户调研，国庆多人出行占比达到八成以上。其中，与对象、爱人一起出行的比例最高，占比超过四成。多人出行推动多房间、多床型住宿预订量增长2倍。
随着国庆旅游市场热度持续升温，旺盛的出行需求有望驱动旅游板块业绩与估值双重提振，板块龙头有望受益，建议关注$首旅酒店(sh600258)$ 、$君亭酒店(sz301073)$ 等。
【信息追踪】
比亚迪发布新一代储能产品 单机容量问鼎全球
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近日，比亚迪宣布全球首发全新一代储能设备“浩瀚”。该设备搭载全球最大2710Ah储能专用刀片电池，相较常规储能电池容量提升300%以上，实现能量密度跨越级突破。
浩瀚最小单元容量达14.5MWh，为全球最高水平。在等效20尺集装箱内，其可实现10MWh超大容量，Vcts达到全球最高的52.1%，较行业平均水平提升39.7%。设备支持IP66整机防护等级，具备完全防尘能力，可适应多种极端环境。采用该设计后，尘敏器件使用寿命提升100%，系统故障率降低70%，维护成本下降70%。
随着新能源汽车渗透率提升和储能市场发展，刀片电池作为安全性能突出的技术路线，具有长期投资价值。上市公司，$德新科技(sh603032)$ 公司子公司致宏精密与惠州比亚迪签署了为期2年的刀片电池切刀长期合作协议。$鹏辉能源(sz300438)$ 为比亚迪供应部分刀片电池模组组件。
英美签署重大核电协议 探索建造浮动式核电站
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英国首相斯塔默和美国总统特朗普签署了一项价值数十亿英镑的协议，以扩大两国的核电合作。其中包含探索浮动式核电站和核动力集装箱船潜力的承诺。该协议旨在加快尖端微型反应堆的研发，承诺探索“先进核能的全新应用机会，包括民用海事应用”。
全球首座浮动核电站“罗蒙诺索夫院士号”已于2020年5月在俄远东楚科奇自治区投入商业运营，配备两台KLT-40S反应堆，为偏远地区提供电力、供暖及淡水，年减排二氧化碳约13吨。《中国核能发展报告（2025）》指出，我国核电装机规模2030年有望全球第一，2040年目标达2亿千瓦，核能供暖面积已突破1402万平方米，为浮动式核电站的多元化应用奠定基础。
浮动式核电站的商业化进程加快，产业链上市公司关注度有望升温，$江苏神通(sz002438)$ 核级阀门市占率超90%，突破核级仪表阀技术，其产品适配三代/四代堆型，受益小堆模块化趋势；$融发核电(sz002366)$ 核管道设备龙头，参与国际热核聚变实验堆部件制造，技术可延伸至浮动式核电站管道系统。
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