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资讯 【今日导读】
＞加速迈向规模化 看好四季度人形机器人行情
＞患者基数扩大 降压药市场呈现显著增长趋势
＞行业加速出清 高层再提整治光伏内卷式竞争
＞国产替代加速推进 MLCC高端领域突破或提速
【中证视点】
加速迈向规模化 看好四季度人形机器人行情
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近日，上海正式对外发布ITU具身智能机器人标准化展望及人形机器人数据集标准、“浦江X”具身智能标准化数据集平台。智元机器人成功通过CR-3-06:2025《人形机器人数据集CR产品认证实施规则》，拿下业内首张人形机器人数据集产品CR认证证书。此举标志我国在人形机器人数据集标准化、质量评价与产业应用领域迈出关键步伐。
当前人形机器人处于量产前夕，板块处于主题投资阶段，市场预期较高。海外方面，马斯克目前工作重心明显回归机器人，Gen3发布是量产的先决条件，11月特斯拉股东大会召开等有望带来进一步催化。国内方面，随着供应链的成熟和产业生态的完善，国内人形机器人产业上下游“百花齐放”。华为、字节、比亚迪、小米、广汽、蚂蚁等车企、科技厂商纷纷加码具身智能，本土供应链的高效协同，形成产业上下游的共建效应；政策场景创新与产业端的协同发力，正加速推动人形机器人规模化落地。
在当前较高的市场热度和充裕的流动性下，板块趋势或继续向上。可关注机器人ETF鹏华（159278）、$鸣志电器(sh603728)$ 及$禾川科技(sh688320)$ 等。
万亿母机赛道再提速 上海对接会为高质量发展蓄力
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为促进上海市工业母机企业与上下游企业的深度融合与发展，9月23日第二十五届中国国际工业博览会开展首日，2025“工业母机+”百行万企产需对接会在上海举行。此次活动共发布100项需求清单与200项供给清单，涵盖航空、航天、航发、新能源汽车、工程机械、机器人等多场景领域。活动共促成合作项目超80余项，签约金额超30亿元。
2024年我国工业母机产业营收突破1.5万亿元，已经连续十余年位于全球第一，成为全球工业母机重要生产与销售大国。针对产业未来发展，工信部明确表示，下一步将联合有关部门做好行业顶层设计，推进专项接续，完善协同创新体系与机制，着力突破核心关键技术，强化产业基础，培育优质企业与产业集群，以保障产业链供应链稳定，推动工业母机行业实现高质量发展，产业链有望受益，建议关注$秦川机床(sz000837)$ 、$华东数控(sz002248)$ 等。
【热点聚焦】
患者基数扩大 降压药市场呈现显著增长趋势
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根据世界卫生组织最新报告，2024年中国成人（30-79岁）高血压的患病率为29%，意味着大约每四个成年人中就有一名高血压患者。从总量来看，中国成年人高血压患病人数已达2.715亿。
与此同时，报告数据显示，目前，中国成人高血压控制率（18%）距离世卫厘定的50%目标值仍有差距。在中国2.715亿的成年人高血压患者中，仍有超过四成患者不知道自己的患病情况，超过五成未接受治疗。
高血压是心脏病、脑卒中、慢性肾病和痴呆症的主要诱因。这一可防可治的疾病若得不到及时的应对，将继续导致数百万人过早死亡，并使各国面临持续的经济损失。我国医保目录扩容、集采政策提高基层降压用药可及性，县域医院采购量同比增长18%。国家明确“高血压诊断即启动药物治疗”原则，推动市场渗透。2024年中国降压药市场规模达736.02亿元，预计2024-2029年以4%的年均增速增长，2029年将接近900亿元。2025年第一季度市场规模已达872亿元，显示加速增长态势。
降压药市场在人口老龄化、政策红利和技术创新的多重驱动下，将持续扩容并向精准化、多元化方向发展，可关注$华海药业(sh600521)$ 、$恒瑞医药(sh600276)$ 等。
【行业动态】
首届医学人工智能大会明日启幕 参会公司迎关注
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据悉，首届医学人工智能大会（MAIC2025）将于9月26日在山东开幕。本次大会将锚定科技前沿，紧扣健康中国建设与创新驱动发展战略部署，以卫生健康行业“人工智能+”创新应用为核心议题展开深度研讨。本次大会行业盛会，将在在医疗AI市场加速扩张的背景下，成为资本与产业对接的关键窗口。
此次大会落地济南，凸显区域产业布局深意。作为山东新旧动能转换核心区，济南正构建“AI + 医疗”产业集群，与京津冀、长三角形成互补。政策层面，国家卫健委《人工智能医用软件产品分类界定指导原则》等文件持续发力，各地也纷纷设立创新基金，支持医疗AI发展。
参会公司中，$万达信息(sz300168)$ 将以“AI+健康管理”为核心，AI+医疗医卫”集中展示公司在医疗人工智能领域的最新成果与典型应用案例。$卫宁健康(sz300253)$ 将重点展示包括医生专属Al工作站WiNBOT、新一代智慧医院系统WiNEX、医疗大模型WiNGPT以及医护智能助手WiNEX Copilot在内的一系列创新成果。
阿里1688发布跨境AI智能体“遨虾” 预计11月上线
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9月24日消息，阿里巴巴旗下源头厂货平台1688在云栖大会举办“1688AI让生意更简单”主题论坛，集中展示其覆盖B2B交易全流程的AI产品矩阵，并正式启动跨境AI智能体“遨虾”的内测。该产品预计于2025年11月上线，旨在帮助海外小型零售商直连中国供应链，将选品周期从数天缩短至几分钟。据了解，“遨虾”支持输入海外商品链接，通过视觉识别与语义分析匹配国内相似货源，并筛选支持小单出口、具备跨境服务能力的工厂。系统还提供多语言翻译、本地化文案及合规风险提示，降低跨境采购门槛。
据悉，1688成立于1999年，目前平台汇聚超100万家源头厂商，年度活跃买家数突破1亿，覆盖全国超七成一级产业带。在平价替代和社交电商趋势推动下，越来越多年轻创业者、内容博主通过1688开展轻创业与副业，推动B2B采购行为向高频、小额、定制化发展。相关阿里1688概念股，主要有$因赛集团(sz300781)$ AI电商营销产品已上线1688平台，为商家提供精准投放和营销转化服务。$密尔克卫(sh603713)$ 是阿里1688工业品牌生态联盟伙伴，“灵元素”致力于为1688工业品牌方提供专业的数字化供应链解决方案。
【产业观察】
行业加速出清 管理层再提整治光伏内卷式竞争
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国家能源局局长王宏志在学习时报发表文章《以更大力度推动我国新能源高质量发展》，其中指出，加快破解产业链上下游阶段性供需失衡矛盾，专项整治光伏产业“内卷式”竞争，推动光伏等产业提质升级，促进新能源发电及相关产业有序竞争和良性健康发展。
点评：自2024年7月召开的中央政治局会议以来，国内整治“内卷式”竞争持续加码，随后在2024年中央经济工作会议、2025年政府工作报告均有所强调。2025年以来，发改委、工信部、市场监管总局等相关部委开始落实相关政策，国内整治“内卷式”竞争政策进入落地阶段，有望加快行业出清。
光伏行业供需关系持续改善，业绩与估值均处于历史底部区间。业绩端方面，光伏组件主产业链逐渐触底回升，光伏辅材业绩承压，逆变器板块延续了增长态势。需求端方面，受136号文件落地影响，2025年上半年国内光伏需求爆发增长，带动产业链价格企稳。
短期催化剂方面，2025光伏行业技术创新大会暨技术百人会今明两天召开，市场热度有望回升，可关注$隆基绿能(sh601012)$ 、$晶澳科技(sz002459)$ 等。
国产替代加速推进 MLCC高端领域突破或提速
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24日，工信部等六部门联合发布《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确2026年我国绿色建材营收将超3000亿元，多维度举措为行业高质量发展定方向。在科技创新层面，重点扶持先进陶瓷、超硬材料等产业壮大，推动行业从“重规模”向“高技术、高附加值”转型。可以预见，MLCC高端化进程有望提速。
先进陶瓷材料作为高端制造领域的关键基础材料，在半导体、新能源、生物医疗等战略新兴产业中具有广泛应用。全球MLCC产能主要分布在日本、韩国、中国台湾地区和中国大陆，其中高端领域MLCC，海外厂商依然占据主导地位。近年来MLCC国产替代的突破主要集中在中低端通用型、消费电子小型化、车规级基础型号及军用高可靠MLCC等领域，但在中高端领域的MLCC国产替代需求迫切。目前我国MLCC头部厂商如$风华高科(sz000636)$ 、$三环集团(sz300408)$ 等通过百亿级投资突破高容、车规技术，产能向全球第一梯队迈进。新兴力量如$达利凯普(sz301566)$ 、微容科技等聚焦细分市场，填补射频、超微型产品空白。
整体而言，目前MLCC行业库存回落企稳，叠加汽车电子、AI服务和消费电子产品回暖等因素驱动市场需求逐渐回升，行业进入温和复苏周期，值得关注。
工程机械行业景气延续 出口成核心增长极
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据中国工程机械工业协会消息，今年前8个月，我国工程机械行业多类别产品销量实现两位数增长，与此同时，行业企业出口金额远超进口金额。最新数据显示，今年1至8月份，工程机械行业多类别产品销量同比增长超过10%。其中，挖掘机销量154181台，同比增长17.2%；各类装载机销量83209台，同比增长12.9%；叉车销量976026台，同比增长12.9%。
最新数据同时显示，2025年1至8月份，我国工程机械进出口贸易额为403.98亿美元，同比增长11%。其中进口金额18亿美元，同比增长2.84%；出口金额385.97亿美元，同比增长11.4%，出口金额远超进口金额。后续来看，随着国内设备更新换代政策效应释放、国家级重大项目陆续开工，工程机械行业有望迎来国内复苏和海外增长的协同共振，板块龙头有望受益，建议关注$三一重工(sh600031)$ 、$徐工机械(sz000425)$ 等。
【信息追踪】
供求关系阶段性好转 煤炭板块估值修复可期
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环渤海动力煤价格指数自7月份以来小幅震荡上行，累计涨幅超2%，最新报告期（9月10日至9月16日）报收于676元/吨，环比上行1元/吨。临近双节，煤炭产能释放受到影响，叠加大秦线将展开检修，终端电厂补库需求增加，以及非电煤需求逐渐释放，煤炭价格有望继续上涨。
从供求关系看，1）供应端利多因素累积。国庆与中秋双节来临，进口蒙煤市场各口岸陆续出台放假闭关通知，据Mysteel统计数据显示，2025年双节假期期间，三大主要口岸闭关7天将影响蒙煤进口量约187.56万吨。此外，时值“金九”，非电终端采购明显增加，尤其煤炭主产地地销采购旺盛，拉煤车辆增多，支撑煤炭主产地价格探涨。同时，生态环境安全保护督察组提出控制煤炭总量的要求，与国家能源局查超产、“反内卷”工作共同作用下，主产地煤炭供应有序恢复，增速略缓于预期，港口端长假及集中修前累库进程并不乐观，贸易商惜售探涨心态渐起，成本端支撑带动港口端煤价同步上调。2）需求端，节前补库需求仍存。国庆长假即将来临，且大秦线秋季集中修也将在长假尾端开启，目前来看北港货源结构性问题依然存在，节前补库刚需仍存，叠加非电行业采购需求释放，短期集中性采购需求回升支撑沿海煤价探涨。
结合目前煤炭板块估值处于相对低位，建议关注煤炭ETF(515220)、$中国神华(sh601088)$ 等。
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