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资讯 【今日导读】
＞国家大基金再落一子 关注半导体设备国产化机会
＞全球首批人形机器人店员上岗 智能零售迎新纪元
＞严控PCB低水平产能 加速推进国产化高端布局
＞主流玻纤厂商挺价意愿较强 行业反内卷持续推进
【中证视点】
国家大基金再落一子 关注半导体设备国产化机会
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近期半导体设备领域好消息不断。拓荆键科（海宁）半导体设备有限公司发生工商变更，新增国家大基金三期旗下国投集新（北京）股权投资基金（有限合伙）、上海华虹虹芯二期创业投资合伙企业（有限合伙）等为股东。
另外，近日，鑫巨（深圳）半导体科技有限公司成功向国内某头部客户交付了首台完全自主研发的电化学沉积设备（ECD），并凭借该设备实现了量产需求下的高良率小批量生产。这不仅标志着我国在高端半导体关键工艺装备领域实现重大突破。更在决定下一代芯片性能的“玻璃基板”新赛道上，具备了与国际先进水平同台竞技的实力与底气，为保障国家产业链供应链安全稳定注入了强劲动能。
点评：半导体设备国产化是中国在科技领域实现自主可控、突破“卡脖子”技术的关键战略。“大基金”将投资重心向半导体设备和材料领域倾斜，既是破解产业链“卡脖子”困境的关键举措，也是推动半导体产业自主可控的战略选择。
当前本土先进节点晶圆产能难以满足高速增长的算力所需，从设备、制造等层面增强算力基础设施的整体能力和产业保障尤为迫切。半导体设备国产化大势所趋，且当前设备国产化率仍处于较低水平，替代空间广阔。关注$北方华创(sz002371)$ 、$华海清科(sh688120)$ 、$拓荆科技(sh688072)$ 等。
散热大幅提升 英特尔直接将散热器封装进芯片
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据媒体报道，英特尔的研究团队正致力于为采用先进封装的芯片开发更经济、高效的散热解决方案。英特尔一篇最新发表的论文中，其代工部门的工程师提出了一种新型的“集成散热器分解式设计”，该方案不仅提升了封装的制造经济性与工艺友好度，还能为高功率芯片提供更优异的散热性能。这一方法特别适用于多层堆叠与多芯片封装结构，能够将封装翘曲降低约30%，热界面材料空洞率减少25%。
英特尔将散热器集成到芯片封装中的技术趋势，主要利好以下在芯片散热和先进封装领域有布局的上市公司：$长电科技(sh600584)$ 全球第三、中国第一的半导体封测企业，为英特尔提供FanOut、SiP等先进封装服务，并参与其Xeon可扩展处理器的多芯片集成方案；$立讯精密(sz002475)$ 通过资本合作强化与英特尔的联结，双方合作聚焦于数据中心核心基础设施，包括液冷散热系统等。
【热点聚焦】
全球首批人形机器人店员上岗 智能零售迎新纪元
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11月11日，全球首批人形机器人店员在深圳深业上城京东之家正式上岗。这家赛博店员主题潮品店由众擎机器人、京东之家与深业上城三方联合打造，标志着人形机器人技术首次大规模应用于零售场景。据悉，这批机器人具备主动交互能力，可自主完成商品讲解、需求推荐、潮品介绍等服务，实现了从实验室技术到商业落地的关键跨越。
此次合作开创了“技术方+渠道方+场地方”的运营范式，为智能零售提供了可复制的样本。行业分析人士指出，人形机器人上岗不仅能够优化人力成本结构，更能通过24小时不间断服务与精准营销提升坪效，重塑消费者购物体验。作为深圳科技创新的又一标杆案例，该模式或加速推动服务机器人在商贸、餐饮等领域的渗透，撬动千亿级产业链升级，开启实体经济数字化转型的全新想象空间。
相关公司中，$电广传媒(sz000917)$ 旗下达晨财智管理基金规模超600亿元，投资了智谱AI、爱诗科技、哇嘶嗒、千寻智能、因时机器人、众擎机器人、智平方等人工智能、具身智能企业。$汉宇集团(sz300403)$ 参股公司同川科技专注于机器人核心部件的研发、生产和销售，主要产品是谐波减速器、机电一体化关节等。
【行业动态】
破解续航载重难题 碳纤维新型超级电容器引关注
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南京航空航天大学教授朱孔军团队研发的新型碳纤维结构超级电容器有望让无人机“机身即电池”，为破解无人机“续航载重不可兼得”的困局提供全新思路。近日，相关研究成果发表于《先进材料》。
随着我国“双碳”目标推进，无人机已广泛应用于机场巡查、城市配送等领域。当前的主流无人机机身采用航空级碳纤维复合材料，密度仅为钢的1/4，强度却是钢的7倍，能最大程度减重。然而，传统的电池系统却成了减重的“绊脚石”。据计算，一架载重5公斤的物流无人机，电池重量就达到3公斤，同时还需要增加0.5公斤配重保持平衡。
据悉，在朱孔军指导下，南京航空航天大学2023级硕士生周恒将碳纤维电极和环氧树脂基固体电解质相结合，尝试做成“能承重的储能器件”，历经近百次试验后，终于做出了达标样品。“还原氧化石墨烯像‘电流高速公路’，让电传得快；钒氧化物像‘能量仓库’，能存更多电。”朱孔军表示，“一层薄薄的涂层，就有望让碳纤维储电量提升数倍。”
碳纤维结构超级电容器是一种将碳纤维材料作为电极和集流体的一体化储能器件，具有高功率密度、快速充放电、长循环寿命等优势，可关注碳纤维材料供应商$中复神鹰(sh688295)$ 和超级电容器核心企业$江海股份(sz002484)$ 等。
深圳罗湖鸿蒙生态大厦揭牌 将投超10亿元支持鸿蒙生态
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11月11日，深圳市罗湖区鸿蒙产业发展合作大会在罗湖鸿蒙生态大厦成功举办。大会发布了罗湖鸿蒙“七条”政策以及全域鸿蒙应用场景，正式启用罗湖鸿蒙生态大厦，诚迈科技、江原科技等一批鸿蒙生态企业现场签约落户。
罗湖将深业泰富科创大厦升级为“罗湖鸿蒙生态大厦”，并在大会现场举行揭牌仪式。该大厦将提供研发办公、测试认证、路演交流等一站式服务，并配套人才公寓、政策兑现专窗。另外，发布会上，出台了罗湖鸿蒙“七条”政策，聚焦企业“研发-适配-场景-成长-人才-空间-资本”全生命周期需求。这批政策累计，5年投入超10亿元基金支持鸿蒙生态，赋能长远发展。
行业公司中，$诚迈科技(sz300598)$ 诚迈数智将依托人工智能与大数据技术，积极参与罗湖教育领域数智化转型。$软通动力(sz301236)$ 深圳软通动力主要为华为、腾讯、百度、VIVO等多家龙头企业提供服务。
【产业观察】
台风“凤凰”横扫菲律宾吕宋岛 关注MLCC投资机会
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超强台风“凤凰”席卷菲律宾，并在菲律宾人口最多的吕宋岛肆虐，已有超过100万名居民撤离风险地区。11月初，菲律宾中部地区刚遭台风“海鸥”重创，鉴于灾情严重，菲律宾总统马科斯已于6日宣布全国进入灾难状态，为期一年。
值得注意的是，菲律宾素有全世界“MLCC 集散地”之称，村田、三星电机以及太阳诱电在吕宋岛马尼拉地区都有设厂。2020年三大厂的MLCC全球市占率合计占比接近70%。其中，村田在马尼拉的大厂产能占公司整体的15%；三星电机在马尼拉的大厂产能占公司整体的40%。而历史上吕宋岛曾在2020年遭遇地震，当时就已严重影响当地MLCC出货，令本就紧张的MLCC供应链再受重创。
考虑到台风“海鸥”与“凤凰”接连对菲律宾造成灾难性打击，叠加当地作为全球MLCC核心供应基地的产业属性，其生产端的工厂停工、设备受损，与物流端的交通中断、物资滞运形成双重冲击，短期全球MLCC市场供给或受冲击，建议关注$风华高科(sz000636)$ 、$洁美科技(sz002859)$ 等。
严控PCB新上低水平产能 引领国产化高端布局
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工信部公开征求对印制电路板行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见。意见提出，严格控制新上技术水平低的单纯扩大产能的印制电路板项目。鼓励印制电路板产业聚集发展，建设配套设备完备的产业园区。鼓励企业做优做强，加强企业技术和管理创新，提高产品质量和生产效率，降低生产成本。推动建设一批具有国际影响力、技术领先、“专精特新”的企业。
PCB（印制电路板）作为电子产品的核心基础组件，被誉为“电子产品之母”。近年来，全球电子信息产业加速向高端化、智能化转型，中国大陆已成为全球最重要的PCB生产供应地。数据显示，2024年中国大陆PCB产值占全球PCB总产值的比例已提升至56%。机构预计未来五年PCB行业仍属于高成长赛道，且产品高性能发展趋势确定，凸显结构性增长动能。
PCB行业受益于技术驱动与需求扩张，有望迎来市场容量与结构双重升级，龙头有望率先受益，可关注$胜宏科技(sz300476)$ 、$深南电路(sz002916)$ 等。
【信息追踪】
主流玻纤厂挺价意愿较强 行业反内卷持续推进
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近期，玻纤龙头企业集中发布复价函，对主要产品进行复价，其中高端产品复价的落地幅度或相对更高。此次提价是玻纤行业反内卷倡议书的执行落地。
中国是全球最大的玻纤生产国，占全球总产能的60%以上。近年来，中国玻纤产能持续增长，2023年总产能已超过600万吨/年。然而产能快速增长导致玻纤行业在2022年初至2024年底期间经历了近三年的价格低谷期，自2025年初开始出现复苏迹象。在生产成本提升和海外关税等带来的经营压力下，玻纤企业反内卷协同性增强，推动复价改善盈利的一致性诉求高。9月5日，中国玻纤工业协会联合中国巨石、泰山玻纤、国际复材、山东玻纤等9家企业发布行业“反内卷”竞争倡议书，明确提出抵制恶性价格竞争和盲目扩产增产。
预计后续玻纤价格将呈稳中有升态势。原因：1）行业集中度高，CR5（前五企业）产能占比超70%，市场调控能力较强且2025年下半年新增产能减少目前价格仍处于历史相对低位；2）风电需求较好具备支撑，明年装机或有望在高基数上继续增长。3）电子纱方面，10月普通电子纱刚需订单增加，高端产品供需仍旧紧俏，电子纱价格上涨。后续普通电子纱产品在下游CCL订单充足背景下，预计整体产销较好。
业绩方面，玻纤行业2025年前三季度多数实现营收与利润双增长。前三季度玻纤行业8家样本公司合计实现营收492.1亿元，同比增长23.5%，归母净利润48.7亿元，同比增长121.4%。2024年以来行业头部企业开始推动复价改善利润，2025年H1复价效果逐步体现，Q3盈利环比略有下降但同比仍维持改善。
可关注$鸿特科技(sz300176)$ 、$长海股份(sz300196)$ 等。
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