2025-11-13 中证快报 （星期四）

【今日导读】
○工信部发文 严控新上低技术水平PCB项目
○腾讯三季报将高预期发布 云业务增长加速
○成本驱动叠加供需失衡 硫酸价格近期暴涨

【中证头条】
工信部发文 严控新上低技术水平印制电路板项目
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工信部公开征求对印制电路板行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见，意见提出，严格控制新上技术水平低的单纯扩大产能的印制电路板项目。鼓励印制电路板产业聚集发展，建设配套设备完备的产业园区。鼓励企业做优做强，加强企业技术和管理创新，提高产品质量和生产效率，降低生产成本。推动建设一批具有国际影响力、技术领先、“专精特新”的企业。
点评：印制电路板（PCB）产业作为电子信息产业的基础支撑，近年来在全球科技革命推动下持续扩大规模并加速转型升级，预计2025年全球市场规模将达968亿美元，中国作为全球最大生产国贡献超50%产值，未来五年将保持5.2%左右的年复合增长率，高端化、智能化、绿色化成为核心发展方向。随着AI技术向端侧、边缘侧延伸，以及5G通信、智能汽车、数据中心等领域的持续发展，PCB的应用场景将不断拓宽，技术升级空间持续打开。A股相关概念股主要有$崇达技术(sz002815)$ 、$满坤科技(sz301132)$ 等。

【中证聚焦】
腾讯三季报将高预期发布 云业务增长加速
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据报道，腾讯控股将于11月13日周四发布2025年Q3业绩报告。机构预期公司2025Q3实现营收1891.8亿元，同比增加13.15%。其中增速最大的当属腾讯云服务，增速有望超20%。腾讯云呈现明显回暖势头，增长动力主要来自AI算力需求的爆发。技术上，腾讯混元3D 3.0生成模型的升级，进一步强化了其在AI原生服务领域的优势，为游戏、电商等行业提供了专业的3D内容生成能力。同时，腾讯通过AI技术优化资源调度与利用率，有效提升了云业务的整体毛利率。
点评：自去年四季度AI战略加速以来，腾讯累计资本开支已达831.6亿元。当前，AI已经成为腾讯的“新业务基因”。截至目前，腾讯云服务的海外客户规模在过去一年同比翻番。90%以上的中国互联网企业、95%以上头部游戏公司出海都选择了腾讯云。在此背景下，腾讯云服务商将受益于腾讯云业务的高速发展。A股相关概念股主要有$世纪恒通(sz301428)$ 、$数据港(sh603881)$ 等。

【要闻精选】
○由中国信息通信研究院建设的数据基础设施互联互通生产系统正式上线，意味着国家数据基础设施先行先试工作进入体系化互联的新阶段。
○国家能源局发布关于促进新能源集成融合发展的指导意见，其中提出，着力提升风光氢储协同发展水平。
○中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示，10月，国内动力电池装车量84.1GWh，环比增长10.7%，同比增长42.1%。
○教育部等七部门发布关于加强中小学科技教育的意见，其中提出，创新数字教学模式，构建在线式、混合式等数字化环境，探索人工智能支撑的教学新形态。
○市场监管总局、工业和信息化部共同发布首批计量支撑产业新质生产力发展“十大重点项目”，破解产业升级测量难题。
○国家发改委就《国家新兴产业创新中心管理办法（征求意见稿）》等公开征求意见。
○IBM表示，将推出IBM Quantum Nighthawk，这是其迄今为止最先进的量子处理器，IBM Nighthawk预计将于2025年底交付给IBM用户。

【产经透视】
成本驱动叠加供需失衡 硫酸价格暴涨
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据报道，百川数据显示，近期硫酸价格连续飙升。硫酸目前价格是773元/吨，相比今年1月21 价格366元/吨，上涨111%，相比2024年1月31号价格153元/吨，上涨405%，相比2023年5月26价格92元/吨，上涨740%，创近十年新高。
点评：业内分析认为，硫酸价格暴涨是多重因素叠加的结果，核心逻辑是成本驱动+供需失衡。新能源产业 （磷酸铁锂电池、半导体） 对硫酸需求激增，而传统硫磺供应 （作为石化副产品） 因“双碳”目标受限，供需错配加剧。A股相关概念股有$华尔泰(sz001217)$ 、$恒光股份(sz301118)$ 等。

【公司动向】
○$中科电气(sz300035)$ 11月12日在互动平台回复称，公司在面向固态电池的硅碳负极和锂金属负极等方面均有开发和产品布局，其中硅碳负极材料目前已建设完成中试产线，且有产品在多家客户测评通过，准备进入量产导入阶段。
○$海锅股份(sz301063)$ 拟设控股子公司，投建飞轮储能等高端零部件项目。
○$智微智能(sz001339)$ 11月12日在互动平台表示，公司在机器人“大小脑”控制器领域已有客户订单落地，目前订单尚未达到披露标准。在算力服务器业务方面，公司已与国内知名互联网大厂、金融客户、IDC厂商及国企客户开展合作。
○$长光华芯(sh688048)$ 11月12日在互动平台表示，在光通信领域中，公司的100G EML已实现量产，200G EML已开始送样，100G VCSEL、100mW CW DFB和70mW CWDM4 DFB芯片已达到量产出货水平。受益于近期算力需求增长，已有海外光模块大厂在验证公司多款芯片且验证顺利。
○$天奇股份(sz002009)$ 11月12日在互动平台表示，目前，公司已为多家客户提供具身智能机器人应用解决方案，场景覆盖汽车整车制造、零部件制造、锂电池制造、3C制造、无人零售、城市文旅等。
○$芯联集成(sh688469)$ 11月12日在互动平台回复称，公司8寸SiC MOSFET产线已经实现量产，目前产能已达到2000片/月。
○$宁德时代(sz300750)$ 董事长曾毓群在2025世界动力电池大会上表示，公司第五代产品已经开始量产，在能量密度和循环寿命上实现了新的突破。
○$富春环保(sz002479)$ 投建湖北宜城经济开发区热电联产项目，预计总投资额约为3.85亿元。
○$稳健医疗(sz300888)$ 全资子公司拟投资20亿元建设全棉水刺无纺布生产基地。
○$世纪华通(sz002602)$ 拟5亿元至10亿元回购股份，用于注销减少注册资本。
○$京源环保(sh688096)$ 中标约1.43亿元电力行业水处理项目。

【资金观潮】
○11月12日沪深两市主力资金净流出671.89亿元。主力资金净流入前三的板块是银行、生物制品和消费电子，分别净流入19.92亿元、9.75亿元和6.94亿元。主力资金净流入前三的个股是立讯精密、宁德时代和香农芯创，净流入额分别为9.64亿元、8.38亿元和7.32亿元。
○$天际股份(sz002759)$ 11月12日涨停，成交额60.67亿元，换手率28.66%。龙虎榜数据显示，前五买入和卖出席位均为机构专用席位。五机构专用席位分别买入2.46亿元、1.72亿元、1.49亿元、9222.04万元和8882.50万元。五机构专用席位分别卖出2.20亿元、2.14亿元、1.80亿元、1.06亿元，1.05亿元。