股票 
板块 
用户 
资讯 【今日导读】
＞产能受限叠加成本高企 MDI巨头涨价潮来袭
＞头部大模型厂商掀起技术竞赛 应用链或受益
＞金刚石年会在即 聚焦前沿研究与产业化进展
＞对优质机构适当“松绑” 券商估值有望修复
【中证视点】
产能受限叠加成本高企 MDI巨头涨价潮来袭
---------
陶氏欧洲公司宣布，12月3日，自即刻起或待合同条款允许时生效，将对在欧洲、中东、非洲及印度销售的MDI产品价格上调300欧元/吨。此次提价是由于原材料、能源及运输成本的不断攀升所导致的。此前，万华化学宣布从2025年12月1日起，上调其东南亚及南亚地区的聚合MDI与纯MDI产品价格，调涨幅度为200美元/吨；巴斯夫已于11月20日对南亚地区MDI系列产品提价200美元/吨；亨斯迈也宣布自12月2日起，在欧洲、非洲和中东地区对所有MDI产品提价350欧元/吨，或按既定合同执行。
MDI作为聚氨酯的关键原料，是化工行业综合壁垒最高的大宗产品之一，其终端应用覆盖航天、交通、建筑、家电、家居等领域。目前全球MDI产能高度集中，万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏五大企业合计占据约90%的市场份额，其中万华化学以380万吨/年的产能规模位居全球第一。
MDI这波涨价潮，核心是供给收缩遇上需求回暖，行业格局正在重塑。1)供给端：海外装置老化叠加不可抗力频发，全球产能收缩。科思创德国工厂因技术问题停产，巴斯夫美国装置因飓风受损，万华化学烟台基地也计划检修。这些因素导致全球MDI有效产能减少约10%，供给缺口短期难以弥补。2）需求端：下游建筑、家电、汽车等行业需求逐步复苏。供需失衡下，MDI价格已从年初的1.5万元/吨涨至目前的2.2万元/吨，涨幅近50%。
行业龙头充分享受量价齐升的红利，可关注$万华化学(sh600309)$ 、$沧州大化(sh600230)$ 等。
涨价和减产协同 有机硅引发市场关注
---------
12月5日，山东鲁西化工有机硅DMC对外价格执行13500元/吨，价格上调100元/吨。另据生意社，有机硅DMC12月04日最新价格13550.00元/吨，最近5天上涨3.04%，30天上涨14.83%，60天上涨22.62%。表明下游有机硅产品市场需求增强或供应偏紧。本轮有机硅涨价源于11月以来行业连续召开会议达成减产挺价共识，叠加海外巨头同步涨价、新兴领域需求增长等因素，截至12月6日，有机硅DMC价格已突破13500元/吨，较11月初累计上涨超1000元/吨。
此次涨价直接改善了$合盛硅业(sh603260)$ 、$鲁西化工(sz000830)$ 等企业盈利状况。此前有机硅价格长期低于山东地区约11550元/吨的生产成本线，企业普遍面临亏损压力，而当前有机硅中间体行业平均毛利润已提升至1209元/吨。同时，$新安股份(sh600596)$ 等企业纷纷跟进上调硅酮胶等产品价格10%-20%，进一步锁定涨价红利。
【热点聚焦】
头部大模型厂商掀起技术竞赛 应用链或受益
---------
据报道，OpenAI将原计划于12月底发布的GPT-5.2提前至12月9日发布，以对谷歌Gemini 3作出首次回应。
这一决策的背后，是11月以来行业竞争格局的显著变化。11月，Sensor Tower数据显示，谷歌Gemini在下载量、月活用户及使用时长增速上全面超越ChatGPT，尽管后者仍以8.1亿月活用户和55%的市场份额位居第一。Gemini日均使用时长达11分钟，较年初增长120%，受益于‘Nano Banana’模型创新及安卓系统深度整合。同期，ChatGPT用户增速放缓，月活仅增6%，使用时长下降10%，市场份额下滑3个百分点。此外，Perplexity与Claude等竞品也快速崛起，多重压力下迫使OpenAI启动‘Code Red’计划，将战略重心聚焦于产品迭代。
头部大模型厂商之间的“技术军备竞赛”，正从底层技术突破、生态完善、成本优化三个维度，为AI应用产业链带来全面的发展红利，推动行业从技术验证期迈向规模化落地阶段，建议关注$视觉中国(sz000681)$ 、$金山办公(sh688111)$ 等。
【产业观察】
金刚石年会在即 聚焦前沿研究与产业化进展
---------
Carbontech 2025金刚石年会将于12月9日至11日举行，本届年会以“让更多金刚石应用被看到”为主题，聚焦金刚石在电子功率器件、散热封装、量子传感、精密加工、刀具制造等领域的前沿研究与产业化进展。
金刚石行业正处于从传统工业耗材向高端战略材料转型的关键期。2025年中国将金刚石相关物项纳入出口管制清单，此前美国也将其列为“新兴和基础技术”实施出口管制，这种全链条管控凸显其对国防科技和产业链安全的重要性。在半导体领域，金刚石作为超高热导率材料，是解决高端芯片散热难题的关键，如国机精工的金刚石散热片通过华为验证实现千万级出货，半导体领域需求 2025年增超60%；新能源汽车领域，800V 平台升级推动金刚石热沉片在车载电源等部件的应用，比亚迪更是申请相关复合材料专利用于电池散热；此外5G基站、量子计算、航空航天等领域的刚需，共同打开了金刚石的增量市场空间。
可关注$力量钻石(sz301071)$ 、$四方达(sz300179)$ 及$黄河旋风(sh600172)$ 等。
中长期合同价格大幅上涨 继续看好煤炭投资机会
---------
最新一期（11月26日至12月2日）环渤海动力煤价格指数报收于706元/吨，环比上行8元/吨。分析认为，因12月份中长期合同价格大幅上涨，加权平均计算下，本周期环渤海动力煤价格指数呈现涨势。
12月3日，2026年度全国煤炭交易会在日照开幕，会议召开之前，市场观望情绪升温，煤炭贸易趋向冷清，终端大户接货进度放缓，部分持货方低价出货清库意愿增强。大会发布了全国煤炭运销领域首部团体标准《煤炭现货交易规则》，为推动形成规则一致、开放共享的全国煤炭现货市场体系，构建公平有序、高效畅通的全国煤炭统一大市场提供重要基础制度支撑。目前港口煤价库存处于较高位置，下游供暖需求已提前释放，叠加新能源水电风电挤压火电份额，预计煤价短期维持震荡走势，等待需求进一步释放。
海外方面，供给扰动再现。印尼财政部长近日宣布，计划自2026年起对煤炭出口征收关税，以增加国家收入，此举缘于当前煤炭行业支付的特许权使用费比例低于油气等其他资源。此举遭到印尼煤炭矿山协会的强烈反对，认为该税将给已面临多重挑战的行业带来额外压力，并可能削弱印尼煤炭在全球市场的竞争力。
可关注$陕西煤业(sh601225)$ 、$中国神华(sh601088)$ 等。
【行业动态】
百度昆仑芯被曝计划赴港IPO 估值近30亿美元
---------
媒体援引多位知情人士的消息称，昆仑芯已启动在香港上市的筹备工作，并计划最早于2026年一季度向港交所递交上市申请，目标是在2027年初完成IPO。该公司最新一轮融资的估值已达到约210亿元人民币。
昆仑芯前身为百度智能芯片及架构部，2019年推出首款云端AI芯片“昆仑”，2021年完成独立分拆并引入IDG、中信产业基金、国调基金等战略投资者。目前，昆仑芯已迭代至第三代“昆仑芯3”，采用7nm工艺，INT8算力达256 TOPS，在百度智能云、自动驾驶及外部数据中心实现批量出货。百度2024年三季报显示，昆仑芯外部收入占比已升至35%，客户涵盖国有大行、头部互联网及智算中心运营商。
相关公司中，$广电运通(sz002152)$ 在互动平台表示，子公司广电五舟与百度昆仑芯正在就算力一体机开展相关产品研发与市场推广。$中电港(sz001287)$ 目前公司已与多家国产GPU品牌合作，包括昆仑芯、天数智芯等。
中法签署和平利用核能合作议定书 行业迎机遇
---------
12月5日，中国国家原子能机构主任单忠德与法国原子能与替代能源委员会主席安娜-伊莎贝尔.埃蒂安夫尔在京签署《第十五个和平利用核能合作议定书》。根据协议，双方将在核基础研究、核聚变技术、核燃料循环与放射性废物管理、第三国核能市场开发、核安保与应急、核专业人才培养等七大领域展开深度合作。
此次合作不仅延续了中法两国近40年的核能伙伴关系，也标志着双方从单一项目合作迈向全产业链协同的新阶段。业内分析指出，法国在EPR三代核电、后处理及核聚变工程经验方面具备领先优势，而中国拥有完整的装备制造体系与规模化建设能力，双方互补性强，有望在未来5年内撬动超过200亿美元的联合订单。相关核电公司中，$融发核电(sz002366)$ 烟台台海核电向法国玛努尔销售产品为法国电力公司核电站正在更换的核蒸汽系统部件。$中国核建(sh601611)$ 与法国电力集团(EDF)近年来建立了深度战略合作伙伴关系，特别是在EPR2项目上的合作尤为突出。
放宽管控 欧盟就新一代转基因作物达成一致
---------
欧洲立法者和欧盟成员国周三晚间宣布，已就开发所谓新基因组技术（NGT）获得的植物达成协议。核心是将NGT作物分为两类实施差异化监管，放宽了部分基因编辑作物的管控。
NGT植物是通过添加、移除或修改其DNA的一小部分而创造的，与旧的转基因技术相反，后者涉及将一种不同生物体的遗传物质引入另一种生物体以制造杂交体。随着政策支持力度加大、技术不断创新以及产业化进程加速，中国农业基因编辑技术正迎来黄金发展期。2025年初，农业农村部发布的《全国农业科技创新重点领域（2024–2028年）》，将“基因编辑工具原始创新与性状迭代”列为十大优先领域之一，要求研发和拓展具有自主知识产权的精准化基因编辑工具，强化全基因组选择、智能设计等育种关键核心技术开发。
相关上市公司中，$稳健医疗(sz300888)$ 旗下全棉时代与华中农业大学作物遗传改良国家重点实验室联合成立棉花研究院，借助基因编辑技术以及海陆融杂交技术，开展全棉时代1号及水刺专用高衣分棉种的培育与扩繁，通过对棉种进行基因层面的改性，探索棉花品种改良的更多可能性。$大北农(sz002385)$ 是农业基因编辑的领军企业，拥有CRISPR/Cas9和Cas12a双系统专利，其研发的国内首个获批种植的基因编辑抗除草剂大豆已实现商业化。
【信息追踪】
对优质机构适当“松绑” 券商估值有望修复
---------
在中国证券业协会第八次会员大会上，证监会主席吴清发言时提到，行业机构需立足自身资源禀赋，从价格竞争转向价值竞争。头部机构应增强资源整合能力，力争形成若干家具有国际影响力的标杆机构；中小机构需聚焦细分领域、特色业务与重点区域，深耕细作打造“小而美”的精品服务商。监管层面将强化分类监管，对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本利用效率；对问题机构依法从严监管。
上述讲话对券商行业形成明确利好：一方面，以$华泰证券(sh601688)$ 为代表的头部机构，凭借雄厚的资本实力，将充分受益于资本空间拓宽与杠杆上限放宽，进一步强化综合服务能力与行业整合优势；另一方面，以$兴业证券(sh601377)$ 为代表的中小券商，依托其在细分赛道、区域市场或特色业务的深耕，有望在差异化监管政策支持下，突破同质化竞争瓶颈，实现特色化发展。
评论 (0)