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资讯 【今日导读】
＞工业利润回暖加地缘扰动 电解铝迎确定性机遇
＞全球风电进入高速发展黄金期 产业链明显受益
＞恒天然上调全年盈利指引 全球乳品或周期上行
＞国产“抗癌核弹”量产 核药产业有望引发关注
【中证视点】
工业利润回暖加地缘扰动 电解铝迎确定性机遇
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2026年前两月，中国规模以上工业企业利润总额同比增长15.2%，创2018年以来最快开局。工业需求复苏明晰，直接拉动电解铝需求释放，成为行业机遇的核心支撑。
具体来看，工业复苏带动制造业、基建及新能源领域开工率回升，推动铝价中枢上移。1-2月规模以上原材料制造业利润同比增88.3%，有色行业激增148.2%，电解铝产业链是核心引擎，铝压延加工等相关领域利润增速超200%。国内电解铝4500万吨产能红线刚性锁定，2025年底运行产能达4443万吨，利用率98%，2026年基本无新增净产能，供给刚性进一步放大需求复苏机遇。
另外，中东地缘扰动加剧全球电解铝供给紧张。本周末，阿联酋环球铝业（产量占全球4%）因袭击受损，巴林铝业亦有减产，全球供给缺口扩大。中东电解铝产能占全球9%，供应链受冲击深远，国内成为全球唯一稳定供给核心市场，企业有望承接海外订单增厚盈利。
从库存来看，截至2026年3月27日，LME铝库存约42.1万吨，周环比减少0.9万吨，近期持续维持去库态势，且注销仓单占比偏高，后续出库潜力仍存，反映海外电解铝供给偏紧。
综上，工业复苏、地缘扰动、产能刚性及低库存共振，电解铝行业迎来确定性机遇，资源自给率高、成本优势突出的行业龙头，将实现盈利与估值双重修复。布局上，$天山铝业(sz002532)$全球一体化铝产业链标杆，全产业链布局+自备电厂实现低成本生产，受益于铝价上行与高端加工放量；$神火股份(sz000933)$煤铝双核驱动，170万吨电解铝产能叠加双基地成本优势，电池铝箔业务可期，业绩弹性显著。
【热点聚焦】
全球风电进入高速发展黄金期 产业链明显受益
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近日，中国台湾省已启动第三期海上风电招标，计划授予3.6吉瓦海上风电容量。申请程序将于4月1日开始、9月30日截止，中标结果计划年底前公布，项目目标2030至2031年完工并网。本次招标设置多重激励：提前完工项目售电期可延长至多五年，中标开发商还能将分配装机容量扩大至多50%，进一步提升海域空间利用效率。
与此同时，德国联邦政府日前正式通过《2026气候保护计划》，联邦环境部长卡斯滕施耐德在柏林公布了共计67项系列措施，旨在大幅减少碳排放并加速可再生能源推广。能源供给侧方面，德国将重点发力陆上风电，计划新增约2000台风力发电机组，贡献12吉瓦装机增量，发电量相当于目前15-20座燃气发电厂，未来四年还将追加80亿欧元资金保障项目落地，以降低对高成本、供应不稳的油气进口依赖。
中东冲突持续刺激国际油气价格暴涨，直接推高传统能源发电成本，同时，高油价加剧全球能源安全担忧。在政策与需求共振下，全球风电行业进入高速发展黄金期，产业链有望受益，$大金重工(sz002487)$、$天顺风能(sz002531)$等。
【产业观察】
恒天然上调全年盈利指引 全球乳品或周期上行
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恒天然合作集团近日发布2026财年中期业绩，业绩持续向好，本财年上半年实现营收139亿新西兰元。恒天然宣布，持续经营业务派发中期股息每股24新西兰分（全额完税）；同时确认内地集团特别股息每股16新西兰分（全额完税），该部分股息对应内地集团在恒天然旗下期间2026财年的全部收益。
合作社同时将本季农场原奶收购价预测中值从9.50新西兰元/公斤乳固体上调至9.70新西兰元/公斤乳固体，价格区间由此前的9.20–9.80新西兰元/公斤乳固体调整为9.40–10.00新西兰元/公斤乳固体。基于中期业绩表现强劲，叠加下半年已签订的销售合约，公司将持续经营业务全年盈利指引由此前的每股45–65分上调至每股50–65分。
恒天然上调原奶收购价与全年盈利指引，核心信号是全球乳制品价格周期上行、需求韧性强，直接利好国内上游原奶企业，并间接利好中游品牌乳企。$庄园牧场(sz002910)$、$西部牧业(sz300106)$及伊利股份（600887）。
化妆品国际巨头引领涨价潮 关注上游原料龙头
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近期，拜尔斯道夫集团旗下高端护肤品牌莱珀妮表示，将于今年4月在中国市场上调部分产品价格，涨幅在3%至5%之间，其产品价位多为数千元至上万元。此外，香奈儿（Chanel）3月底-4月初，全球美妆线（护肤、彩妆、香水）全品类提价，海外市场已执行；资生堂3月3日起，日本市场部分产品因原料成本上涨调价。
大众日化/洗护方面，宝洁、联合利华3月起，洗发水、沐浴露、洗衣液等上调零售价，涨幅3%-8%。国内洗护品牌跟进调价，单瓶涨幅3-8元，AES、6501等表活成本上涨是主因。
化妆品终端市场且呈现“国际大牌先涨、大众品牌跟进、4月将迎集中涨价潮”的格局。原因主要是上游原材料涨价：4月起，瓦克上调有机硅价格，将传导至含硅的护肤、彩妆、防晒产品；国内20余家钛白粉企业3月底集体涨价，粉底、眼影等白色系彩妆4月起承压提价。
在本轮化妆品原料涨价潮中，上游原料龙头、具备一体化产能与进口替代能力的公司最受益。$赞宇科技(sz002637)$核心产品AES、6501、非离子表活，国内市占率第一；$科思股份(sz300856)$全球防晒剂龙头，阿伏苯宗、P-S等主力产品市占率领先。
【行业动态】
具身智能告别“野蛮生长” 首个标准6月起实施
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中国具身智能产业迎来里程碑式的规范节点。3月26日，由中国信息通信研究院联合40余家单位共同起草的具身智能领域首个行业标准正式发布，标志着该行业正式告别无序状态，步入“有标可依”的规范化发展新阶段。该标准将于2026年6月1日起正式实施，核心在于构建了统一的基准测试框架，明确了具身智能系统的框架构成与能力要求，为行业提供了权威的技术评价准绳。
为确保标准不流于形式，编制团队同步建设了强大的配套基础设施，包括包含1万多条测试任务的任务库，覆盖工业、家庭、零售、物流等300种任务类型。评测体系将支持基础能力、认知推理能力及全链路闭环能力的深度测试，涵盖静态仿真、动态仿真、真实环境及组合式测试四种模式。这一举措极大提升了标准的可操作性，为企业研发指明了技术航向，也为具身智能的大规模商业化落地奠定了坚实的评价基础。
随着评测体系的标准化，产业链相关环节有望迎来价值重估。相关行业公司可关注：$五洲新春(sh603667)$其将具身智能机器人行星滚柱丝杆列为重点研发产品，已开发出灵巧手微型丝杠等新品；$凌云光(sh688400)$依托运动捕捉系统助力人形机器人规模化数据采集与性能检测，已服务于多家头部厂商。
中国芯重大突破 RISC-V生态迈向自主可控
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3月26日，中国科学院在2026中关村论坛年会上正式发布“香山”开源计算系统与“如意”原生操作系统，标志着我国在RISC-V这一关键“根技术”领域取得了重大突破。
作为国际唯一基于RISC-V的开源高性能处理器系统，“香山”实现了从处理器核到互连网络的全开源，配合专为RISC-V架构打造的“如意”操作系统，彻底解决了软硬件适配难题，打破了高端处理器IP的长期垄断，为我国芯片产业构建了自主可控的底层技术底座。
这一成果的商业价值在于其彻底改变了芯片研发的“游戏规则”。通过全开源模式，企业可自由获取核心技术，无需支付高昂的授权费，大幅降低了高端芯片的研发门槛与成本。目前，“香山”已成功实现产业化落地，全球首次实现高性能开源芯片的产品级交付。与此同时，下一代“昆明湖”处理器与“如意”操作系统联合研发计划正式启动，$中国移动(sh600941)$、阿里、腾讯、字节跳动等数十家行业巨头将协同攻关，加速RISC-V在数据中心、智能计算等高端场景的规模化应用。
随着国产RISC-V生态从“单点突破”迈向“软硬协同”，产业链相关环节有望迎来价值重估。相关公司中，$芯原股份(sh688521)$作为国内领先的芯片设计服务与IP供应商，深度布局RISC-V生态，为客户提供丰富的RISC-V IP核及一站式芯片定制服务；$瑞芯微(sh603893)$其产品线广泛采用RISC-V架构，在物联网、智能视觉等领域具备强大的技术整合与市场推广能力，有望直接受益于RISC-V生态的成熟与普及。
【信息追踪】
国产“抗癌核弹”量产 核药产业有望引发关注
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从中国科学院高能物理研究所获悉，大科学装置中国散裂中子源近日首次实现医用级阿尔法同位素居里级量产，将加速我国自主化阿尔法核药从实验室走向临床应用。
阿尔法同位素凭借“高能短程”的独特优势，能精准杀伤癌细胞且对周围健康组织损伤极小，是肿瘤治疗的利器，特别是对中晚期肿瘤靶向治疗具有重要临床价值。然而长期以来，锕-225、镭-223等核心治疗用阿尔法同位素完全依赖进口，且货源稀缺，其批量化生产因涉及多重技术壁垒，成为全球公认的行业难题，也制约了我国阿尔法核药产业的发展。
此次实现医用级阿尔法同位素居里级量产直接打破海外垄断、解决原料卡脖子。直接掌握“抗癌核弹”原材料受益，$佛慈制药(sz002644)$2025年10月宣布以现金2000万元增资“科近泰基”，正式切入前景广阔的放射性同位素治疗赛道。科近泰基公司是中科院近代物理研究所下设的全资子公司；$中广核技(sz000881)$医用同位素龙头，加速器制核素技术领先。此外，原料自给后，临床与商业化加速，利润弹性最大。$东诚药业(sz002675)$国内核药全产业链龙头，α核药管线国内第一梯队；$恒瑞医药(sh600276)$天津恒瑞牵头，联合10家高校、科研院所、医疗机构及上下游企业，共同组建的天津市放射性药物创新联合体，加快研发进度。目前，天津恒瑞已有8款核药，进入临床试验。
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