国产GPU进入全面收获期，中科院GAA突破打开半导体新弹性

📌 主线一：国产GPU进入全面收获期

国产GPU正在从“技术验证”切换到“业绩兑现”。市场近期对明年国产GPU厂商指引持续上修：

厂商 2027年营收指引

沐曦 上看400亿元

$摩尔线程(sh688795)$ 上修至250亿元

$燧原科技(sh688801)$ 上修至200亿元

核心变化不是单纯估值提升，而是国产算力开始进入真正的大规模采购周期。过去几年国产GPU更多解决“能不能用”，现在越来越多客户开始进入“能不能稳定交付、能不能批量部署”的阶段。行业逻辑已经从主题投资逐渐转向订单和收入兑现。

行业数据印证：2026年上半年，四家已上市国产GPU厂商合计营收突破52亿元，各家的营收增速惊人。摩尔线程以17.36亿元收入登顶，同比增长147.42%，半年营收已超去年全年。壁仞科技营收12.36亿元，同比暴增1997.6%。沐曦股份营收13.24亿元，同比增长44.67%，旗舰产品曦云C600进入量产交付阶段。天数智芯营收9.46亿元，同比增长191.6%。

🎯 核心标的：$华东重机(sz002685)$（002685）——预期差最大的国产GPU映射标的

华东重机最大的预期差，就在于市场过去更多把它当传统装备制造公司，但公司已经通过锐信图芯切入国产GPU赛道。

一、锐信图芯：已跨过从0到1的商业化门槛

锐信图芯成立于2021年3月，主营业务为GPU芯片及解决方案。公司已经实现GPU芯片量产且批量供货，第一代产品瞄准国内的国产化信创市场，BF2000系列GPU芯片对标国内头部GPU芯片公司的信创主力芯片产品。

锐信图芯的GPU芯片已经与国内主流CPU、操作系统等生态厂商完成适配，在国产化台式机、一体机、笔记本和平板电脑当中批量应用，产品目前已切入到党政办公、交通、教育、税务、电力和轨道交通等行业。

二、收购完成，纳入合并报表

2024年10月，华东重机公告已完成对锐信图芯的收购，后者被纳入合并报表范围。华东重机对锐信图芯的并购总体估值约2亿元。

三、为什么市场认知存在偏差？

市场过去更多将华东重机定位为“集装箱装卸设备+数控机床”的传统装备制造商。公司集装箱装卸设备业务的岸桥、轨道吊等主要产品处于国际领先水平，2024年上半年实现营业收入5.57亿元，同比增长45.19%，净利润2716.67万元，同比增长159.69%。

但通过收购锐信图芯，公司已经切入国产GPU赛道，且产品已实现批量供货。这意味着公司不是停留在研发、送样或者概念阶段，而是已经跨过从0到1最关键的商业化门槛。

四、后续催化

公司本身还叠加“华字辈+福建+国产GPU”多重辨识度，当前最值得跟踪的催化包括：锐信图芯新增客户、批量订单继续放大，以及国产GPU行业明年指引进一步上修。国产GPU进入收获期之后，市场下一步很可能会从几家明星芯片厂继续向产业链低位映射扩散，华东重机的预期差就在这里。

📌 主线二：中科院GAA突破，DUV冲击先进制程打开半导体新弹性

中科院最新GAA（全环绕栅极）晶体管突破，核心看点是通过新型全环绕栅结构，让DUV路线理论上具备向3nm等效性能继续推进的空间。

GAA晶体管与传统的FinFET不同，栅极从四面八方包裹住电流通道，对电流的控制更精准。打个比方，FinFET像用两根手指捏住水管，而GAA是用整只手攥住水管，几乎杜绝了漏电。中科院此次开发的GAA晶体管开关比超过50万，意味着开启时流过的电流是关闭时的50万倍，展现出极佳的电气控制能力。

关键在于，这些晶体管是用DUV光刻机制造的。DUV光刻机的分辨率本不足以直接刻画3nm级电路，通常只能通过多重曝光和浸没式DUV做到7nm级别。中科院的新晶体管架构打破了这一限制，通过放宽晶体管间距来保持性能，为DUV路线打开了通往3nm等效性能的理论窗口。

对A股来说，真正受益的不只是光刻机，而是先进制程扩产带来的厂务建设和高纯耗材需求。

🔗 三大核心环节梳理

一、$柏诚股份(sh601133)$（601133）：先进制程扩产的“建厂卖铲人”

先进晶圆厂越往高制程走，对洁净度、温湿度、微振动控制要求越高。柏诚股份是国内高端洁净室系统集成龙头，创立于1994年，专注于为半导体及泛半导体、新型显示等行业客户的设施新建与产能升级，提供从概念设计、项目实施到整体交付的全生命周期服务，是少数具备多行业、超大洁净面积、超高洁净度标杆项目经验的洁净系统集成解决方案提供商之一。

半导体客户覆盖中芯国际、华虹、长鑫、长江存储、三星、SK海力士等，累计完成500多个中高端洁净室项目。先进制程一旦继续扩产，柏诚就是典型的“建厂卖铲人”。

二、$新莱应材(sz300260)$：先进制程越往下走，真空度和气体纯度要求越苛刻

$新莱应材(sz300260)$产品覆盖超高真空管道、阀门、腔室以及UHP超高纯气体系统，并已向半导体设备核心零部件延伸，正好卡在薄膜沉积、刻蚀等关键工艺环节。先进制程升级，本质上会直接抬高这类高洁净零部件的单机价值量。

三、$朗科科技(sz300042)$（300042）：GAA工艺落地推动AI存储硬件升级

朗科科技发展规划提及将围绕人工智能芯片，优化全环绕栅极（GAA）相关技术，提升芯片制造生产能力。GAA工艺落地将推动高性能AI存储芯片迭代，公司布局服务器SSD、AI算力服务器硬件，韶关存储制造基地具备硬件生产能力，直接受益先进工艺带动AI存储硬件升级浪潮。

公司通过核心技术及自主创新能力实现了多元化和有序扩张，目前产品已经覆盖固态硬盘、内存条、移动硬盘、存储卡、闪存盘五大产品领域。子公司韶关朗科半导体专注于生产高品质存储类芯片，包括UDP、TF卡、BGA封装芯片，同时也在规划eMMC、eMCP等嵌入式芯片和自主研发的主控芯片。

📊 核心标的速览

方向 核心标的 核心看点

国产GPU $华东重机(sz002685)$ 子公司锐信图芯GPU芯片已量产批量供货，切入信创市场

洁净室系统 $柏诚股份(sh601133)$ 国内高端洁净室集成龙头，覆盖中芯/华虹/长鑫/长存

超高纯零部件 $新莱应材(sz300260)$ 超高真空管道/阀门/腔室，卡位薄膜沉积/刻蚀关键环节

AI存储硬件 $朗科科技(sz300042)$ 布局服务器SSD，韶关基地具备硬件生产能力

✨ 结语

国产GPU正从主题投资转向订单兑现，华东重机通过锐信图芯卡位这一赛道，产品已实现批量供货，预期差在于市场认知仍停留在传统装备制造层面。与此同时，中科院GAA突破为DUV路线打开了向先进制程推进的理论窗口，先进制程扩产将直接拉动洁净室系统集成、超高纯零部件及AI存储硬件的国产化需求。两条主线共同指向一个核心趋势：国产半导体产业链正在从“单点突破”走向“系统放量”。