财通金工 | 已有“固收+”产品纳入个人养老金基金名录

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报告摘要

重要资讯：债券ETF规模首破万亿；ETF-FOF加速扩容；亚洲首只光通信主动ETF上市。

市场回顾：本周（20260921-20260924，下同）A股市场主要宽基指数呈现下跌趋势。截至本周五收盘，上证指数收于3888.37，下跌0.60%。沪深300指数收于4439.14，下跌1.51%。中证500指数收于7624.07，下跌2.25%。中证800指数收于4984.51，下跌1.72%。中证1000指数收于7570.14，下跌1.53%。创业板指数收于3288.95，下跌2.48%。境外指数方面，多数呈现上涨趋势。韩国综合指数本周上涨2.71%，纳斯达克指数本周上涨1.57%，中国互联网30本周上涨0.87%。

基金市场回顾：本周绝大多数主动权益基金取得了负收益，主动权益基金整体的区间收益率中位数为-1.52%。分赛道来看，医药主题以及金融地产主题基金业绩表现突出，本周的区间收益率中位数分别为0.82%以及-0.24%。

ETF基金统计：业绩：本周业绩排名前三的ETF类别为医药（1.23%）、国际宽基（1.05%）以及债券（0.06%）主题ETF。资金流出：本周有420只ETF存在资金净流入，有709只ETF存在资金净流出。分类别来看，资金流入靠前的类别为债券（281.51亿元）、科技（50.92亿元）以及A股宽基（16.69亿元）主题ETF。资金流出靠前的类别为医药（45.58亿元）、制造（17.34亿元）以及策略/风格（8.28亿元）主题ETF。

基金市场动态：基金经理变更：本周（20260921-20260927，下同）有53只公募基金发生基金经理新任职，共涉及到44位基金经理，隶属于27家基金管理人。本周新成立基金：本周共新成立38只公募基金，合并发行份额合计达274.41亿份。本周首次发行基金：本周首次进入发行阶段的公募基金共有16只，数量最多的公募基金类型为中长期纯债型基金，为7只。待发行基金：截至本周日（20260927）共有76只公募基金待发行。

权益类基金发行跟踪：本周（20260921-20260927）权益类基金发行规模达到46.12亿元，相比于上周减少了42.13亿元。

风险提示：历史业绩不预示未来；市场与流动性风险；量化模型失效风险。

1.重要资讯

1.1

市场动态

1.1.1.8月底公募基金规模39.63万亿元

9月22日，中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示，截至2026年8月底，我国公募基金资产净值合计39.63万亿元，较7月底增长超5200亿元。

从结构上来看，8月公募基金规模增长主要来自于混合基金和货币基金。具体来看，8月底混合基金规模增长超2500亿元，货币基金规模增长近1500亿元，股票基金规模也有小幅增长。

自2024年9月底起，国内公募基金规模整体呈增长态势。2024年9月末，公募规模首度突破32万亿元。此后稳步攀升，2025年4月底、6月底、7月底、8月底先后站上33万亿元、34万亿元、35万亿元、36万亿元关口。2025年11月底规模突破37万亿元，2026年2月底进一步升至38万亿元，2026年4月底，公募基金规模突破39万亿元，此后一直维持在39万亿元之上。

截至2026年8月底，我国境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家。（中国证券报）

1.1.2.已有“固收+”产品纳入个人养老金基金名录

9月24日，包括南方基金在内的多家基金公司旗下有产品成为国内首批纳入个人养老金基金的“固收+”产品。根据《关于做好含权二级债基、偏债混合基金纳入个人养老金基金产品名录工作的通知》，含权二级债基与偏债混合基金被纳入个人养老金基金产品名录。这标志着个人养老金基金在养老目标FOF、指数基金之后，产品货架进一步丰富至“固收+”品类。（中国证券报）

1.1.3.私募基金总规模再创新高达25.75万亿元

9月23日晚，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）发布的最新私募基金数据显示，截至2026年8月末，全市场存续私募基金共计14.52万只，总规模达25.75万亿元；继2026年7月末首次突破25万亿元以来，规模继续小幅上升，再创历史新高。

分类型来看，私募证券投资基金是规模增长的主力。2026年8月，新备案私募证券投资基金1205只，规模达350.61亿元，占新备案基金规模的比重约48%；新备案私募股权投资基金、创业投资基金数量分别为126只、559只，备案规模依次为101.16亿元、272.25亿元。

截至2026年8月末，存续私募证券投资基金共计8.4万只，存续规模为9.08万亿元；存续私募股权投资基金、存续创业投资基金数量分别为2.96万只、3.08万只，存续规模依次为11.93万亿元、4.47万亿元。上述三类主要私募基金类别规模较2025年10月末分别增长2.07万亿元、0.75万亿元、0.91万亿元。（证券时报）

1.1.4.基金网络营销再迎监管举措

距离《金融产品网络营销管理办法》（以下简称《办法》）9月30日正式实施越来越近，基金网络营销再迎新的监管动作。9月17日，上海市证监局向辖区基金管理人、资产管理机构、基金销售机构下发《关于做好〈金融产品网络营销管理办法〉落实工作的通知》（以下简称《通知》），在此前监管口径基础上，对合作对象、第三方平台收费、基金申赎转接渠道、自营App建设等提出进一步要求。

相比此前针对第三方互联网平台“转接渠道”的监管通报，上海市证监局此次《通知》进一步把要求落实到了具体合作环节。首先是合作主体，《通知》明确基金管理人、资产管理机构、基金销售机构“不得与第三方互联网平台以外的任何其他组织或者个人（包括‘网络大V’）合作开展金融产品网络营销。”对于第三方互联网平台，《通知》要求，在合作过程中应当“坚持业务独立、技术安全、数据保密”，不得允许第三方互联网平台介入投资者招揽、开立账户、处理交易指令、办理清算交收、基金销售等证券基金业务环节。这与9月初《机构监管情况通报》的内容相呼应，均主要聚焦在持牌金融机构与第三方互联网平台的合作边界，即第三方互联网平台是否介入证券基金业务环节。

同时，《通知》进一步明确了平台合作的收费边界，向第三方互联网平台支付费用，不得直接或者间接与客户开户量、交易量、手续费、资金量等证券基金业务指标挂钩或者变相挂钩，也不得通过向第三方互联网平台支付不合理费用等方式开展不正当竞争、扰乱市场秩序。（证券时报）

1.2

产品热点

1.2.1.债券ETF规模首破万亿

Wind数据显示，截至9月23日，全市场53只债券型ETF合计规模达10022.31亿元，首次突破万亿关口；较年初的8290.24亿元增加1732.07亿元，增幅为20.9%。

从产品来看，全市场53只债券型ETF中，有37只规模突破100亿元，其中短融ETF海富通规模为840.36亿元，是目前规模最大的债券ETF。从基金公司来看，全市场共有28家基金公司布局了债券型ETF，其中，海富通基金、博时基金合计规模分别为1848.26亿元和1080.69亿元，目前仅有这两家基金公司债券ETF合计规模为千亿元级别。（证券时报）

1.2.2.ETF-FOF加速扩容

一批“新入局者”纷纷进场，ETF-FOF布局热情不断升温。今年9月，光大保德信基金旗下首只ETF-FOF产品成立，天弘、华泰柏瑞、摩根、鹏扬等公募年内也纷纷迎来首只ETF-FOF。Wind数据显示，截至9月22日，今年以来，首次成立ETF-FOF的基金公司达15家，是去年的2倍。目前，ETF-FOF产品数量已经增至60只（不同份额分开统计），截至6月末，规模合计突破百亿元大关，达123.22亿元；7月以来，新成立的ETF-FOF募集规模合计近40亿元。（证券时报）

1.2.3.摊余成本债基陆续发行

上周刚获批的15只首批摊余成本债基，截至9月19日已有7只产品定档发行。公开信息显示，7只产品的管理费年费率均为0.15%，托管费均为0.05%。按80亿元上限募集测算，首批15只产品有望带来1200亿元资金。若算上第二批已经上报的13只产品，总共有望带来2240亿元配置资金。

由于摊余成本债基的需求刚性较强，与配置型机构资金的需求高度适配，在锁定63个月的情况下，新基金有望集中配置5年期左右的高等级信用债，给债市带来结构性配置力量。（证券时报）

1.3

海外/境外市场

1.3.1.多元布局国际化业务，公募出海持续推进

近日，易方达基金与泰国泰京银行合作，在泰交所同步挂牌上市4只挂钩易方达境内ETF的存托凭证。4只TDR分别挂钩沪深300、科创50、创业板及中证人工智能主题相关ETF。TDR是泰交所为推动境外资产本土化交易而设立的证券工具，以泰铢计价并在泰交所二级市场直接挂牌，当地投资者无需另行开立中国境内证券账户，只凭现有泰国股票账户，即可以本币在泰交所直接购买以中国境内ETF作为基础资产的TDR。这是泰国市场首次同时推出4只挂钩中国境内ETF的TDR产品。易方达基金表示，将旗舰产品引入泰国市场，是公司稳步推进全球化战略、服务全球投资者配置中国资产需求的重要进展。

作为国内头部公募基金公司，易方达基金出海动作频频。今年5月，易方达基金澳门子公司易方达投资基金管理（澳门）股份有限公司获许可设立，成为澳门《投资基金法》生效后第一家获批的综合性投资基金管理公司。去年，巴西伊塔乌资管旗下挂钩易方达MSCI中国A50互联互通ETF的产品在巴西证券期货交易所上市，日本日兴资管推出的奥明易方达创业板ETF在新加坡交易所挂牌。（中国证券报）

1.3.2.亚洲首只光通信主动ETF上市

香港市场再次迎来重磅主动ETF上市，这一次是赛道型产品。9月25日，惠理基金宣布，惠理光通信主动型ETF正式登陆港交所。该基金不仅是惠理旗下首只AI主题ETF，更是亚洲首只光通信主题的主动ETF。

不同于市面上大量被动跟踪指数的光通信相关ETF，惠理光通信主动ETF采用主动管理模式，重点投向全球光通信产业链具备核心竞争力的企业，具备阿尔法挖掘能力，为投资者提供一键布局全球光通信赛道的配置工具。今年惠理基金还计划继续发行2只聚焦AI细分领域的赛道型主动ETF，分别瞄准PCB（印制电路板）以及LLM大模型两大方向。接连落地3只AI细分赛道主动ETF，也折射出香港ETF市场正在迎来一轮赛道型主动ETF创新浪潮。（中国基金报）

2.市场回顾

本周（20260921-20260924，下同）A股市场主要宽基指数呈现下跌趋势。截至本周五收盘，上证指数收于3888.37，下跌0.60%。沪深300指数收于4439.14，下跌1.51%。中证500指数收于7624.07，下跌2.25%。中证800指数收于4984.51，下跌1.72%。中证1000指数收于7570.14，下跌1.53%。创业板指数收于3288.95，下跌2.48%。境外指数方面，多数呈现上涨趋势。韩国综合指数本周上涨2.71%，纳斯达克指数本周上涨1.57%，中国互联网30本周上涨0.87%。

本周房地产以及煤炭行业涨幅居前。中信一级行业指数涨跌幅排名前五的行业分别为房地产（2.20%）、煤炭（1.77%）、医药（1.48%）、石油石化（1.00%）以及纺织服装（0.66%）。涨跌幅排名后五的行业分别为有色金属（-4.12%）、通信（-3.11%）、电力设备及新能源（-2.35%）、建材（-2.19%）以及电子（-1.81%）。

3.基金市场回顾

本部分统计主动权益基金的业绩表现，并将权益基金划分为不同赛道，包括科技、制造、周期、消费、医药、金融地产以及行业均衡主题基金。其中所统计分析的主动权益基金包括：

（1）普通股票型、偏股混合型、灵活配置型以及平衡混合基金；

（2）仅包含初始基金。

3.1

主动权益基金业绩表现

表1列示了主动权益基金近期业绩情况。从近一周表现来看，医药、金融地产主题基金业绩表现突出，区间平均收益分别为0.96%、-0.59%。从近三月表现来看，医药、金融地产主题基金业绩居前，区间平均收益分别为12.60%、0.45%。从近一年表现来看，科技、周期主题基金业绩突出，区间平均收益分别为22.32%、8.71%。

表2列示了主动权益基金在本周的业绩分布情况，本周绝大多数主动权益基金取得了负收益，主动权益基金整体的区间收益率中位数为-1.52%。分赛道来看，医药主题以及金融地产主题基金业绩表现突出，本周的区间收益率中位数分别为0.82%以及-0.24%，在赛道基金中排名居前。

3.2

绩优基金业绩统计

我们统计了本周业绩表现前五的主动权益基金，其中同泰大健康主题A（011002.OF）本周业绩表现突出，在各分类的权益基金中排在首位，它是一只医药主题型基金，本周区间收益率为9.03%。

除此之外，我们还列示了本周区间收益率处于前五名的行业主题基金，基金基本信息以及业绩表现详见下表。

4.ETF基金统计

4.1

ETF 基金业绩表现

从本周区间收益率表现均值来看，业绩排名前三的ETF类别为医药、国际宽基以及债券主题ETF，区间收益率分别为1.23%、1.05%以及0.06%。从近一月区间收益率表现均值来看，业绩排名前三的ETF类别为国际宽基、科技以及债券主题ETF，区间收益率分别为1.10%、0.54%以及0.15%。

除此之外，我们还统计了本周区间收益率排名前五的ETF基金，具体结果见下表。

4.2

ETF资金流向统计

从本周资金净流入来看，资金净流入靠前的ETF类别为债券、科技以及A股宽基，本周分别流入281.51亿元、50.92亿元以及16.69亿元。资金净流出靠前的ETF类别为医药，本周流出45.58亿元。从近一月资金净流入来看，资金净流入靠前的ETF类别为债券、A股宽基以及商品期货，近一月分别流入903.49亿元、221.35亿元以及114.27亿元。资金净流出靠前的ETF类别为医药，近一月流出128.82亿元。

本周有420只ETF存在资金净流入，有709只ETF存在资金净流出。其中资金净流入排名前三的ETF基金为嘉实中证AAA科技创新公司债ETF、易方达中证AAA科技创新公司债ETF以及银华中证AAA科技创新公司债ETF，分别流入70.80亿元、33.19亿元以及28.87亿元。资金净流出排名前三的ETF基金为海富通中证短融ETF、华夏上证50ETF以及南方中证500ETF，分别流出41.43亿元、23.45亿元以及18.01亿元。

4.3

ETF基金折溢价统计

对于非QDII型ETF，截至20260924，溢价率排名前三的ETF基金为华夏饲料豆粕期货ETF、博时国证大盘成长ETF以及工银深证物联网50ETF，溢价率分别为2.93%、1.71%以及1.38%。折价率排名前三的ETF基金为嘉实中证港股通医疗主题ETF、国联安恒生港股通科技主题ETF以及银华中证港股通医疗主题ETF，折价率分别为1.32%、0.97%以及0.69%。

对于QDII型ETF，截至20260923，溢价率排名前三的ETF基金为景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF、嘉实纳斯达克100ETF以及国泰纳斯达克100ETF，溢价率分别为29.39%、14.32%以及12.95%。折价率排名前三的ETF基金为易方达中证海外互联ETF、嘉实中证海外中国互联网30ETF以及广发中证海外中国互联网30ETF，折价率分别为2.66%、2.34%以及2.03%。

5.基金市场动态

5.1

基金经理变更

本周共有53只公募基金发生基金经理新任职，共涉及到44位基金经理，隶属于27家基金管理人。发生基金经理新任职的公募基金数量前3的基金管理人分别为民生加银基金、平安基金以及中加基金，分别涉及到6只、6只以及4只公募基金。

发生基金经理新任职的公募基金中，基金合计规模排名前3的基金分别为民生加银聚享39个月定开债（008693.OF）、上银聚德益一年定开债（009578.OF）以及民生加银聚益纯债A（007201.OF），基金合计规模分别为81.52亿元、79.91亿元以及58.44亿元，新任基金经理分别为张诗然、蔡唯峰以及张诗然。

本周共有49只公募基金发生基金经理离任，共涉及到31位基金经理，隶属于24家基金管理人。其中，发生基金经理离任的公募基金数量前5的基金管理人分别为大成基金、朱雀基金、长江资管、永赢基金以及中加基金，分别涉及到7只、4只、4只、4只以及4只公募基金。

5.2

本周新成立基金

本周共新成立38只公募基金，合并发行份额合计达274.41亿份。从基金投资类型来看，基金数量最多的基金类型为被动指数型，新成立数量为16只，合并发行份额合计达33.49亿份。在本周新成立的公募基金中，合并发行份额最大的基金类型为中长期纯债型，新成立数量为2只，合并发行份额合计达160.00亿份。

从基金管理人来看，合并发行份额最大的基金管理人为贝莱德基金，新成立的公募基金为贝莱德稳利63个月封闭（029208.OF），合并发行份额合计为80.00亿份。

5.3

本周首次发行基金

本周首次进入发行阶段的公募基金共有16只。从基金管理人来看，首次发行数量最多的基金管理人为中金基金，有3只基金在本周首次发行，分别为中金菜鸟REIT（180307.OF）、中金杭州安居宁巢REIT（180505.OF）以及中金鑫盈多元稳健3个月持有（029195.OF）。

从基金类型来看，首次发行数量最多的公募基金类型为中长期纯债型基金，基金数量为7只。

5.4

待发行基金

截至本周日（20260927）共有76只公募基金待发行。从基金投资类型来看，在待发行的公募基金中，包括22只偏股混合型、17只混合型FOF基金、14只被动指数型、7只REITs、6只二级债基、4只增强指数型、3只偏债混合型、2只普通股票型以及1只中长期纯债型基金。

从基金管理人来看，待发行的76只公募基金分别属于49个基金管理人。其中，待发行公募基金数量最多的基金管理人为中欧基金，待发行的公募基金数量为4只。

5.5

权益类基金发行跟踪

权益类基金的发行规模与市场走势呈现显著的正相关性。 在估值扩张周期中，投资者风险偏好提升驱动认购需求激增，新设基金频繁出现认购首日即达规模上限的现象；反之，在估值压缩阶段，市场参与意愿减弱导致基金认购遇冷。自2019年A股启动结构性牛市以来，权益类基金发行市场持续处于相对活跃状态。本周（20260921-20260927）权益类基金发行规模达到46.12亿元，相比于上周减少了42.13亿元。

风险提示

1、历史业绩不预示未来：基金的历史业绩表现受特定时期市场环境、政策导向及管理人策略等多重因素影响，不必然预示未来表现。报告内容既不构成对任何基金产品的投资推荐，亦不承诺或保证特定收益水平；

2、市场与流动性风险：证券市场受宏观经济、政策及流动性等多因素影响，基金投资需承担市场环境变化、利率波动等带来的净值波动风险；

3、量化模型失效风险：报告中的分析基于历史数据和特定量化模型，存在过时或失效的可能。在市场极端行情、因子风格剧烈切换或交易机制改变时，模型可能因路径依赖而失效，引致判断偏差。

END

证券研究报告：《已有“固收+”产品纳入个人养老金基金名录-公募基金周报》

对外发布时间：2026年9月27日

报告发布机构：财通证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

缪铃凯 SAC 执业证书编号：S0160525060003

韩乾 SAC 执业证书编号：S0160525060004

姚远超 SAC 执业证书编号：S0160526040001

张淼 SAC 执业证书编号：S0160525080008

联系人：武义轩