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资讯 各位投资者大家好，今天是2026年10月12日，为您推荐的投资要点为：
1、策略：防御优先，等待转机——中信建投策略周思考
2、金融工程及基金研究：公募基金运作规则迎系统性修订
3、政策研究：新质生产力发展意见印发，央行阐明人民币汇率政策立场，中欧经贸磋商形成新共识
4、医药：制药、医疗器械及服务行业2026Q3前瞻
首先看一下策略团队观点：
节后A股行情低于预期，科技板块成为调整重心。9月中旬FOMC加息落地后，全球市场一度迎来景气修复窗口，美股纳指创出历史新高，但A股科技受强资金面压制持续调整。行情低于预期的直接原因是美国FCC拟限制中国光模块及OpenAI收入兑现不及预期两则产业利空叠加；根本上看，一是A股资金结构脆弱，处于第二波杠杆结构调整之中，二是海外流动性紧缩，全球主要经济体债券利率持续上行，无风险利率中枢抬升通过估值折价、股债性价比与融资成本三条渠道压制成长板块，三是中东冲突反复，油价预期不稳加剧全球通胀不确定性。
但整体来看，积极信号已开始累积，防御优先、等待转机是现阶段最优策略。海外方面，特朗普表态中期选举前不对伊朗动武，G7宣布协调释放战略石油储备；国内方面，科技板块业绩保持景气，同时前期调整较充分，稳市机制处于就位状态。后续若紧缩预期与地缘局势进一步缓和，叠加三季报业绩验证，市场预期有望逐步扭转。
行业配置上，防守方向以红利资产为核心底仓，重点关注银行、煤炭、公用事业及港股红利；景气方向围绕三季报布局确定性，包括AI硬件算力及基础化工与资源品；新能源方向关注油价上行背景下欧洲能源安全逻辑重启。
重点关注：银行、煤炭、公用事业、港股红利、AI算力硬件、基础化工、新能源等。
再来看一下金融工程及基金研究团队观点：
10月9日，中国证监会对《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则进行修订。主要修订内容包括完善基金投资运作监管要求、支持权益类基金发展、优化部分投资运作指标和机制等。未来随着相关制度逐步落地，公募基金行业竞争格局有望从规模驱动转向能力驱动，为公募基金行业实现高质量、可持续发展奠定基础。
再来看一下政策研究团队观点：
①中共中央、国务院印发新质生产力发展意见，围绕五方面部署19项举措，统筹科技创新、产业升级和体制机制改革，强化企业创新主体地位与耐心资本支持。后续重点关注产业配套规划出台进度、重点攻关项目融资放量及数据要素市场化改革进展。②央行系统阐明人民币汇率政策立场，明确市场决定、双向浮动和防范短期超调的政策边界，有助于稳定汇率预期，回应外部对汇率与贸易失衡的争议。后续关注跨境资金流动、央行预期引导与中美利差变化。③中欧第二次贸易投资磋商形成16项成果共识，在汽车贸易、出口许可及监管对话等领域取得进展，双方继续探讨部分商品降税，相关共识仍需具体落实，后续关注执行安排和市场准入改善。
最后看一下医药团队观点：
制药产业链：1）处方药：创新准入驱动业绩增长，国际化方面从BD到组织出海和战略联盟，成为第二成长曲线；2）2026年密集催化有望进一步验证产业发展逻辑，ESMO等大会今年将迎来诸多重磅数据的验证；3）国内市场需求逐步恢复，积极拓展海外布局，中长期看产业链国产替代势在必行。
医疗器械及服务：Q3医疗设备行业国内招标持续改善，建议持续关注政策进展，部分公司的海外业务高增长、成为业绩稳健增长的重要动力。医疗设备上游部分公司受益新业务拓展，业绩高增长或有所改善，建议关注相关新品发布或业务订单落地的重要催化。部分高值耗材集采和IVD行业价格调整即将落地，对各公司的影响有所分化，若政策影响不大，板块有望迎来业绩估值双修复。
以上是今天重点推荐的内容，祝您投资顺利。
报告来源
证券研究报告名称：《防御优先，等待转机——中信建投策略周思考》
对外发布时间：2026年10月11日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
夏凡捷 SAC 编号:S1440521120005
何盛 SAC 编号:S1440522090002
证券研究报告名称：《公募基金运作规则迎系统性修订》
对外发布时间：2026年10月11日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
姚紫薇 SAC 编号:S1440524040001
SFC 编号:BXU265
孙诗雨 SAC 编号:S1440524060007
应绍桦 SAC 编号:S1440525060001
缪金瑾 SAC 编号:S1440525080003
研究助理：徐楚翰
证券研究报告名称：《新质生产力发展意见印发，央行阐明人民币汇率政策立场，中欧经贸磋商形成新共识（2026年10月8日-10月10日）》
对外发布时间：2026年10月10日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
胡玉玮 SAC编号：S1440522090003
冯天泽 SAC编号：S1440523100001
周之瀚 SAC编号：S1440524090001
证券研究报告名称：《制药、医疗器械及服务行业2026Q3前瞻》
对外发布时间：2026年10月11日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
袁清慧 SAC编号：S1440520030001
SFC编号：BPW879
王在存 SAC编号：S1440521070003
沈毅 SAC编号：S1440525080005
SFC编号：BXW250
徐韵翔 SAC编号：S1440526080001
贺菊颖 SAC编号：S1440517050001
SFC编号：ASZ591
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