汪洁出任中信建投证券通信及人工智能联席首席分析师

我们荣幸地宣布，汪洁女士正式担任中信建投证券通信及人工智能行业联席首席分析师，主攻光互连、铜连接、液冷、端侧AI等细分领域研究。

汪洁女士未来将立足全行业维度搭建系统化研究框架，丰富跟踪维度与行业变量，把细分板块的产业逻辑放进更完整的科技产业链条中去验证和校准，从而输出更加全面、深刻、前瞻的观点。

汪洁女士个人简历

中信建投证券通信及人工智能行业联席首席分析师，华东师范大学理学学士，复旦大学理学硕士。先后任职长城证券、浙商证券。2023 年 5 月加入中信建投通信团队，主攻光互连、铜连接、液冷、端侧AI等细分领域研究。

以下为汪洁女士分享：

仰望星空，脚踏实地

我是汪洁，2023年5月加入中信建投通信人工智能行业研究团队，从事光互连、铜连接、液冷、端侧AI等细分方向研究，如今，正式担任中信建投通信及人工智能行业联席首席分析师一职。

于我而言，此次身份的进阶，既是认可，更是责任。此前作为行业分析师，我的工作重心是深度跟踪覆盖板块与个股，厘清产业逻辑、捕捉边际变化、挖掘核心价值。担任联席首席分析师后，在持续深耕研究的基础上，更需要跳出单一板块视角，立足全行业搭建系统化研究框架，拓展跟踪维度与行业变量，将细分板块的产业逻辑置于完整科技产业链中验证校准，输出更全面、深刻、前瞻的研究观点。

仰望星空，脚踏实地。未来我将继续沉心深耕研究，真诚虚心向前辈与同仁求教，也恳请各位领导、同仁及投资者朋友不吝赐教。愿与团队并肩前行，深耕通信赛道、做实研究内核，以专业回馈每一份信任。

研究理念：深耕产业链，全球化视野，拥抱新技术

通信行业是全球化格局下高端制造的核心赛道，产业研究既要扎根产业链，也需放眼全球。AI 驱动产业加速迭代，唯有保持好奇、坚持学习，方能跟上行业快速变化。

深耕产业链，以实求真。产业研究不能局限于财报数据与股价波动。单一环节景气变化，向上传导至上游材料、设备，中层体现为价格、库存变动，向下可通过客户需求、资本开支与终端应用完成验证。扎根产业一线，交叉验证上下游信息，于纷繁信息中去伪存真。

全球化视野，以广致远。AI 产业海内外发展同频共振，AI 研究同样需要具备全球视角，将全球产业动态、供需数据、竞争格局、估值体系纳入分析框架，在统一产业坐标系下对比、验证与研判，方能看得更准、更远。

拥抱新技术，以新破局。通信行业技术迭代快、技术路线多元。面对层出不穷的新技术，我们需保持客观中立立场与持续学习心态：不因某一方向过往落地不及预期而习惯性低估，也不因新概念刚兴起便轻易忽视。理解技术演进底层逻辑，持续跟踪并研判其产业化落地条件。

落到研究框架层面，我将围绕三条主线交叉印证：一是产业趋势，研判技术迭代与需求爆发方向；二是景气验证，跟踪订单、出货、价格等高频数据，检验判断有效性；三是估值匹配，挖掘预期差。

核心研判：AI 算力是当前科技产业中确定性最高的方向

大模型能力边界仍在持续拓展，递归自我改进（RSI）已显现早期迹象，前沿模型已实质性参与自身后继版本的训练、调试与部署，大模型迭代速度本身正在成为关键变量。AI 年化市场规模达数千亿美元，渗透率仍处于 S 型曲线加速上行区间。训练与推理需求共振，头部厂商订单能见度已延伸至 2028 年及以后。

2023 年启动的本轮 AI 行情，涨幅与持续时长均超出市场前期预期。但AI产业链龙头股价上行并非单纯由主题叙事驱动，背后有真实盈利、现金流、订单及资本开支支撑，行情根基扎实。AI算力仍是当前科技产业确定性最强的赛道，光互连、PCB、铜连接、散热、电源、IDC 等环节持续具备投资机会。光互连是其中弹性最大的细分领域之一，Scale-up 将在 2027-2028 年显著抬升光互连在 AI 资本开支中的占比；与此同时，Scale-in 趋势亦逐步显现。

AI 正在带来一场深刻的科技变革。产业范式重构天然伴随高波动与高不确定性，技术路线博弈、资本开支节奏、全球供应链及贸易环境变化，均可能引发市场预期快速重定价。

以产业事实为根本，保持勤勉与敏锐，力求每一次行业判断与观点输出扎实审慎、经得起产业验证。