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【兴证固收】30年国债再迎加速行情【兴证煤炭】煤矿稳产稳供，煤机矿卡民爆受益
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【兴证固收】30年国债再迎加速行情
内盘金银收涨，外盘则冲高回落。沪金、沪银日盘分别收涨0.7%和2.1%。伦敦金现、伦敦银现盘中跌幅均在1%以内。10月8日以来，伦敦金现从4100美元附近反弹，9日一度突破4200美元/盎司；伦敦银现则在9日重返60美元/盎司上方，12日两者均出现冲高回落，仍处于震荡状态。 全球黄金ETF延续增持，投机多头持仓继续收缩。周度数据来看，10月9日当周，全球黄金ETF持金量增加4.4吨至4265吨，连续两周累计增加16.1吨，主要由欧洲和亚洲增持推动。不过从日度数据来看，9日SPDR黄金ETF减持2.28吨，连续两日累计减持7.98吨；SLV白银ETF增持22.47吨，两日累计增加51.96吨。期货持仓方面，截至10月6日，COMEX黄金非商业净多头周减8297张至21.03万张，连续四周下降。内盘资金流向分化，12日沪金净流入4.3亿元，沪银净流出2.5亿元。 俄罗斯柴油出口松绑对原油供应担忧的缓解有限，仍对黄金构成压力。俄罗斯10日部分解除柴油出口禁令，允许向全球市场供应50万吨柴油；特朗普11日宣布俄乌“能源停火”，伊朗同日称美方已接受重开霍尔木兹海峡的部分条件。但停火执行与通航安排仍待明确。胡塞武装11日称袭击沙特油气设施，霍尔木兹海峡附近也有油轮遇袭，供应与运输风险持续。布伦特原油12日先跌后涨，盘中涨超2%，伦敦金现则转跌。油价未能持续回落，能源通胀及利率上行担忧难以消退，制约黄金反弹。 黄金仍处反弹修复阶段，美元与美债收益率高位运行构成约束。黄金的持续上涨还需油价回落、实际利率下行配合。往后看，关键在于北京时间10月14日公布的美国9月CPI。若通胀偏强、美元与美债收益率继续抬升，黄金反弹或再度受限；若通胀低于预期，并带动实际利率和美元回落，金价或有望延续反弹。
风险提示：基本面修复超预期；流动性收紧超预期。
摘自报告：《【兴证固收】30年国债再迎加速行情》
联系人：刘郁
发布时间：2026年10月12日
【兴证煤炭】煤矿稳产稳供，煤机矿卡民爆受益
事件：2026年9月，国家发展改革委、国家能源局、国家矿山安监局联合印发通知，多措并举加快推进煤炭稳产保供。通知指出，有关部门将加强统筹协调，指导各产煤省(自治区)和煤炭企业抓紧落实各项工作部署，调整完善政策举措，适时释放煤炭产能储备，全力稳定煤炭生产供应，促进市场平稳运行。 以史鉴今：上一轮保供核心手段是核增。回溯上一轮核增，2021年7月30日国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司、国家矿山安全监察局综合司联合印发通知，对煤矿产能核增实行产能置换承诺制，明确2022年3月31日前提出核增申请的煤矿无需提前落实产能置换指标、可用承诺方式置换。截至2025年7月，全国累计通过核增产能超过6.0亿吨。以史鉴今，核增可能也是当前实现保供的重要手段。
风险提示：核增政策落地节奏及力度不及预期；产能置换指标等约束未有效放松；“反内卷”导向下供给政策反复；煤价大幅下跌；煤矿安全事故引发停产整顿。
摘自报告：《【兴证煤炭】煤矿稳产稳供，煤机矿卡民爆受益》
联系人：张樨樨
发布时间：2026年10月12日
金股组合
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