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资讯 Kodal Minerals旗下Bougouni项目2026Q3锂辉石精矿产量环比增长4.0%至2.72万吨，单位生产成本约600美元/吨
一、生产经营情况
1）采矿活动
在西非雨季（7月至9月）期间，Ngoualana露天矿的开采作业持续进行；得益于排水系统的支持，作业连续性和产量均得到了保障。9月下旬，本季最强降雨一度对露天采矿作业造成了影响，导致采坑底部在排水工作恢复正常环境之前，有约一周的时间无法进入。随着采坑底部恢复通行，采矿作业随后回归正常水平。本季度汇总统计数据如下表所示：
受设备可用性和雨季延误的影响，本季度采矿量低于管理层预算。Bougouni团队持续与采矿承包商合作，通过调集更多设备到现场来提高采矿效率。此外，该矿区还与另一家采矿承包商签订了合同，旨在提高采矿速度，并确保向原矿堆场稳定供应矿石，从而为选矿厂保留一定的运营库存缓冲。
本季度，该矿场继续保持充足的柴油、炸药和物资供应，以支持采矿作业。
2）锂辉石产销情况
2026Q3，Bougouni项目锂辉石精矿产量为27,234干吨，环比增长4.0%；2026年前三季度累计产量为8.04万吨。
2026Q3，Bougouni项目的运营公司LMLB，完成了第四批锂辉石精矿出口，总量约为24,120干吨，货物于8月中旬抵达海南港。根据每干吨SC6精矿2,330美元的平均计算价格，LMLB从第四批货物中获得的收入约为4,700万美元。该平均价格是根据上海金属市场中国CIF指数和非洲CIF指数（SC6，6% Li2O锂辉石精矿）的约定平均值和权重计算得出的。实际收到的价格已根据精矿的验证品位以及保险和运费成本进行了调整。截至本次披露，累计完成出口交付量为9.33万干吨（已完成发货，即第1至4批发货）。
本季度，Bougouni继续通过公路向科特迪瓦圣佩德罗港运输产品。其中，第五批约17,400干吨货物于9月从圣佩德罗港启运，截至季度末已在运往海南目的港的途中。另有一批货物计划于年底前发出。
2026Q3，Bougouni项目单位生产成本约600美元/吨，包含采矿、加工、运输至港口以及折旧和摊销。
2026Q3，Bougouni项目精矿平均Li?O品位为5.29%，环比下降0.05个百分点；2026年前三季度平均精矿品位为5.30%。
2026Q3，Bougouni项目DMS回收率继续保持良好表现，2026Q3回收率为55.7%，今年迄今为止的平均回收率约为57.7%。
3）二期浮选厂扩建
本季度，拟建的第二阶段浮选扩建项目取得了以下进展：
冶金试验工作：代表性散装样品的运输和处理进展顺利，以优化浮选厂回收参数并确认邦德功指数（BWI）磨矿要求。
环境和社会影响评估：已批准的环境和社会影响评估 (ESIA) 和环境和社会管理计划 (ESMP) 已更新，以考虑 Boumou 勘探区扩大的规模。
工程和采购：LMLB 管理层正在审查承包商，以提供拟建浮选厂的采矿、工厂和尾矿库（“TSF”）设计服务。
二、财务业绩情况
1）项目销售回款
截至本次披露，前四船精矿对应的累计销售收入约1.43亿美元。
2）项目债务偿还
如先前宣布，LMLB在项目层面产生的现金流用于偿还KMUK的股东贷款，使KMUK能够全额偿还海南贷款。KMUK将继续增加现金余额，以支持拟建二期浮选厂的未来资本支出。
三、展望
公司预计2026年锂辉石精矿产量为10.5—11.5万吨，单位生产成本为600—610美元/吨，包含采矿、加工、运输至港口以及折旧和摊销。后续运营将以提升一期DMS选厂运行效率和稳定生产为重点，同时稳步推进二期浮选扩建项目的规划。
注：本文根据Kodal Minerals 2026Q3季度报告翻译而来，链接如下：https://polaris.brighterir.com/public/kodal_minerals/news/rns/story/xoek7dw
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黄金价格复盘系列2：1980-1991年
黄金价格复盘系列3：1991-2001年
黄金价格复盘系列4：2001-2011年
金、铜、铝、银价格复盘系列5：2011年至今
相关声明
注：文中报告选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《Kodal Minerals旗下Bougouni项目2026Q3锂辉石精矿产量环比增长4.0%至2.72万吨，单位生产成本约600美元/吨》
分析师：晏溶
执业编号：S1120519100004
报告发布日期：2026年10月15日
华西证券有色金属行业研究团队
晏溶：2019年加入华西证券，现任有色行业首席分析师。2022年Wind金牌分析师电力及公用事业第三名，2022年新浪金麒麟最佳分析师公用事业第六名，2022年中国证券业分析师金牛奖环保组第五名；2021年入围新财富最佳分析师评选电力及公用事业行业，2021年新浪金麒麟最佳新锐分析师公用事业行业第二名，2021年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第四名；2020年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第三名，2020年同花顺iFind环保行业最受欢迎分析师。
陈宇文：2024年加入华西，圣路易斯华盛顿大学硕士，三年卖方经验。
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