化学原料

2026 年 10 月 18 日

投资评级：看好（维持）

行业走势图

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Q4长协延续上涨趋势，行情或将逐渐复苏

——氟化工行业周报

金益腾（分析师）

毕挥（分析师）

jinyiteng@kysec.cn

bihui@kysec.cn

李思佳（分析师）

证书编号：S0790520020002

证书编号：S0790523080001

lisijia@kysec.cn

证书编号：S0790525070006

⚫ 本周（10月 12日-10月 16日）行情回顾

本周氟化工指数下跌 9.52%，跑输上证综指 6.96%。本周（10 月 12 日-10 月 16日）氟化工指数收于 4776.81点，下跌 9.52%，跑输上证综指 6.96%，跑输沪深 300指数 6.12%，跑输基础化工指数 1.94%，跑输新材料指数 1.56%。

⚫ 氟化工周行情：产业链整体稳定

萤石：截至 10 月 16 日，萤石 97 湿粉市场均价 3,582 元/吨，较上周同期下跌0.33%；10 月均价（截至 10 月 16 日）3,591 元/吨，同比下跌 0.05%；2026 年(截至10 月 16 日)均价 3,406 元/吨，较 2025 年均价下跌 2.14%。

又据氟务在线跟踪，短期内，萤石粉市场或将继续维持供需博弈格局，价格以稳中偏弱运行为主。

制冷剂：截至 10月 16日，（1）R32内贸、外贸价格分别为 65,000、63,000元/吨，较上周分别持平、持平；（2）R125 内贸、外贸价格分别为 55,000、55,000 元/吨，较上周分别持平、持平；（3）R134a 内贸、外贸价格分别为65,000、63,000 元/吨，较上周分别持平、持平；（4）R143a 内贸、外贸价格分别为 53,500元/吨、22,000元/吨，较上周持平、持平；（5）R227内贸、外贸价格分别为 61,000 元/吨、58,000 元/吨，较上周持平、持平；（6）R152a 内贸、外贸价格分别为 23,000 元/吨、25,000 元/吨，较上周持平、持平；（7）R410a内贸、外贸价格分别为 59,000 元/吨、58,500 元/吨，较上周持平、持平；（8）R404 内贸、外贸价格分别为 54,000 元/吨、38,500 元/吨，较上周持平、持平；（9）R507内贸、外贸价格分别为 54,000元/吨、38,500元/吨，较上周持平、持平；（10）R22 内贸、外贸价格分别为 20,000、17,000 元/吨，较上周分别-4.76%、持平。

又据氟务在线跟踪，近期国内制冷剂整体持稳运行，市场谨慎观望，行情呈结构性分化。受配额约束，企业稳价意愿较强，行业格局持续优化。需求端整体表现偏弱，下游仅维持刚需刚性采购，整体追涨备货意愿不足。分品种看： 现货报价18000-20000 元/吨，近期盘面有所走弱。R32 报 64500-65500 元/吨，10 月空调排产同比回升，需求边际回暖，企业挺价坚决，短期下行有限，低价货源稀缺。R134a报 64000-65000 元/吨，配额约束与刚需支撑，价格高位，现货偏紧。R125 报55000-60000 元/吨，配额限制下开工处于低位，外销偏紧，主要用于复配 R410A、R404A、R507。R410A 报 59500-60000 元/吨，散单有让利，内销及售后有支撑。R404A、R507 分别报 54000-55000 元/吨、52500-54000 元/吨，价格呈维稳趋势。R227ea 报 60000-62000 元/吨，配额调整后货源增加，实际成交偏低。整体来看，头部企业主导市场，供给端支撑较强，但需求疲软压制涨幅，品种分化格局延续。

⚫ 公司公告&行业新闻

【永和股份】公司预计 2026 前三季度实现归母净利润 7.6\~8.6 亿元，同比+61.96%\~+83.27%。【新宙邦】公司预计 2026 前三季度实现归母净利润15.3\~15.8 亿元，同比+104.53%\~111.22%。

⚫ 受益标的

推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。

⚫ 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。

目 录

1、氟化工行业：产业链整体稳定运行 4 1.1、氟化工行情概述 4 1.2、板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌9.52%，跑输上证综指6.96% 7 1.3、股票涨跌排行：本周氟化工板块永太科技、鲁西化工相对抗跌 8 2、萤石：价格有所波动 8 3、制冷剂：高位坚挺，酝酿下一阶段行情 10 3.1、R32长协价格略涨，价格稳定运行 11 3.2、R125价格稳定运行 12 3.3、R134a价格高位坚挺 13 3.4、R410a市场趋势向好 14 3.5、R22价格有所波动 15 3.6、R143a、R404、R507等价格稳定 16 3.7、我国制冷剂出口跟踪：1-8月制冷剂出口承压 17 3.8、制冷剂原料：氟化工原材料价格有所波动 19 4、含氟材料行情跟踪：整体稳定运行 21 5、近期行业动态：永和股份、新宙邦发布业绩预告；诺亚液冷两大含氟电子新材料项目拟审批；1.2万吨/年半导体级PFA项目受理公示 23 5.1、近期公司公告：永和股份、新宙邦发布业绩预告 23 5.2、本周行业新闻：国恩股份15.04亿拿下中氟能80%股权；诺亚液冷两大含氟电子新材料项目拟审批；1.2万吨/年半导体级PFA项目受理公示 23 6、风险提示 24

图表目录

图1：R32、R134a、R125高位稳定....6

图2：R32、R134a、R125外贸价格高位稳定....6

图3：R410a、R404、R507价格保持上行趋势....6

图4：R410a、R404、R507外贸价格逐渐上行....6

图5：本周氟化工指数跑输上证综指6.96%....7

图6：本周氟化工指数跑输沪深300指数6.12%....7

图7：本周氟化工指数跑输基础化工指数1.94%....7

图8：本周氟化工指数跑输新材料指数1.56%....7

图9：本周萤石价格稳定....9

图10：1-8月萤石＞97%出口均价有所下滑....9

图11：1-8月萤石（＞97%）进口同比-5.6%....9

图12：1-8月萤石（≤97%）进口同比+16.7%....9

图13：8月萤石（＞97%）出口均价同比-7%....9

图14：8月萤石（≤97%）出口均价同比-3%....9

图15：R32价格高位坚挺....11

图16：R32外贸价格高位稳定....11

图17：R32内、外贸报价齐头并进....11

图18：本周R32产量环比-0.23%....11

图19：R125内贸行情稳定....12

图20：R125外贸行情稳中有升....12

图21：R125内、外贸价格接近....12

图22：本周R125产量环比-0.54%....12

图23：R134a价格保持上涨趋势....13

图24：R134a外贸行情持续向上....13

图25：R134a内、外贸价格齐头并进....13

图26：本周R134a产量环比-0.09%....13

图27：R410a报价持续上涨....14

图28：R22行情有所波动....15

图29：R22外贸行情整体稳定....15

图30：R22内、外贸价格趋同....15

图31：R22月度均价企稳回升....15

图32：R143a、R404、R507报价趋势上行....16

图33：R143a、R404、R507外贸报价趋势上行....16

图34：1-8月单质制冷剂出口量合计同比-13.7%....17

图35：1-8月单质制冷剂出口额合计同比-12.5%....17

图36：1-8月主要单质制冷剂出口均价坚挺....17

图37：1-8月主要单质制冷剂出口均价同比上涨....17

图38：1-8月HFCs混配出口量同比-24.5%....18

图39：1-8月HFCs混配出口金额同比-22.1%....18

图40：1-8月HFC混配主要品种出口均价表现有所差异....18

图41：1-8月HFC混配主要品种出口均价表现各异....18

图42：氢氟酸价格有所上涨....19

图43：9月氢氟酸产量环比+2.99%....19

图44：本周二氯甲烷价格环比+11.90%....19

图45：本周二氯甲烷库存环比+0.84%....19

图46：本周三氯甲烷价格环比+6.47%....19

图47：本周国内三氯甲烷库存环比-1.83%....19

图48：本周三氯乙烯价格环比持平....20

图49：本周国内三氯乙烯库存环比-0.39%....20

图50：本周四氯乙烯价格环比+0.84%....20

图51：本周四氯乙烯库存环比-0.83%....20

图52：本周PTFE价格环比持平....21

图53：2026年9月PTFE产量环比+7.81%....21

图54：本周PVDF价格环比持平....21

图55：2026年9月PVDF产量环比+5.80%....21

图56：本周HFP价格环比+1.16%....21

图57：2026年9月HFP产量环比+7.13%....21

图58：本周FEP价格环比持平....22

图59：2026年8月国内FEP产量环比-10.10%....22

图60：本周FKM价格持平....22

图61：2026年8月国内FKM产量环比+1.9%....22

图62：本周六氟磷酸锂价格环比持平....22

图63：2026年8月六氟磷酸锂产量环比+1.56%....22

表1：产业链整体稳定....5

表2：本周永太科技、鲁西化工相对抗跌（元/股，东岳集团为港元/股）....8

表3：本周重要公司公告....23

1、 氟化工行业：产业链整体稳定运行

1.1、 氟化工行情概述

萤石：本周（10 月 12 日-10 月 16 日）萤石价格有所波动。据百川盈孚数据，截至 10 月 16 日，萤石 97 湿粉市场均价 3,582 元/吨，较上周同期下跌 0.33%；10月均价（截至 10 月 16 日）3,591 元/吨，同比下跌 0.05%；2026 年(截至 10 月 16 日)均价 3,406 元/吨，较 2025 年均价下跌 2.14%。

据氟务在线跟踪，受下游刚性采购需求支撑，国内萤石粉企业利润仍较可观，矿企整体出货意愿尚可。不过，北方市场在部分利好信号释放后，价格表面稳定，实际成交存在小幅让利，呈现“明稳暗降”态势。当前，国内矿山开工率整体处于低位。浙江仅有三座矿山复工，且初期产量释放有限；南方矿企仍以挺价惜售为主，短期内国内萤石供应偏紧格局预计难以明显缓解。氟化氢市场供应偏紧，国内主流成交价维持在 14500-15100元/吨。近期，北方市场月内价格下跌约 200元/吨，南方市场下跌约 500-600 元/吨，经销商利润空间有限。虽然硫酸价格整体持续下行，为氟化氢生产释放了一定成本空间，但南方硫酸价格近期有所反弹，氟化氢成本支撑仍然存在。总体来看，矿山低开工率及矿企挺价行为对萤石价格形成下方支撑；但下游需求走弱、北方库存增加以及进口货源补充，又限制了价格上行空间。短期内，萤石粉市场或将继续维持供需博弈格局，价格以稳中偏弱运行为主。

制冷剂：截至 10 月 16 日，（1）R32 价格、价差分别为 65,000、47,102 元/吨，较上周分别持平、-1.55%；（2）R125 价格、价差分别为 55,000、37,174 元/吨，较上周分别持平、-0.43%；（3）R134a 价格、价差分别为 65,000、40,600 元/吨，较上周分别持平、-0.45%；（4）R143a 价格为 53,500 元/吨，较上周持平；（5）R227 价格为 61,000 元/吨，较上周持平；（6）R152a 价格为 23,000 元/吨，较上周持平；（7）R410a 价格为 59,000 元/吨，较上周持平；（8）R404 价格为 54,000 元/吨，较上周持平；（9）R507 价格为 54,000 元/吨，较上周持平；（10）R22 价格、价差分别为 20,000、8,253 元/吨，较上周分别-4.76%、-13.65%。

其中外贸市场，（1）R32 外贸参考价格为 63,000 元/吨，较上周持平；（2）外贸参考价格为 元/吨，较上周持平；（ ） 外贸参考价格为63,000元/吨，较上周持平；（4）R143a 外贸参考价格为 22,000元/吨，较上周持平；（5）R227 外贸参考价格为 58,000 元/吨，较上周持平；（6）R152a 外贸参考价格为 25,000 元/吨，较上周持平；（7）R410a 外贸参考价格为 58,500 元/吨，较上周持平；（8）R404 外贸参考价格为 38,500 元/吨，较上周持平；（9）R507 外贸参考价格为 38,500元/吨，较上周持平；（10）R22 外贸参考价格为 17,000 元/吨，较上周持平。

又据氟务在线跟踪，近期国内制冷剂整体持稳运行，市场谨慎观望，行情呈结构性分化。受配额约束，企业稳价意愿较强，行业格局持续优化。需求端整体表现偏弱，下游终端仅维持刚需刚性采购，对高位货源价格接受度有限，整体追涨备货意愿不足。整体来看，在配额收紧的供给支撑与淡季弱势需求的双向博弈下，短期制冷剂市场缺乏大幅涨跌动力，预计延续高位震荡、品种分化的运行格局。分品种看：R22 现货报价 18000-20000 元/吨，近期盘面有所走弱。受前期大批量囤货影响，部分贸易商主动去库存，低价抛货，但下游需求集中于制冷维保售后市场，多为按需采买，成交以零散小单为主，大宗订单偏少。R32 报 64500-65500元/吨，10月空调排产同比回升，需求边际回暖，企业挺价坚决，短期下行有限，低价货源稀缺。R134a 报 64000-65000 元/吨，配额约束与刚需支撑，价格高位，现货偏紧。R125报 55000-60000元/吨，配额限制下开工处于低位，外销偏紧，主要用于复配 R410A、R404A、R507。R410A 报 59500-60000 元/吨，散单有让利，内销及售后有支撑。R404A、R507 分别报 54000-55000 元/吨、52500-54000 元/吨，价格呈维稳趋势。R227ea 报 60000-62000 元/吨，配额调整后货源增加，实际成交偏低。整体来看，头部企业主导市场，供给端支撑较强，但需求疲软压制涨幅，品种分化格局延续。

我们认为，氟化工产业链已进入长景气周期，从资源端的萤石，到全球供给侧改革最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，全产业链未来可期，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等。其他受益标的：东阳光（制冷剂、氟树脂、氟化液）、永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、新宙邦（氟化液、氟精细）等。

表1：产业链整体稳定

数据来源：Wind、百川盈孚、氟务在线、隆众数据、开源证券研究所

1.2、 板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌 9.52%，跑输上证综指 6.96%

本周（10月 12 日-10 月 16 日）氟化工指数下跌 9.52%。截至 10月 16日，上证综指收于 3716.28 点，下跌 2.56%；沪深 300 指数收于 4170.61 点，下跌 3.4%；基础化工指数收于 6204.38 点，下跌 7.58%；新材料指数收于 5002.99 点，下跌7.96%。氟化工指数收于 4776.81 点，下跌 9.52%，跑输上证综指 6.96%，跑输沪深300指数6.12%，跑输基础化工指数 1.94%，跑输新材料指数 1.56%。

1.3、 股票涨跌排行：本周氟化工板块永太科技、鲁西化工相对抗跌

本周（10月 12日-10月 16日）氟化工板块的 13只个股全部下跌。个股 7日涨跌幅分别为：永太科技（-3.78%)、鲁西化工（-3.78%)、中欣氟材（-6.06%)、东阳光（-6.08%)、永和股份（-7.33%)、东岳集团（-8.64%)、昊华科技（-9.85%)、巨化股份（-9.93%)、三美股份（-9.95%)、联创股份（-11.11%)、金石资源（-11.52%)、新宙邦（-14.38%)、多氟多（-20.70%)。

表2：本周永太科技、鲁西化工相对抗跌（元/股，东岳集团为港元/股）

数据来源：Wind、开源证券研究所

2、 萤石：价格有所波动

本周（10月 12日-10月 16日）萤石价格有所波动。据百川盈孚数据，截至 10月 16 日，萤石 97 湿粉市场均价 3,582 元/吨，较上周同期下跌 0.33%；10 月均价（截至 10 月 16 日）3,591 元/吨，同比下跌 0.05%；2026 年(截至 10 月 16 日)均价3,406 元/吨，较 2025 年均价下跌 2.14%。

又据氟务在线跟踪，受下游刚性采购需求支撑，国内萤石粉企业利润仍较可观，矿企整体出货意愿尚可。不过，北方市场在部分利好信号释放后，价格表面稳定，实际成交存在小幅让利，呈现“明稳暗降”态势。当前，国内矿山开工率整体处于低位。浙江仅有三座矿山复工，且初期产量释放有限；南方矿企仍以挺价惜售为主，短期内国内萤石供应偏紧格局预计难以明显缓解。氟化氢市场供应偏紧，国内主流成交价维持在 14500-15100元/吨。近期，北方市场月内价格下跌约 200元/吨，南方市场下跌约 500-600 元/吨，经销商利润空间有限。虽然硫酸价格整体持续下行，为氟化氢生产释放了一定成本空间，但南方硫酸价格近期有所反弹，氟化氢成本支撑仍然存在。总体来看，矿山低开工率及矿企挺价行为对萤石价格形成下方支撑；但下游需求走弱、北方库存增加以及进口货源补充，又限制了价格上行空间。短期内，萤石粉市场或将继续维持供需博弈格局，价格以稳中偏弱运行为主。

我们认为，萤石行业环保、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或将不断出清。从长期来看，含氟新材料等萤石下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高，萤石价格中枢将不断上行，萤石行业长期投资价值凸显。

3、 制冷剂：高位坚挺，酝酿下一阶段行情

本周（10月 12日-10月 16日）制冷剂高位维稳。截至 10月 16日，（1）R32价格、价差分别为 65,000、47,102元/吨，较上周分别持平、-1.55%；较 9月分别持平、-3.29%；较 2025 年分别+4.00%、-5.19%。（2）R125 价格、价差 分别为55,000、37,174 元/吨，较上周分别持平、-0.43%；较 9 月分别持平、+1.27%；较2025 年分别+20.88%、+24.25%。（3）R134a 价格、价差分别为 65,000、40,600 元/吨，较上周分别持平、-0.45%；较 9月分别持平、+0.91%；较 2025年分别+23.81%、+25.70%。（4）R143a 价格为 53,500 元/吨，较上周持平；较 9 月持平；较 2025 年+11.16%。（5）R227 价格为 61,000 元/吨，较上周持平；较 9 月-2.40%；较 2025年-3.54%。（6）R152a价格为 23,000元/吨，较上周持平；较 9月持平；较 2025年-0.92%。（7）R410a 价格为 59,000 元/吨，较上周持平；较 9 月持平；较 2025 年+11.32%。（8）R404 价格为 54,000 元/吨，较上周持平；较 9 月持平；较 2025 年+15.20%。（9）R507 价格为 54,000 元/吨，较上周持平；较 9 月持平；较 2025 年+15.20%。（10）R22 价格、价差分别为 20,000、8,253 元/吨，较上周分别-4.76%、-13.65%；较 9 月分别-11.11%、-26.05%；较 2025 年分别+25.00%、+20.33%。

其中外贸市场，（1）R32 外贸参考价格为 63,000元/吨，较上周持平；较 9 月+1.61%；较 2025 年+34.04%。（2）R125 外贸参考价格为 55,000 元/吨，较上周持平；较 9 月+7.84%；较 2025 年+22.22%。（3）R134a 外贸参考价格为 63,000 元/吨，较上周持平；较 9 月+12.50%；较 2025 年+36.96%。（4）R143a 外贸参考价格为22,000 元/吨，较上周持平；较 9 月+10.00%；较 2025 年-15.64%。（5）R227 外贸参考价格为 58,000 元/吨，较上周持平；较 9 月持平；较 2025 年+3.15%。（6）R152a 外贸参考价格为 25,000 元/吨，较上周持平；较 9 月持平；较 2025 年+18.35%。（7）R410a 外贸参考价格为 58,500 元/吨，较上周持平；较 10 月+6.36%；较 2025 年+27.17%。（8）R404 外贸参考价格为 38,500 元/吨，较上周持平；较 9月持平；较 2025 年+20.30%。（9）R507 外贸参考价格为 38,500 元/吨，较上周持平；较 9 月持平；较 2025 年+20.30%。（10）R22 外贸参考价格为 17,000 元/吨，较上周持平；较 9 月+17.24%；较 2025 年-48.48%。

又据氟务在线跟踪，近期国内制冷剂整体持稳运行，市场谨慎观望，行情呈结构性分化。受配额约束，企业稳价意愿较强，行业格局持续优化。需求端整体表现偏弱，下游终端仅维持刚需刚性采购，对高位货源价格接受度有限，整体追涨备货意愿不足。整体来看，在配额收紧的供给支撑与淡季弱势需求的双向博弈下，短期制冷剂市场缺乏大幅涨跌动力，预计延续高位震荡、品种分化的运行格局。分品种看：R22 现货报价 18000-20000 元/吨，近期盘面有所走弱。受前期大批量囤货影响，部分贸易商主动去库存，低价抛货，但下游需求集中于制冷维保售后市场，多为按需采买，成交以零散小单为主，大宗订单偏少。R32 报 64500-65500元/吨，10月空调排产同比回升，需求边际回暖，企业挺价坚决，短期下行有限，低价货源稀缺。R134a 报 64000-65000 元/吨，配额约束与刚需支撑，价格高位，现货偏紧。R125报 55000-60000元/吨，配额限制下开工处于低位，外销偏紧，主要用于复配 R410A、R404A、R507。R410A 报 59500-60000 元/吨，散单有让利，内销及售后有支撑。R404A、R507 分别报 54000-55000 元/吨、52500-54000 元/吨，价格呈维稳趋势。R227ea 报 60000-62000 元/吨，配额调整后货源增加，实际成交偏低。整体来看，头部企业主导市场，供给端支撑较强，但需求疲软压制涨幅，品种分化格局延续。

3.1、 R32长协价格略涨，价格稳定运行

本周（10 月 12 日-10 月 16 日）R32 持稳运行。据百川盈孚数据，截至 10 月16日，R32市场均价 65,000元/吨，较上周同期持平；价差为 47,102元/吨，较上周同期-1.55%；10 月均价（截至 10 月 16 日）为 65,000 元/吨，环比+0.39%；2026 年(截至 10 月 16 日)均价为 63,867 元/吨，较 2025 年均价+19.02%。本周 R32 产量为4,676 吨，环比-0.23%。

其中 R32 外贸市场，截至 10 月 16 日，R32 外贸参考价格 63,000 元/吨，较上周同期持平；价差为 45,102 元/吨，较上周同期-1.62%；10 月外贸参考均价（截至10 月 16 日）为 63,000 元/吨，环比+1.06%；2026 年(截至 10 月 16 日)外贸参考价格为 59,951 元/吨，较 2025 年+49.45%。

据百川盈孚资讯，R32 延续高位稳健的运行格局，中长期向好的底层逻辑依然扎实。受传统淡季影响，行业整体交投气氛平淡，渠道内实单成交相对有限。综合来看，尽管行业步入阶段性淡季，终端消费动能偏弱等因素对短期行情形成一定扰动，但生产企业依托配额优势，挺价意愿坚决，卖方市场主导下，制冷剂 R32 价格中枢持续锚定在高位区间。四季度长协价格上涨 500元/吨，市场参与者对后市信心依旧充足。当前市场供需紧平衡格局不改，短期内制冷剂 R32 将维持易涨难跌的偏强运行态势。当前主流企业出厂参考报价在 65500-66000 元/吨，实单成交存在差异。

3.2、 R125价格稳定运行

本周（10 月 12 日-10 月 16 日）R125 价格稳定运行。据百川盈孚数据，截至10月 16日，R125市场均价 55,000元/吨，较上周同期持平；价差为 37,174元/吨，较上周同期-0.43%；10 月均价（截至 10 月 16 日）为 55,000 元/吨，环比持平；2026 年(截至 10 月 16 日)均价为 53,811 元/吨，较 2025 年均价+19.52%。本周 R125产量为 1,484 吨，环比-0.54%。

其中 R125 外贸市场，截至 10 月 16 日，R125 外贸参考价格 55,000 元/吨，较上周同期持平；价差为 37,174 元/吨，较上周同期-0.43%；10 月外贸参考均价（截至 10 月 16 日）为 55,000 元/吨，环比+4.85%；2026 年(截至 10 月 16 日)外贸参考价格为 46,456 元/吨，较 2025 年+36.43%。

据百川盈孚资讯，R125 市场保持高位横盘格局，底部支撑坚实，价格运行平稳。作为 R410a、R404a 等混配制冷剂的核心原料组分，主流生产企业普遍以内部配套自用为主，外销现货放量有限。伴随行业进入阶段性淡季，下游需求回落，整体表现偏弱。综合来看，尽管终端需求疲软，但配额严控政策的托底与现货供应偏紧形成共振，短期内制冷剂 R125 市场仍将延续高位震荡走势，刚需成交为主。当前主流企业出厂参考报价在60000元/吨，实单成交存在差异。

3.3、 R134a 价格高位坚挺

本周（10 月 12 日-10 月 16 日）R134a 价格高位坚挺。据百川盈孚数据，截至10 月 16 日，R134a 市场均价 65,000 元/吨，较上周同期持平；价差为 40,600 元/吨，较上周同期-0.45%；10 月均价（截至 10 月 16 日）为 65,000 元/吨，环比+0.39%；2026 年(截至 10 月 16 日)均价为 61,815 元/吨，较 2025 年均价+24.72%。本周 R134a产量为 2,338 吨，环比-0.09%。

其中 R134a 外贸市场，截至 10 月 16 日，R134a 外贸参考价格 63,000 元/吨，较上周同期持平；价差为 38,600 元/吨，较上周同期-0.48%；10 月外贸参考均价（截至 10 月 16 日）为 63,000 元/吨，环比+7.61%；2026 年(截至 10 月 16 日)外贸参考价格为 52,720 元/吨，较 2025 年+34.42%。

据百川盈孚资讯，R134a 市场延续高位偏强的运行格局，交投刚需为主。供给端受配额政策硬性约束持续收紧，而下游刚需又提供了有效承接，市场整体情绪依旧偏乐观，价格中枢稳固。随着年内配额消耗进入后期，加上传统淡季部分装置停车检修，头部企业控产挺价的意愿不减，卖方主导市场的格局延续。与此同时，新能源汽车产业链的需求稳步释放，进一步筑牢了价格底部。总的来看，制冷剂R134a 市场偏强运行的基本面逻辑坚挺，短期内价格将继续在高位区间整理。当前主流企业出厂参考报价在65000-70000元/吨，实单成交存在差异。

3.4、 R410a 市场趋势向好

本周（10 月 12 日-10 月 16 日）R410a 市场趋势向好。据百川盈孚数据，截至10 月 16 日，R410a 市场均价 59,000 元/吨，较上周同期持平；10 月均价（截至 10月 16 日）为 59,000 元/吨，环比持平；2026 年(截至 10 月 16 日)均价为 57,566 元/吨，较 2025 年均价+17.72%。

其中 R410a 外贸市场，截至 10 月 16 日，R410a 外贸参考价格 58,500 元/吨，较上周同期持平；10 月均价（截至 10 月 16 日）为 58,500 元/吨，环比+3.96%；2026 年(截至 10 月 16 日)均价为 52,196 元/吨，较 2025 年均价+40.60%。

据百川盈孚资讯，R410a 市场保持高位盘整态势。原料 R32 与 R125 价格高位运行，为成本端提供了稳固支撑。供给方面，配额收紧叠加产能集中，工厂出货节奏把控力强，以交付长协订单为主。需求端则表现相对平淡，下游维持随用随采，未见集中放量。整体而言，制冷剂 R410a 行业集中度高，头部企业定价权突出，卖方市场格局进一步强化，短期价格大概率在高位区间窄幅整理。当前主流企业出厂参考报价在 60000-61000元/吨，实单成交存在差异。

3.5、 R22价格有所波动

本周（10月 12日-10月 16日）R22价格有所波动。据百川盈孚数据，截至 10月 16 日，R22 市场均价 20,000 元/吨，较上周同期-4.76%；价差为 8,253 元/吨，较上周同期-13.65%；10 月均价（截至 10 月 16 日）为 20,500 元/吨，环比-8.05%；2026 年(截至 10 月 16 日)均价为 20,335 元/吨，较 2025 年均价-33.56%。

其中 R22 外贸市场，截至 10 月 16 日，R22 外贸参考价格 17,000 元/吨，较上周同期持平；价差为 5,253 元/吨，较上周同期-5.49%；10 月外贸参考均价（截至10 月 16 日）为 17,000 元/吨，环比+10.32%；2026 年(截至 10 月 16 日)外贸参考价格为 20,483 元/吨，较 2025 年-25.61%。

据百川盈孚资讯，R22 行情延续阶段性盘整格局，价格震荡下行。步入淡季终端采购节奏放缓，下游普遍维持刚需补库。渠道商对后市预期偏空，操作上以消化库存为主，普遍采取小批量、随用随采的保守策略，投机性建仓意愿低迷。受需求端走弱拖累，市场为促进成交存让利行为，看空氛围加重，导致成交重心较前期有所下移。综合来看，当前制冷剂 R22 市场供需博弈僵局持续，短期内价格将延续窄幅震荡、区间偏弱运行的走势。当前主流企业出厂参考报价在 24000元/吨，实单成交存在差异。

3.6、 R143a、R404、R507 等价格稳定

据百川盈孚数据，截至 10月 16日，【R143a】出厂价 53，500元/吨，较上周持平；10月均价（截至 10月 16日）为 53，500元/吨，同比+16.30%，环比持平；2026 年(截至 10 月 16 日)均价为 49，719 元/吨，较 2025 年均价+11.16%。【R404】出厂价 54，000元/吨，较上周持平；10 月均价（截至 10 月 16 日）为 54，000 元/吨，同比+17.39%，环比持平；2026 年(截至 10 月 16 日)均价为 52，170 元/吨，较2025 年均价+15.20%。【R507】出厂价 54，000 元/吨，较上周持平；10 月均价（截至 10 月 16 日）为 54，000 元/吨，同比+17.39%，环比持平；2026 年(截至 10月 16 日)均价为 52，170 元/吨，较 2025 年均价+15.20%。【R227】出厂价 61，000元/吨，较上周持平；10月均价（截至 10月 16日）为 61，000元/吨，同比-19.74%，环比-2.32%；2026 年(截至 10 月 16 日)均价为 62，025 元/吨，较 2025 年均价-3.54%。【R152a】出厂价 23，000元/吨，较上周持平；10月均价（截至 10月 16日）为 23，000 元/吨，同比-17.86%，环比持平；2026 年(截至 10 月 16 日)均价为 27，044 元/吨，较 2025 年均价-0.92%。

其中外贸市场，截至 10月 16日，【R143a】外贸参考价 22,000元/吨，较上周持平；10 月均价（截至 10 月 16 日）为 22,000 元/吨，同比-20.05%,环比+5.77%；2026 年(截至 10 月 16 日)均价为 21,361 元/吨，较 2025 年均价-15.64%。【R404】外贸参考价 38,500元/吨，较上周持平；10月均价（截至 10月 16日）为 38,500元/吨，同比+24.19%,环比持平；2026 年(截至 10 月 16 日)均价为 37,377 元/吨，较2025 年均价+20.30%。【R507】外贸参考价 38,500 元/吨，较上周持平；10 月均价（截至 10 月 16 日）为 38,500 元/吨，同比+24.19%,环比持平；2026 年(截至 10 月16 日)均价为 37,377 元/吨，较 2025 年均价+20.30%。【R227】外贸参考价 58,000元/吨，较上周持平；10 月均价（截至 10 月 16 日）为 58,000 元/吨，同比-13.81%,环比-0.91%；2026 年(截至 10 月 16 日)均价为 59,671 元/吨，较 2025 年均价+3.15%。【R152a】外贸参考价 25,000元/吨，较上周持平；10月均价（截至 10月 16日）为25,000 元/吨，同比-7.68%,环比持平；2026 年(截至 10 月 16 日)均价为 26,452 元/吨，较 2025 年均价+18.35%。

3.7、 我国制冷剂出口跟踪：1-8月制冷剂出口承压

据海关总署数据，2026年 1-8月我国 HFCs单质制冷剂总出口量约为 10.7万吨，同比-13.7%；出口总额约为 54.02 亿元，同比-12.5%。其中 R32、R125/R143、R134出口量分别为 17,239、4,739、63,640 吨，分别同比-56.3%、-50.1%、-12.1%；出口均价分别为 57,134、32,641、53,062 元/吨，分别同比+30%、+10%、+22%。

8月单月，我国 HFCs单质制冷剂总出口量约为 1.4万吨，同比-40.0%；出口总额约为 7.10 亿元，同比-30.4%。其中 R32、R125/R143、R134 出口量分别为 2,560、1,204、7,366 吨，分别同比-64.9%、+37.8%、-33.3%；出口均价分别为 56,831、32,676、55,413 元/吨，分别同比+20%、+3%、+23%。

据海关总署数据，2026年 1-8月我国 HFCs混配制冷剂总出口量约为 6.23万吨，同比-24.5%；出口总额约为 28.89 亿元，同比-22.1%。其中 HFC-143a（≥15%）混合物、HFC-125（≥40%）混合物、HFC-134a（≥30%，不含 HFOs）混合物、其他混合物出口量分别为 24,063、30,337、3,825、2,625 吨，分别同比+2.4%、-24.3%、-21.5%、-79.4%；出口均价分别为 33,232、52,773、53,702、65,430 元/吨，分别同比+6%、+20%、+23%、-9%。

8 月单月，我国 HFCs 混配制冷剂总出口量约为 0.77 万吨，同比-44.3%；出口总额约为 3.69 亿元，同比-44.9%。其中 HFC143a（≥15%）混合物、HFC-125（≥40%）混合物、HFC-134a（≥30%，不含 HFOs）混合物、其他混合物出口量分别为 2,975、3,760、500、338 吨，分别同比-22.2%、-35.6%、-17.4%、-90.0%；出口均价分别为 34,928、53,721、55,055、70,814 元/吨，分别同比+17.2%、+17%、+22%、-3%。

3.8、 制冷剂原料：氟化工原材料价格有所波动

4、 含氟材料行情跟踪：整体稳定运行

5、 近期行业动态：永和股份、新宙邦发布业绩预告；诺亚液冷两大含氟电子新材料项目拟审批；1.2 万吨/年半导体级 PFA项目受理公示

5.1、 近期公司公告：永和股份、新宙邦发布业绩预告

表3：本周重要公司公告

资料来源：各公司公告、开源证券研究所

5.2、 本周行业新闻：国恩股份 15.04 亿拿下中氟能 80%股权；诺亚液冷两大含氟电子新材料项目拟审批；1.2 万吨/年半导体级 PFA 项目受理公示

【收购】国恩股份 15.04 亿拿下中氟能 80%股权。据氟务在线公众号，10月 12日，国恩股份发布公告，公司于 2026年 10月 11日，与相关交易方及四川中氟能新材料科技有限公司签订股权收购协议，拟以现金收购交易对方所持中氟能80%股权，交易对价 15.04 亿元。交易落地后，中氟能将纳入国恩股份合并报表，成为其控股子公司。交易总价款分三期支付，分别为 1.1 亿元、7.924 亿元和 6.016亿元，标的公司中氟能评估值为 18.83 亿元，评估增值率 200.07%。公司主要从事六氟化硫、四氟化碳、三氟化氮等产品的生产与销售，此外，标的公司现有核心产品中，四氟化碳（CF）收入占比不足 5%，规划的 900 吨/年六氟化钨（WF6）项目，目前仅“100 吨/年六氟化钨（WF6）中试项目”正在实施中。财务数据显示，中氟能2025 年实现营业收入 3.77 亿元、净利润 7121 万元；2026 年 1-7 月营业收入 3.38 亿元、净利润 6591 万元，已接近上年全年水平。本次交易设置了业绩承诺，中氟能承诺 2026年度、2027年度、2028 年度实现的净利润分别不低于 1.10亿元、1.30亿元、1.60亿元，三年累计承诺净利润不低于4.00亿元。

【氟材料】诺亚液冷两大含氟电子新材料项目拟审批。据氟化工公众号，10 月 13 日，绍兴市生态环境局发布关于诺亚液冷科技（浙江）股份有限公司年产10000 吨含氟电子新材料及年产 4900吨含氟电子新材料项目拟审批公示。其中，诺亚液冷科技（浙江）股份有限公司年产 10000 吨含氟电子新材料建设项目拟投资4.73 亿元，建设年产 10000 吨含氟电子新材料（6000 吨六氟丙烯三聚体 Noah3000，4000吨六氟丙烯二聚体 Noah2000）的生产能力，项目分两期实施，一期为 3000吨六氟丙烯三聚体（Noah3000）和 2000 吨六氟丙烯二聚体（Noah2000），剩余为二期建设。诺亚液冷科技（浙江）股份有限公司年产 4900 吨含氟电子新材料新建项目拟投资 5.39亿元，建设年产 4900吨含氟电子新材料 （3000吨（折百）全氟异丁基甲醚 Noah 7100，1000 吨（折 百）全氟异丁基乙醚 Noah 7200，200 吨碳酰氟，300吨全氟异丁酰氟，400吨全氟庚酮）生产能力，年副产 2500吨氟化氢水溶液。

【氟材料】1.2 万吨/年半导体级 PFA 项目受理公示。据氟化工公众号，10 月 8 日，淄博市生态环境局受理并公示了山东东岳未来氢能材料股份有限公司12000 吨/年半导体级可熔性聚四氟乙烯（PFA）项目环境影响报告书。本项目新建建筑面积约 15000 平方米，主要建设半导体级可熔性聚四氟乙烯(PFA)生产装置、后处理装置。项目建成后，形成年产 12000 吨半导体级可熔性聚四氟乙烯(PFA)的能力。拟建成时间为 2030年 8月。

6、 风险提示

下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。

特别声明

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本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

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分析、估值方法的局限性说明

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