MiniMax 发布 M3.1 Flash，Anthropic 推出Claude Duet

—计算机行业周报

投资要点

分析师：任春阳 S1050521110006rency@cfsc.com.cn

行业相对表现

相关研究

推荐(维持)

1 、 《 计 算 机 行 业 周 报 ：Gemini4Argon 发布，DeepSeek 更新V4.1-Flash-1017》2026-10-192、《计算机行业周报：GPT-6.1Sol上 线 ， Anthropic 发 布ClaudeHaiku5.5》2026-10-143、《计算机行业周报：GPT-6Sol 与Luna 推 出 ， Anthropic 发 布ClaudeOpus5.5》2026-09-30

▌算力：阿里云 Meoo 接入千问 App 筑牢后台底座，MiniMax 发布 M3.1 Flash 形成双强格局

阿里云AI应用平台 Meoo接入千问 App“我的应用”功能，提供覆盖数据存储、部署上线及长期更新的全托管云端服务，推动自然语言生成应用由 Demo 向生产级产品演进；同期MiniMax 正式发布 M3.1 Flash（100 万上下文、输出 20 0 + TPS），在长程智能体与跨应用自动化等测试中反超Opus 5与DeepSeek-1017，综合成本较前代降低 70% 且资费对标竞品闲时，与 DeepSeek 在轻量 Flash 段位形成国产双强格局，云端全托管治理与极致性价比轻量模型协同加速 AI 应用规模化渗透。

▌AI 应用：Deepl 周时长环比+2.21%，Anthropic 推出 Claude Duet

2026 年 10 月 22 日，Anthropic 推出了个人 AI 智能体应用Claude Duet。该产品以主动式任务处理为核心定位，基于Claude Opus 5.5 模型构建，具备连接用户邮件、日历、银行账户及企业业务系统等多类信息源的能力。与以往需要用户逐一下达指令的工具不同，Claude Duet 能够在用户尚未提出需求时主动识别待办事项，并持续跟进执行。目前，该产品已推出 iOS、Android 及网页端独立应用，首批面向美国地区Pro和Max 订阅用户开放研究预览候补申请，尚未全面铺开。

▌AI 融资动向：Tenstorrent 完成 15 亿美元 E 轮融资，投后估值达 62 亿美元

AI 推理芯片设计商 Tenstorrent 宣布完成 15 亿美元 E 轮融资，投后估值达 62 亿美元，由 Trace Capital 与 InnovationX 领投，ARK Invest、富达、大摩等 15 家机构参投。公司主打 RISC-V 开源指令集结合大片上 SRAM 与 GDDR6 显存替代HBM，Galaxy Blackhole 系统已实测跑通 DeepSeek R1 及 KimiK2.6等开源模型；商业化已斩获日本ai&超120套系统大单，并向三星、LG与现代汽车集团输出核心 IP授权，全力布局自主可控AI推理算力供给体系。

投资建议

10月21日，英伟达在GTC柏林宣布大幅扩展 Isaac开放机器人平台，覆盖从数据生成、模型训练到部署运行的完整链路：发布开源运行时 IsaacOS，机器人学习框架 IsaacLab3.0正式可用；上线包含 2,000 余项仿真资产的 SimReady 中央库与 Human1M 人类活动数据集，后者提供多视角视频与三维手部追踪数据；同时开放三套基于 DGXStation 的参考工作流，支持以强化学习微调 GR00T 模型，并结合 Cosmos 世界模型生成 合 成 数 据 。 AgileRobots 同 步 发 布 基于 IsaacGR00T 与JetsonThor 构建的平台 AgileONESN，计划 2027 年初供货，并将集成 Halos 安全栈；ABB、库卡、NEURA、UniversalRobots等欧洲机器人厂商均已基于英伟达开放平台开发产品。黄仁勋在会上表示，机器人行业的"ChatGPT 时刻"正在临近。

本次发布的核心信号在于物理 AI 的竞争重心正从本体与运动控制能力，转向数据、训练与部署的工具链体系。此前行业的主要瓶颈在于真实交互数据稀缺、仿真到现实的迁移成本高企，英伟达此次同时补上数据资产、学习框架与运行时三层缺口，机器人开发开始被纳入标准化的流水线，厂商之间的竞争将更多取决于各自场景的数据积累与工程化能力。我们认为，物理 AI 当前正从单机演示走向可复制、可验证的开发范式，数据闭环与工具链将成为区分厂商长期竞争力的关键变量。

中长期，建议关注专注于功率半导体及模拟芯片测试系统研发的联动科技（301369.SZ）、专注于半导体等高端制造业的罗博特科（300757.SZ）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ）、AI智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）。

风险提示

1）AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。

重点关注公司及盈利预测

资料来源：Wind，华鑫证券研究

正文目录

1、 算力动态：阿里云 MEOO 接入千问 APP 筑牢后台底座，MINIMAX 发布 M3.1 FLASH 形成双强格局....... 5

1.1、 Tokens 跟踪.. 5 1.2、 算力租赁动态：成熟卡型稳中有升，新一代高端算力租金延续攀升.. 7 1.3、 云厂动态：阿里云 Meoo 平台接入千问 App，为自然语言生成应用提供全托管云端后台支撑 .. 10 1.4、 产业动态：MiniMax 发布轻量模型 M3.1 Flash，低成本高吞吐与 DeepSeek 形成国产“双强”格 局 .. 1 0 2、 AI 应用动态：DEEPL 周时长环比 +2.21% ，ANTHROPIC 推出 CLAUDE DUET . 1 3 2.1、 周流量跟踪：Deepl 周时长环比 +2.21% .. 1 3 2.2、 产业动态：Anthropic 推出 Claude Duet，以 Opus 5.5 为底座覆盖多场景任务执行.. 1 3 3、 AI 融资动向：AI 推理芯片设计商 TENSTORRENT 完成 15 亿美元 E 轮融资，投后估值达 62 亿美元 .... 16 4、 行情复盘 . 1 8 5、 投资建议 . .......20 6、 风险提示 . 21

图表目录

图表 1：TOKENS 规模 LEADERBOARD（TOKEN 消耗量为统计口径） 7 图表 2：文本类模型市场份额占据示意图（REQUEST 调用量为统计口径） 7 图表 3：2026.10.19 -2026.10.25 日 H100 价格（单位：美元/小时） 8 图表 4：2026.10.19 -2026.10.25 日 H200 价格（单位：美元/小时） 8 图表 5：2026.10.19 -2026.10.25 日 A100 价格（单位：美元/小时） 9 图表 6：2026.10.19 -2026.10.25 日 B200 价格（单位：美元/小时） 9 图表 7：2026.10.19 -2026.10.25 日 B300 价格（单位：美元/小时） 9 图表 8：MINIMAX M3.1 FLASH 与主流前沿模型多维度 BENCHMARK 评测成绩对比 1 1 图表 9：2026.10.17-2026.10.23 AI 相关网站流量. 1 3 图表 10：CLAUDE DUET 发布.. 1 4 图表 11：CLAUDE DUET 可以提前介入用户的工作流程. 1 4 图表 12：上周 AI 初创公司融资动态 . 1 6 图表 13：上周（2026.10.19-2026.10.23 日）指数日涨跌幅 . 1 8 图表 14：上周（2026.10.19-2026.10.23 日）AI 算力指数内部涨跌幅度排名 1 8 图表 15：上周（2026.10.19-2026.10.23 日）AI 应用指数内部涨跌幅度排名 1 9 图表 16：FICONTEC2025 年年中至今公告订单. 20

图表 17：重点关注公司及盈利预测 . 21

1、 算力动态：阿里云 Meoo 接入千问 App 筑牢后台底座，MiniMax 发布 M3.1 Flash 形成双强格局

1.1、 Tokens 跟踪

根据 OpenRouter 公开数据，2026 年 10 月 19 日至 10 月 25 日，周度 Token 消耗量显著回升，消耗量达 188T，环比上周增加 14.63% 。在 Tokens 规模 Leaderboard 前五名中，DeepSeek 的 DeepSeek V4.1 Flash 1017 以 33.6T tokens 跃居榜首；DeepSeek 的 DeepSeekV4.1 Flash 以 18T tokens 位列第二；MiniMax 的 MiniMax M3.1 Flash (free)以 13.7T tokens位列第三；Z-ai 的 GLM 5.3 Flash 以 13.2T tokens 位列第四；Tencent 的 Hy4 preview 以8.97T tokens 位列第五。

文本类模型的市场份额方面，deepseek 以 1.91B requests 占据 26.5%的份额，位列第一；google 以 1.45B requests 占据 20.1%的份额，位列第二；openai、z.ai、anthropic 分别以 1.34B、774M、394M requests，对应占据 18.5% 、 10.7% 、 5.5% 的市场份额。

图像生成类模型调用量保持稳步增长，调用量为 8.82M requests，环比上周增加 7.17% 在 Image Leaderboard 中，Google 的 Nano Banana 2 (Gemini 3.1 Flash Image)以 1.48Mrequests 位居第一；OpenAI 的 GPT Image 2.5 Sunburst 以 1.24M requests 位列第二；OpenAI 的 GPT Image 2.5 Flare 以 736K requests 位列第三；Meta 的 Muse Image 以 692Krequests 位列第四；Google 的 Nano Banana 2 Lite 以 664K requests 位列第五。从市场份额来看，google 以 3.69M requests 占据 41. 8% 的份额，位列第一；openai 以 2.87M requests占据 32.5% ，位列第二；meta、black-forest-labs、bytedance-seed 分别以 692K、407K、367K requests，对应占据 7.8% 、4. 6% 、4.2%的市场份额。

嵌入模型调用量保持稳步增长，调用量为 426M requests，环比上周增加 5,45% 。在Embedding Leaderboard 前五名中，OpenAI 的 Text Embedding 3 Small 以 174M requests 位居榜首；Qwen 的 Qwen3 Embedding 8B 以 64.3M requests 位列第二；Google 的 GeminiEmbedding 2 以 44.9M requests 位列第三；Google 的 Gemini Embedding 001 以 33.6Mrequests 位列第四；BAAI 的 bge-m3 以 25.3M requests 位列第五。从市场份额来看，openai以 201M requests 占据 47.1%的份额，位居第一；google 以 81.9M requests 占据 19.2% 的份额 ， 位 列 第 二 ； qwen 、 baai 、 sentence-transformers 分 别 以 70.4M 、 26.3M 、 19.8Mrequests，对应占据 16.5% 、 6.2% 、 4.7% 的市场份额。

重排序模型调用量小幅增长，调用量为 13M requests，环比上周增加 2.36% 。在 RerankLeaderboard 前五名中，VoyageAI 的 rerank-2.5 以 4.61M requests 位居榜首；VoyageAI 的rerank-3-lite 以 2.15M requests 位列第二；VoyageAI 的 rerank-2.5-lite 以 1.99Mrequests 位列第三；Cohere 的 Rerank v3.5 以 1.53M requests 位列第四；Qwen 的 Qwen3Reranker 8B 以 780K requests 位列第五。从市场份额来看，voyageai 以 9.5M requests 占据 72.9% 的份额，位居第一；cohere 以 2.66M requests 占据 20. 4% 的份额，位列第二；qwen、nvidia 分别以 780K、96K requests，对应占据 6.0% 、 0.7% 的市场份额。

视频生成类模型调用量保持增长，调用量为 417K requests，环比上周增加 13.32% 。在

Video Leaderboard 前五名中，Wan 的 Wan 3.0 以 70K requests 跃居第一；HeyGen 的 HeyGenVideo 以 61K requests 位列第二；Google 的 Veo 3.1 Lite 以 43K requests 位列第三；ByteDance 的 Seedance 2.5 以 31K requests 位列第四；xAI 的 Grok Imagine Video 1.5Lite 以 30K requests 位列第五。从市场份额来看，bytedance 以 101K requests 占据 24.1% 的份额，位列第一；alibaba 以 82K requests 占据 19.6% 的份额，位居第二；heygen、google、spacexai 分别以 72K、64K、47K requests，对应占据 17.3% 、 15.3% 、 11.4% 的市场份额。

语音生成类模型调用量大幅增长，调用量为 16M requests，环比上周增加 90.70% 。在Speech Leaderboard 前五名中，Google 的 Gemini 3.8 Flash TTS 以 7.18M requests 稳居榜首；Google 的 Gemini 3.8 Flash Lite TTS 以 3.61M requests 位列第二；Elevenlabs 的Eleven v4 Turbo 以 1.19M requests 位列第三；Drama 3 以 623K requests 位列第四；Hexgrad 的 Kokoro 82M 以 513K requests 位列第五。从市场份额来看，google 以 11.8Mrequests 占据 73.7% 的份额，位列第一；elevenlabs 以 2.06M requests 占据 12.9% 的份额，位居第二；fish-audio、hexgrad、space-x-ai 分别以 626K、513K、313K requests，对应占据 3.9% 、 3.2% 、 2.0% 的市场份额。

语音转写类模型调用量大幅增长，调用量为 39.9M requests，环比上周增加 37. 59% 。在Transcription Leaderboard 前五名中，OpenAI 的 Whisper Large V3 Turbo 以 15.8Mrequests 位列第一；OpenAI 的 Whisper Large V3 以 9.29M requests 位列第二；Microsoft的 MAI-Transcribe 2 以 6.45M requests 位列第三；Scribe v2 以 2.34M requests 位列第四；OpenAI 的 GPT-4o Mini Transcribe 以 902K requests 位列第五。从市场份额来看，openai 以 27.6M requests 占据 69.2% 的份额，位居第一；microsoft 以 6.48M requests 占据 16.3% 的份额，位列第二；elevenlabs、nvidia、mistralai 分别以 2.42M、739K、637Krequests，对应占据 6.1% 、1. 9% 、 1.6% 的市场份额。

* 统计口径说明：以上数据均来源于 OpenRouter。当前 Rankings 采用 Token 与 Request两套统计维度：仅Tokens规模Leaderboard以模型Token消耗量为统计口径，其余类目榜单及市场份额板块统一采用 Request 调用量为统计口径，两者统计维度不同，不宜直接对应或进行横向比较。

近日 AI Token 生产服务商趋境科技（Approaching.AI）宣布完成超 13 亿元 B 轮融资，2026 年内已累计募资 24 亿元，多项核心经营指标半年内实现超十倍速增长。本轮融资由浙财资本、萧山资本、工银投资、中关村科学城、星连资本及钱江世纪城共同领投，云创资本、商汤科技、网宿科技等参投，老股东尚势资本继续追投；此前公司于 7 月获河南汇融基金领投数亿元 A轮。募集资金将重点用于高品质AI Token 产能扩张、ATaaS平台迭代、推理底层技术与新产品研发，并深化国产 PD 异构方案落地，以构建多元、低成本的 AI 推理供给体系。

1.2、 算力租赁动态：成熟卡型稳中有升，新一代高端算力租金延续攀升

本周（2026.10.19-2026.10.25 日），算力租赁市场整体呈现成熟卡型温和走高、新一代高算力 GPU 租金持续大幅攀升态势。H100 指数/H200 指数/A100 指数/B200 指数/B300 指数日租金（美元/小时）最大值分别为 2.90/3.53/1.56/6.60/7.53，H100 指数/H200 指数/A100 指 数 /B200 指 数 /B300 指 数 日 租 金 （ 美 元 / 小 时 ） 最 小 值 分 别 为2.84/3.45/1.51/6.14/7.02。

对比上周（10.12-10.18）数据观察，成熟卡型价格重心小幅上移：H100、H200与A100日租金最大值分别由上周的 2.85、3.51、1.53 美元/小时微增至本周的 2.90、3.53、1.56美元/小时，日租金底部均保持稳步抬升。与此相对，新一代 Blackwell 架构算力租金出现显著连续走高：B200 日租金由周初的 6.14 美元/小时攀升至周末的 6.60 美元/小时（最大值较上周的 6.26 美元/小时进一步抬升 0.34 美元/小时）；B300 延续强劲涨势，日租金由周初的7.02美元/小时持续上行并稳定在7.53美元/小时（最大值突破7.5美元关口，较上周最大值7.01美元/小时上浮0.52美元/小时），反映出市场对新一代高性能算力的需求依旧旺盛。

\* 计算方法说明：以上数据均来源于 silicon data。每条 GPU 租赁记录首先会被转换为标准化的每 GPU 每小时费率——即单价等于总租赁价格除以（GPU 数量乘以租赁时长）。预处理后的数据会经过多阶段过滤，以剔除上报错误，同时不会忽略真实的结构性价格变动。由于单纯汇总价格会随每日配置组合的变化而波动，因此我们采用基差调整（basisadjustment）将每条记录标准化为基准等价合约，在此过程中会综合考虑租赁类型、地理位置、CPU 平台以及 GPU 型号等因素。经基差调整后的价格会在提供商层面进行汇总，最终的指数值是各提供商数据的加权平均值。

资料来源：silicon data，华鑫证券研究资料来源：silicon data，华鑫证券研究资料来源：silicon data，华鑫证券研究资料来源：silicon data，华鑫证券研究资料来源：silicon data，华鑫证券研究

1.3、 云厂动态：阿里云 Meoo 平台接入千问 App，为自然语言生成应用提供全托管云端后台支撑

2026 年10 月 23日，阿里云旗下 AI 应用生产平台 Meoo（秒悟）正式接入千问 App，为千问Go新上线的“我的应用”功能提供云端后台服务，全面覆盖AI应用生成、数据存储、部署上线等关键环节。用户无需编写代码，仅需使用自然语言描述业务需求即可快速创建AI 应用；借助阿里云 Meoo 的开放云服务能力，生成的应用能够直接发布上线、分享给他人使用，并具备长期稳定运行与持续更新能力。与以往仅能用于展示基础效果的本地应用Demo 不同，Meoo 将文件存储、数据记录、用户区分和对外发布等云端后台能力打包输出，推动AI 应用从概念原型向真正可用、可长期运营的实用产品演进。

业务场景落地与后台能力支撑方面，Meoo 为千问 Go 生成的各类实用工具提供了底层数据库与文件管理支撑。以教育场景为例，有家长依托千问 Go 搭建了“亲子导览”应用，通过选定路线与年龄生成“行前学习包”并设置打卡任务；在该应用运行背后，Meoo 负责存储“行前学习包”文件，通过数据库记录访问痕迹与打卡进度，并支持将应用生成为独立的可分享链接，在应用上线后支持用户随时修改功能且持续保留和积累历史数据。此外，依托 Meoo 的后台能力，用户还可快速搭建如健身教练专属约课工具（支持学员自主预约课程）、朋友圈“周末搭子”投票工具（发起游玩项目并投票统计）以及社群“活动报名页”（统一完成报名信息收集）等多元化轻量实用小工具。

开放生态与测试进展方面，此次接入千问 Go 系 Meoo 开放平台能力的一次标杆落地。Meoo 依托 OpenAPI 向各类 AI 产品与平台输出应用预览、发布上线、数据存储等一站式云服务能力，合作伙伴无需自建复杂的云端后台与运维体系，即可在自有产品中无缝集成 AI 应用创建能力，并可按需自主选择是否展示 Meoo 品牌。目前，千问 Go“我的应用”功能，以及支持直接操作云手机、云电脑的“云端 PRO”能力正处于邀测阶段，用户可在千问 App 内的邀测页面申请体验，千问团队正加速向申请用户开放测试权限。

1.4、 产业动态：MiniMax 发布轻量模型 M3.1 Flash，低成本高吞吐与 DeepSeek 形成国产“双强”格局

2026 年 10 月 19 日，MiniMax 正式认领此前在社区火爆的匿名模型“Space Bunny”，并正式发布面向 Coding 与 Agent 优化的高效轻量级模型 M3.1 Flash。该模型具备 100 万Token 的超长上下文窗口，在匿名测试期便已在 OpenCode 调用量榜单稳居第二并在OpenRouter上一度登顶第一。在模型架构与推理效能方面，MiniMax团队进一步优化了M3.1Flash 的推理效率，采用更激进的稀疏注意力架构，日常使用场景下的输出解码速度可达20 0 + TPS（Tokens per Second），中位数（P50）稳定达到 17 0 + TPS。此次发布距离DeepSeek 于 10 月 17 日上线 DeepSeek V4.1 Flash-1017 仅相隔约 48 小时，两款国产轻量高性价比模型的集中落地，推动国内大模型在Flash段位形成了正面对决的“双强”并立格局。

基准测试与多任务性能方面，M3.1 Flash 在 Agentic 任务、编程、Computer Use 及网络安全等领域实现大幅提升，多项核心指标追平甚至超越行业旗舰大模型。在考察智能体长程、多步骤真实任务的 Agents' Last Exam 评测中，M3.1 Flash 跑出了 29.6% 的通过率和

739 元的任务成本，处于“低成本-高通过率”的最前沿区间，性能远超同价位模型；在考察真实业务流程跨应用自动化的 Automation-Bench v1.0.6 评测中，M3.1 Flash 取得 62.2分，反超 DeepSeek V4.1 Flash-1017 的 60.5 分，并将 Claude Opus 5 甩在身后。在代码编程与修复领域，双方各有侧重：在 DeepSWE v1.1 软件工程测试中，DeepSeek V4.1 Flash-1017 以 77.0 分位居榜首，M3.1 Flash 取得 73.7 分（距离 Opus 5 仅差 0.3 分）；而在代码修复测试 SWE Refore Bench 中，M3.1 Flash 拿到 23.0 分，成绩达到 DeepSeek 的两倍以上。在专业任务与安全领域，M3.1 Flash 在金融工具调用测试 BankerToolBench 中以 76.2 分与Opus 5 并列第一；在网络安全测试 CyberGym 中以 82.2 分与 GLM-5.3 同处第一梯队；在无工具学术推理测试 HLE w/o tools 中取得 43.4 分，略高于 DeepSeek V4.1 Flash-1017。

图表 8：MiniMax M3.1 Flash 与主流前沿模型多维度 Benchmark 评测成绩对比

资料来源：智东西，华鑫证券研究

商业化定价与成本结构方面，M3.1 Flash 进一步打穿了同类模型的成本底线，其标准输入价格为每百万 Token 1 元，输出价格为每百万 Token 4 元，缓存读取价格为每百万Token 0.1元；据MiniMax团队发布数据，在Agentic类任务中，该模型的综合使用成本较前代模型大幅降低了 70% 。对比来看，其输入与输出资费约为 DeepSeek V4.1 Flash-1017 高峰时段价格（未命中输入 2 元/百万 Tokens、输出 8 元/百万 Tokens）的一半，与 DeepSeek空闲时段价格持平。在实际落地中，两款模型呈现差异化互补：开发者面对代码生成效率与缓存成本控制时可调度 DeepSeek V4.1 Flash-1017；而在处理长程 Agent 任务、跨应用自动化或多模态驱动流程时，M3.1 Flash则成为高性价比的首选工具。Flash系列模型逐步打破“低预算折中方案”的固有标签，正在以接近旗舰的综合性能、极高的推理速度和极致的性价比成为企业级生产环境的关键选型。

2、 AI 应用动态：Deepl 周时长环比+2.21%，Anthropic 推出 Claude Duet

2.1、 周流量跟踪：Deepl 周时长环比+2.21%

本期（2026.10.17-2026.10.23）AI 相关网站流量数据：访问量前三位分别为 ChatGPT（1371.0M）、Bing（852.6M）和 Gemini（602.6M），访问量环比增速第一为文心一言（ ( 12 9.79% ） ； 平 均 停 留 时 长 前 三 位 分 别 为 Character.AI （ 00:14:24 ） 、 Discord（00:10:36）和 NotionAI（00:07:28）;平均停留时长环比增速第一为 Deepl（ 2.21% ）。

图表 9：2026.10.17-2026.10.23 AI 相关网站流量

资料来源：similarweb,华鑫证券研究

2.2、 产业动态：Anthropic 推出 Claude Duet，以 Opus5.5 为底座覆盖多场景任务执行

2026 年 10 月 22 日，Anthropic 推出了个人 AI 智能体应用 Claude Duet。该产品以主动式任务处理为核心定位，基于 Claude Opus 5.5模型构建，具备连接用户邮件、日历、银行账户及企业业务系统等多类信息源的能力。与以往需要用户逐一下达指令的工具不同，Claude Duet 能够在用户尚未提出需求时主动识别待办事项，并持续跟进执行。目前，该产品已推出 iOS、Android 及网页端独立应用，首批面向美国地区 Pro 和 Max 订阅用户开放研究预览候补申请，尚未全面铺开。

从功能设计来看，Claude Duet的特点是提前介入用户的工作流程。该应用每天清晨会主动推送一份工作简报，从已连接的各类应用中汇总当日重要事项和需要尽快作出的决策。例如，一位经营咖啡公司的用户收到了 Claude Duet的工作简报，它不仅列出事项，还预先准备了许可证申请文件、面试安排和合同还价草案等配套材料。当用户授权后，它能够自行从销售终端、线上商店、客户关系管理系统、客服系统、薪资系统及银行账户中提取数据，生成销售仪表盘，免去用户逐个平台下载整理的繁琐操作。除此以外，它还会主动提示时间节点。在执行过程中，Claude Duet 能够根据进展调整优先级，对暂不紧急的事项给出延后建议。招聘场景中，它可在数小时内跟进面试进程，汇总面试官反馈，指出首选候选人及其手持其他录用通知的情况，并在用户确认后调取薪酬方案、起草录用邮件。

在工具接入与运行机制方面，Claude Duet 可调用 Claude Marketplace 中超过六千个连接器和插件，覆盖企业日常使用的多种软件服务。它能够从Gmail和Slack中查找遗漏的重要信息并起草回复，通过 QuickBooks 或 Stripe 核查未付发票并准备催款提醒，在 Gusto填写工时、奖金及报销信息，还可起草招聘信息经用户审核后发布至领英，利用客户关系管理记录撰写跟进邮件，通过 Docusign 准备协议，借助 Canva 将产品发布计划转化为社交媒体营销活动。对于经营网店的商家，它能够连接Shopify协助店铺设计与管理。支付环节则通过数字钱包完成授权，使用虚拟卡付款，避免直接向商家提供真实银行卡信息。值得关注的是，Claude Duet拥有独立的虚拟机和浏览器，用户交代任务后，它可自行判断调用哪些应用、执行哪些操作，并在后台持续运行，即使设备关闭，任务也不会中断，完成或需审阅时会向用户发送通知。该应用还继承了用户既有账户中的记忆、技能和已连接应用，支持文字与语音输入，用户可在同一条持续对话中安排任务、查看进展并补充要求。不过，目前它尚不能向用户展示浏览器操作过程。

安全与成本控制是 Claude Duet产品设计中的重要考量。由于涉及邮件、银行及企业应用等敏感连接，该产品不会直接接触用户密码或登录令牌。在读取信息、起草文件和准备操作方面，Claude Duet可自主进行，但涉及对外发送消息、付款、签署文件或删除内容时，必须先展示即将执行的操作并等待用户确认；部分操作，例如证券交易和账户间资金转移，即使获得批准也不会执行。针对敏感信息外泄风险，系统配备了专用分类器和安全提示词，对信用卡号、政府签发身份识别号码等最高敏感级别信息拒绝分享请求，健康、个人财务等信息仅在用户明确指示时允许传递。其安全基础设施已接受内部红队和外部安全公司的渗透测试，并纳入公开漏洞悬赏计划。在主动通知机制上，Claude Duet 并非不间断监控所有连接账户，而是每隔数小时检查一次，主要原因是持续检查会更快消耗用户套餐额度，用户也可自行设置通知范围和频率。该产品与 Claude 主产品共享 Pro 和 Max 套餐的使用额度，后台定期检查会消耗额度，制作财务模型、演示文稿等复杂任务因调用更多轮模型推理而产生更高消耗。此次预览版仅面向美国Pro和Max用户开放候补申请，需等待官方邮件通知方可获得使用资格，产品目前以独立应用形式提供，尚未整合进Claude主应用。

3、 AI 融 资 动 向 ： AI 推 理 芯 片 设 计 商Tenstorrent 完成 15 亿美元 E 轮融资，投后估值达 62亿美元

2026 年 10 月 19 日，AI 推理芯片设计商 Tenstorrent 宣布完成 15 亿美元 E 轮融资，投后估值达 62 亿美元。本轮由 Trace Capital 与 Innovation X 领投，ARK Invest、富达、大摩、T. Rowe Price 及 Tether Investments 等 15 家机构参投。此前在 5 月，彭博社曾披露Intel与Qualcomm就潜在收购进行谈判（估值或超50亿美元），6月Qualcomm谈判估值达 80 至 100 亿美元；CEO 吉姆·凯勒确认在跑通自研系统后回绝收购意向并坚持独立融资，本轮估值较 2024 年 12 月 D 轮上涨约 2.4 倍。商业化方面，日本 ai&已部署超 120 套 Galaxy 系统构建主权 AI 基建，Virtu Financial 在本地部署 Galaxy 运行交易Agent，Equinix 与 Smallest.ai 亦已接入；IP 授权业务涵盖三星、LG（车载与电视芯片）、现代汽车集团，并向日本 Rapidus 2nm 项目提供 RISC-V CPU 小芯片。

技术架构上，Tenstorrent 主打以 RISC-V 开源指令集结合大片上 SRAM 与 GDDR6 显存替代高昂的 HBM，从底层破解大模型解码阶段的显存带宽瓶颈。芯片基于完全可编程的Tensix 核心，旗舰 Blackhole 采用三星 4 mathsf n m 小芯片工艺，集成 140 核、32GB GDDR6 及 768个 RISC-V 核心；Galaxy 服务器采用 6U 机箱集成 32 颗 Blackhole 芯片，提供 23 PFLOPS的 Block FP8 算力，实现 Prefill 与 Decode 同构处理并以以太网替代高昂专有互联。实测方面，Galaxy 服务器运行 DeepSeek R1 输出达 mathfrak 35 0 + tokens/s（EE Times 实测为 255tokens/s），Token 成本为 6 美元对标竞品 30 美元，后续实测 DeepSeek-R1-0528 单用户超 400 tokens/s、Kimi K2.6 达 900 tokens/s/user（达 GPU 的 3 倍）。挑战方面，受制于早期内核软件优化滞后，实测显示 Blackhole 仍存在 76 个核心闲置，团队正加速推进A0芯片出货后的软件栈除错与算力释放。

图表 12：上周 AI 初创公司融资动态

资料来源：Saasverse，华鑫证券研究

4、 行情复盘

上周（2026.10.19-2026.10.23 日），AI 应用指数/ AI 算力指数/万得全 A/中证红利日涨幅最大值分别为 4.41% / 2.85% / 2.02% / 0.76% ，AI 应用指数/AI 算力指数/万得全 A/中证红利日跌幅最大值分别为 -3.6% / -4.45% / -2.45% / -1.68% 。AI 算力指数内部，沐曦股份-U 以17.38% 录得上周最大涨幅，盛视科技以 -26.12% 录得上周最大跌幅。AI 应用指数内部，海天瑞声以 79.98% 录得上周最大涨幅，华盛昌以- cdot 16% 录得上周最大跌幅。

资料来源：wind,华鑫证券研究

5、 投资建议

10月21日，英伟达在GTC柏林宣布大幅扩展Isaac开放机器人平台，覆盖从数据生成、模型训练到部署运行的完整链路：发布开源运行时 IsaacOS，机器人学习框架 IsaacLab3.0正式可用；上线包含 2,000 余项仿真资产的 SimReady 中央库与 Human1M 人类活动数据集，后者提供多视角视频与三维手部追踪数据；同时开放三套基于 DGXStation 的参考工作流，支持以强化学习微调 GR00T 模型，并结合 Cosmos 世界模型生成合成数据。AgileRobots 同步发布基于 IsaacGR00T 与 JetsonThor 构建的平台 AgileONESN，计划 2027 年初供货，并将集成 Halos 安全栈；ABB、库卡、NEURA、UniversalRobots 等欧洲机器人厂商均已基于英伟达开放平台开发产品。黄仁勋在会上表示，机器人行业的"ChatGPT 时刻"正在临近。

本次发布的核心信号在于物理 AI 的竞争重心正从本体与运动控制能力，转向数据、训练与部署的工具链体系。此前行业的主要瓶颈在于真实交互数据稀缺、仿真到现实的迁移成本高企，英伟达此次同时补上数据资产、学习框架与运行时三层缺口，机器人开发开始被纳入标准化的流水线，厂商之间的竞争将更多取决于各自场景的数据积累与工程化能力。我们认为，物理 AI 当前正从单机演示走向可复制、可验证的开发范式，数据闭环与工具链将成为区分厂商长期竞争力的关键变量。

中长期，建议关注专注于功率半导体及模拟芯片测试系统研发的联动科技（301369.SZ）、专注于半导体等高端制造业的罗博特科（300757.SZ）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ）、AI 智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）。

图表 16：ficonTEC2025 年年中至今公告订单

资料来源：Wind，公司公告，华鑫证券研究

图表 17：重点关注公司及盈利预测

资料来源：Wind，华鑫证券研究

6 风险提示

1）AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。

▌中小盘&北交所组介绍

任春阳：华东师范大学经济学硕士，6 年证券行业经验，2021 年 11 月加盟华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业上市公司研究

周文龙：澳大利亚莫纳什大学金融硕士

何春玉：金融学士、理学硕士，2023 年8月加盟华鑫证券研究所。

证券分析师承诺

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证券投资评级说明

股票投资评级说明：

行业投资评级说明：

以报告日后的 12 个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。

相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。

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