又一电池厂家入股车企

10月21日，吉利旗下远程商用车科技有限公司完成工商变更，国轩高科全资子公司合肥国轩高科动力能源有限公司与中信证券投资有限公司新晋成为股东。本次股权变动直接牵动了新能源商用车的供应链格局：公司注册资本由9.57亿元上调至10.6亿元，增资幅度约11%。继乘用车领域之后，动力电池企业以战略参股方式深度绑定整车厂的趋势，正在商用车市场进一步落地。

本次新增的两大投资方定位各有侧重。合肥国轩作为国轩高科的全资子公司，代表的是产业资本，入股的直接指向是巩固并锁定动力电池供应链；中信证券投资有限公司则代表金融资本，为企业后续IPO与资本运作预留空间。业内分析认为，这一"产业资本＋金融资本"的组合，既解决了整车与电池之间长期保供、协同开发的问题，也在股权结构层面为远程商用车科技后续的资本化路径做了铺垫。

需要厘清的一个关键事实是：本次入股主体仅为远程商用车科技有限公司，并非吉利商用车整体资产。股权结构变更之后，浙江远程新能源商用车集团、李书福依然是实控方；国轩高科属于小比例战略参股，并不掌握企业控制权，中信证券投资同样以财务性战略投资角色进入，不改变现有经营管理格局。

国轩高科与远程商用车的合作并非这次入股才开始。公开信息显示，国轩自研的G行标准化电池箱已经实现批量装车，配套吉利远程、三一重卡、奇瑞商用车等多款车型，覆盖干线物流、城市配送两大主流运营场景。

早在2023年12月，合肥国轩就联合吉利远程、阿凡提新能源签下五年长期战略合作，三方约定共同推广磷酸铁锂新能源商用车，并同步布局车电分离、电池银行、光储充场站、标准化换电站等新业态。从电池供货、车型配套到换电与能源生态共建，双方的业务合作已经走了相当长一段路。

在本次股权入股之后，双方关系由单纯的供需合作升级为深度资本绑定。对整车厂而言，电池供应的稳定性、产能优先级和定制化开发的话语权得到进一步保障；对电池厂而言，则锁定了长期订单与客户份额。行业观察人士指出，在原材料价格和电池价格周期反复波动的背景下，资本纽带能够降低单方议价博弈和合作中途生变的风险，把供需双方的利益长期捆在一起。

事实上，动力电池企业战略入股整车企业，在行业内早已不是新鲜事。以宁德时代、国轩高科为代表的头部电池厂商，多年来通过直接持股、子公司参股、联合融资等方式布局整车产业链；本轮远程商用车科技增资，正是这一趋势在商用车赛道的延续。

资本绑定并非电池厂单方面入股车企，整车企业反向投资电池企业的案例同样在增加。2026年9月，欣旺达公告称，理想汽车拟出资26.5亿元增资控股子公司欣旺达动力；交易完成后，理想汽车相关主体合计持有欣旺达动力约11.17%股份，成为其第二大股东，双方围绕动力电池研发、制造和供应建立长期战略协同。

在合资层面，2025年5月北汽福田公告与亿纬锂能合资设立动力电池公司，注册资本5亿元，双方各出资2.5亿元、各持股50%，以产能共建方式锁定商用车电池供应。可以看到，无论是电池厂向上游整车环节持股，还是整车厂向下游电池环节出资，方向不同，逻辑一致：通过资本纽带把供应链伙伴变成利益共同体。

经历多轮价格战之后，整车厂之间的竞争早已不只是销量排名，电池厂之间的竞争也不只是产能规模。对整车厂而言，电池成本约占整车成本四成，供应稳定性、技术迭代节奏和定制化开发能力，直接决定产品竞争力；对电池厂而言，锁定头部整车客户意味着稳定的产能利用率和订单基本盘。

在这一背景下，单纯的采购合同已经不足以覆盖长期协同：联合研发需要提前介入车型平台定义，换电、电池银行、储能充换电网络等新生态需要双方共担投入，原材料周期波动则需要股权层面的长期利益缓冲。电池厂以小比例参股进入整车厂、整车厂反向增资电池企业、双方合资建厂共建换电网络，正是在这样的行业逻辑下逐步成为常态。

国轩高科入股远程商用车科技，本身规模并不算大，但其象征意义在于：电池企业与整车企业之间的关系，正在从传统的甲乙方供货，走向资本联结、技术共研和生态共建的共生模式。整车厂拼销量、电池厂拼产能的单一竞争阶段已经过去，能否把上下游绑定成可持续盈利的利益共同体，正在成为下一阶段行业竞争的关键变量。

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