盘前机会前瞻：光模块 金刚石 燃气轮机

【光模块】——2027年资本开支继续大幅增长，算力上行周期显著拉长

10月29日谷歌Q3财报落地：全年capex维持1950–2050亿美元不变，并明确2027年资本开支继续大幅增长（数值留待Q4），单季capex创513.6亿美元新高、FCF连续为负，广告略miss而云业务仍坚挺。这一表态直接修正“2026见顶、2027回落”定价，算力上行周期显著拉长，上游芯片/光互联/液冷与电力订单韧性被再确认；同时广告变现与ROI节奏分歧加大，估值波动与融资溢价仍是交易主矛盾，结构上自研TPU外销将分流部分通用GPU份额。

【金刚石】——海光首批50万片招标落地，规模化产业落地超预期

10月28-29日海光深算4单晶金刚石散热招标正式落地，首批约50万片、总体量超5亿元，11月起分批供应、GPU与热沉片1:1配比且单价不到1000元，纯金刚石散热跨越验证进入规模化产业落地，0-1进度与体量均超预期，后续暂定40万片有望视交付扩至60-100万片，国内明年约60亿空间、叠加海外可达200亿。沃尔德以约40%份额锁定一供、单晶近九成居绝对龙头，多晶过渡期国机精工等入围，单晶长期主导打开从百亿迈向千亿的成长曲线。

【燃机】——GEV三季度新签16.6GW订单，全球燃机紧缺排期拉长

10月28日GEV披露三季报，燃机新签16.6GW同比+124%、环比+37%，交付仅5.3GW，电力板块在手订单覆盖年限由5.31年拉长至5.88年，年底合约目标由至少125GW上修至至少130GW，并已锁定多笔2032年交付机位。新签-交付剪刀差扩大、高定价订单开始兑现并带动收入/利润率/自由现金流指引全面上修，全球燃机紧缺与量价齐升确定性再强化，景气正加速向国内叶片、集成商与主机环节传导兑现。

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