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资讯 丹娜生物（920009.BJ）
2026 年 10 月 29 日
行业指南推动县域市场真菌检测普及，2026Q1-Q3 扣非归母净利润 +8%
北交所信息更新
投资评级：增持（维持）
诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007
车欣航（分析师）chexinhang@kysec.cn证书编号：S0790525050001
| 日期 | 2026/10/28 |
| 当前股价(元) | 31.77 |
| 一年最高最低(元) | 111.70/30.52 |
| 总市值(亿元) | 24.64 |
| 流通市值(亿元) | 3.20 |
| 总股本(亿股) | 0.78 |
| 流通股本(亿股) | 0.10 |
| 近3个月换手率(%) | 208.85 |
⚫ 2026Q1-Q3，公司实现归母净利润 7283.99 万元，同比增长 3.22%
公司发布2026年三季度报告，2026Q1-Q3，公司营收1.87 亿元，同比增长 8.98% ；归母净利润 7283.99 万元，同比增长 3.22% ；扣非归母净利润为 6109.27 万元，同比增长 7.94% ；2026Q1-Q3 毛利率为 85.47% ，2025Q1-Q3毛利率水平为 85.24% 。我们维持 2026-2028 年盈利预测，预计归母净利润分别为 1.04 / 1.26 / 1.50 亿元，对应 EPS 为 1.34 / 1.63 / 1.94 元/股，对应当前股价PE分别为 23.8 / 19.5 / 16.4 倍，看好公司新品种上市、海外市场拓展潜力，维持“增持”评级。
bigcirc 念珠菌甘露聚糖IgG抗体检测试剂为国内独家注册产品
北交所研究团队
2026Q1-Q3，公司研发投入 2985.69 万元，同比增长 23.50% ，占营收的比例为15.93% 。截至 2026 年 6 月 30 日，公司念珠菌甘露聚糖 IgG 抗体检测试剂为国内独家注册产品，国内市场尚无检测相同标志物的诊断试剂注册上市。2026年 6月，公司取得曲霉、新型隐球菌及耶氏肺孢子菌核酸检测试剂盒（荧光 PCR法）产品注册证；取得欧盟 IVDR 六项产品认证，是国内同行、大中华区合规体系内首张全套真菌检测方案证书。此外，公司在研的真菌药敏试剂预计 2026 年第四季度获证，药敏分析仪和G 试验 POCT发光产品预计 2027年第一季度获证。
bigcirc 行业标准与指南持续完善推动临床对真菌检测认知度和重视程度提升
近年来，侵袭性真菌病发病率逐年攀升，易感人群持续增加，相关检测技术不断发展，带来相关检测市场的持续增长。2026 年 8 月，国家医保局正式发布《检验类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，覆盖临床检验、输血与血型、微生物与寄生虫、分子诊断、生化、免疫等主要板块，公司主要产品均纳入其中。2026年5月，国家卫健委印发《紧密型县域医共体医学检验中心建设与服务指南（试行）》，推动县域检验资源集约化整合。牵头医院须配齐微生物检测设备，开展检验项目不少于200项，有利于加速真菌检测在县域市场的普及与标准化。
⚫ 风险提示：产品价格下降风险、新品研发风险、主要原材料供应无法持续风险。
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《慧眼识菌智能 APP 全面推向市场，2026H1 营收同比 +2% —北交所信息更新》-2026.8.27
《侵袭性真菌病诊断市占率超 30% 的“小巨人”，高毛利 + 独家产品筑壁垒—北交所首次覆盖报告》-2026.3.24
财务摘要和估值指标
| 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E |
| 营业收入(百万元) | 240 | 242 | 266 | 302 | 352 |
| YOY(%) | 1.2 | 1.1 | 9.6 | 13.8 | 16.3 |
| 归母净利润(百万元) | 87 | 98 | 104 | 126 | 150 |
| YOY(%) | 12.4 | 12.1 | 5.9 | 21.7 | 19.2 |
| 毛利率(%) | 85.7 | 85.5 | 86.2 | 87.1 | 86.6 |
| 净利率(%) | 36.4 | 40.3 | 39.0 | 41.7 | 42.7 |
| ROE(%) | 18.8 | 14.4 | 13.7 | 14.5 | 14.9 |
| EPS(摊薄/元) | 1.12 | 1.26 | 1.34 | 1.63 | 1.94 |
| P/E(倍) | 28.3 | 25.2 | 23.8 | 19.5 | 16.4 |
| P/B(倍) | 5.3 | 3.6 | 3.3 | 2.8 | 2.4 |
数据来源：聚源、开源证券研究所
附：财务预测摘要
| 资产负债表(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E |
| 流动资产 | 431 | 559 | 639 | 747 | 888 |
| 现金 | 389 | 344 | 430 | 525 | 665 |
| 应收票据及应收账款 | 5 | 9 | 5 | 11 | 8 |
| 其他应收款 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 预付账款 | 4 | 9 | 6 | 11 | 8 |
| 存货 | 22 | 28 | 29 | 31 | 36 |
| 其他流动资产 | 10 | 169 | 169 | 169 | 169 |
| 非流动资产 | 88 | 185 | 186 | 188 | 196 |
| 长期投资 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 固定资产 | 55 | 53 | 55 | 61 | 70 |
| 无形资产 | 12 | 12 | 14 | 14 | 14 |
| 其他非流动资产 | 21 | 119 | 116 | 113 | 112 |
| 资产总计 | 519 | 744 | 825 | 934 | 1084 |
| 流动负债 | 43 | 56 | 61 | 54 | 65 |
| 短期借款 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 应付票据及应付账款 | 3 | 4 | 5 | 4 | 7 |
| 其他流动负债 | 40 | 51 | 56 | 50 | 58 |
| 非流动负债 | 13 | 11 | 11 | 11 | 11 |
| 长期借款 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 其他非流动负债 | 13 | 11 | 11 | 11 | 11 |
| 负债合计 | 56 | 66 | 72 | 64 | 76 |
| 少数股东权益 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 股本 | 47 | 55 | 78 | 78 | 78 |
| 资本公积 | 117 | 225 | 203 | 203 | 203 |
| 留存收益 | 300 | 397 | 494 | 608 | 742 |
| 归属母公司股东权益 | 464 | 678 | 754 | 870 | 1008 |
| 负债和股东权益 | 519 | 744 | 825 | 934 | 1084 |
| 现金流量表(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E |
| 经营活动现金流 | 102 | 107 | 118 | 107 | 163 |
| 净利润 | 87 | 98 | 104 | 126 | 150 |
| 折旧摊销 | 10 | 10 | 8 | 9 | 10 |
| 财务费用 | -0 | -0 | 1 | -0 | 0 |
| 投资损失 | -8 | -9 | -7 | -7 | -8 |
| 营运资金变动 | 0 | 5 | 12 | -20 | 11 |
| 其他经营现金流 | 12 | 3 | -0 | 0 | 0 |
| 投资活动现金流 | 19 | -153 | -2 | -3 | -10 |
| 资本支出 | 6 | 6 | 9 | 10 | 18 |
| 长期投资 | 20 | -152 | 0 | 0 | 0 |
| 其他投资现金流 | 5 | 5 | 7 | 7 | 8 |
| 筹资活动现金流 | -15 | 116 | -30 | -10 | -12 |
| 短期借款 | -11 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 长期借款 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 普通股增加 | 0 | 8 | 22 | 0 | 0 |
| 资本公积增加 | 6 | 108 | -22 | 0 | 0 |
| 其他筹资现金流 | -9 | -0 | -30 | -10 | -12 |
| 现金净增加额 | 106 | 69 | 86 | 95 | 141 |
数据来源：聚源、开源证券研究所
| 利润表(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E |
| 营业收入 | 240 | 242 | 266 | 302 | 352 |
| 营业成本 | 34 | 35 | 37 | 39 | 47 |
| 营业税金及附加 | 1 | 3 | 2 | 2 | 3 |
| 营业费用 | 49 | 49 | 50 | 51 | 54 |
| 管理费用 | 37 | 32 | 32 | 36 | 40 |
| 研发费用 | 32 | 35 | 37 | 42 | 47 |
| 财务费用 | -0 | -0 | 1 | -0 | 0 |
| 资产减值损失 | -1 | -1 | -1 | -1 | -1 |
| 其他收益 | 5 | 15 | 5 | 6 | 5 |
| 公允价值变动收益 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 投资净收益 | 8 | 9 | 7 | 7 | 8 |
| 资产处置收益 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 营业利润 | 99 | 111 | 117 | 143 | 171 |
| 营业外收入 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 营业外支出 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 利润总额 | 99 | 111 | 117 | 143 | 171 |
| 所得税 | 12 | 13 | 14 | 17 | 20 |
| 净利润 | 87 | 98 | 104 | 126 | 150 |
| 少数股东损益 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 归属母公司净利润 | 87 | 98 | 104 | 126 | 150 |
| EBITDA | 100 | 112 | 118 | 143 | 168 |
| EPS(元) | 1.12 | 1.26 | 1.34 | 1.63 | 1.94 |
| 主要财务比率 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E |
| 成长能力 | |||||
| 营业收入(%) | 1.2 | 1.1 | 9.6 | 13.8 | 16.3 |
| 营业利润(%) | 10.5 | 12.1 | 5.9 | 22.2 | 18.9 |
| 归属于母公司净利润(%) | 12.4 | 12.1 | 5.9 | 21.7 | 19.2 |
| 获利能力 | |||||
| 毛利率(%) | 85.7 | 85.5 | 86.2 | 87.1 | 86.6 |
| 净利率(%) | 36.4 | 40.3 | 39.0 | 41.7 | 42.7 |
| ROE(%) | 18.8 | 14.4 | 13.7 | 14.5 | 14.9 |
| ROIC(%) | 16.8 | 13.2 | 12.9 | 13.5 | 13.8 |
| 偿债能力 | |||||
| 资产负债率(%) | 10.7 | 8.9 | 8.7 | 6.9 | 7.0 |
| 净负债比率(%) | -82.8 | -50.0 | -56.5 | -59.8 | -65.6 |
| 流动比率 | 10.0 | 10.1 | 10.5 | 13.9 | 13.7 |
| 速动比率 | 9.2 | 7.5 | 8.2 | 11.1 | 11.3 |
| 营运能力 | |||||
| 总资产周转率 | 0.5 | 0.4 | 0.3 | 0.3 | 0.3 |
| 应收账款周转率 | 41.4 | 35.1 | 37.7 | 38.1 | 37.0 |
| 应付账款周转率 | 10.5 | 9.5 | 7.9 | 9.3 | 8.9 |
| 每股指标（元） | |||||
| 每股收益(最新摊薄) | 1.12 | 1.26 | 1.34 | 1.63 | 1.94 |
| 每股经营现金流（最新摊薄) | 1.32 | 1.37 | 1.52 | 1.38 | 2.11 |
| 每股净资产(最新摊薄) | 5.98 | 8.74 | 9.72 | 11.22 | 13.00 |
| 估值比率 | |||||
| P/E | 28.3 | 25.2 | 23.8 | 19.5 | 16.4 |
| P/B | 5.3 | 3.6 | 3.3 | 2.8 | 2.4 |
| EV/EBITDA | 20.8 | 18.5 | 16.7 | 13.2 | 10.3 |
特别声明
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股票投资评级说明
| 评级 | 说明 | |
| 证券评级 | 买入(Buy) | 预计相对强于市场表现20%以上； |
| 增持（outperform) | 预计相对强于市场表现5%～20%； | |
| 中性(Neutral) | 预计相对市场表现在一5%～+5%之间波动； | |
| 减持(underperform) | 预计相对弱于市场表现5%以下。 | |
| 行业评级 | 看好（(overweight) | 预计行业超越整体市场表现； |
| 中性（Neutral) | 预计行业与整体市场表现基本持平； | |
| 看淡（underperform) | 预计行业弱于整体市场表现。 | |
| 备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的)或三板做市指数（针对做市转让标的)、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 | ||
分析、估值方法的局限性说明
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